現在我來說明一下其它的技術分析，這是香港股市的恆生指數，我們知道香港的股票市場長期走勢是昇的，所以，我有兩個原則。我在這幾個點買過四次，其中三次是盈利的，一次虧損，就這麼簡單。
我認識的最好的朋友叫鮑，可以說他是世界上一流的炒家，我問他“市場較量中最重要的是什麼？”他說“你需要三樣東西，第一你需要自律；第二你需要更多的資歷自律；第三還是需要更多的自律。如果你沒有這個觀念，且不能遵照這個原則的話，你將一事無成。”成千上萬的人有很多閃光的思想，只需將一個付諸行動就足夠了。中國有這麼多富翁的原因就是因為他們真正去做了。
我認識三四個去深圳的人，五年前他們一無所有，但現在個個都成了百萬富翁，因為他們做了他們該做的事。如果你們仍舊坐等良機，守株待兔的話，你會當一輩子窮光蛋。
下面我向大家介紹一些程序和方法，這些程序是你的寫字樓裡所沒有的，接下來我要講大多數人有問題的一項，那就是“怎樣去做”。
有一次我去卡拉OK，看見兩個人在划拳，我不知道他們在做什麼(眾笑)。比如先打100塊錢的賭，贏了之後就玩200塊的，再贏的話，會加到400塊、800塊、1000塊......，結果呢？你會一次輸掉所有的錢。我曾二十五次到澳門，當然不是去賭錢，而是為了研究人類的行為，我從未看到一個贏了錢離開賭場的人。然而有許多人都是用這種方法去做交易的，他們一項投資就將所有的錢都用盡，也就是說將所有可以用的錢都一次用光。他們買了某種商品之後，如果暴漲，他們當然成為大贏家，會有新的車，可以每天都去卡拉OK了......，但一周之後，可能輸盡所有的錢。如果我交易的話，有更好的辦法：我經常用5%的按金，那些更偉大、更成功的炒家所用的比例更少。我怎樣才能知道我的風險何在及風險大小呢？每次入市，我都下一張止損單，這是所有進行期貨交易的人都厭煩的。但我要告訴你簡單的一點，這個市場上有兩種人：一種是提前下好止損單的，一種是對止損單不屑一顧的。或者可以說成一種是賺錢的人，一種是虧錢的人。如果你不下止損單的話，就肯定要準備虧錢了，你不可能改變這個事實。
有時價格触到你的止損單後又調回頭，我也不喜歡這樣，但你可以有機會重新再來。如果你不被一次殺死，你可以生存得長久些。
今天我們要學習的不是這個市場，而是如何管理自己。你完全可以利用你自己寫下的原則或程序去控制你在這個市場里的投資風險。如果你在過去的交易中，確實有所收獲的話，再加上一種利用時間分析的程序及風險管理控制辦法，你就可以輕鬆地在這個市場裡賺錢了。但你選擇的那個程序要達到70%的準確率。假如你做不到的話，最好早點換一份工作吧。
各種資料是相互關聯的，就好像一個時鐘，它的各個齒輪要相互配合才能走動。當然，這些數字決定我們的預測，所以，下面我們將討論一些技術指示，我會向你們介紹各種指標的用法。
在行達公司，有最先進的儀器設備供你使用，設備中已備有四十多種編好的程序。我竭力建設你們學會如何使用這些設備，這樣會好過你們浪費時間同女朋友煲電話粥。在我的寫字樓，每天我都讓雇員們填寫卡片，並讓他們估計自己每天浪費多少時間。我並非要處罰他們，而是要他們知道，被他們浪費掉的時間多得令人難以置信。我同你們一樣非常喜歡中國，但你們在工作方面存在很多特殊問題，你們的工作缺乏組織性。現在你們已經轉向市場經濟，市場經濟依照人們真正所做的有效工作付報酬，而並非以時間做為依據，這是一種以生產力為主的體制，我竭力建設你們計划好時間。因為你們所從事的是世界上最好的生意。注意以下的教程中，我會向你們介紹一些外國人利用時間的好方法。【BINGO收集整理】
現在我告訴你們，公司的設備可提供四十多種技術指標，世界上有近三十種這類機器設備，每種機器設備上都可以找到某些相同的技術指標。為什麼這些機器設備都提供同樣的技術指標呢？你們想一想，很簡單，正是因為這些指標簡單可行，並且非常有用，當然只有正確使用，它們才是有用的。
記得前面給大家看的那張女孩的頭像嗎？若你認為看到的是個年輕的女孩，她就是個年輕的女孩；若你認為看到的是個老太婆的話，她就是個老太婆。
1987年的一天，我的孩子從外面回到家，看到我露出生氣的神情就問我：“爸爸，怎麼了？”我告訴他：“我三次買，三次都虧了錢”。他說：“爸爸，我看見它是向下來的，為什麼你在它跌的時候買呢？”的確，如果你去上海為什麼要搭飛機到廣州呢？這不是南轅北轍嗎？現實中，我們經常重復地犯類似的錯誤。你一定要具備一個非常開放的頭腦，順勢而行，否則一無所獲。
第一個要介紹給大家的技術指標是RSI──相對強弱指數，它是霍威爾‧;伯坐在我家裡創造出來的，技術指標分為兩類：第一種是比較遲一些的，第二種是比實際超前的，然後才算出那些平均數，像我上次給你們看的那幾種。雖然通常這些準確一點，但風險很大。超前於實際的技術指標雖然不太準確，但賺的錢要多一些。這種技術指標提示大家現時的走向而不反映前面的情況。大家看到RSI是在100-0這個範圍內變化，它是以每日收市價為依據的指數。你可以隨意選擇一段時間，可以是五天，十天，十五天或其它一個天數，通常我會選擇9天，這個叫RSI(9)，一般的書上會給出RSI(14)。將九日內上昇的天數同下跌的天數相比，若上昇、下跌各占一半的話，那麼RSI(9)=50%，接下來的第一天、第二天、第三天的RSI可能是60%、65%、70%，這樣你會得出一條線，這就是簡單的RSI─相對強弱指數。你不必知道每個資料是如何計算出來的，只需知道它是以收市價為依據得出的即可，另外還需要知道RSI為70%的線的位置和30%的線的位置。書中講述70%線上面的移動平均線跌穿70%線就是沽出訊號。如果在30%下面的線昇穿30%線，就是買入訊號，如果又跌下去，你就應該放棄買盤，直到它再次昇穿30%線時再買。假如你盲目地跟著做的話，你肯定會輸，所以，你必須讀懂它。看圖：第一次轉向時我就會入市，若向上走我就出市，在這裡沽出。現在我用第二個原則(還有六個原則，現在提到的是其中之一)，柱狀圖表示前面的走勢，有些柱狀圖的形態含義豐富。比方某個市場是這樣走的，這是什麼意思呢？這說明價格在下跌，但有很多人在積極地入貨，可昇上來之後再次跌到這個價位又有許多人買。你會問自己：到底那些人在買呢？是不是一群很有影響力的人呢？你怎樣才能知道呢？我們可以知道到底有多大的成交量，比方說買入5000張或2000張，這是什麼意思呢？它代表了在這裡有很多有實力的人沽出5000張，這裡他們又賣2000張，沽家的力量減小，但買家的力量加強了，在這有兩種情形會發生，向上或向下。如果沽家繼續沽出走勢向下，在這裡入市的買家就慘了。成交量能提供給我許多訊息，原則很簡單，若價位向上，成交量增大，(+)+(+)=(+)強；若價位向上，成交量減小，(+)+(-)=(-)弱，說明市場已無力向上了。若價位向下，成交量增大，代表很強的下降力：市場價位向下，成交量減小，說明下降力減弱，總結一下：成交量增大代表走勢繼續原方向的力度更強，成交量越大，相同方向的走勢越快，有時會出現驚人的成交量──我們稱之為“天量”。若出現這種情況，一般代表目前的這一走勢已到了窮途末路的階段，通常接最後一捧的那些炒家會被全部吃掉，成交量是其中了解市場形態、走勢最重要的依據。比方說市場走勢是這樣的，代表什麼呢？
向下跌得飛快但漲上去卻費盡九牛二虎之力，這就是市場波動的幅度。要注意市場走勢的速度。上圖表明沽家是極有影響力的一方，他們一直在沽、沽、沽，直到買方放棄。第二類是趨勢線。期貨交易中有一種其它市場沒有的分析工具──未平倉合約數。若我買一張你賣一張合約，那麼這算一個“開倉”。如果你知道有多少人參加開倉的話，那麼你就會知道有多少麻煩在市場中。究竟是些什麼令市場波動呢？是人為制造的麻煩。若在某一處有一千個人入市，到另一處變成兩千。價位上看，它只能到同一價位但沒能創一個高價。上得非常緩慢，依我看，這個市場會大潟，因為有兩千人在等死。若未平倉合約上昇，代表原市場走勢會加速。若市場向下走而未平倉合約增多，代表加強下降的速度，未平倉合約還令市場更加危險，因此更多的人會受損。這方面，未平倉合約與成交量有異曲同工的作用。等一下我們再看看期貨圖表，我將利用趨勢線(阻力線或支撐線)的突破來控制交易。市場經常會顯露出一些走勢，一般來講趨勢線有三個關鍵點。我發現第一個趨勢線的突破並無任何大用途，但第二次突破卻是極為有用的，所以千萬留心第二個突破。第二個趨勢線被突破的地方才是我們要入市之處，我本人只有等到第二次突破阻力線時才買入。另一種稱法為W形態或Ｍ形態，記住第二次趨勢線的突破線是很好的入市訊號。
我們回頭看看RSI相對強弱指示，在這一幅圖上，我們看到有趣的是：圖上A、B兩點，它們相距很遠，B點高於A點，但3點的RSI卻小於A點。這二十年來我研究過千餘張類似的圖表，發現80%會出現較大的市場波動，我們稱這種情形為“背離”。如果你們學會依照出現的背離訊號來操作，就可能會成為大富翁。
“背離”的意思是價位向上走但技術指針卻向下，什麼意思呢？它是說：市場向上走了但內部強弱已降低了。讓我們看一下買入的“背離”訊號：第二點B點的RSI高於A點，但價位上B點卻低於第一點A，這就是同剛才那個“背離”相反的“背離”。“背離”是最好的買賣訊號。其它時間我會利用趨勢線來分析。
圖表上好像兩座山的樣子，如果這是一個符合常規的下跌趨勢，我會在A點沽出十張合約，在D點買進，可能會有一點點損失吧。讓我們在B點再沽出十張合約或再另加十張，因為此點跌穿了趨勢線，在C點繼續沽售十張，因為它跌穿了70%線。我加碼三十張，可以賺很多錢了。
其它比較傳統的做法是這樣的：我買進，再買，再買，並不因為外面謠傳的消息而改變，我會依照圖表給我的訊息來買賣。有些人下課後也許會問我：如果發生了戰爭該怎麼做呢？我會在這裡、這裡、這裡沽出黃金嗎？明天的價位可能會飛得很遠，但圖表怎麼會顯示出來呢？到底戰爭是怎樣發生的呢？兩年前，薩達姆發動了海灣戰爭，開戰的兩周前，我的電腦就出現了買進黃金和原油的訊號。為什麼會這樣呢？你會不會以為：某個早晨候賽因起床刷過牙之後突然決定“我要買金，然後開戰”呢？或者，你會認為他已為這次戰爭準備了數年。當然他要做的第一件事是打電話到瑞士銀行大量購金，瑞士的銀行家得知這個消息後也會告訴他們的客戶“要出事了，快去買金”。所以，我的電腦顯示出來，這個市場是一清二楚的。顯然，假如東京出現地震的話，人們就無能為力了。【BINGO收集整理】
