怨岳母撿垃圾堆在家 網... 幫年夜飯加菜來個石垣和牛團聚時光最美好!新農園聚 港股�瓻�破3萬點 「四...
2017-11-01 13:02:36 | 人氣(1,185) | 回應(0) | 上一篇 | 下一篇

《一張圖看懂10位投資大師的致富之道》 商業周刊

推薦 5 收藏 0 轉貼0 訂閱站台

(106.9.24)
《一張圖看懂10位投資大師的致富之道》十位中,
「班傑明‧葛拉漢」「查理‧蒙格」「彼得‧林區」,是依自己的習慣,選擇較適合自己的學習方向
隨筆摘錄~
*霍華‧馬克斯(價值投資法,從垃圾債中找黃金
《投資最重要的事》
*班傑明‧葛拉漢(較屬波段投資
《證券分析》(投資和投機的差異
《葛拉漢教你看懂財務報表》(嚴格篩選財務報表,健康企業
《智慧型股票投資人》(確立價值型投資法則
p49理性且安全計算一間公司的合理價值,股價被低估,風險小,報酬率明確
投資哲學:1.智慧型投資,避開投機(不要把焦點放在波動的價格
2.仔細檢查財報(知道公司的價值
3.精打細算(量化,便宜時買進,太貴時賣出,非長抱
4.投資像經商,不要妄想超額利潤
5.避開會投資的老闆(不誠信,財報灌水
6.不挑成長股,預測未來只會帶來過高風險
7.過去營運良好,且實際派發股息才是客觀.理性.明確的依據
8.找出企業的內在價值(檢視財報,歸納目前,未來的潛力
9.計算股價被低估的安全邊際(本益比16倍以下,財務狀況,資產應是負債2倍以上,股東權益占總資產50%以上
10.以理性選股,別害怕「市場波動」(只要下跌時買進,大幅上揚時賣出,其他時間,最好忘了股市的存在,把注意力集中在股息多寡與公司的營運狀況
11.安全套利,只要獲利50%就出場(屬波段投資操作型,重點透過分析,確保本金的安全與適當報酬
12.透過大數法則,投資組合來分散風險(分持20-30檔以上低價績優股,50-100加起來創造正報酬,獲利,股市中永遠存在風險,待在中間最安全的


*查理‧蒙格 (股神推手,尋找價格合適的偉大企業
《窮查理的普通常識》
P65-86「戒貪」、「勇氣」、「遠見」
「戒貪」,「反對菸屁股哲學」, 只要謹守「安全邊際」原則,找到價格合適「偉大企業」
投資哲學:1.不揮壞球,只打甜心球
2.定能力圈,不碰陌生股(認清自己優勢和本領,只在能力圈競爭
3.選股,挑護城河寛的
4.找好複利機器,長抱好股
他們活到老,學到老,對知識有好奇心,遇事冷靜鎮定,言出必行,能從別人的錯誤中汲取教訓,更有毅力及恆心,對生活.金錢展現自律


