2001年6月30日，時任國中控股（0202HK）董事的賀學初聯手林衛東，組建Giant Glory財團，以7000萬元代價收購香港南華系的四海互聯網（0755HK）90%的股權，賀學初是Giant Glory的大股東，持股40%.
四海互聯網（0755HK）原名四海旅遊，早年其創始人梁海因爲無力清償債務，控股權被券商斬倉出售給南華系的上市公司南華策略（0175HK），南華策略（0175HK）後改名南華資訊科技（0175HK），通過全資擁有的Uni-Versal Yield Limited 持有四海互聯網16.9億股，約44.5%.
四海互聯網（0755HK）1998年虧損9900萬，1999年虧損4000萬，2000年5月以每股0.02元，1供3，發行28.55億股新股，集資5710萬元，但股價直瀉25%.2001年1月開始，一直傳聞南華集團要出讓沒有賺過錢的四海互聯網（0755HK），先是上海首富周正毅，後來是三九集團，股價曾經有35.3%的炒作漲幅.直到6月30日，市場才知道，是國中控股（0202HK）的人馬橫刀奪愛.
南華和賀學初的交易很有特色，先是把四海互聯網（0755HK）10股合1股，原來的南華資訊科技（0175HK）通過下屬公司持有的44.5%，一下子自動縮水到4.36%.再以每股0.02元向Giant Glory財團發行35億股新股，令新加入的股東一下子持股達到90.19%，這一配股價比停牌價大折讓96%，交易不同尋常.賀學初支付7000萬元，被用於償還股東貸款.南華資訊（0175）又以1500元購回四海互聯網旅遊業務49%的股權，但其中1400萬，用於沖抵貸款，四海互聯網拿到的現金只有100萬.
倒來倒去，賀學初得到了一個自己控股約36%的上市公司，他的初期成本是6900萬元.但交易讓沒有增值潛力、專案繁雜的四海互聯網變成“乾淨的殼”，債務基本償付、剝離，旅遊業務的51%股權還在手上，但協定南華資訊科技（0175HK）可以用800萬優先購買.
四海互聯網又把每股價格從0.2元攤薄至0.02元，市場的反映是新股東爲日後批股集資鋪路.
2001年11月5日，國中控股配股集資1.49億，11月23日，四海互聯網也批股集資，以每股0.38元，配售3億股給一批機構投資者，集資1.14億元.配售後，股價即跌至0.255元，這類香港俗稱“插水”的財技玩法，被這批投資客用到了盡頭.
到了2002年初，賀學初開始向四海互聯網（0755HK）注入內容，他通過四海互聯網投資2000萬元給上海證大集團旗下上海證大置業在浦東水清木華地産專案，獲得該專案25%股權，換算過來，上海證大集團間接持有四海互聯網13.3%.四海互聯網有了上海熱門的地産概念.
有上海新貴稱號的上海證大集團創始人戴志康露面了，當年他39歲，背景複雜，曾在上海電視節目中談論自己的財富故事，起家靠股市投資和金融冒險，在上海擁有不少土地，目前主要投資地産、證券，他和胞弟戴志祥持有的上海證大集團，資産約15億.
2002年5月28日，賀學初再次推動四海互聯網在股市“撈錢”，配股集資達到1.12億.也是在向上海證大轉讓股權.賀學初慢慢在退出，他有新的“玩具”了.
這一年7月31日，四海互聯網改名上海世紀控股（0755HK），戴志康成爲大股東和首席執行官，賀學初還是主席.這半年，公司虧損853.8萬元.但這算什麽？在這批精明的玩家手中，遠大的未來才是目標.
10月22日，上海世紀拿出7000萬元，收購大股東戴志康私人的上海證大置業65%股權，上海的地産概念再次成爲主題.股價波動加劇.
2002年11月23日，賀學初辭去了主席職務，戴志康坐穩上海世紀控股（0755HK）主席，四海互聯網的殼資源終於找到自己的主人，賀學初巧妙把一個“爛殼”清洗、打磨、塗上油漆、包裝好，交給下一波喜歡的人，他再從容退出，財技和耐心展現無遺.
故事還沒完，南華集團12月16日拿出800萬購回四海旅遊的51%股權，其中750萬支付股東貸款，四海旅遊2年半虧損1500萬元，負債460萬。上海世紀控股（0755HK）的地産特色再度加強.
2003年2月20日，上海世紀（0755HK）主席戴志康向執行董事賀學初和另一大股東楊永根收購股份，作價每股0.05元.也向其他股東全購.
在買殼初期，戴志康和賀學初一起透過各持股50%的Giant Glory Assets Ltd.持有上海世紀（0755HK）36.94%，約16億股.楊永根持股10億股，約23.09%.收購價0.05元，比當日停牌價0.21元折讓77%，交易完成，戴志康則掌握了60%的上海世紀（0755HK）控股權，賀學初拿到4000萬現金，一年半多時間完成一個尋寶、淘金案例，快樂退出.
再度收購南華資訊
賀學初爲什麽不要四海互聯網（0755HK）這個殼？誰也說不清，但從四海互聯網（0755HK）的變身故事看，賀做職業投資者，或者稱他爲職業交易者的定位越來越清晰，他細膩的風格漸露，掌控市場的節奏非常到位，不慌不亂，每一步都得心應手.
在2002年5月4日，四海互聯網（0755HK）還在手上的時候，賀學初和顧衛軍、周騰、王興國等人，即組建一家叫Proper Glory Holdings Limited (PGH )的離岸公司，向南華系再度收購四海互聯網的原來控股公司南華資訊科技（0175HK）.南華系似乎很喜歡和賀學初做生意，他們互相的信任不同一般.