另一個非常有影響的形態是三角形。當出現三角狀的圖形時，代表什麼意思呢？這是市場上買方與賣方的戰爭，它表明其中一方肯定要輸的，可究竟是哪一方呢？你們知道嗎？第一件事我們要看哪一天成交量最大；日線圖是上昇趨勢還是下降趨勢；或者哪一種趨勢速度更快些。通常它會順勢而行，所以我們無須過多考慮，只需看出它的走勢是向上還是向下並依此順勢買賣。三角形面積越大，走勢幅度越大，一般來說到了三角形7/8之處，就會有所突破而並不會等到三角形最尾端。
這是對稱三角形，趨於減弱，它代表了買家持續在買但沽家一直在沽售。通常接下來它向下走。 這是個相反的三角形，向上突破的可能性較大。有一種特別的三角形形態是梯形 ，一般將會很瘋狂地向相反方向發展，此時，這個市場接近死亡了。
我們看一下這張圖表，從圖表上我們知道些什麼呢？第一，我們不從這點開始。我不知道在此之前走勢如何。我們從最高點開始，首先我們看到價位向下跌，但是快還是慢呢？快、加快。若跌比昇的速度快，你就需要小心了。看看這張圖，這一段在同樣的價位上下波動，什麼意思？這個走勢下跌得很快，反彈卻十分微弱，這里跌破了支持線，這裡第二次跌波。跌下來，反彈又是很慢很慢，簡而言之就是跌得快昇得慢。另外看這條阻力線被突然昇穿，漲得很快，但反作用極慢，那麼你就應該知道這次反彈很強有力。但到了末端，這又開始慢慢地兩邊搖了。這個搖動幅度越來越小，最後，向下跌。經過這個梯形之後向下跌穿支撐線，你們要看清楚：這個反彈很弱，說明還要繼續向下走。這里跌得快但昇得更快，中途出現一個非常小的回落，然後又繼續向上昇。這張圖表已把市場走勢完全解釋清楚了，當市場波動較大時，它們最終會趨近某一價位。舉個例子：我預測在這一點會有反彈，因為在這點附近積累了很多，這一點叫做支持點，跌穿這一點後它就變成阻力位了。讓我們看一下，果真價位回到這一點，但一個迅速反彈，接著是很慢的上昇，這就是一個三角形。估計它調整到一個適當位置形成一個三角形後，趨勢向下。果然不出我之所料，真的下跌了，我們可以從圖表上看出什麼呢？RSI以收市價為依據，有些技術指標是以未平倉合約和交易量為基礎。讓我們看一下：當市場來回波動時，波動會有一個基準，市場上沽家和買家的較量一直會產生一個平衡點，市場好像一個鐘擺，會擺向兩邊，陽和陰，正和負，這叫作超買和超賣。若我想知道它們的間距，我該怎麼做呢？我會研究圖表上一個高點到另一個高點的時間距離，你可以把它看作一個循環周期。循環周期有好多種，我發現最長的為二十八天，代表一個月的循環周期，它的一半即十四天，為半個周期。因為每個週末會多一些空盤，所以有些人以五天為一個單位，但我本人用十三天，我會問自己十三天中哪裡是最高，哪裡是最低點，這樣我就知道了過去的十三天中價位從哪到哪了，就好像RSI的數值區間是從0-100%一樣。把高、低兩點的平均值畫成一張圖表，稱作“隨機指數”。它們經常會出現在你的電腦屏幕。波峰波谷一前一後，通常會加上一條平均線。這兩條線互相影響，如圖所示；如果黑線跌穿了紅線，你就可以沽了。如果下面的黑線昇穿了紅線，你就可以買了。通俗地講，這次快、慢兩線的交叉點都是一個入市良機：快線跌穿慢線是沽出訊息，快線昇穿慢線是買入訊息。
記得我曾提醒過大家不要用單獨一個理由而入市，我一向都以隨機指數加上RSI一起來操作。若RSI發出沽售訊號，我還要參照隨機指數這個圖表，只有當它們都發出買入訊號時我才會入市。
原則二：RSI與隨機指數兩者提供的訊號一致，若一個走勢越來越強的話，記住千萬不要平倉，而且要再加單。我們現在參照一下“背離”原則，大家看到價位越高但技術指針走低，出現“背離”。牢記以上原則，“背離”則代表存在銀行中的錢了。
這是一張時線圖，看起來有點困難，這裡的RSI高於70%，但開始調頭向下，我們看這裡有一個沽出訊號，發現了什麼？這個圖形像什麼？最標準的三角形。三角形的尾端，RSI和隨機指數都向上走，雖然是一個好的買進訊號，但實際上在謊報軍情，下一次出現訊號則很可能非常準確了。所以，再次出現買入訊號時，你一定要聽從。
看看RSI超過90%時出現了什麼情形：當隨機指數與RSI值都達到最高點發生轉向時，是極好的沽售時機。這是從一萬點開始，四天內跌去一千點。根據我們剛才所學的依據，這裡又給出一個沽售訊號。你們看用這種方法賺錢好過偷錢吧。
你們可以比較一下綜合的訊號與圖表(示圖)，有沒有人看到這上面的“背馳”呢？我發現了兩個，一個、兩個，價位走低但RSI越來越高。這個雖然並不十分符合標準，但它仍然是“背離”。
前次向大家提到過幾個高點幾個低點，一般每次波動會有兩次調整。單一一個調整不會完成，為何第二條支撐線穿破更重要些呢？在這可以略見一斑，這裡成M形狀，這些原則的確非常實用，但世界上不存在絕對的事情，這張圖缺少成交量的資料，所以我們不能參考成交量得出什麼結論了，看看最後一個波動價位向下跌得很快，反彈也很快，當它調頭轉向時，你能夠看出“底”來，比較一下這兩張日線圖，你會發現今天的收市價不僅高於昨天的收市價，而且高出昨天價位波動範圍。如果今天的成交量比前五天的都大，那麼95%這個跌勢已經結束了，相反，如果價位一直在昇，但今天的收市價比一天前的低，且超出昨天價格範圍，就是主要轉勢訊號，看這張圖，大家有沒有感興趣的地方？我看出一個形態：有時市場出現一個底，稱為“頭肩底”，分辨頭肩底的一個依據是成交量：在最後一次下跌時它的成交量是很小的。以此類推我們可以了解“頭肩頂”左右兩個頂點連一條線，稱之為“頸線”。將最高點到頸線的距離投影，從圖表上看更加清楚準確：在此外，看見第二次跌穿支撐訊號一定要沽售。
讓我們再研究一點新的內容。這是前面我們講過的移動平均線，收市價在這裡，你就在這裡沽售，沒想一下若我在兩線交叉前就買入或沽出，會怎樣呢？我肯定會得到更好的價格，另外一種方法是將兩條移動平均線的差用一根柱狀來表現，也就是視下面這條平均線的值為零，這個柱狀圖顯示了兩條線是同步移動還是分頭行動。這個圖表告訴我們它們的距離。在交叉點兩線數值是相同的，如果大家學會使用移動平均線的話，那麼就可以從圖上直接看出兩線間的距離，圖表上的數值越大，說明兩線相距越遠。舉個例子：這個圖表是MACD(移動平均指數)，當柱狀圖在零線以上時，表明快的移動平均線高於慢的那條，也是一個買入訊號，以昨日交易為例來講，在這裡買入這裡沽出，如果在這個系統看到MACD橫向移動，而且RSI和隨機指數也給出沽訊號時就可以沽售了。你若在這個地方沽出，會賺一大筆錢。在這裡買入也會賺上大筆，在這裡沽，則一無所獲，當價位走高時，在這裡買，你又賺到了......，所以八個交易中有兩個虧損，你不必掛在心上，你若認為這個理論切實可行的話，就依此行了。
這個表格需每小時填一次，一天中有十四個小時要填。這一張是外匯圖表，紀錄了60分鐘、30分鐘的隨機指數，看看MACD訊號怎樣呢？結果有一個是買或者賣。
期貨交易中，最重要的是要你明白交易並非賭氣，所有技術指標都以時間為標準。如果隨機指數在周線圖或月線圖上行不通的話，我會把它應用到5分鐘圖或時線圖中。如果周線圖給出沽的訊號，但日線圖要你買入，你該怎樣做？你不要沽售，直到日圖也給出賣出訊號你再沽售，而且你一定要做成短線。【BINGO收集整理】
我們在前面的課程中研究過RSI、 MACD等技術指標，現在再講一兩個新的指標。近來我比較喜歡的一種叫做DMI──動量指標。DMI一共由三條線組成，是一種以零線為中心的數字指針，數字並不重要，重要的是含義，大家看一看這張圖表，第一條線(藍色的)叫做“DM+”，用於測量表示價位上昇的動力，我們稱它為“買入線”，這條線代表了買的動力大小。第二條叫做“沽售線”。代表賣的動力大小。它們有了明確的方向後才有具體含義。通常書上所講的訊號位於兩線交叉之處，如果沽的動力增大，買的動力減小，那麼價位會向下跌。你不能單純地看這兩條線的上、下，一定要用自己的思想去理解，你要問問：買的原則是什麼，賣的原則是什麼。在兩線交叉點，買的動力與賣的動力相等，多數時間交叉點是很好的入市之處，這是書上所持觀點。但我本人會在轉向處入市。我的看法是：當沽售一方能力達到最大，開始減弱時，而買方的力量開始轉強，這當然是最好的入市點。實際操作時，虛線點與交叉點我都會加以考慮。有時你在圖上會看到第三條線，(如圖中紅色那條，它有時被忽略掉)。這是一條量度市場強弱的線。但經過二十多年的研究工作，我發現這條線並不起什麼重要作用，但又不能擦掉它，因為它是計算器程序裡的一部份。如果買線與賣線均在第三條線下，市場通常處於弱勢階段，無任何轉強的跡象。如果第三條線在買、賣兩線之間穿過向上走，那麼，無論價位上漲還是下跌，都有很大的市場動力在裡邊。這雖然是我非常喜歡用的一種訊號，可我要說明一點：90%的時間它不起什麼明顯的作用。但如果它真的明確告訴你趨勢方向時，它是一個很捧的訊號，如果隨機指數RSI在交叉位置給出訊號的話，並不讓人高興。但是如果在兩個端點出現轉向訊號的話，那會是一個非常好的訊號。
我的工作要求我把所有機會、可能、訊號、因素都聯系在一起綜合考慮，我會把所有我應用的技術指標，用二十年積累的資料驗證一下，如果作交易時只憑籍一種指標的話，大多數時間賺不到錢。正如我所講的，若大多數情況下虧損的話，逆著你所觀察到的買賣訊號操作反倒有錢賺。
四年前，我在香港的公司搜尋了許多書，當時，我認識的一個女孩虧了一百多次而無一次贏錢，她的老板告訴我要炒她魷魚，我說：“不，不，千萬不要炒掉她，此乃下策。我倒有個主意：我把一萬塊錢交給她操作，你向她施加壓力。”然後我給祕書十萬美元，讓他與她反向操作，三個月內，我賺了360%。
我想跟大家說明的是：使用一種無效的分析工具不完全是壞事。73年，我炒期糖賺了大錢。那一段時間我一直虧錢，直到有一天我發神經，對祕書講：“每次入市時，我告訴你買，你就賣，告訴你賣你就買吧。”然後我們就去吃飯了。哪知他真的照做了三天，出人意料地贏了很多錢。
愛迪生發明電的時候，試了一萬次，也失敗了一萬次，有人問他：“你失敗了一萬次，難道不灰心沮喪嗎？”他回答說：“我並沒有失敗一萬次，我知道了有一萬種方法是行不通的”。
