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三、 交易對象選擇
基金管理者和投資者對交易對象的選擇非常重要，應根據資金的規模、風險度等因素來確定，尤其應該關注下述幾個環節：
1.市場資訊
在使用基本分析的交易模型時，迅速收集各方面的資訊對於分析起著決定性的作用，特別是對於有時效性的數據，如產量、天氣、經濟數據等資訊，一定要經過加工篩選，才能產生分析效果。對於技術分析的交易模型，收集市場價格數據相對而言就比較簡單。對於使用數學計量模型的，則必須進行複雜的數學分析。
2.市場參與者
期貨基金參與的交易對象一定要有相當的數量，這樣交易對象才能基本遵循經濟規律，有效防禦政策性的干擾和極個別的市場操縱者的影響，使期貨基金能有效地控制風險，減少由於非市場性因素帶來的無法控制的投資風險。一個市場擁有大量的市場參與者，可以有效抵制個別投資者企圖操縱市場的企圖，可以減少若干政策性因素對市場運行的干擾。當一個市場能夠有效的排除非市場因素的干擾，而主要地遵循其基本經濟規律運行時，才可以作為一個合格地投資對象。在國外成熟的期貨市場，資訊公佈較國內完善，各方面的資訊都是定期公佈，增加了市場透明度。其實，國內期貨資訊這方面也正在逐漸完善，像每天公佈的交易所持倉資訊等就比國外的透明度要高。
3.交易對像是否有足夠的交易時間
無論何種交易模型，都需要足夠的統計樣本數據，才能保證統計結果的可靠性。對於使用技術分析交易模型的期貨基金來說，使用市場交易價格數據一定要有相當的交易歷史，時間低於1年的交易對象不適合選取；而對於基本分析交易模型的市場分析數據則要求要經歷一個以上的迴圈週期，比如經濟週期(包括經濟的擴張期和收縮期)、農產品的生長週期等。
4.市場的流動性
流動性是指交易對像是否具有足夠大的流通單位，從而使大額交易發生時不致發生顯著的價格波動。流動性的高低直接關係交易成本的高低，直接關係交易方法的選擇範圍，直接關係風險管理的效率高低，流動性低的市場成交比較困難，行情突破後難以建立足夠頭寸，難以在設定條件下迅速安全離場，從而使交易模型在理論和實戰中產生差異，喪失了交易模型的實際價值。
市場的流動性強弱可以通過檢查價格運動的連續性、買賣差價的大小、成交量大小判斷。價格運動的連續性，是指平均實際成交價格間隔與市場規定的最小變動價格之間的偏離程度。偏離程度越高，連續性越差。買賣差價，是指同一時點實際買入價和實際賣出價之間的差值與市場規定的最小變動價格之間的偏離程度。偏離程度越高，市場的流動性越差，交易者的成本越高。成交量，是指交易對象在規定期間內標準交易單位的流通總量。一方面，成交量不但要有規模性，而且要具有均勻性，即總成交量要達到一定的數量規模，而且要分佈均勻，便於系統在任何價位都可以有成交的可能，另一方面，成交量要滿足投資人的交易金額，一般認為，如果投資資金佔有的市場份額大於10％，則會顯著改變原有市場交易的均衡水準，而保持在1％水準以下則不會產生明顯的回波效應。
對於國內的投資者而言，目前在國內三家期貨交易所的上市品種中，大連大豆、大連玉米、大連豆粕、上海銅、上海天膠、上海燃料油、鄭州白糖較為活躍和成熟，適合作為基金投資的品種。預計隨著金融期貨品種的推出，將會拓展投資者的投資領域和增加分散風險的渠道，有利於降低風險，擴大投資規模，提高資金回報率。
四、交易策略的系統程式化
交易策略的系統程式化是指將交易策略思想轉化為精確的數學公式或者電腦語言，使之成為電腦可識別並可檢驗的系統。