做法和四海互聯網類似，先是南華資訊科技（0175HK）在當年2月即把股票價格從每股0.1元攤薄到每股0.01元，再2股合1股，再以每股0.022元價格，向PGH 發行新股30億股，賀學初等人用6600萬元獲得南華資訊科技（0175HK）89.81%的股權.原來的大股東南華工業（0413）持有南華資訊科技（0175HK）70.35%，現在稀釋到7.17%.
這一收購價也是大比例折讓，較合併後每股1元收市價折讓98%，合併後每股0.078元的資産淨值也大比例折讓71.8%.股價公佈前升10%，公佈後跌10%.
南華系的上市公司都有互相關聯的鉅額貸款，6600萬元批股集資中6500萬元用於償還股東貸款.南華工業（0413）依據協議購回南華資訊科技（0175HK）擁有的全部物業、IT專案49%權益，作價2.39億元，但抵消了原來的股東貸款，只有拿到100萬現金.這一組合的償債行動，大大減少南華資訊科技（0175HK）的歷史債務，總額達到3.6億元（原來長期負債3.795億元）.
南華資訊科技從此變成一個乾淨的空殼，當時資産淨值爲200萬元，負債1600萬元.曾經輝煌的南華資訊科技轉手易主，這個當年馳騁香江和內地，以收購民營科技企業著稱的上市公司消失了.
收購後2天，新主人就入稟開曼群島最高法院，要求削減股本面值，把10億股減到1億股，每股面值從0.1元，減到0.01元.依據香港法律，主板上市公司公衆持股必須達到25%，市場等待PGH拉高南華資訊科技股價，再減持。
2002年7月11日，南華資訊科技（0175HK）以0.1元配售5億股，持股降到74.84%.拿到了5000萬現金.配售價格比停牌價0.74元大折讓89.8%，市場再次爲之反彈，股價當日大跌37%.
2002年7月底，南華資訊科技改名國潤控股（0175 HK）.從8月9日開始，一直有強手拉動，國潤控股的股價開始升至0.4元，單日漲10%，直到目前的接近0.6元.雖然，2002年9月公佈國潤控股上半年就虧損1.005億元.但這絲毫阻擋不了一個幾乎沒有好專案的上市公司的股價持續看漲.
2003年2月11日，國潤控股開始和吉利汽車走到一起，原來的科技股即將變身汽車股了.有了題材和換手的莊家，股價續漲.
分析賀學初的幾次收購案例，很典型的做法是尋找那些長年虧損、業績轉變無望的殼，先稀釋原有大股東持股比例，通過協定大比例折讓認購大量新股，獲得絕對控股權，再加入新投資概念，炒熱、炒高股價，再大折讓減持套現，然後莊家出逃，任由股價插水大跌.
明顯的特色是減持的部分股價套現往往與當初的投資成本相當，之後再找下家全盤接手，再批股集資、向大股東轉讓的股份收益基本是純利潤.
看到這裏，一批30多歲的“少壯英雄”的財技過程基本展現。
南華系 曾經熱鬧的資本故事
2002年是南華系的豐收年，這1年在資本市場動作頻頻，一方面將南華工業（0413）旗下南華資訊科技（0175）和南華資訊科技控股的四海互聯網（0755）出售，另一方面安排了多家公司獨立上市.
僅僅出售南華資訊科技和四海互聯網，就套現1.3億現金.對減少南華系虧損作用極大.
南華系老闆是吳鴻生，旗下早前有5家上市公司，分別是南華集團（0265HK）、南華工業（0413HK）、南華證券（0619HK）、南華資訊（0175HK）、四海互聯網（0755HK），其女兒吳旭茉，倫敦留學回來，23歲就做了上市公司行政總裁，其出版的時尚雜誌《Jessica》2002年初在香港創業板上市（8137HK）.Jessica是她的英文名字，雜誌封面上也有“旭茉”字樣，其上市時，其父向股東4股南華工業派1股Jessica股.
吳鴻生的主要收入來自南華工業，其玩具加工廠華盛氏集團最賺錢的企業，工廠在內地。2001年，集團營業額21億，虧損1.87億，2000年也虧損6890萬，2001年工業製造收入17.2億，出版收入2.9億，證券融資業務營業額1.3億，資訊科技營業額1.089億.但這兩年工業的虧損一直在擴大.從營業額和經營狀況看，這家家族企業是傳統型集團，靠傳統業務支撐.
傳統業務時好時壞，並不太理想，南華系最活躍的仍然是南華資訊科技（0175），2000年4月中旬開始南華資訊科技收購瀋陽盛聯電子科技，4月底又收購南京 擎天科技，5月底，收購重慶中天軟體，三家都是民營科技企業，地點分佈很遠，但明顯是帶投機色彩的收購.瀋陽盛聯做網上教育，曾計畫2000年盈利800萬元，比1999年猛增8倍。南京擎天更離譜，做電子收費和管理軟體，被南華資訊科技收購後把營業目標從1999年的1500萬，提高到8000萬，商業計劃令人驚訝.
在後期，商業經營不太理想時，南華又曾經希望把3家在南京、瀋陽、重慶的公司合組成一家科技公司，在香港創業板上市，其財技和商業手段，表現淋漓盡致.但隨著網路泡沫的黯淡無光沒有下文.
在2000年中，南華資訊科技是港資在內地的大手筆投資和收購活躍者，曾放出話來，會收購30家內地民營科技企業.又高調說15家已經在手上.這些大收購資金大多來自南華資訊科技的股東之間貸款，和批股集資.也埋下了日後尋找張揚、賀學初，不斷充當“清潔工”，整理大批資産的前因。
曾經風光無限的南華資訊科技，幾經折騰，終於落入被賣殼的境地，它的變遷，就是一個資本故事.
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