做其它事情也應如此，這些技術指標也就是我跟大家講的“搖錢樹”，你一定要有三個理由入市而不能單憑一個。不要告訴我說RSI沒有用，你錯了，我教大家的是：當RSI給出了好訊號時，你去用隨機指數，然後再考慮MACD和DMI，如果它們一致給出好的訊號，那你才去照做。大家看這張馬克的周線圖和日線圖，在這一點買入線高於賣出線，那麼在這點是個很好的訊號。而且所有的指針都看好，所有的訊號在同一時間出現轉向，結果怎樣呢？結果從1.6-1.7昇了一千點。
我交易得越多越覺得：清楚何時入市是最重要的，讓我們看看這張日線圖上，最主要的訊號是什麼？──“背離”。有誰看到“背離”訊號了？這是一處、又一處、又一處。有一個並不成功。此時市場並沒下跌，但下一個它轉向了。若你對前面所講內容忘得一乾二凈的話，我強調你要記住“背離”是很有用。
現在向大家介紹我的技巧。有一個叫“擺功率”的技術指標，實際上它也是將兩條平均線進行比較。MACD也屬一種擺動線，若你在擺動在線看到“背離”現象，這通常是第五浪，這是峰頂，無論如何，你在任何一本書上都找不到這個理論。你只需每天早上用兩秒鐘去看這個圖。若你找到“背離”，再看其它指標。就這麼簡單，一個月內可以賺200%，記住“背離”是個特別有用的技術指標形態，用五天和三十五天擺功率來測試第五浪，原理是什麼？我自己也不知道，我偶然地發現了它。現在讓我們總結一下，技術指標僅僅是一種指標並不是絕對，若大家認為都能夠順利去運用的話，是很幼稚的。世界上有許多比你我更聰明的人。能把人送到月球上去，你說是否聰明？倘若存在著一種可以絕對打敗市場的方法的話，他會比我們發現得更早，對嗎？接著，這個市場便不復存在。它們只是一種指數，你不要告訴我它們行不通，至少，你要找到四、五個可行的，否則大家都不要入市了。要不然就像我這樣有意放棄更好。比如，我在美國有個戶口，算是個最失敗的戶口吧，我很喜歡在那個戶口上進行交易，可以隨心所慾地用它來賭博，我走出自己的理論系統做一些交易，結果我虧了。有時，你最好要學會利用直覺去做，那怕這個感覺是錯誤的，我雖然在這個戶口上虧了錢，但贏得的是豐富的經驗，全當交學費。
現在讓我們討論一下限價單和止損單的設置，也是一種最難把握的技巧。
止損單，我覺得這個名字不夠準確，因為有時它的作用並非止損，什麼是止損單呢？你一定要仔細聽明白，止損單的意思是，當市場價位触到止損價位，它就變成一張市價單。舉個例子，屏幕上顯示的是黃金價位走勢圖，這裡的價格是392，你拿起電話說“沽”，你會以什麼價格沽出呢？你不知道，你會拿到對方的叫買價。限價單的定義是以最優價格成交，若你在392沽黃金，那你一定要在392之上沽掉，不會少的。你可以在390處設一個限價止損單，當經紀看見這個指令時，他只可以在390或以上的價格沽售，也就是說在390處反彈上去，他一定會把你的貨沽出，如果價位跌破390，那他也只能看以390價位沽出，因為你設置了限價。如果你只是簡單地下一個止損，那麼在市場拿到什麼價就是什麼價。如果在390處下一個STOP，然後回家。若明天黃金開市價為385，會怎麼樣？經紀會以385賣出的，STOP會變成市價單，因為你的意見是，不論什麼價位，均以正在交易的價位成交。若幾秒中內跌了很多的話，跌到你的限價後，你將以更低的價格沽出，但是一定能夠沽售掉。換了限價單在另一種情況下，若開市是385，你並不一定能沽售掉，因為它跌過你的限價，你沽不成了。如果STOP是用來保障你的話，你不可以用限價，你一定要在市場有問題時沽出，那麼成交價會比你想象的低，若價格跌到最低然後再反彈上來，你也沒辦法了。但如果你不這樣造，遲早也會完蛋。
總結一下這兩種單：一種是STOP LIMIT，一種是STOP，STOP是在執行時變成市價單的一種。STOP LIMIT是只在那一點或以上的價位才成交的。STOP ORDER並不單純是一個止損單，它也可以進行一次新的交易，看這裡，若市場跌破了這條趨勢線的話，我想沽售，我可能會在1.6處下一個STOP ORDER，你可以用STOP ORDER做新單或加碼，如果想在這裡多買幾張，你可以用STOP ORDER買新單。若你設了STOP ORDER，經紀不知道你到底想怎樣，他只知道，若STOP ORDER上的價位被触到的話，他一定要執行，好像有一點很明顯，如果很多STOP設在這一點，有人會在你之前沽出，但碰了你的單之後馬上買回來，所以，我不用STOP，我不會在明顯轉勢的地方下STOP，問題發生了，到底我們應該在何處用STOP？我會用兩種STOP ORDER，第一種叫急用STOP ORDER，另一種叫功能STOP ORDER，第一種STOP ORDER限制我的虧損不超過1000美元，我的電腦會及時打出所有虧損超過800元的單子，我只是要看看這些單有什麼不妥之處，我會責問經理人為何仍持虧損單在手，我會命令他下張止損單，否則就平倉了事。我不喜歡超過一千塊的損失，若我在穿破趨勢線的地方來買，就是1.61這個價位，我會在價位1.59處下止損單，這樣可能會虧兩百點，折合1000美元，如果按這個原則虧了一千美元的話，就不能照原樣下單了，我會等一等，減少下單數量或者利用時線圖找入市點，我並非盲目地下千元止損單，我會問自己止損點設在哪裡合適？我會考慮怎樣做單才能保證止損有效，這是我的第一止損單──緊急情況下設置的止損單。其實我不應告訴你們這些，我並非常常自己下這種止損單，在我公司設有一個職位是叫“砍頭者”，由他來下所有的止損單，所以人們表面上看不到也不知道有這些止損單。當價位触到止損點時，“砍頭者”就把“砍頭單”下到市場，因此，我們的虧損單都可以砍掉。另一種STOP很複雜。看圖，若你在這時入市，會得到一個相反的走勢訊號，你如果做的是買單，那麼可以沽出去，原則是：出現強烈的轉向訊號時我才做相反的單。有時你會觀察到一個三角形，好像這種向下的，我曾跟大家講過，如果有三角形出現，一旦突破，將有大的變化。這個例子中，我會在此處沽售。上面的STOP若失敗了，也就是做錯了的話，寫上平倉。以我的經驗來講：一個不靈驗的買賣訊號，是一個極好的轉向訊號，我並非只平倉，而且還會反倉，做一些新單。所以，第一種叫做MONEY STOP。第二種是CONDITION STOP。換句話說，一種是入市錯了，平倉；另一種是發現錯了，反倉。如果做的手數很大的話，最好不要反倉，尤其是咖啡、豬腩、木材等，都不適宜反倉，因為很容易被吃掉。美國有這樣一句俗語：“靠吃STOP賺來的錢給經紀人買“奔馳””。
好，現在我來講一講資金的管理。【B
INGO收集整理】以很多很多人的經驗來說，這是最主要的一項交易技術。記得我上次跟大家提過的划拳的例子嗎？不錯，你開始一直贏，贏了很多錢，但最後還是一次輸個一乾二凈。所以，你一定要有一個科學明智的資金管理方法，通常我們會討論用百分之幾的資金來做按金？拿出多少錢去承擔風險？因為我用STOP ORDER，所以我已知道我冒了多大的風險，在交易中，我會有種方法：一種是正常方法，一種是積極方法，一種是保守方法。正常方法，就是一切正常，我會拿出5%的錢來承擔風險，比如賬戶上有十萬美元，我拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內，我可以虧八次，也就是說：我每次下止損單，如果只允許虧600元的話，我可以有八次入市的機會。我的賬戶如果虧了5%，只剩95,000元，就變成保守賬戶了。一個保守賬戶只拿2.5%用於承擔風險，直到資金總額恢復原來的十萬塊錢。記住：如果你很久都沒賺到大錢的話，那雖不太妙，但你仍“活”著。如果虧光了，那你就徹底完蛋了，一切都結束了。要贏錢的話，你一定要冒險，風險大小視資金數額而定。比如，有十萬塊錢，拿出5%，賺了五千塊的話，那麼就可以變成積極性賬戶。現在，你可以動用的錢等於6%資金加20%利潤。也就是100,00×6%＋5,000×20%＝7,000，七千塊了。每賺到5%時，就加1%進來作為積極性的支配，有的客戶會讓我每次加5%。比如，客戶賺到13萬塊錢的時候，10%賬戶金額＋20%利潤＝13萬×10%＋3萬×20%＝19,000塊，13萬塊錢中拿出一萬九千塊，這樣我們就有三十多次的入市機會了，現在客戶所冒的風險僅由他的利潤來承擔了，並不是本金。
一九八七年，我贏得世界冠軍，就是用這種方法。我是在1月2日拿到客戶的200萬塊錢，接著用我自己的理論系統炒作了12個月，得到了20倍的利潤，具體過程以後再談。我在這要特別提到的是，第一個月我虧損了18%，因為開端處於劣勢，所以把它調整為保守模式，做起來很悶。當我打平的時候，我就轉向積極的模式，數額一直持續增大，因為積累的利潤讓我可以加更多的單，所以增長越來越快。這個原則告訴大家有三種處理資金的態度。
第二個原則是資金管理的比例要前後保持一致，在相同時段用同樣的比例，因為這是一筆生意或工作上的決策，引導我們容易地生存下來；假如你是一個很差勁的炒家，若你一直保持只虧2%的限度，你可以生存很長時間。我另外常用的一個原則是：如果任何一個賬戶虧損超過25%的話，就停止交易，我從未停過任何一個賬戶。並不是說這種管理模式給你一個資金的保障，重要的是：它使你認識到你目前處事的方法是正確的，決策是對的。
經常有人問我如何賺更多的錢。我常用長線、中線和短線結合的方法。長線是用日線圖的一些指標來做判斷，用4天和11天兩種平均線，(指圖)例如，4日平均線在這里向上，是買入訊號，在這一點我會平倉；這裡再入市，在這里我會斬倉；這就是長線的買賣方法。中線的買賣呢，要參考兩個：日線圖和小時圖。短線交易呢，我會參考一分鐘，甚至27秒圖但短線並不是炒單賺傭金，它是準備用來做中線的，因時間短故風險較低，通常風險只有二、三百美元，因此可以多做幾次。顯然中短線結合可以加大入市數量，這是“一分鐘冠軍”的決竅，他令我超過其它人。別人每天只能做一次，而我已做了十多次，全部平倉的話，至少打個平手，但若我羸了，會贏十倍的錢。這是我的祕訣之一，即採用不同的資金管理方式用於長中短線交易，所謂三項原則、三個時段、 三種方法。