作為專業投資者，其投資行為必須具有一定的邏輯性和科學性，投資決策要求客觀、迅速，不能帶有模糊不清的分析和主觀判斷，而系統化的交易決策模型可以通過現代電腦技術將傳統的交易方式轉換成為數學模型，並通過大量的資訊和數據進行檢驗分析，評估交易模型的可行性，從而做到嚴格的定性和定量，保證了投資決策的科學性。
交易模型系統程式化的步驟：
a.確定交易模型的交易原則，交易對象的選擇、資金使用比例、風險控制原則等。
定義交易規則，是指將交易策略思想歸納成明確的交易規則，此規則可以通過數學運算式讓電腦識別。以簡單的平均線交易系統為例，如果交易策略是10日平均線向上穿越30日平均線為買入信號，而10日均線下穿30日均線為賣出信號，則該交易策略可以定義為以下交易規則：10日均線上穿30日均線發出作多信號，當10日均線下穿30日均線，平多倉反手做空。
交易對象的選擇,是指投資者根據投資規模、品種相關性和組合搭配需要決定投資品種。例如，10萬元的投資規模一般只能選擇農產品進行投資，不宜考慮風險高、單位頭寸保證金佔用高的品種，而大資金在選擇時也應考慮投資品種的市場流量，不宜選擇交易時易受衝擊的品種。因此，在具體程式化過程中，可以對成交量、持倉量規模進行明確規定，從而決定其是否入選交易。
資金使用比例，是指交易持倉過程中根據帳戶以及市場的資訊決定持倉的比例。例如，在建立初始頭寸時以20％的資金入場，當盈利達到價格幅度的5％時加倉10％資金，當盈利達到價格波動幅度10％時加倉5％資金，當盈利達到價格波動幅度的15％時了結50％的頭寸，如果價格回吐2％全部頭寸離場。
風險控制原則，是指整體帳戶和單次交易所能允許承受風險程度的規則。例如，單次交易虧損幅度不能超過帳戶總權益的4％，整體帳戶的累計虧損風險不能超過權益最高點回吐20％的幅度，那麼就要從程式規則上對交易頭寸數量和止損幅度上進行設計。
b.確定交易模型中的參數和自變數。
在交易策略思想明確為交易規則體系後，還必須進一步對其中包含的變數和參數做出明確的規定。
例如簡單平均線交易系統中，中期均線和短期均線的時間為參數，當短期均線參數設定為10日，長期均線參數設定為30日，那麼交易系統才從量上確定了交易的具體時點和結果。
c.將交易模型程式化，按電腦語言將交易模型轉換公式，使交易模型的檢驗過程能通過電腦進行客觀的檢驗。
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五、交易模型的模擬檢驗
模擬是對建立的系統或決策問題的數學或邏輯模型進行試驗，以獲得對系統行為的認識或幫助解決決策問題的過程。模擬的主要優點在於檢驗交易模型中的問題或系統的任何假設模型化的能力，使它成為最靈活的工具。判斷交易模型是否有實用價值，最簡單、最可靠的途徑是通過在儘量多的市場裏，進行長時間的測試。為了減少交易模型的檢測成本，檢測先從模擬開始。交易模型檢驗的基本原則是“模擬實戰”，一切條件都要比實戰條件更為苛刻，使檢驗結果盡可能真實可信，因為只有這樣才能使交易模型有真正的使用價值。
1.突發事件
在檢驗過程中一定要包含有突發事件(包括漲跌停板)，因為除了要檢驗交易模型在正常情況下的運作情況，還要有應付突發事件的能力，不能因為是“小概率”事件而忽略了突發事件的影響，應遵循“模擬實戰”的基本原則。一個成熟的交易模型，即使不能捕捉到突發事件帶來的超額利潤，也應該有能力抵抗突發事件帶來的風險。
2.檢驗的資訊和數據
對於基本分析交易模型，需要有完善的資訊數據庫，資訊的來源隨著科技的發達，互聯網的不斷應用，資訊的收集比以前方便了許多，因此要整理完善好資訊數據庫相對較容易。對於技術分析交易模型，由於期貨基金運作的是期貨品種，期貨品種的數據有它的獨特性，歐美期貨的數據有各自不同的特點，如倫敦金屬的期貨數據沒有出現“斷層現象”，使用電腦檢驗就不會有問題，而國內的期貨數據源襲了美式期貨數據，不同的交易合約換月時會出現“數據斷層”，不能像股票一樣使用簡單的除權處理，因此要通過交易模型的檢驗首先對數據進行處理。
