分析、交易系統好比我的鞋柜，我到鞋店去選擇鞋子，我不可能一年四季穿一雙鞋，選擇適合我的腳、身份、著裝、不同環境中使用的鞋子。我必須知道鞋子的基本用途是為了走路為了保護我的腳，為了自己的腳更加舒服。再做工考究，再時髦、時尚、再貴、再名牌都是為了一個基本需要，讓我的腳走路舒服，我的腳要搭載自己乘客與主人——我…轉來轉去…
所以，世上沒有什麼統一的好鞋子與壞鞋子的公共標準。適合你穿的鞋子，只用你的腳最清楚，最有發言權。你的腳比什麼選擇鞋子教科書，鞋匠，鞋子廣告，選擇選擇軟體，指標，絕招…更會選擇鞋子，你的腳喜歡的鞋子就是好鞋子。
有時候，在海濱，在鄉村柔軟的田埂上，在小溪裡休閑，或者在夏天自己家中的木地板上和自己的小孩游戲，最好連鞋子都不要，來個臨時歸樸還真，穿自己自然的原始的感覺真實的敏感的鞋子——自己的赤腳。
大多數人在投資分析判斷過程中總有某種“嗜好”，即偏向性。當分析者帶有明顯的偏向性進行分析判斷時，則其分析結果往往會與現實出現較大偏差，甚至完全相反。在投資分析判斷過程中，一般會出現以下幾種偏向性因素：
1.表象偏向
也被稱做“表象定律”，意思是人們假定若某樣東西能代表另一樣東西時，實際上它就是它應該代表的那樣東西。
比如，考慮一下一張圖上支撐價位的技術概念。最初，分析師們發現，一旦價格跌到圖中某一位置時，就好像會反彈。於是，在該位置，一大堆購買者好像都願意買進，因此而“支撐”住了期貨的價格水平。不幸的是，很多人把像“支撐價位”和“阻擋價位”這樣的詞當做是真實的現象，而不把它們當做是人們在過去發現的某些代表相關關係的簡單概念。
人們在判斷一些事情時，傾向於用“它看上去是什麼樣子的”而不是“它的可能性幾率是多少”，這種現象就是表象方面的一些偏向。**BINGO收集整理**
2.可靠性偏向
與表象方面的偏向相關的一個偏向是認為我們的資料是可靠的偏向，就是它們真的是應該的那樣。
許多投資者在基本面分析方面經常引用大量資料，以表明和支持其觀點。因為他們認為資料是真實、可靠的。但一個值得商榷的問題是，資料已是歷史資料，未來還是變化的，資料在將來仍然要發生變化。所以認為這些資料十分可靠而過度依賴的話，將可能導致分析正確性嚴重偏離的錯誤。
3.彩票偏向
彩票偏向指的是人們在以某種方式操縱資料時，心里所昇起來的那種自信，就好像操縱這些資料在某種意義上能讓他們控制市場。假設你已經接受了以日線圖來作為代表市場的一種方式，那麼你肯定會要麼以日線圖做交易，要麼以某種方式操作這些資料，直到你有足夠的信心進行交易。當然，這些資料操作本身就會帶給你自信的增長。
這種偏向是如此強大，人們因此而經常不能得到他們在市場中成功所需要的資訊。相反，他們得到的是他們想聽的東西。畢竟，人們一般都是給那些付錢的人們想要的東西而不是他們真正需要的。
4.小數字定律偏向
小數字定律說的是不需要多少這種案例，你就可以得出一個結論。比如，在幾天窄幅振盪之後有一個價格的大飛躍，我們就在那時進入市場。
我們看數字的時候並不是中性的，就是說，當人類的眼睛掃過一張圖表時．並不對所有的資料點給予相同的權重。相反，人們會把注意力集中在某些顯著的情形上。並且我們傾向於依據這些特殊的情形形成意見。挑選一個方法中非常成功的事例並忽視可以把你的骨頭都碾碎的每天的損失是人類的本性。因此，即使是非常仔細地閱讀了圖表也易於讓研究者們產生系統比其實際情況要好得多這樣的想法。
科學研究發現這種偏向確實存在。即使是非常仔細的研究者也會傾向於把結果朝他們所假定的方向發展。這就是為什麼科學家們要有雙盲測試。在這種測試裡，實驗者們在實驗結束之前都不會知道哪個組是實驗小組，哪個組是控制小組。
5.保守主義偏向