下面講另一個大題目：期權，它是一種權力的買賣，而賣出期權者就像保險公司，保險公司為什麼替你擔保呢？因為他們收你的錢，而數千間房子中只有一間發生火災，他只須拿出一部份保險費用來賠償。其實賣期權給你的人是在賭你會出錯，到底期權賣多少錢呢？比如12月的黃金是400塊的話，你可以買一個多頭(看圖)，這個叫造行使價，行使價就是到期拿到合約的價格。你可以做任何一個行使價，比如：現在黃金很可能達到400塊，哪些是影響市場價格的因素呢？你買一張一個月的期權或六個月的期權，因為時間不同，時間越長，期權的價也就越高，每個期權都有到期時間，當然時間越長越貴了，明白嗎？還有呢？如果我沽出某種商品，它的價格保持一成不變的話，並沒什麼關係。但如果我賣豬腩或咖啡等波動較大的商品，風險就變得很高。所以，專家們把所有影響期權價格的因素綜合起來，算出一個價格──行使價，有效期，還有成交活躍性，其實，期權並不便宜，但有時它可以令你得到更好的價位。(看圖)如果在這裡買兩個月的多頭期權，在這裡再買一個空頭，你已經賺很多錢了。記住，一千美元，你怎麼用都不會多出一分來，你可以不購期貨合約，所以也省去了基本的按金。實際上，如果你有一張美元兌馬克的期權，同時沽出一張期貨合約的話，不要多少按金的，因為你不會有更大的損失。
我喜歡用超短期的期權，比方說兩周的，通常，期權會在下一個月前到期。比如說十一月十五日，我看到有這個訊號，或者這個訊號，我會暗自叫好。我有一百張美元兌馬克的合約，若害怕市場暴漲、暴跌的話，我買一百張看好的期權，因為時間短，所以很便宜，比方說二百美元。它便宜有二個原因：第一、因為在這里成交清淡，活躍性很低。第二、只剩下兩周就到期了。因為我買的價格接近目前的市場價，用大約五十點的價格買入期權。當價格上昇到1.8的時候，我只損失了五十點。若它下降到1.6呢，因為我買了期權，所以我並沒有多少損失。期權是一種保障，比如，預測到週六或週日會有什麼大事件發生的話，買一張期權是非常穩妥的。比方說，週五買一張下週一就到期的期權，很便宜，一旦週一的市場有較大波動時，你就會賺一大筆錢。舉個例子：我有很重很重的單，要召開七國會議了，很危險，我有那麼多單，如果有什麼不測的話，可能發生五、六百點的變化。所以去買多頭期權，因為只有三天，極短的時間內我的損失很小，所以只付出一、二十點，我就有了保障。如果七國會議有什麼重大決定，使得價格暴跌，即使我有一千張買單，但同時我還有一千張空頭期權，那麼我不會損失什麼。
因為期權可以轉變成期貨合約，所以兩者的傭金相等，但期權無需按金，而且免了反方向單的按金。也許你買賣過S&P，在美國，S&P的按金是很高的，但如果你買了期權的話，就像這樣：在420.00處賣一個空頭，交易所就明白了，你可能會在450.00點買入或420.00處沽出。所以若你買入的價位是430.00，你保證能在420.00沽出，最多只蝕5000塊，所以只需5000塊的按金。我經常用期權來減少所需的按金。
一九八七年的大股災，參看這張圖表，你會看到大致走向是這樣的，明顯向上。十月，當你打場電話到市場問時，92%的人都堅信價格會上漲，但我的電腦卻敲響了警鐘：指示我買入空頭期權，當時我買了很多的S&P，但買了1.5倍空頭期權。不但令我對沖原有的存倉，還買多了0.5倍的空頭期權。若我當時沒買期權的話，我早就被幹掉了。(笑聲)。這是非常好的自殺方法，但因我有1.5倍的空頭期權，我希望上帝多“害”我幾次。(掌聲)。那是我生命中最美妙的一天。
一開始大家對期權都摸不著頭腦，你不會游泳時，一定會覺得游泳是一件很困難的事。對於我來講，期權很簡單易懂。你只需花點時間慢慢地想，就會想清楚的。我不會脫離期權進行交易買賣，因用期權限制了風險，我還可以建更多的倉。
現在我問大家一個題：若你有一只會生金蛋的鵝，你會不會送給別人呢？我也不會，但我會告訴你到那可以買到會生金蛋的鵝，我還會教你如何飼養才能令它生金蛋，不過一定需要你自己親自去喂了。我所講過的、教過的，的確是我的實際做法。在我的管理系統中，有兩個版本：一個是標準版本，一個是高級版本。也就跟買勞斯萊斯車一樣：你若買輛奔馳，可能只需二百萬，但買勞斯萊斯至少需要五、六百萬以上。但是你付出的錢增多，你獲得的不會成正比地增加，相對來說，反倒少了。更多的東西加進去，你可能不過在多獲得15%罷了。【BINGO收集整理】
可以告訴大家我的部份祕密：即使已經有人送給我畫筆、畫布，仍需我自己動手去作畫。期貨交易是一門藝術，而非一門科學。在美國，我的名片上並沒標明“我是一個期貨炒家”，而是注明“藝術家”，我只是指給你們一個方向，路卻需要你們自己去走。我教給大家的均是可行的，但前提條件是你們要做對，俗語說：“師傅領進門，修行在個人”。如果你們不學習的話，你將要損失大量的金錢。我希望可以救你們。
最後還是我跟大家講過的那句話：市場本身並不困難，困難的是我們自己。
多重交易系統概念思考
無論是在單一市場還是在多個市場中，交易者都只使用一種交易系統，這在過去是一種典型的做法。因為跟隨趨勢交易有可能獲得巨大的盈利，因而趨勢跟隨策略吸引了大多數交易者。RichardDonchian等眾多技術分析先驅都在倡導這種趨勢追隨策略，他們以及另外一些專業交易顧問還給出歷史盈利記錄來證明對該策略的偏愛是有根據的。70年代的巨大趨勢讓那些早期趨勢追隨者變得富有，整個技術分析世界徹底相信趨勢追隨策略顯然是一個最有利可圖的交易方法。
最近所謂的海龜交易系統就是一個很好的例子。海龜們及許多其他職業交易員已經明白的證明：將這個簡單但有效的趨勢追隨策略應用於不同的市場，同時實行嚴格的資金管理（他們成功的真正祕密），真的能獲得一個有盈利的資金曲線
在過去的幾年裡，沒有通貨膨脹，世界經濟政策也缺乏諧調，在我們看來正是這些原因使得趨勢在最近比在過去發生的更少。由於追隨趨勢獲利的頻率降低，趨勢追隨者已經開始尋求多樣化，在世界市場範圍內不斷構建越來越龐大的投資組合。
然而在如此眾多的市場中分散投資需要大量的資金，而且大部分長期趨勢追隨者都會遇到經常出現的而且幅度很大的回測，海龜們以及其他職業交易者也不能幸免。在非趨勢市場中經常出現的損失只能通過偶然出現的巨大盈利來抵消。不幸的是，只有極其廣泛的多樣化才能保證趨勢追隨者能抓住這些難得的市場機會。不斷增加的市場多樣化需求，使得現代交易者需要雇傭一支龐大的雇員隊伍一天24小時瘋狂的交易世界各地的市場。
所有這些多樣化的努力都是根據我們的一個假定，即我們只能使用一種交易系統，所以我們只能竭盡我們的所能以在盡可能多的市場交易。尋找那個在所有市場中都能成功交易的系統常常被暗指為尋找那個很難找到的聖杯。在多年的尋找後，我們決定轉向尋找一種更好的交易方法，我想我們已經找到了，我們想在不同的市場中使用不同的交易系統。
我們一直都在倡導市場有三個方向而不是只有兩個方向，我們認為市場有上昇趨勢、下降趨勢和橫盤整理三個方向。將這種觀點在推進一步，我們還法向市場的這三個不同方向有截然不同的特徵。上昇趨勢普遍遵循一種有序的模式，這與下降趨勢極為不同；橫盤模式與上昇趨勢和下降趨勢沒有一絲相似之處。如果有這種概念，為什麼我們要在上昇趨勢、下降趨勢和橫盤整理市場中使用同一種系統。
我想我們應該設計一套多重交易系統，每一個都有特定的應用範圍，難到這種想法不合理嗎？例如，我們可以很容易的設計出能在上昇市場中運行的的很好的系統。我們也能給這些只建立多頭倉位的系統設計一個開關，當市場停止上漲時這些交易系統就會自動關閉從而不再發出交易信號。我們不想在一個下跌市場中使用一個只做多的交易系統，不是嗎？只需要一點常識我們就能在交易事業中做得更好。
在一個下跌市場中，我們希望使用一個做空的交易系統，而且該系統能利用我們對下跌市場一般形態的概念。經驗告訴我們下跌市場往往既迅速又劇烈，因此我們應該比在上昇市場中更快的變現盈利。那句古老的格言“讓利潤捲動起來”更適合於上昇市場。畢竟，沒有一個商品市場會跌到價格為零的。（然而最近一兩年某些對商品市場的熊市觀點讓我們懷疑市場不可能跌到零的觀點。）我一點也不懷疑實物商品市場的上漲空間比下跌空間大，因此“讓我們的多頭倉位的盈利充分的捲動起來，將我們的空頭倉位盈利盡早的實現”的觀點顯得更合理。
此外，橫盤市場需要一個完全不同的入市和離市策略。當市場在一個區間內波動時，不論是讓利潤向多頭方向捲動的想法還是讓利潤向空頭方向捲動的想法都很難實現，因為這只會使盈利交易變成虧損交易。由於受波動區間的限制我們的利潤是有限的，因而我們的入場時機必須盡可能得準確，只有高成功率才能彌補偶爾出現的大虧損的傷害。
對上漲、下跌和橫盤這些不同的市場條件採用不同的交易系統是非常合理的，對這一點我們很少懷疑。我們一直都想建立能在多重市場條件下應用的多重交易策略。我們不僅想多樣化我們的交易市場，我們還想多樣化我們的交易系統。
現在我們已經快實現我們的目標——為債券市場建立一個完美的多重交易系統工具包。作為我們偉大計划的一個例子，讓我們簡短看一下我們是如何使我們的債券交易系統配合我們的策略的，我們的交易時間包括從開始到結尾的完整的價格周期。
從價格周期的底部開始，Phoenix系統是用於建立多頭倉位的，而此時的趨勢被大多數定義定義為下降趨勢。如果這種炒底系統成功的話，也就是市場逆轉後像我們預期的那樣開始一個上昇趨勢，然後25X25系統和BigandLittleDipper系統就會確認這種上昇趨勢，並在不斷加強的上昇趨勢的各種規模的回調中買入。當後面的這兩個系統開始探測到上昇趨勢並在上昇趨勢的各種回調中買入時，Phoenix系統很可能還在耐心的持有一個有著不錯盈利的多頭頭寸。
此時我們不想只擁有一種多頭頭寸。經驗告訴我們，一個結實的上昇趨勢是一種風險最低且有盈利潛能的市場類型。這種非常有序的市場為我們提供了一個持有多重頭寸的非常理想的環境。在整個上昇趨勢期間，LittleDipper系統交易的是短期趨勢，25X25系統和BigDipper系統交易的是中期趨勢，Phoenix系統則在耐心的堅持著長期趨勢。我們不僅使用多重交易策略，我們還在交易多重時間框架內的上昇趨勢。
隨著價格周期的進行，市場改變原先的趨勢進入寬幅盤整期或者顯示出某種下降趨勢的跡象，這時只做多頭交易的系統自動關閉，而Serendipity和Sidewinder這兩個既能做多又能做空的系統就會自動打開，他們會在反彈中賣出回調中買入。這兩個系統變成我們的主要交易策略，因為他們是專門用於橫盤市場和下降趨勢市場的。如果債券市場恢復先前的上昇趨勢，只做多頭交易的系統又會自動激活。如果市場繼續下跌，Serendipity和Sidewinder這兩個系統會繼續在下降趨勢中的回調賣空。最後當一個劇烈且持久的下降趨勢結束時，也即一個完整的價格周期結束時，Phoenix系統會再次試圖炒另一個底，一個新的周期開始了……