實際合約數據：按照實際的合約交易數據，缺點是十分明顯的，因為國內期貨合約目前只有1年的週期，因此在檢驗時數據週期就顯得太短了，而且在相當長的交易時間內合約的成交量並不活躍，流動性小，不具有代表意義。
即月連續數據：按合約交割日連接，連接起來形成連續數據。這樣產生的連續數據優點是具有實際交易性，但在實戰交易中會產生差別，交割前成交不活躍，缺乏代表性，像上海銅一般都是交割月後第四、五個合約成交活躍；缺點則是會產生“斷層現象”，對檢驗結果產生重大的失真。
價差調整連續數據：按照一定的規則，在進入交割前一定時間內連接隨後的合約數據，這裡的時間參數X，要根據不同品種來確定，上海銅要比大連大豆和鄭州小麥的時間參數X要大，將調整時兩個合約的價差累計下來，最後將累計價差加減到數據列中，得出最終的期貨數據。特別注意的是，經過調整的期貨數據可能會出現負值，要做相應的數據調整，但這不會影響使用電腦檢測的交易結果。優點是能長時間反映價格變化水準；缺點是數據不能直接應用於實際交易中，需要通過轉換。
權重連續數據：按照固定的時間連接隨後的合約數據，同時按近月大、遠月小或是按成交量與持倉量的比重計算連續價格，隨著時間的推移，較近的合約的權重越來越小，而遠月的權重越來越大。優點是消除了數據“斷層現象”，可以選取多個活躍月份，這樣就可以更真實地貼近實戰交易；缺點也是數據不能直接應用於實際交易中，需要通過轉換。
以上四種數據處理方式各有所長，要根據使用者的情況選用。對於短線使用者，實際合約數據較好，而對於中長線的使用者連續數據才能真實反映實際中長期的盈虧情況，並進行電腦的檢測。在對交易模型的檢測中，為了保證檢驗結果的可靠性和穩定性，需要足夠的統計樣本數據，按照統計學的大樣本要求，樣本數量要多於30個。以短線為主的交易模型，數據時間不能短于1年的分時數據，使用日線數據檢測的不能少於3年以上，基本分析交易模型的數據要求要經歷一個以上的迴圈週期。
3、交易成本
交易成本是指執行進出場指令所發生的直接成本。交易成本包括兩部分，一部分是不變成本，即手續費，另一部分是可變成本，指指令執行價差。手續費是指經紀公司對執行交易指令收取的交易費用。指令執行價差是指預期交易價格與實際交易價格的差。在系統檢驗過程中，手續費應按照“就高不就低”的原則設置。執行價差由買賣差價和市場流動性因素造成的，指令執行價差變動範圍大，通常為手續費的一至兩倍。國內期貨市場目前進出場指令單一，通常只接受限價指令，因此不存在明顯的指令執行價差。但是投資者還應考慮隱形執行價差，即當同一價格位置無法成交希望的規模，可能就將選擇其他價位交易，整體成本也會提高。
交易成本對測試結果存在較大影響。交易成本是決定交易系統表現的重要條件之一，是決定交易系統類型的重要條件之一。任何交易系統都存在一個臨界交易成本。一個優秀的交易系統應當有能力在任何波長上交易，按照混沌理論，模式結構在任何一個層次都是相同的。從單純的交易信號角度評價，交易波長應當不影響交易信號的成功率。如果一個交易系統的成功率在各層次波長上保持穩定，則可認為是一個穩定的系統。這時，該系統的最小交易波長由交易成本決定。從實踐經驗來看，最小波長應當大於交易成本的5倍，否則結果必然虧損。例如大豆手續費雙邊30元一手，相當於價格波動3點，那麼我們要求最小交易波長為3×5＝15點，假設大豆1小時線上平均波動為15點，那麼由交易成本決定了大豆的最小交易波長應大於1小時線。一般情況下，交易波長越大，交易成本越低，單次交易風險越高，交易波長越小，交易成本越高，單次交易風險越小。交易成本的分析可以幫助投資者確定交易系統的最小交易波長，幫助投資者在交易成本和交易風險間尋找到動態平衡點。