一旦我們的腦子中有了交易這個概念，保守主義偏向就會占據上風：我們沒有認識到，甚至看不到一些對立的跡象，很容易看到那些少數的，有極明顯移動的有效的例子，卻會避開或者忽視了那些無效的例子。
大多數人完全忽視了那些對立的跡象，除非事實上這種跡象是壓倒性的。然而，在連續虧損了7一8次之後，他們就會突然間關心起交易系統的有效性來、而從來都不確定一下可能發生多少虧損。
因此，很多人相對於市場而言不是中性的，並且也不能跟隨大流，相反，他們經常是在尋找他們期望見到的情形。
6.隨機偏向
首先，人們傾向於假定市場是隨機的，價格傾向於以隨機的幾率移動。其次，如果說這種隨機性真的存在的話，人們對它可能意味的東西也經常做出錯誤的假定。
人們喜歡挑選最高點和最低點的一個原因是，他們認為市場可以並且會在任何時候反彈。他們基本上認為市場是隨機的，而事實上，也有很多學術上的研究者們仍然堅定地抱著市場是隨機的信念。然而，這個假定是正確的嗎？即使這個假定是正確的，人們能夠交易這樣的一個市場嗎？
市場可能會有一些隨機的特徵，但這並不表示它就是隨機的。“看起來像”隨機的並不表示“就是”隨機的。這種類型的資料並不像市場資料，因為市場上價格的分布存在著一個很大的尾部根本無法用正態分布的價格預測。為什麼呢？在你查看市場資料時，樣本的波動性隨著你不斷地增加資料而變得越來越大。即使說市場是隨機的，人們也未能理解隨機的含意。當一個長期的走勢確實在一個隨機的序列中發生時，人們認為這並不是隨機的。他們發展了一些理論，提出那是某些其他的東西而不是一個隨機序列中的長期系列，這個傾向來自於我們把世界上任何事都當做是可以預測和理解的本能傾向。**BINGO收集整理**
這種隨機偏向以及彩票偏向的一個後果是人們傾向於喜歡挑選最高點和最低點。我們希望自己是“正確的”並且對市場有控制能力，把自己的想法反映到市場中，結果是造成了我們可以挑選最高點和最低點這樣的信念。這種情形在一個交易商和投資者的生活中很少出現，那些試圖這樣做的人注定要經曆很多失敗。
7.理解需要偏向
大多數人仍在構建一些復雜的關於市場上到底在發生什麼的理論。很多媒介也總是竭力地在向人們解釋市場，即使他們本身對市場也是一無所知。這就是理解需要偏向。
我們試圖理解市場的規則並且為任何事情找到理由，這種想找到規則的企圖會阻礙人們跟隨市場大流的能力，因為我們看到的是想要看到的，而不是真正發生的。
這些偏向性因素是導致我們分析判斷產生失誤的根源，只有克服了這些偏向性因素的干擾，才能更好地取得投資成效。
系統化交易在實踐中的應用
從歷史情況來看，雖然每一種理論、系統都不可能長期一貫地提供正確的交易提示，並且從操作層面來看，也從來沒有任何一套交易系統能夠同時適應多種類型投資者的需要，然而這些理論與系統都有其存在的價值與意義。“涅磐”一直醉心於系統化交易的研究、開發、運用和改進，業績表現也不錯，以下是評估中心對他的採訪：
評估中心：系統化是什麼？
涅磐：所謂系統化，應該是一種行為規範，是人類在長期社會實踐中認識現實世界的過程。在剛開始，人們只是認識到事物的局部，隨著對局部認識的不斷積累和深化，才最終認識到事物的整體，以及構成整體的各個局部之間的聯系。換句話說，系統化就是將這些積累起來的對於局部的認知，以一種有序而又直觀的形式表達出來的方式。
評估中心：金融投資為什麼需要系統化？
涅磐：金融投資是一種繁瑣而複雜的活動，投資者要面對的不光是價格波動本身，還要面對造成價格波動背後的複雜性因素，更要面對投資者自身情緒上的不確定性。正是因為這些複雜性和不確定性，才造成在期貨的實際交易中，絕大多數投資者長期以來最終都以失敗而告終的結果。因此，要想在期貨市場上長期生存並保持穩定的獲利，必須在充分認識市場的基礎上，建立一個有效的系統化手段，把一切的復雜性和不確定性全部加以量化，使得所有的交易都變得有序而直觀，最終達到低風險，高回報。