如上所示，我們的計划並不是設計六七個能在債券市場中賺錢的系統。我們的計划是建立一個多重交易系統，正對當前的市場環境選用最合適的系統。每個系統都有他自己特定的任務，每個系統都在我們偉大的計划中扮演著重要腳色。
上面的這種多重交易策略應用效果怎麼樣？我們無法給出一個肯定的答案，但我們認為我們的想法是合理的，歷史測試結果也是很有利的。但最終的結論往往在於未來的證明。
使用多重系統時如何進行頭寸管理
在上一貼中我們解釋了在多重市場中使用多重系統，有助於獲得持續一致的盈利和更為平滑的資金曲線。在本帖中，我們將給出在實踐中使用這種策略時會碰到的一些有關控制頭寸規模的問題。
我們要建立多少頭寸？當多頭信號和空頭信號同時出現時我們該如何建立頭寸方向？等等這些問題是我們在同一市場中使用多重策略／系統時必然要面對的問題。其中一些問題是可以避免的，只要能協調好系統間的關係，當一種系統被触發時與之相反的系統就會自動關閉。我們不難通過建立一些規則來排除大部分相互矛盾的交易信號。
生賣空信號前我們要求價格必須在某一移動平均線之下。盡管這樣的規則能避免產生一些相互矛盾的信號，但不能完全避免。比如當價格低於某一移動平均線時系統發出賣空信號，然而此時我們還持有在價格高於該移動平均線時建立的多頭倉位，也就是說在我們持有多頭倉位的時候又接到一個賣空的入場信號，這種相互矛盾的情形是有可能出現的。
盡管理論上我們可以同時持有兩個或兩個以上的賬戶，因而能同時持有多頭和空頭頭寸，但一般的解決方法是簡簡單單的持有兩者相互抵消後的凈頭寸。兩個多頭頭寸和一個空頭頭寸相互抵消後的凈頭寸是一個多頭頭寸；一個多頭頭寸和一個空頭頭寸相互抵消後的凈頭寸為零。許多使用多重系統的商品交易顧問（CTA）通常只建立凈頭寸，其中有些人能同時輕鬆的使用50種以上的系統。（譯者的疑問：同時使用50種系統，太夸張了吧）
當我們要限定交易暴露的風險時，也即規定同時持有的合約數目的最大量，我們會面對另一種可能出現的問題。例如,假定我們同時使用6個債券交易系統，而且我們同時持有的合約數量不得超過3個。一開始債券交易系統被設計成不會讓我們在同一個方向建立3個以上的倉位，然後我們持有3個多頭頭寸，再然後出現第四個信號讓我們再次入場做多。我們可能選擇忽略第四個信號，僅按原先的入場基準堅持倉位。然而，作為這些債券系統的設計者，我相信還有更好的解決辦法。
我則建議根據最新的信號進行交易。如果我們已經建立了3筆多頭倉位，然後又得到一個入場做多的信號，我會將之前建立的第一筆多頭倉位的交易基準轉換到最新信號上，這樣該倉位就像是根據最新的入場信號建立起來的。比如，我們根據系統A、B和C建立起3筆多頭倉位，然後系統D給出一個買入信號，雖然此時我們沒有再次進行新的交易，但效果上相當於做了一次虛擬的交易，因為我們現在是根據系統B，C和D來持有多頭倉位的。
我之所以選擇這種方法是因為每個系統的設置都是經過精心設計的。設計這些設置的目的是在我們入場交易前市場背景必須滿足一定的條件。這些市場背景不僅告訴我們趨勢方向（上昇、下降還是橫盤整理），在很多情況下還能告訴我們當前趨勢的力度以及我們應該選擇的交易時間框架。把原先系統“A”的頭寸轉換為系統“D”的頭寸，我們就能使用系統D的離市策略，這會使我們受益，因為系統D有可能更適合當前的市場狀況。我喜歡把這種轉換過程叫做“系統更新”。在這個系統“更新”過程中，我們既不需要下訂單，也不需要經紀人，需要的僅僅是取消原來系統A設置的止損單，代之以系統D設置的止損單。
另一種情況是我們可以將我們的交易限定在長線交易策略和短線交易策略範圍內，這樣即使我們同時檢測6個交易系統，我們同時持有的倉位也不會超過2筆。如果我們已經建立了一個長線倉位，那麼我們僅當得到短線交易信號的時候才入場建立第二筆倉位。我們要麼忽略以后得到的所有長線交易信號，要麼採用前面所示的“更新”技術。
如上討論，同時使用6個交易系統並不意味著在交易過程中的某時某刻我們會同時持有6筆倉位。事實上，我們的債券市場多重交易策略的一個內含準則是：我們一般不同時持有一筆或兩筆以上的倉位，除非我們正處在一個強勁的牛市，此時交易即簡單而且通常風險也很低，在這種理想的市場環境中我們會在資金和系統允許的範圍內持有盡可能多的頭寸。按照我們設計的系統，在這種理想的條件下，我們最多同時持有4筆頭寸。超過該頭寸規模的可能性很小而且也很難管理。
總之，多重系統本身應該能自動照顧自己的頭寸規模。但是，如果我們想限制我們的頭寸暴露或者使用其他頭寸調整方法，我們還能通過許多合理的有創造性的策略來限制我們的頭寸規模，我們僅列舉了其中部分可能的方法。（完）
系統的概念
系統的概念：
何謂系統？系統這一概念源自人類長期的社會實踐，是人類認識現實世界,對事物的認識不斷深化的過程。任何事物都是局部和局部及局部和整體矛盾的對立和統一，由於事物具備這種特性，這就致使人們對事物的認識通常是由各個局部開始的，隨著這些分散的局部認識不斷豐富和深化，最終才認識到了事物的整體，以及構成整體的各個局部間的聯系。換句話說，系統就是人們由局部間的聯系認識事物整體的一種科學觀。系統化即是將這種意識上的認識以一種有序直觀的方式把它表現和實施出來。
當今社會，系統化一詞已經令人不再陌生，社會的各個領域都在努力嘗試將一些繁瑣複雜的事物用一種科學有序的方式進行合理的組織和次序化，以此來提高得到給定目標的準確性，越是複雜繁瑣的事物越是需要這種系統化的方式來解釋和處理。
金融市場是複雜的，投資也是一項繁瑣而複雜的活動。虧損的交易，除了是因為價格波動本身複雜性因素造成的外，還有來自投資者自身的各種不穩定因素。要在金融市場上長期生存並能保持穩定的一致性獲利，必須在充分認識市場的基礎上，去建立起一種有效的系統化手段，來幫助排除價格和情緒對交易產生的各種干擾因素，確保每次的交易是在低風險的情況下進行的。
交易系統的認識【BINGO 收集整理】
交易系統決不是簡單的工具和數理模型的堆積，而是一個對金融市場規律性一面進行合理有效表現的載體。
（一）系統的組成：
A：系統的理念
交易者長期在市場中摔打摸索中總結出的，對市場規律性一面的理解和交易行為的哲學體系。
B：量化的交易哲學
思想認識量化為具體實施的行為細節。
（二）系統的原則：
A：簡單原則
價格瞬息變化，用複雜去描述複雜只能適得其反，而且也不利於投資者即時做出快速有效的反應。用“原則化”簡單、精確高效的行為模式去描述市場，才能不為市場表面的大量隨機因素所蒙蔽。
B：無謂的過度優化
試圖找出完美卓越的交易方法和系統，是一種不切實際的想法。價格的變化在線性中伴隨著大量的隨機，總體呈現是非線性的。交易系統是線性的，能捕捉的是市場規律性的一面，過渡優化對收益並沒什麼作用，適時的觀望是應對的唯一辦法。
C：交易系統的測試
用盡可能多的曆史資料和不同的金融市場的品種去測試，檢驗系統買賣和觀望信號的準確性。在對信號檢測的同時還需認真觀察系統在指示價格波動級別大小上的表現。最終的目的是：充分了解系統的各個環節以及在不同的金融市場使用時如何去調節系統，最終充分建立起對系統的信心和交易的信心！
（三）使用原則：
建立信心，然後不折不扣的去執行！
交易的致勝之道：平衡統一
哲學是研究自然.人類社會以及人類思維的科學，是所有自然科學的理論依據，哲學的主要理論包括唯物論、辯證法、認識論和歷史觀。哲學是宏觀的科學，而其它的科學知識是哲學中微觀的部分。哲學在希腊語中的源意是“愛智慧”。智慧不同於知識，知識關乎事物，智慧關乎人生。人類最初的哲學興趣起源於尋找變中之不變，相對中之絕對，是為了把短暫的人生同永恆結合起來，給人生一個總體的說明。【BINGO 收集整理】
哲學與交易
唯物論的主要觀點認為世界是物質的，物質決定意識，意識反作用於物質，物質世界是不以人的意識為轉移。這一觀點首先肯定了世界的物質性，也就是客觀實在性，而意識的本質僅僅是對客觀世界的主觀能動反映。運動則是物質的根本屬性，運動的存在形式表現為時間上的運動和空間上的運動，正是物質的這種運動特性，使得人們認識到物質的客觀存在。此外，任何物質的運動都有其自身的規律，要想研究一種物質的特性，首先要了解其運動規律。
交易的最大干擾：預期
多數投資者都是懷著強烈的自信心和對未來美好的憧憬投身到這個充滿誘惑力的金融市場中,為的是得到豐厚的收益.證明自身的價值和實現短期創業的夢想。在從事這項活動時，大家都會通過各種途徑了解和學習跟這個市場有關的知識及技能；銘記嚴格止損和順勢交易這兩個生存的基本原則；在清醒意識控制自身情緒和不良行為習慣的重要性後，亦會努力去知行合一。盡管如此，但多數投資者最終並未得到期望中的結果，市場在給予高額回報引誘的時候，還是無情摧毀和吞噬了多數人的夢想。細探其中的原因，一方面市場本身就是一個博弈的場所；一個具備超強個人素質和足夠聰明才智的愚者游戲的地方；另一方面，還是因為多數投資者未充分理性的看清這個市場，以錯誤的理念和不恰當的行為方式從事了這項活動。
我們每個人學會走路後就在逐漸養成一種習慣，一種用感知和思考支配行為的習慣。長大了，更是要在每次做出行動之前深思熟慮權衡預期一下，以期得到既定結果的同時還能被其他人乃至社會肯定，以此好給自己的成熟打上信服和贊賞的標簽。誠然，這麼做在生活中並沒有錯，這種習慣本身就是我們擺脫危險謀求生存的需要。要不然，我們還只能靠在山洞裡來躲避暴雨和猛獸的襲擊；因為玩火而被燙傷。有句古訓：凡事豫則立，不豫則廢。亦有諺語：早知三天事，富貴一萬年，凡事預則立亦是眾多成事者的總結。在金融市場，眾多投資者依然遵循著這種習慣，認為只有預知了未來價格的走向，才能獲得收益和成功。這種想法對多數投資者而言只是一種願望，要做到這點不是沒有可能，但卻不是那麼容易就能辦到的，因為這個市場充斥著各種各樣的干擾資訊，它們會時刻來防礙你做出正缺的預期。
對實際交易而言，預期是一個最大的干擾因素，以這種存在錯誤可能的主觀臆斷做為交易的依據，會使交易遠離市場，處在危險之中。