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4、確定檢驗的統計學標準
(1)、統計誤差。交易系統檢驗中應盡可能減少統計誤差，根據統計標準差和統計樣本數目間的反比關係，統計數目越大則統計標準誤差越小，檢驗結果可靠性越高。為了保證統計檢驗結果的最低可靠性，一般要求統計樣本交易數目不低於30。
(2)、自由度。自由度是指統計學所講對檢驗結果置信度的衡量尺度。自由度為檢驗信號發生數目與交易規則數目之差。在檢驗信號發生不變的情況下，交易規則數目越多，則檢驗結果的置信度越低。自由度是對系統檢驗的一個重要概念。由自由度概念出發我們可以再次強化交易方法越簡單則交易結果更可靠的概念。系統研究者在對交易系統進行檢驗時，必須檢查系統的自由度水準。在交易系統的設計過程中，研究者必須盡可能減少所用變數的數目及對變數的限制條件。因為每增加一個所用變數或對變數的限定條件，在其他情況不變的情況下，系統檢驗的自由度就會相應降低，從而降低檢驗結果的置信度。
(3)、穩定性。穩定性是指系統交易結果的一致性。系統交易結果的一致性越高，系統的穩定性越高，系統在實際使用中的可靠性越高。系統的穩定性可由系統倣真的統計分佈參數來確定。系統倣真結果的標準離差越小，則系統的穩定性越高。由系統統計穩定性的要求出發，同樣引發出一個重要的投資學理念問題。一派投資家認為應儘量追求盈利的幅度，即應以個別交易的巨大盈利來補償多次小額虧損交易的損失，另一派認為應儘量追求盈利的頻率，即以盈利次數的壓倒多數來保證補償虧損交易的損失。單純從統計學的觀點看，後一派投資理念所指導的交易方法一般具有更高的統計穩定性。系統研究者在系統設計和檢驗之間，必須明瞭自己適合採用哪一種投資理念。不同的交易理念追求的目標不一樣，從而導致使用的交易規則和風險控制技術均有所不同。
5、系統參數值的設定
交易系統檢驗中的一項重要內容是對交易系統的內置參數值進行搜索比較，從而確定實際交易中所用的系統參數值。系統參數值的搜索方法有很多種，但常用的主要有兩大類別，即純數據型的搜索方式和純市場型的搜索方式。
在純數據的搜索方式中，常採用以下幾種參數篩選方法：
(1)、網點法。網點法是指對系統參數值按預先設定的間隔，在預定的值域內，對所有可能的結合方式逐一進行統計檢驗。例如，
六、交易模型的優化
根據交易模型模擬檢驗後的交易成績數據，對成功率高且有實用價值的交易模型的參數進行調試，以達到最佳效果。交易模型優化分為：
1.交易模型的參數優化：一種是圍繞原定的參數為中心的微調，一種是大範圍的跳躍式的搜索。
2.交易模型的交易規則調整：增減交易模型的交易規則和增減的變數，目的是改善交易模型的成績而不是重新設計新的交易模型。
交易模型優化的基本要求是模擬期和優化期不能重疊，否則就不能使交易模型具有適應性和穩定性，降低了交易模型的實用性。交易模型優化的另一個重要意義在於減少了交易模型的噪音，也就是假信號，因為這是交易模型中無法避免的，噪音過低會走入優化陷阱，交易模型的市場適應性會減低；而噪音過高，交易模型就沒有實用價值。根據資料條件，理想的噪音水準在10％－30％左右。
七、交易系統的外推檢驗
八、交易模型的實戰檢驗
在經歷了模擬檢驗和優化後，交易模型將進入實戰檢驗階段。模擬檢驗和實戰檢驗的重大區別在於心理的壓力，這也是分析家和投資家的區別。交易模型的實戰壓力主要產生在兩個時期：