評估中心：交易系統包括哪些？
涅磐：完善的交易系統，應該包括交易體系、風險控制體系和監控體系三個方面，這三方面的工作單靠個人是不可能完成的，必須要有團隊完成。完善的交易系統應該具有以下特徵：**BINGO收集整理**
1.穩定性。表現為收益的穩定性，有可能有大起，但決不會有大落，一切可能造成重大損失的交易都不能存在，哪怕這種可能性微乎其微。
2.枯燥性。掙錢沒有樂趣可言，過程一定是枯燥的，交易系統經過驗證可行以後，每天只是枯燥地去執行，具體交易不需要摻雜任何的個人情感。
3.簡單性。交易計划的制定和執行全部加以程式化，人需要做的只是去付諸實施，並加以監控。簡單往往最有效。
評估中心：為什麼還要監控體系？
涅磐：只要是人就會有缺陷，就會有高潮低谷，而且還會受情緒的干擾。濱中泰男的住友事件，尼克里森的巴林銀行事件，還有亨特兄弟的白銀事件，都驗證了這一道理。這些人都曾經輝煌過，但都過分地依賴了個人的能力，也許曾經成功過99次，但最後一次的失敗足以抹殺所有的成功。
對操盤手來說，個人英雄主義一定要摒棄，一切都要交由團隊來完成，團隊成員應進行細致的分工，互相制約，計划的制定者和計划的執行者必須分開，以保證交易計划能夠始終貫徹執行。在本人的實際交易中，組建了一個團隊，該團隊是由三類人組成：管理員1人，交易員2人，風險監控員1人，並對他們的職責進行了細致的划分。
評估中心：交易體系包括哪些？
涅磐：交易體系相當於戰士手中的武器，自然是威力越大越好。在市面上，各類交易軟體，交易系統比比皆是，當然效果也有好有壞，本人倒是覺得，在交易軟體或者是交易思路的選擇上，需要把握好以下幾點即可：
1.簡單原則。價格瞬息萬變，紛繁複雜，如果用一套複雜的系統去描述複雜的市場只能適得其反，而且也不利於投資者及時作出快速有效的反應。用一套簡單、精確而且高效的行為模式去描述市場，才能不被表面的大量隨機因素所蒙蔽。
2.無謂的過度優化。多數人總是試圖找出完美卓越的交易系統和方法，其實這是一種近乎於單純的想法。市場的價格變化包含著大量的隨機因素，甚至包括人的心理因素，是呈現一種非線性的市場，紛繁複雜，而交易系統是線性的，只能捕捉市場中規律性的一面，這就足夠了，過度的優化對收益沒有什麼作用。
3.捕捉規律性。市場的運行實際上非常簡單，只有三個方向：上漲、下跌、橫盤，對於上漲和下跌，很容易進行描述，但市場大多數時間是處在橫盤狀態，如何過濾掉橫盤，在橫盤的時候不做單，或者想辦法做到橫盤的時候不虧錢或者少虧錢，一旦出現趨勢，獲利就成為必然了。**BINGO收集整理**
4.讓自己永遠站在概率高的一方。賭博也好，做期貨也好，實際上做的都是一種概率，想方設法讓自己長期站在概率高的一方，包括交易系統的選擇，也是如此。
評估中心：談談風險控制體系。
涅磐：風險控制無疑是交易過程中的重中之重，一些老生常談的關於風險控制的話題在這里我就不多說了，我只是把自己在實際交易中常用的一些控制風險的心得提出來。
1.量化風險。每一筆交易做多少手，最多虧損多少，應該是提前制定好和算出來的。假設10萬資金，每筆交易只允許虧損全部資金的2％，如果3000買黃豆，2900止損，那只允許買2手，碰到止損正好賠2％；如果2950止損，則可以買4手，碰到止損也正好是賠2000元，是2％。如果2980止損，甚至可以買10手——當然我們不會去做10手的，畢竟還有別的約束條件。我們的目的就是降低風險，量化風險，2％是我們在每次交易中所能接受的最坏結果，一旦到了2％的損失，沒有任何理由能夠阻止我們離場。
2.分散風險。雞蛋不能放同一個籃子裡，尤其是做期貨。如果把資金都投入到一個品種中，那無異於賭博。雞蛋不但不能放在同一個籃子裡，而且還要放在各式各樣的籃子里——我們不但要把風險分散在多空之中（多單空單都要有），還要分散到不相關的品種中，甚至，如果條件許可，還要分散到不同的交易模式中。