預期對交易產生干擾以至於影響行為的例子很多，最常見的是：拖延甚至放棄了止損；價格還沒有走到頭卻逆市入場等等。這些錯誤行為皆是因為認為價格會如何而造成的，是預期把你變成了市場的敵人！
我的交易策略和原則
是幾年前所制定，在實施過程中有較好的效果，但也存在一些問題，現貼出來，望大夥指正，以近一步完善，謝謝。
第一節、 策略
一、只參與那些行情趨勢強烈或者說行情主要走勢正在形成的市場，認清每一個市場當前的主要走勢並只持有符合這一主要走勢方向的頭寸，或者是不予參與。
二、假定交易的方向與行情趨勢一致，在以前或從屬的趨勢已產生的較大價差基礎上建立頭寸，或者把頭寸建立在對當前行情主趨勢的適度逆行位置上。
三、不同行情趨勢強烈度下的操作策略：
1、在市場處於活躍強勢時期（成交量放大），這個時候的操作策略是"長多短空"，操作戰術是"追漲龍頭"；
2、市場處於疲憊弱勢時期（成交量萎縮），這個時候的操作策略是"長空短多"，操作戰術是"超跌為王"；
3、市場處於平衡箱體時期（成交量區間），這個時候的操作策略是"高賣低買"，操作戰術是"籌碼分布"；【BINGO 收集整理】
三、追市頭寸形成有利變動時堅持持有，不從反趨勢交易中迅速獲利；在持有頭寸的變動有利時可適當的增加所持有的頭寸；除非趨勢分析表明趨勢已經反轉，並且触及止損位，否則一路持有。
四、市場的走勢與預期的方向相反，則迅速逃避。系統的、客觀的風險控制和制約的方法包含三個方面：
1、限制每一交易頭寸的風險。
2、避免過渡交易。
3、截斷損失。
4、有懷疑，即平倉離場。
五、堅持雙重策略，即：在盈利的頭寸上是一個長線持股者；在相反的頭寸上是一個短線交易者。
六、收益原則是保持獲利的穩定性與持續性，而不是最大化。
七、連戰皆敗後，減低入市頭寸或停止交易。
八、不設定目標價位出入市，只服從市場走勢；不因為價位太低而吸納，也不因為價位太高而沽空。
九、不因為不耐煩而入市，也不因為不耐煩而平倉；入市要等候機會，不宜買賣太密。
十、無適當理由，不更改所持股票的買賣策略。
第二節、 資金使用原則
一、 資金量管理的原則：
1、入市買、賣，損失不應超過資金的十分之一；不過量買賣。
2、買、賣招損時，永不加碼。
3、倉位大小與市場狀態相一致。市場處於平衡狀態時，應參與較少，而市場處於活躍狀態時，應參與較多。
4、倉位大小與自身狀態相一致。一旦出現連續失手，需要趕快警惕起來，減低倉位直至離場休息。
二、 倉位控制原則：
（一）、永不滿倉，始終保持30%以上的備用資金。
（二）、根據大盤風險系數來決定倉位高低，如果當前大盤風險系數是70%，那麼倉位就應該是30%。
1、市場出現無風險機會的時候，可以放大資金操作；
2、在市場出現波段操作機會的時候可以重倉短線操作；
3、在市場出現極品莊股行情機會的時候可以三分倉中線操作；
4、在市場出現技術分析機會的時候可以輕倉短線操作。
（三）、根據中、短周期兩種投資模式來決定資金的划分模式，將總體資金划分為60%和40%兩等份。
三、加倉原則：
【BINGO 收集整理】1、第一個1/3資金的使用：在大勢低迷時，即跌勢末期，以短線操作為主快進快出、高賣低買。操作一些超跌或啟動個股，買入股票後，大勢明朗可中線持有，否則短線獲利了結。（1）、建倉後，發覺錯誤，立即止損。
（2）、建倉後不能確定對錯，持倉觀望，但觀望時間不能過長。
（3）、在確定了第一筆資金已贏利後，持倉等待第二次介入機會。
2、第二個1/3資金的使用：
（1）、當第一份資金在獲利狀態且已無風險可言時可使用第二份資金。此時應選擇明顯底部放量個股，中線持有。
（2）、建倉後，發覺錯誤，，馬上將第一筆資金止贏，同時，嚴格第二筆資金的止損位。
3、第三個1/3資金的使用：只有當前兩份資金在獲利狀態下，且大勢明顯向好時這份資金才可投入。嚴格遵循：趨勢理論、順勢而為、高賣低買、短線操作、快進快出。
三、個股組合原則：
1、不同時持有超過5支以上的個股，核心個股決不超過3支（中線個股2支，短線個股1支）。
2、每支個股占多少資金，取決於交易系統對每支個股所處位置的判斷；如果同時運用多個策略不同的系統，則還取決於每個系統的目標預期年均回報率。
四、分段原則：
同一只個股買賣分段進行，基於趨勢型策略的系統交易者，需要設立多個買入、賣點。
第三節、風險控制原則
一、入市時永遠都設立止蝕位，並嚴格遵守。
二、永不讓失誤賠單惡性失控：
1、在市場出現頭頂走勢與成交量能較小，市場空頭趨勢的情況，最好的操作方法就是持幣等待。
2、在大盤機會不明確的前提下，對準備進場的資金先減去一半，對已經持有被套並沒有上漲希望的個股也先了結一半，以避免過去的失誤不斷擴大，並且使其變成無法挽回的局面，這種情況無論如何不能發生。
三、止損的兩個理由：1、交易系統發出止損信號；2、買進股票的理由消失。
四、止損價位的控制：
1、下降趨勢中，止損位應在５％以內。特別注意無量陰跌，會給人一種止跌的錯覺和
幻想，使得在幻想中等待再等待中失去機會。
2、上昇趨勢中可適當放寬止損幅度如１０％（不計算手續費用），如出現縮量長陰更可放寬至１2％。
3、對於暴跌出貨被套無需設立止損位，應在第一時間堅決賣出，不對此類股票抱有希望，更不要補倉。
五、止損位的設置：
1、一般在上一個局部小底部以下，以收盤價為準，避免被盤中震蕩過早地清理出局。
2、在股價朝有利方向運動時，採用跟進性止損，使用3、5日均線(較趨勢線發出信號早一些)，或前一日收盤價下方3%來設置。
3、當出現異常的成交量而未形成突破時，取消原來的保護性止損，將之置於該日收盤價下約2%的地方。
4、投機的順勢操作，止損點的設置可以離自己的價格遠一些，以防振盪出現，一般講，之間距離大於4％而小於10%。
5、投機的逆勢操作，止損點的設置應該離自己的價格近一些，一般不大於5％。
六、時間原則：
1、持股時間：短線操作的持股時間不超過20個交易日；中線持股時間為2--5個月。
1、在限定的時間里完成預計利潤堅決清倉。
2、在限定的時間里沒有完成所預計的利潤則堅決清倉。特殊情況下如果根據行情認為有必要繼續持有，則先出場1/2，以防止判斷失誤可能帶來的不利和被動情況，其余的1/2倉位必須在規定的範圍內出局。
3、在限定的時間裡產生虧損，但虧損情況沒有達到預計的平倉線要求，則出場2/3，以防止整體資金虧損達到平倉要求，同時用所出場的資金來適當回補低價倉位。
4、在非限定的時間裡提前完成利潤則出場2/3、或出場的股票總體資金為投入的本金。
5.在非限定時間內提前完成預計利潤則出掉股票的總體資金為本金加預計利潤的總和。其它的可以繼續持有。
6在預計的時間內沒有利潤也沒有形成虧損則一次性出局。
第四節、操作原則
一、 選股原則：
1、中線避免已跌破年線的個股，跌破年線往往意味著較大級別的調整浪正展開，後市下行空間、回調的時間難以預測，此時應回避；
【BINGO 收集整理】2、中線避免股價已向上突破年線、但年線仍持續下行的個股，這種形態往往是熊股在展開反彈，反彈高度難以確定，投資者宜參與主昇行情，避免反彈行情；
3、中線避免年度內已出現增加一倍行情的個股，原則上一年之內翻了一倍，一年之內不碰；一年之內翻了兩番，兩年之內不碰。以此類推，一波行情下來翻了n番的個股，n年之內不碰。堅持這樣的原則：寧可錯過一千匹黑馬，亦不可錯買一匹黑熊。
4、中線避免下降通道中的個股，選擇上昇趨勢確立的個股。
5、選擇創新高或近期新高的個股，未來60天的時間裡在創新高的可能性達70%以上。
6、選擇延45度角向上運行上昇通道的個股。
7、在大勢相好時，選擇以漲停方式突破的個股。
8、選擇市場的主流熱點中的龍頭個股。
9、四個優先：牛熊轉換的長期熊股優先、上市後第一次出現買入信號的個股優先、小盤股優先、低價股優先。
10、堅持穩鍵的原則：在調整的尾段選擇下跌時（莊家"挖坑"）買進，而避免在大陽線後買入；在上昇市中則堅持追漲買入。
二、盡量在尾盤買：
1.在大牛市中：對於啟動、突破的個股，任何時間段都可以介入，任何猶疑都可能踏空。
2.在平衡市或是相對弱市中：基於控制風險幾更好地把握機會的原則，應將介入的時間盡量往後推，原則上應該在最後半小時甚至收市前介入。
三、追漲原則：確認一輪趨勢明朗或熱點明確的上揚行情，才有追漲的理由，在牛市時，追漲有一定的必要性，否則，一味等待也許會錯過機會，一般情況下，沒有必要追高，即使確認形成了熱點，也有機會在熱點回調時再介入，等待第二輪的上攻行情。
四、弱市中的操作原則：
1、跌市初期，實行絕對的空倉。
2、跌市中後期，可以動用不超過20%的資金在嚴格技術條件限制下的搶反彈操作。
第五節、投資和技術模式
一、追漲模式：這類股票主要伴隨著整個指數的大型上昇浪，其技術形態表現為完美的上昇通道，並伴隨勻速的量能放出。它們多半產生於領頭羊性質的股群。盈利目標5%--30%。
1、上昇三浪個股：（1）、周線、月線、日線、６０分鐘線來觀察，只有那些四種周期同時處於波浪理論中上昇三浪的股票才是短線安全與收益最大化的保證；（2）、輔助指標：MACD、RSI、BOLL、BRAR、CR、OBV、寶塔線、長中短三套均線系統。
2、突破類個股：（1）、大形態突破的個股，形態構築時間超過一個月，現價格離主力成本區域不遠小於30%，總體成交量必須遠大於平時的２．５倍以上，一天的換手率在5％以，大多數股票是在過頭的時候走的無比堅挺，下單以三筆下單為宜，以保證不以過高成本介入輔助指標：MACD、RSI、BOLL、BRAR、CR、OBV、寶塔線、長中短三套均線系統。（2）、突破曆史高位：在前期頭部向下６％的價格區域有過震盪，這個區域往往是不引起市場注意的地方，大多數股票是在過頭的時候走的無比堅挺，輔助指標：MACD、RSI、BOLL、BRAR、CR、OBV、寶塔線、長中短三套均線系統。（3）、周線突破的個股：股價通過長期的調整，周線形成多頭排列，並處於粘合一致的位置，若成交量極度萎縮或者有逐波放出的跡象，大的變盤就在眼前，這時獲利盤、解套盤壓力小，浮碼輕，上漲比較瘋，可重倉介入。
二、 漲停模式：盈利目標>2%。
1、大盤背景：處於中級上昇浪中，特別是在極強市中，弱市或極弱市絕不可追漲停。