1.當交易產生相當利潤的時候。由於期貨基金的管理者擔心利潤流失和顧慮投資者的壓力，會產生心理動搖、不等待交易模型發出離場信號，就主觀判斷離場。這樣就不能體現交易模型的前後一致性和客觀性，令交易結果產生不穩定性和不可比性。
2.當交易產生連續性的虧損時。根據混濁理論，交易模型的噪音(假信號)分佈具有隨機性和集中性，所以當交易模型出現連續性的噪音(假信號)時，會對交易模型的使用者產生較大的心理壓力，對交易模型產生懷疑，甚至產生放棄的思想。這時應該檢查交易記錄和交易模型的設計理念，看是否由於沒有嚴格執行交易模型發出的信號而產生了失誤，或是由於交易模型的缺陷造成的失誤，然後有的放矢地解決問題。
例如，在天膠1999年11月－2000年11月期間，行情進入無趨勢狀態，“責任交易系統”權益也同樣步入整理區間，說明權益的變化並不是由交易系統帶來的，而是由行情決定的，每種交易系統模型都有其針對的行情，因此在市場沒有出現適合交易系統的行情時，權益增長就比較困難。所以好的交易系統不是指任何行情都能產生快速收益的系統，而是指在市場表現不佳的情況下，維持整體帳戶權益的穩定。從圖表可以看出，“責任交易系統”在經歷最不利情況和長期盤整行情權益回吐僅為24.89％，當趨勢形成時，權益就能迅速回升突破前期高點。同時，單一品種的表現並不決定最終帳戶的變化，因為責任交易系統還有品種組合模組，該模組將會選擇一籃子投資品種，讓單一品種或者市場突發事件對帳戶的打擊更小，使整體帳戶權益表現更為穩定，風險更小。
交易模型進入實戰檢驗階段除了是對交易模型的檢驗，同時也是對交易模型使用者的心理和性格的檢驗。交易模型使用者應付心理壓力的能力(包括應付市場的壓力和來自投資者的壓力)和是否有與交易模型相適應的性格、生活方式才是交易模型成功的最關鍵的因素。
九、交易系統的檢測和維護
交易模型進入實戰使用階段，需要對交易模型的不同情況進行跟蹤分析和調整，為交易模型使用者和投資者提供統計資料。對交易模型的調整是在大量的交易資料分析基礎上進行的，調整只能是階段性的調整，不能隨機調整，因為只有在積累了具有統計意義的足夠數量的交易數據樣本後，才能做出相應的調整。另外，在投資市場產生重大變化、新品種上市之初、市場的交易規則出現變化時，也要對交易模型做出相應調整。隨著投資技術分析理論的不斷進步發展，投資市場也不斷發展成熟，交易模型也在不斷完善，期貨基金的交易模型也將得到不斷發展。
如何成為期貨市場的贏家21 資金管理
輸家和贏家的關鍵區別往往集中在資金管理環節。不論投資者採取何種進出場規則，如果沒有科學的資金管理控制，則在期貨市場賺錢的可能性非常小。一般投資者往往忽略或者不懂得資金管理的重要性，而更多在市場中摸索勝算率高的交易預測方法。從我對市場的理解，勝算率高低並不決定整體權益的走勢，勝算率高低只確定單位頭寸進出場盈利次數的比重，而並沒有考慮單位頭寸凈盈利數量大小。如果勝算率高，但是虧損時幅度過大或者歷次盈利幅度太小不足以彌補虧損和交易成本帶來的損失，那麼高勝算率也沒有用。同樣，趨勢性交易信號即使勝算率低，但是總體單位頭寸凈盈利呈現正期望值，也同樣可以採用。當然，確定好理想的進出場方式還是不夠的，因為只是反應了單位頭寸的表現，我們交易時不是始終保持一手交易數量，一旦考慮到倉位的情況，則同樣的盈利點數，對帳戶的影響程度就會出現質的變化。因此，我們不能只局限在進出場位置和方向的思考，要更深入的思考，如何利用頭寸調整、資金管理髮揮更大的效用，同時控制帳戶整體風險在投資者能夠承受的範圍內。