3.不要去追求過高的回報。世上沒有風險的利潤是不存在的，過分的利潤一定伴隨著過分的風險，知足常樂，不要去貪求過高的利潤，它只會為你帶來壓力和痛苦。
評估中心：系統化交易的優勢是什麼？
涅磐：找一套切實可行的交易模式，制定好嚴格的風險體系，找兩個不懂期貨的替你去執行，再找個認死理兒的人來給你監控，然後你遠離市場去旅游，回來就等著收錢吧。
交易系統的績效指標與風險控制
考察一個系統時，首先要看的不是它能賺多少錢，而是它會虧掉多少，這是交易者的長久生存之道。那麼，在交易系統的測試報告中，哪個績效指標在最大程度上代表了使用這個系統交易的風險呢？我認為，當之無愧的是“最大資金回挫”(Maximum Drawdown)。
最大資金回挫是整個測試中，資金曲線(Equity Curve)上高點和下一低點之間差的最大值。用另外的話說，如果我決定用這個系統進行交易，最坏的情況是怎樣呢？最壞的情況是當我開始用它交易時，正好是在它的資金高點，接著碰到曆史上最大的資金回挫。譬如說，這個系統年回報１００％，最大資金回挫五萬元，我準備投入四萬元來交易，那麼明年此時我的賬戶上會有多少錢呢？各種可能性都有，我一定先看它最多能給我虧掉多少。讓我們來看一下最壞的情形：最壞的情形是在看到任何賺錢的希望之前，先遭遇最大資金回挫，我投入的四萬錢都虧進去了。這是完全有可能的。如果我遇上了，那麼即使這系統每年能給我翻五番都無濟於事了，因為我已經出局。知道了最壞的情形，我首先需要做的就是減少交易的倉位。譬如系統測試時的設定是每次交易１０００股，在實戰中我每次可能只交易２００股，這樣在實際交易中碰到的最大資金回挫會減少到１００００元，在最坏的情形時，我還會有三萬元的資金，我還有機會能扳回來。
倉位定在多少合適呢？這涉及到資金管理 (Money Management) 中的倉位計算(Position Sizing)。我是比較保守的，用固定百分比，每次只準備總資金２％的虧損。也就是說，如果我投入十萬元資金，每次交易我只準備犧牲２０００元。如果買４０元的股票，而止損假定必須設在３５元，那麼每股的風險是５元，我就只能買４００股。還有很多別的算法可以用來決定倉位大小。每個人可以根據自己的風險承受能力和系統的盈利能力來決定。**BINGO收集整理**
有一點是系統交易者必須心理有數的：系統測試給出的最大資金回挫只是一個理論值。不管我用了多長時間的歷史資料做測試，我仍然無法保證測試結果中的最大資金回挫是真正的“最大”，也就是說，在我開始用這個系統實際交易後，我仍有可能碰到比測試報告中“最大資金回挫”還要大的資金回挫，而且我無法確知它有多大。聽起來好像充滿不確定性，但想想每天我們做的事情也有很多不確定性。譬如，坐飛機就滿可怕的，因為誰也不能保證下一次坐飛機不會出事。但是我們並不會因此就不去坐飛機了，為什麼？因為遇上空難的可能性極低，估計活一萬年而且頻繁地坐飛機才可能碰上一次。在交易中也一樣，我們需要做的就是把出現災難性的資金回挫的幾率降到最低，低到交易一萬年而且頻繁地交易才可能碰上一次。能夠降低這種幾率的方法有：
ａ．用可能得到的所有資料進行測試。顯而易見，測試資料涵蓋的時期越長，碰上資金災難的可能性越小。
ｂ．選擇那些“最大資金回挫”隨參數的變化不敏感的系統。用變化敏感的系統交易是極其危險的。市場會變化，而交易系統一旦投入交易是不能隨意改動的。這就要求系統在參數變化時不會造成災難性的回挫，這是使用系統交易的最重要的原則。在保證這個原則的前提下，我們才能去考慮如何穩定贏利。