2、原則：（1）、漲停股以短線操作為主，應選擇主流熱點個股、新股，流通盤有活絡的個股作為首選對象。如遇流通盤超過平常股價5倍以上的漲停股，次日應及時出貨。（2）、介入時間：個股漲停時間離開盤越早則次日走勢越佳，特別是10點之前的漲停更有價值；不介入收盤前漲停的個股。漲停後盤中第一次打開漲停板並再次封漲停時，為最佳介入時機。（3）、首選以漲停突破的個股。（4）、整個板塊啟動，要追第一個漲停的領頭個股，在大牛市或極強市中更是如此。
三、報復性反彈模式：盈利目標>2%。
1、條件：10日乖離率超過10%時,股價有向中期乖離率超過30%以後,中級趨勢必須修整才有進一步發展的動力。
2、搶反彈的對象：（1）、下跌前的明星股；（2）、空頭主力率先用以打壓股指的指標股
（3）、嚴重超跌的價值股與跌市中上市的新股；（4）、股性活躍的小盤股；（5）、在跌市中有主流資金悄悄收集籌碼的新強勢股。
3、輔助指標：BOLL、BRAR、寶塔線、BIAS、PSY、0-GDKD、0-XSYDCS1、短期均線系統。
三、 新股模式：盈利目標>5%。
1.開盤後的5分鐘交易情況：
（1）、集合競價的成交量超過流通盤的5％。
（2）、5分鐘內的換手率超過流通盤的10％；若5分鐘成交量放大至流通盤的20％，同時拉出陽線的話，可及時介入。
（3）、5分鐘內成交量明顯放大且開盤一個小時換手超過30%並拉陽線；開盤后拉出陰線的話，不應急於介入的。
2.當天K線的情況：
（1）、當天大陽線，後市一般仍有短線的機會。
（2）、換手率較為適中，換手率一般在65％－75％左右，換手率太高也不利於炒作，換手率太低也不利於做盤。
（2）、當天表現極佳的新股可在第二天其回調時買入，但最佳方法還是在第二天尾市介入為佳。最理想的圖形是當天拉出中至大陽線。但第二天進行了調整，而其回調的位置最好在其上漲的三分之一的位置附近。
3、超強勢新股在第一次回調之際介入：成功被炒作的新股往往會具有極強的多頭能量，其主要標誌為上市後伴隨著成交量的巨增，股價上昇斜率極陡，有的甚至達到70－90度，在出現暴發性的上漲後，短線的機會常在其拉出第一根陰線之後。
4、短線避免的幾種情況：（1）、上市當天拉出大陰線；（2）、大盤在下跌通道之內；（3）、新股擴容速度快於資金的擴容速度時。
四、啟動形態模式：盈利目標2%--5%。
投資原理：個股處於漲勢狀態，短期有一個慣性，當處於啟動位置，慣性上漲概率更大，但巨量不漲、巨量少漲、浮碼沉重都是限制其進一步上揚的關鍵因素，但一般漲２％到３％
五、投資成長股模式，盈利目標１０％到３０％。
投資原理：一波行情的啟動，成長股肯定會是一個熱點，一個市場無論牛熊，成長股一定會受到追捧，通過企業財務分析，以及技術形態分析是可以找出此種類型的黑馬。
第六節、大盤中期中期頂底的技術研判模式
一、中級底部：
1、周K線特征：從周K線上觀察，下跌超過6-9周，KDJ20以下，RSI20以下，人氣低靡，滿盤皆套，大部分人對後市徹底失去了信心，成交量呈現低量水準，恰恰在此時中期底部往往成立，配合輿論呼喚，一輪昇勢隨即展開。
2、日線RSI特徵：RSI指標快速下行，6日RSI到達10或更低，指數並未止跌，擊潰眾市場最後的防線，創出新低，RSI指標不再同步創出新低，出現明顯的底被離，表明殺跌動能耗盡，底部即將確立。
3、成交量特徵中級下跌行情往往伴隨著巨大的成交量和各種不利消息，一般要經過兩到三
次放量大幅下跌，其成交量特征為：價漲量縮--價跌量增--價漲量縮--價跌量增--價跌量縮--價穩量縮。大盤價穩量縮，領跌個股下跌動能衰竭，利空因素基本明朗，利好傳聞隱隱
出現，強勢板塊開始放量走強，中級底部有望確立。
4、時間周期特徵：
（1）股市波動的季節性的影響：每年1月5日和7月5日附近，容易
形成股市的階段性轉折點。
（2）、底部轉勢的周期：頂點下來的第7-12天，18-31天，42-49天，
57-65天，85-92天，112-120天，150-157天或175-185天。
（3）、關鍵日期：1月3日、5月30日、7月4日、9月7日、10月11
日、11月3日、11月25日和12月24日，極易產生變數。
三、
四、 中期頂部：
1、領漲板塊漲幅已大，甚至達到100%，已經出現回落，大盤僅由冷門股補漲支持。
2、RSI80以上並出現頂被弛。
3、伴隨利空傳聞有巨量長陰線出現，雖在次日可能重新拉回高位，但無法創出新高。
4、處於底部上昇以來的敏感時間周期。
5、市場依然樂觀，空頭也決心再不換股，而採取抱股策略。
6、周K線指標80以上死叉。
漫談海龜交易法則
著名的商品投機家理查德·丹尼斯想弄清楚偉大的交易員是天生造就的還是後天培養的。為此，在1983年他招募了13個人，教授給他們期貨交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原則。
“學員們被稱為‘海龜’（丹尼斯先生說這項計划開始時他剛剛從亞洲回來，他解釋了自己向別人說過的話，‘我們正在成長為交易員，就像在新加坡他們正在成長為海龜一樣’）。”----斯坦利.W.安格瑞斯特，《華爾街期刊》，1989年9月5日。
海龜成為交易史上最著名的實驗，因為在隨後的四年中海龜們取得了年均復利80%的收益。
丹尼斯證明用一套簡單的系統和法則，可以使僅有很少或根本沒有交易經驗的人成為優秀的交易員。
當時，海龜們認為應對理查德·丹尼斯負責，商定甚至在他們議定的10年保密協定於1993年終止後也不泄露這些法則。但是，有個別海龜在網站上出售海龜交易法則而謀取錢財。兩個原版海龜科蒂斯·費思和阿瑟·馬多克，為了阻止個別海龜對知識產權的偷竊和出售海龜交易法則而賺錢的行為，決定在網站上將海龜交易法則免費公之於眾。【BINGO 收集整理】
我們現在能看到的海龜交易法則，既是由此所得。
這就是海龜交易法則的由來——稍微有點曲折。
海龜交易系統是一個完整的交易系統，它包括市場----買賣什麼，頭寸規模----買賣多少，市----何時買賣止損----何時退出虧損的頭寸，離市----何時退出贏利的頭寸，策略----如何買賣等。
海龜交易系統有三個特點：其一，是一個完整的交易系統，其法則覆蓋了交易的各個方面。對於交易中所涉及到的每項決策，系統都會給出答案。其二，是一個機械化的交易系統。正是由於其交易系統的完整性，所以，系統不給交易員留下一點主觀想像決策的餘地。其三，是一個被檢測可以賺錢的交易系統。正是由於此，不管交易員在賺錢還是虧錢時都容易接受信號。
以下，對海龜交易系統作一簡要的闡述：
對於市場，海龜們交易的是美國芝加哥和紐約交易所具有流動性的期貨品種。
海龜交易認為頭寸規模是所有交易系統最重要的部分之一。丹尼斯引入一個N的概念來表示某個特定市場根本的波動性，並用一個基於波動性的常數百分比用作頭寸規模風險的測算標準。這樣提高了多樣化的收益，並且增加了贏利交易彌補虧損交易的可能性。
海龜用兩個相關的系統入市，這兩個系統都以唐奇安的通道突破系統（Donchian’schannelbreakoutsystem）為基礎，比如：系統一----以20日突破為基礎的偏短線系統和系統二----以50日突破為基礎的較簡單的長線系統。20日突破可定義為超過前20天的最高價或最低價。另外，在入市系統上，海龜引入了增加單位和連續性的定義。它認為，一年中大部分利潤可能僅僅來自於兩三次大的贏利交易，因此增加單位和連續性顯得尤為重要。
海龜認為退出虧損頭寸絕對是至關重要的。有兩點說明：第一，在你建立頭寸之前，你應該預先確定退出的點位；其二，如果市場的波動触及你的價位，你就必須每一次都毫無例外地退出。另外，海龜使用以N為基礎的止損以避免凈值的大幅損失，它能夠適應市場的波動性，並使更不穩定的市場有更寬的止損。
海龜對於贏利頭寸使用以突破為基礎的離市策略。贏利頭寸的正確退出是交易最重要的方面之一，也是海龜系統中唯一最難的部分。人具有一種想要早點離市的強烈傾向，但這恰恰使大幅贏利變成微弱贏利的交易。在大幅贏利的交易中，遵守紀律和堅持原則的能力是成功老道的交易員的特征。【BINGO 收集整理】
海龜交易策略包括入市指令、快速波動的市場、同步入市信號、買強賣弱和更換期滿合約等。
最後，海龜法則建議進一步學習的範圍，包括交易心理學、資金管理和交易研究等。
關於海龜交易法則所得出的結論，我們引用理查德·丹尼斯說過的話：“我總是說你們可以在報紙上發表我的交易法則，沒有人會遵循它們。關鍵在於連續性和紀律。幾乎任何人都能夠羅列一張交易法則的清單，其中的80%與我們教授給我們的學員的一樣。他們所不能做的是帶給他們自信，甚至在情況惡化時仍堅持那些法則。”
總之，海龜交易法則在於有信心有紀律連續地應用所學到的法則，這就是海龜們作為交易員成功的祕訣。
理解控制
TAKE CONTROL
In my mind, control is an important issue that has a great deal to do with understanding the process of trading and doing it successfully. There many parts of the trading process where exercising control is relatively easy and other parts of the process where control is much more difficult. For example, the entry into a trade is a point where we are very much in control. We set the conditions and the market must meet our conditions or we will simply refuse to participate. This is clearly the point in the trading process where we can exercise maximum control.
理解控制 23, 1999 - 02:50 pm