*安德烈‧科斯托蘭尼 (投機大師,從人心和資金流向看清市場
《一個投機者的告白》《證券心理學》《金錢遊戲》




*約翰‧伯格(指數基金教父,直接投資市場
《夠了》
*比爾‧葛洛斯 (債券天王,PIMCD總報酬基金,從長期眼光找出投資金蛋
*威廉‧歐尼爾 (篩選強勢股,同業表現最優前3,而非便宜價
《笑傲股市》《歐尼爾投資的24堂課》
*彼得‧林區 從生活中選股
《彼得‧林區選股戰略》
投資哲學:1.投資個人最了解的東西
2.草根調查,實地拜訪企業(親身體驗,眼見為憑
3.不預測大盤,反市場操作(耐心等行情冷靜下來,才進場買進價格,被低估或還未反映真價值,尤其大家不注意的
4.長期持股,下跌就加碼(散戶同一時間投資組合,最好不要超過五家公司,才能專注公司,贏得勝算
*馬克‧墨比爾斯 (新興市場教父,憑「感覺」(FLET)選股
*布恩‧皮肯斯 (二十一世紀油神,從熟悉的領域開始投資
《一張圖看懂10位投資大師的致富之道》 商業周刊  
內容簡介
一本書,讀懂10位投資大師的致富之道!
一張圖,看懂大師的投資理論。
  每一年的波克夏股東大會是投資界盛世。巴菲特和老搭檔查理.蒙格一一回答股東們對波克夏持股的公司、對產業、對市場的各種疑問。認識蒙格,才讓巴菲特戒掉了只買「菸屁股」公司的壞習慣。與巴菲特不常見面,興趣相異,不靠祖蔭,也沒有歃血為盟的換帖拜把儀式,隱身幕後的股神推手──蒙格,如何與巴菲特合作逾半世紀,讓半世紀前破敗的波克夏紡織廠脫胎換骨,成為資產價值十二兆元的企業帝國?
  在美國投資界,與巴菲特齊名的霍華.馬克斯,他寫下的橡樹備忘錄地位等於巴菲特波克每年夏股東大會,也從不吝於和市場分享其投資洞見,教導投資人掌握「第二層思考」、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。
  「德國股神」安德烈.科斯托蘭尼(Andre Kostolany),是少數不打團體戰,特立獨行的散戶投機家。1906年出生於匈牙利,二十一歲踏入證券業,三十歲出頭便已賺到相當於目前四百萬美元(約合新台幣一億兩千萬元)的身價;但也曾因看錯方向而破產兩次……
  除了蒙格、科斯托蘭尼,還有價值投資新天王霍華.馬克斯、指數基金教父約翰.伯格、基金天王彼得.林區……透過本書,彙集10位大師投資智慧,了解他們如何不靠技術操作,而是以一貫思維,串連個人人生觀、價值觀到財富觀思想體系,並據以付諸行動,才能擁有傲人地位與財富。
  讓讀者也能學習10位世紀大師投資法則,找到自己的致富之道。
推薦序  投資與人生的見林與見樹
  投資領域的學習,見林重要,還是見樹重要?如果都重要,何者為先?本書的十位大師,幾乎都有著作,何不就直接閱讀他們詳細論述的書呢?
  這原是我的疑問,讀完本書後我有了不同的看法。這有點像李安拍攝《臥虎藏龍》有一場景安排的用意,把章子怡和楊紫瓊的一場對決,放在武館裡而且門關起門來打,藉此把中國十八般武藝的兵器,好好介紹了一番,這樣老外才能夠知道,中國武術的博大精深和派系之多,所以人稱之為江湖,投資也有股海之稱,海大於湖,派別之多自是令人眼花撩亂,投資者的學習,若一開始就能一睹見林的全貌,再依自己的能力和喜好,鑽研所中意的學派,這時再一窺堂奧,更有其效益。
  十位大師的投資哲學和操作手法,有些相似而多數卻南轅北轍,如不經比較,一頭栽進,原本想的是停車借看楓林晚的相思林,卻發現盡是高聳,看得令人脖子酸的高山冷杉。敗興倒不至於,因各有其美。但時間有限,若不能好好專研一家之長,使其發揮得虎虎生風,而淪為樣樣通、樣樣鬆,不僅不能獲得投資成果, 繳了昂貴的學費,還和想過的生活大不同,那就不如一開始見林,有了宏觀的全貌,了解真想尋幽探訪的位置,再好好徜徉其中,這會更見樂趣和收穫。
  你要不信, 看一下這是十位大師的操作風格和投資哲學,有許多是大相逕庭, 因為彼此的背景不同,面對的環境不同,這些差異性,投資者要是事先不做一個了解和對比,就可能畫虎不成反類犬。
  例如,以新興國家市場為投資標的墨比爾斯強調(分散持有),而有股神推手之稱的蒙格則偏好(核心的集中投資),因為新興國家股市的流通性不如成熟的己開發國家,公司規模的大小,面對全球市場的競爭利基,都還達不到世界級的標準,在這種情況下,分散持有是對風險的控管。
  投資該不該有停損的操作?那要看你問的是哪一位大師?有技術分析成分的威廉歐尼爾,他的停損落在切入點的七%,未經練習或有一定功力的人,股市一個震盪很容易就觸及而出場。像台灣的績優公司台積電,自從一九八七年上市以來,成長超過四十倍,不懂操作者,左邊一個停損、右邊一個停損,在停損機制中被砍得面目全非,慘不忍睹。成長學派的彼得林區,卻告訴投資者:「 股價下挫,永遠不是賣出股票的好理由,當公司基本面還是很好,股價卻下跌時,不但要抱緊持股,最好逢低加碼。」他說:「投入股市需要堅定的意志,因為股市總是把意志不堅定的人拿來墊背。」 
  歐尼爾與林區的操作幾乎是完全相反,兩者投資哲學不同,切入點也完全不同,彼得林區對公司的營運和財務報表等基本面不僅知之甚詳,可以說鉅細靡遺,這就不是歐尼爾靠資料庫的篩選可以比擬,那個基本功夫下的深淺是不一樣的。