ｃ．把交易出現的順序打亂，然後模擬在不同交易順序下系統的表現。這通常被稱為蒙地卡羅 (Monte Carlo) 模擬。從風險控制的角度上說，模擬的主要用處是它可以告訴我們，如果交易發生的次序可以打亂的話，我們都會碰上哪些程度上的回挫，以及這些回挫發生的幾率又各是多少。
ｄ．同時用多種關聯性不強的交易品種（市場）或交易系統，並合理分配資金，以分散資金風險。交易者可以選擇對一個交易品種同時使用多個交易系統，或同時在三個不同的時間框架上操作，或者同時交易幾個市場，只要在這些系統或市場上的操作結果相關性很低，資金災難的幾率就能成倍降低。市面上有一些軟體能夠對投資組合進行測試，給風險控制提供了更完善的工具。
機械交易系統的致命缺陷
為了克服人性的弱點，消除在實際交易中情緒的負面作用，有相當多的交易者開發研制各種各樣的機械交易系統，期待通過機器交易實現確定性盈利目標。筆者親自研制並實戰操作過這類交易系統，發現這類交易系統存在致命缺陷，這些致命缺陷導致了機械交易系統不可能實現確定性盈利的目標。
一、機械交易系統在理論上成立
所謂系統化交易是指在某種投資理念指導下，將風險控制技術和交易技術有機結合起來而形成的相互關聯的交易規則體系。交易系統是資金管理、風險控制、心理控制和市場統計分析的有機結合體。採用系統交易方法，使得交易決策活動具有系統性和一致性，這對於實現持續穩定的盈利具有根本意義。
系統化交易的理論基礎：
1.價格波動不是完全隨機的，其非隨機部分（趨勢）是存在的並且可以追蹤識別的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
2.在既定風險水平上實現正期望的交易系統是存在的。
3.系統化交易能夠克服人性弱點，實現既定風險/收益水平下的持續穩定盈利。
系統化交易的特點：
1.風險/收益可以預期：交易系統經過十幾年交易資料測試，各項風險控制指標及參數都經過測試，如預期利潤率、可能遭受的最大虧損、最多連續虧損次數、風險/收益比值等可以提前預知，使得風險可以控制，收益可以預期。
2.順勢交易：系統採用趨勢追蹤技術，動態跟蹤市場趨勢，不斷調整持倉方向使之與目前市場方向一致。
3.客觀性：交易系統的全部規則和參數完全機械化，交易信號由系統自動發出，完全排除了交易者的主觀判斷，從而有效解決了交易者的情緒對交易的負面影響。
由此可見，機械交易系統在理論上可以說無懈可擊，如果能夠將理論百分之百付諸實踐，無疑可以實現確定性盈利目標，問題在於沒有任何機械交易系統能夠百分之百將理論轉化為實踐。
二、機械交易系統的致命缺陷
筆者認為，要想實現投資結果的確定性，必須實現投資理念的確定性、交易規則的確定性和風險管理的確定性，即：。**BINGO收集整理**
而對於機械交易系統來說，在上述三個環節中，有兩個環節存在致命缺陷，導致投資結果的不確定，即：
1.機械交易系統沒有確定性的投資理念
機械交易系統的買賣信號依據的是一些交易指標的組合所指示的信號，通過不斷試錯的辦法試圖找到市場中的趨勢，根本就沒有什麼投資理念，這種尋找是有巨大的成本的，其本身具有巨大的不確定性，有想當多的交易系統在盈利之前就死在了尋找真理的路上。
2.機械交易系統在理論層面上具有確定性的交易規則，但實戰中無法實現
應用交易系統進行實戰經常遇到這種現象：在模擬階段各種參數、指標非常令人滿意，但一進入實戰就開始賠錢，問題就出在理論現實差（Slippage）上面。
依據任何指標或是指標組合發出買賣信號都存在時間延遲，即要求在特定時間結束時評估信號，然後依據信號發出交易指令。在成交價與發出信號瞬間的市場價之間存在不可避免的誤差，這個誤差就是理論現實差（Slippage），它導致依據幾十年統計資料進行設計的交易系統沒有實用價值。
“失之毫厘，謬以千里”，正是由於誤差的存在，使得機械交易系統這架複雜的機器存在致命的缺陷，隨時都有可能帶給投資者巨大的損失。。