資金管理的方式要結合投資者具體的進出場方法、對風險的喜好程度和帳戶權益所處的階段有區別的對待，因而沒有一種萬能的資金管理方式適合任何投資者。但是資金管理的原則是不變的：根據交易方法將風險和收益組合到理想的水準，從而實現長期的正期望穩定收益。市場上經常有人誇耀自己的方法多麼優秀，可以捕捉到頂部和底部，但是就像一架飛機，無論飛行速度多快，但是整體安全系數得不到保證，那麼我相信任何理性的人都不願意坐這架飛機，我們做交易同樣不是追求刺激，更多希望在市場上獲利。
資金管理的困難程度超過行情走勢研判、進出場位置和方向選擇，雖然許多贏家已經認識到資金管理的重要性，並在實盤交易中採取了比較科學的資金管理措施，但是資金管理對於其來說仍有潛力空間。隨著交易認識和交易手段的不斷深入，資金管理手段也應有相應的調整。
資金管理可以使每個投資者在連續虧損之後，仍有能力留在市場內繼續從事交易，能夠保護好權益本金不至於出現超過投資者承受範圍。這對於新手尤其重要，因為只有這樣才能減少其學費，幫助其度過漫長的虧損階段。如何控制損失，使其金額不超過盈利，是任何人交易成功的關鍵。對於很多投資者來說，學習如何認賠是很困難的，但是如果他能夠明瞭這次交易自己能允許發生的最大虧損就能做出正確的選擇。例如，我們對單次交易所能忍受的最大虧損為資金的4％，假設你的帳戶為10萬元，那麼就是單次止損為4000元，同時你已經建立了20手的部位，那麼允許每手只能虧損20點，那麼這20點的幅度是否正確呢？如果你交易的時間週期的平均波動幅度為40點，那麼20點的止損幅度顯然很容易被振蕩出局，即使方向判斷對了，意義也不大，因此你會有兩種選擇，一種就是減少頭寸，使止損幅度擴大至平均波動幅度的兩倍，即80點，而頭寸相應就要調整至4000/80＝5手；另一種就是在重要技術位置交易，使20點的止損較其他位置更具意義，例如2500是重要的技術支撐位，你在2500上方附近建立多頭部位，如果2500被跌穿且達到20點的止損幅度則需止損離場，你預期的風險/收益的比值處於1/3以下可以這麼操作，但是這必須要求你在連續的走勢中這麼操作，如果需要面臨隔夜的情況仍需減少頭寸，因為一旦跳空下跌，止損幅度仍會大於事先設置的範圍。即使再有把握的交易中，資金管理仍需放在首位，不能使資金從階段性高點回落的幅度超過自己設定的幅度，該幅度是一個中期固定的值，不能因為出現虧損而從內心將其放大，這樣做只會讓你出現更大的虧損，而不會如預期博得更多的收益。交易中的每個時點都要將保護資本放在首位。
許多投資者的交易帳戶都曾出現過大幅回吐的情況，那一定是資金管理不當，當然進出場技巧、止損不嚴格、心理控制不當等也是帳面出現虧損的原因，但是最大的問題必定是資金管理和風險控制。因為進出場位置選擇等錯誤會導致帳面出現虧損，但是虧損的幅度是由資金管理決定的。資金管理涵蓋的內容很多，包括：整體帳戶風險承受度、每筆交易初始風險承受度、何時應適度發大風險承受度，何時應收斂風險承受度、如何設定交易規模、如何進行倉位調整、帳戶的整體增長期望值是多少、如何實現正期望值等，因此離場訊號有時並不是由分析得出，而是由資金管理髮出。頂尖的交易者並不是哪些賺最多錢的人，而是在不利情況下帳戶損失程度最少的人，真正的贏家都是風險的厭惡者，他們不會讓帳戶處於非控制的風險狀態，這也是為什麼他們能在市場長期生存，並賺取了最穩定利潤的原因。