  再則,葛拉漢所考慮有「安全邊際」來保護投資,和科斯托蘭尼的所謂「投機」,兩者對投資報酬的期望和目的不同,這些不同的操作風格,不經比較就容易見樹而不見林,投資者也就此可能誤入。
  不同的投資哲學和操作手法,所需要投入的管理時間也大不相同,可以說,大師的成功手法可以學習,可以靠近,但是要做自己,特別是要和自己想過的生活作結合。
  主動投資好?還是被動投資?在我看來兩者都好,各有其適合的對象。想要參與經濟的成長,但用最少的時間和成本,那麼約翰.伯格的指數基金投資法,這種被動的操作就是最好的選擇,如果還能搭配資產配置(Asset Allocation)的概念,將會表現得更虎虎生風,有興趣的讀者可以藉此深入延伸探討這個議題。
  想要獲得超額的投資報酬者,主動投資的操作自然是不可迴避的選項之一, 本書中多數的大師都是這個主動操作的學派,難嗎?彼得.林區說,股票的漲跌比一般人想像簡單得多,他是以業餘投資者散戶的方式來思考選股的策略,話雖如此,讀者也可別忘了,台上三分鐘台下十年功,他的績效可是每週超過八十個小時所換來的,這還不包含他的經驗和天資。
  那誰是你心儀的大師,也可模仿的呢?一次呈現十位大師的投資哲學和風格, 正是本書的價值之一,就算不喜歡投資的讀者,也可以藉這本書發現成功者的特質,許多大師竟然是跨領域的,例如:蒙格原是學習法律;墨比爾斯竟然是學習藝術;也有熟悉音樂的高手……。有趣的是,這些大師對藝術、哲學、歷史和音樂都有涉獵,這提供了他們在投資分析和決策時的另類養分,不容小看。
  其中油神的經歷也很精彩,年近七十的他一夜之間失掉健康、婚姻和事業,人生最後峰迴路轉,油神最後所做的彌補算精彩,但也引我些許沉思,一開始如果就有這樣的人生高度,會不會少一點遺憾呢?還是我們人生注定就是在跌跌撞撞中成長,在見樹見林反反覆覆中體悟,投資與人生有著許多相似之處啊!
  除了大師們的相異之處外,成功的投資有其共同點嗎?當然有,讀完本書你就會發現被提到最多的四點:一、做你最熟悉的;二、學會情緒控管;三、以簡馭繁;四、有勝算時的奮力一擊和加碼,還有更多的相同點留待讀者來發掘。
  這本書的精彩之處, 重點不在談投資技巧之「術」,而是投資的「心法和觀念」,一如廣告一則, 鑽石恆久遠一顆永流傳,心法和觀念亦如是。
  本文作者為為財務規畫師(CFP)、美國又上成長基金經理人,2014年第一季美國大型成長基金第一名、至2016年底過去五和八年的年均複利分別是12.5%和17%。2014年路透專訪〈無名小子如何擊敗華爾街〉,2016年《紐約時報》採訪〈巴菲特的布局說明蘋果已成熟〉,著作《每年十分鐘,讓你的薪水變活錢》、《你沒學到的巴菲特——股神默默在做的事》。
導讀   為何沒有巴菲特?
《商業周刊》數位編輯內容編輯部總編輯 王之杰
  拿到這本書時,可能有不少讀者會有這樣的問號?要論投資大師,曾為世界首富的巴菲特,竟然沒有列名?
  過去十年,因為採訪關係,我從一個門外漢,開始一點一滴了解巴菲特及波克夏集團,完成三次股東會親身採訪及一份碩士論文之後,我發現,巴菲特能把一個小紡織廠,變成一個大帝國,憑藉著就是堅守幾個簡單原則,而這幾個金律,大多不是其獨創,而是股神把別人的智慧,化約為一生謹守的投資哲學。
  「安全邊際」(Margin of safety),是哥倫比亞大學的教授葛拉漢傳承給弟子巴菲特最重要的概念,葛拉漢的名著《智慧投資人》(The Intelligent Investor)整本書,幾乎都圍繞著這個觀念,波克夏幾個重要的投資法則,包括「護城河」理論,都是從安全邊際這個理路下發展出來。
  「內在價值」(Intrinsic value),也是巴菲特重要的啟蒙概念,但在認識波克夏帝國副董事長蒙格之前,巴菲特一直偏執地認為,「便宜」才是內在價值最重要的表徵,非低價股不買,成了波克夏早期的潛規則,但隨著公司越來越大,便宜標的越來越難找,最後是蒙格的出現,才讓巴菲特「戒掉了只買『菸屁股』公司的壞習慣」。
  「克服恐懼」,「別人恐懼時,必須貪婪;別人貪婪時,必須恐懼!」這句反著人性操作的名言,已經成為巴菲特投資哲學的重要代表。巧合地是,橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)董事長霍華.馬克斯,也總是強調「第二層思考」的重要。
  在其《投資最重要的事》一書中,有這樣的說法:「……第一層思考會說:『這是一家好公司,就買這支股票吧!』第二層思考則會說:『這是一家好公司,但每個人都認為這家公司很好,所以這不是好公司。這支股票的股價被高估,市價過高,所以賣出!』」
  還有德國投機大師科斯托蘭尼的雞蛋理論,也是希望投資人能在景氣、資金及人心的迷霧中,找到投資的定錨點,以克服恐懼設下的投資陷阱。
  如此看來,誰能說這本書裡沒有巴菲特?

台長: jean
人氣(1,185) | 回應(0)| 推薦 (5)| 收藏 (0)| 轉寄
全站分類: 財經企管(投資、理財、保險、經濟、企管、人資) | 個人分類: 用心種果樹-理財.股票 |
此分類上一篇:《每年10分鐘讓你的薪水變活錢》 闕又上

我要回應
是 (若未登入"個人新聞台帳號"則看不到回覆唷!)
* 請輸入識別碼:
請輸入圖片中算式的結果(可能為0) 
(有*為必填)
TOP
詳全文