在設置資金管理方法之前，需要確定自己可以承擔多少風險。每個投資者承受虧損的能力和對風險的喜好程度是不一樣的，因此根據以上的情況，資金管理方法也應有所不同。假如你交易之前對自己的承受風險程度不明確，那麼你的交易很危險，因為不知道什麼時候風險就超過了你所能承受的範圍，將你從市場驅逐出去。在確定好最大風險承受程度之後，你還需根據你選擇的交易模式決定單次交易風險度。如果你是短線交易者，你就必須設置每天最大虧損額，然後將其分成若干份，保證你可以抵禦一定程度的連續虧損，如果當天虧損額達到該幅度就需要停止交易，當天不再進行新的交易，這樣也可以幫助你調整交易心態，使你在未來以平靜的心態重新回到市場。交易不順的時候，投資者往往會產生放手一搏的念頭，一旦情況失控便手足無措，將主動權完全交給市場，自己只有被動接受結果的份。而當交易連續盈利時，往往過度樂觀，自以為不再需要資金管理原則的約束，結果通常是樂極生悲，因為重大的虧損一般都發生在連續盈利之後。所以，不論何種情況下都要嚴格制定和執行資金管理計劃，不讓帳戶權益出現非正常的回落。
在進行資金管理中，對帳戶的資本性質和規模要求比較嚴格。首先，投資者投入市場的資金不要有太大的壓力，比如不能要求帳戶支付投資者日常開銷，不能經常挪用資金支付其他費用，也就是不能有必須盈利的緊迫感，要給帳戶比較寬鬆的空間和時間。其次，要了解自己的交易方法出現連續虧損的次數和連續虧損金額的大小，如果在發生以上情況下，帳戶剩餘資金能否保持正常交易，如果不能則表示出現小概率事件後，帳戶的交易能力受到根本性打擊，即使能保持一定規模交易，也只是浪費時間和精力；最後，對於小額投資者來說，往往會投入50％的資金投入交易，同時由於資金規模的限制，只能把雞蛋放在同一籃子裏，一旦籃子破了，結果就很明顯了。如果投資者的資金規模是100萬，每次交易的最大虧損承受度為2％，即每次交易風險為2萬，連續出現5次虧損，總體帳戶也只損失10％，但是對於5萬的投資者來說，每次虧損2萬，連續出現2至3次虧損，你的帳戶就會破產，因為小額投資者可運用的資金有限，可選擇的投資組合和風險管理手段就顯得簡單，整體抗擊打能力就差，那就要更嚴格的使用資金管理措施。雖然，資金管理措施會使你的交易頭寸保持較低水準，甚至只能交易一手，但是絕對會對你的交易生涯負責，否則當你連交易一手或者價格波動一點都會感覺無比壓力時就已經遲了。
如何成為期貨市場的贏家22
雖然本章一再強調資金管理的重要性，但是如果你的交易信號沒有正期望值，那麼再好的資金管理也很難實現收益期望。賭場和彩票的莊家都擁有正數的獲利期望值，使其能夠成為該市場的長期贏家。交易也是如此，如果你的交易信號不具備正期望值，那麼資金管理很難幫助你實現盈利，資金管理改變的是權益運行軌跡的幅度，但是很難逆轉方向。一般來說，通過歷史數據測試就可以知道交易信號是否具備正期望值，如果該信號不適用於過去，那麼就很難適用於將來。高勝算率的交易信號未必就有正收益期望值，而低勝算率的交易系統也可能擁有很高的正收益期望值，所以應區別對待。例如，投資者的大豆交易信號勝算率為40％，盈利交易平均獲利200點，而虧損交易平均虧損50點，則收益期望值為(200×40％－50×60％)＝50，由此可見交易的收益期望值為50，扣除市場交易成本，仍會有相當的利潤，因此該交易信號可以採用。而當收益期望值不足以支付交易手續費和成交價差成本，那麼該交易信號必須放棄，重新尋找更合適的交易信號。
雖然上一段重新回頭探討交易信號的意義，並不是去抹殺資金管理的價值，而是從另一個角度闡述資金管理如何發生作用。當交易信號有正收益期望值，那麼資金管理將會使整體權益的表現在穩定安全前提下更為突出，如果沒有合理的資金管理，那麼正收益期望值也不一定能給帳戶帶來收益，甚至造成巨大的風險。因此，虧損並不能否定資金管理的作用和意義，任何階段和任何交易方式都應花足夠多的時間研究資金管理。從系統交易的角度理解，資金管理是必不可少的部分，如果沒有資金管理，那麼該交易系統的可行性就很值得懷疑了。同樣，如果擁有了科學的資金管理方法而不能有效執行，那麼帳戶並不會實質性改觀。本系列文章已經給投資者講述了太多客觀和重要的知識、方法，同樣你也能確實感覺到其的意義，但是如果沒有辦法養成紀律性、自覺性貫徹執行這些理念，那麼我所作的努力和你所經歷的痛苦都是徒勞的。
經過以上對資金管理重要性的各個角度的強調，我們從認識上應有正確的理解。接下來我們應該考慮如何設計和執行資金管理計劃。
首先，確定帳戶交易資本是否充足，能否滿足資金管理的要求。如果交易資本不足，就不能有效設置風險參數，那麼交易資金比例過高將成為必然，這樣資金管理思想得不到發揮，自然也無法達到控制風險的目的。有足夠資金建立頭寸和資本充足是兩個概念，資本充足是要求在“較低的資金使用率”的情況下仍能建立足夠的頭寸。
第二步，在帳戶資本允許範圍內挑選交易品種。如果你的帳戶資本為五萬，我們就會挑選農產品作為交易對象，而不會選擇銅作為交易品種。
第三步，設定資金管理參數。
首先介紹比較簡單的方法，確定每筆交易可以承受的固定風險比率，這個比率需要結合交易信號最大連續虧損次數和整體帳戶權益允許的最大風險比率決定。例如交易信號最大連續虧損次數為5次，整體帳戶可以承受的最大風險為20％，則單次承受的風險比率必須小于帳戶資本的4％，同時考慮到不利原則，固定風險比率設置為2％更為安全和可行。採用固定風險比率可以清晰知道每筆交易承擔的最大風險，隨著帳戶的成長，可承擔的風險也相應提高，但風險比例不會改變，同樣權益最大回吐風險也不會改變，因此不用擔心帳戶的損失比例會大於初始交易階段，這就能從根本上保證一旦帳戶出現盈利，整體權益會呈上升趨勢，這也是我們所追求的。
此外，我們也可以根據帳戶收益和交易情況，採取變動風險比率，這要求有更高的技巧和對使用的交易系統的了解。只有充分了解交易各個環節的工作情況，才能提出更具靈活性和更具效率性的風險比率確定方式。例如，初始頭寸進場後實現了一定盈利，我們可以適量提高風險比例，從而能夠追加頭寸，當達到預期收益後我們可以調低風險比例，實現部分主動離場，達到盈利落袋為安的目的。同樣，我們可以根據權益走勢情況來確定風險比例，如果權益始終處於上升勢頭，我們可以適量放大風險比例，而當權益回吐一定幅度，我們必須收縮風險比例，從而限制權益進一步回吐的空間，達到權益增長時我們儘量推動，而下滑時限制深度。
上面我們討論的主要是單一品種交易的風險參數設置，而對於多品種交易風險參數設置則更為複雜，需要考慮各個品種的相關性，還需要考慮整體帳戶的風險承受力，然後在不同類別的品種中進行風險分配和組合。這需要投資者具有全局觀，又能充分各個單一品種對帳戶的不同影響，風險比例確定絕非簡單的相加，還必須考慮各個品種之間的抵消與助長作用。
第四步，確定單位頭寸的止損幅度。你可以通過計算交易週期的平均波動幅度確定止損幅度。如果你是日線交易者，那麼單位頭寸的止損幅度一般要為日平均波動幅度的兩倍。如果你是五分鐘交易者，那麼單位頭寸的止損幅度為五分鐘波動幅度的兩倍。通過交易週期平均波動幅度的確定可以間接獲得單位頭寸的止損幅度。如果你要改變交易的週期，那麼你的止損幅度也應相應調整。例如你需要將日間短線交易轉為隔夜交易，你就要增加你的止損幅度，相應你的持倉頭寸就必須減少。同樣你也可以根據其他方式確定止損幅度，但原則是你應考慮最壞的情況，苛刻要求帳戶，這樣才能使帳戶具有更強的生命力。此外，止損幅度/預計收益幅度的比值要小于1/3，這樣的交易機會才是值得交易的機會。
第五步，確定交易頭寸數量。根據單位頭寸的止損幅度和風險承受金額確定交易頭寸。
第六步，嚴格執行計劃。
以上步驟是最基本的資金管理實現模式，初學者需要嚴格按照以上步驟設計和執行。隨著對市場的認識理解深入以及交易方法的增加，我們可以採用更為靈活的資金管理方式，但無論何種資金管理方式都必須嚴格執行。