在我看來，交易中的控制能力是一個非常重要的問題，不理解這一點就無法很好的理解交易過程，也無法成功的交易。在交易過程中，有些部分相對較容易控制，有些部分相對較難控制。例如，我們能非常容易的控制入市時機。我們可以設置一些條件，當市場滿足我們的條件時我們就入市，反之我們就拒絕交易。很明顯，在交易過程的入市時機選者上我們擁有最大的控制權。
詞匯筆記： there 1)在那裡，到那裡 There he found the lamp. 他在那裡找到了燈 2)在這一點上，在這裡 There I cannot agree with you. 在這一點上我不能同意你的意見。Don’t stop there—tell me what happened next! 別在這裡停下，告訴我後來怎樣了！There you are mistaken.在這一點上你可錯了。
I can recall attending some lectures many years ago by George Lane (of stochastic indicator fame) when he revealed to the audience a list of items that he wanted to see before he entered a trade. His pre-entry checklist had twenty-seven conditions on it. Being a skeptic of complex trading strategies I don't recall what any of these twenty seven items were except I'm sure at least one of them was the stochastic indicator. At the point of carefully reviewing his checklist George was very much in control of the situation and if the market didn't do exactly what he wanted he didn't trade. 【BINGO 收集整理】
我還記得幾年前我參加過喬治做過的一些講座（關於很有名氣的隨機指標），他向聽眾們揭示了他在進入一筆交易前，市場必須滿足的條件清單，一共有27項。由於我對復雜的交易策略持懷疑態度，現在我記不起27項中的任何一項，但至少有一點我能肯定的是其中有一項是隨機指標。通過仔細檢查條件清單，喬治可以非常完美的控制入場時機，如果市場不滿足要求，他就不交易。
詞匯筆記： stochastic 有可能的；隨機的 skeptic=sceptic 持懷疑態度的人；懷疑論者
As I often point out in my lectures, entries are the easy part of trading. This is because each of us has maximum control at this point. We can exercise as much or as little control as we like. George Lane can require every one of his twenty-seven criteria and I can require my usual two setups and a trigger condition. However the control situation changes drastically once we enter the trade. Our ability to control all the elements of the trade now becomes much more difficult and far from absolute. Once we enter a futures trade we know that we must exit that trade within a limited period of time or we are going to be in trouble because the contract will expire. Even stock traders who don't need to be concerned about expiring contracts must exit their positions correctly if they wish to maximize their profits.
我經常在演講中指出，入市是交易中最容易的部分。這是因為我們每一個人在這一點上擁有最大的控制力，我們想怎麼控制就怎麼控制，可以控制的多一點，也可以控制的少一點。喬治要求市場必須滿足他的27項規則，我要求市場必須滿足我通常使用的兩個參數和一個啟動條件。然而一旦我們進入交易，控制情況就會急劇變化。我們控制交易中所有元素的能力變得越來越差，幾乎不可能做到完全的控制力。一旦我們進入期貨市場，我們知道在一定時間內我們必須退出市場，因為期貨合約是有期限的。即使股票交易者無須考慮合約期限，如果他們要達到最大化贏利，也必須在合適的時機退出交易。
Exits are much more difficult than entries because we can not simply reverse the entry process and require that the market do thus and such. Once we are in the trade George Lane and I can both throw our lists out the window because we can no longer dictate our terms to the market. The market is now in control and we must be prepared to react to whatever the market does. The market can do anything it wants once we have entered our trade and we can be assured that the market doesn't care what conditions might be on our list or what our preferences might be. Once we enter the trade we are at the mercy of the market the market operates according to its own list and that list of possibilities is much larger than George Lane's meager list of twenty-seven items. The market's options are limitless. It can do anything it wants whenever it wants and somehow we must be prepared to deal with it. Where is our control now?
退出比進入更困難，因為我們無法簡單的讓讓交易過程逆轉，也不能讓市場這樣或那樣走。一旦進入交易，我和喬治都可以把我們的入市條件清單扔到窗外，因為我們再也不能向市場下命令了。現在由市場來控制我們，現在我們必須準備好應對市場的任何變化。一旦我們進入交易，市場可以做他想做的任何事，我們所能確定的是市場永遠也不會關心我們的條件清單或者我們的喜好。一旦我們進入市場，我們就得任由市場擺布，市場根據他自己的條件清單來走，其清單的可能數目是無限的，相比之下喬治的27條顯得微不足道。市場的選擇是無限的，無論在任何時候它都可以做它想做的事，我們必須以某種發式準備好應對措施。現在我們能控制什麼？ 【BINGO 收集整理】
詞匯筆記 meager=meagre 貧乏的，不足的；瘦的。
As we hold our trade we must be prepared for big moves against us and big moves in our favor. (Surprisingly the big moves against us are much easier to deal with than the moves in our favor. We will talk more about this in just a minute.) Among the market's limitless possibilities are gaps, reversals, limit moves, whipsaws, and perhaps worst of all, boring sideways action that makes us wish we were trading something else. The market may present us with inside days, outside days, reversal days, key reversal days, high volume days, low volume days, expanding ranges, contracting ranges, acceleration, and deceleration. We can be faced with days that are so big that the chart looks like a propeller on the end of a stick or days that are so small they just look like dots.
當我們持有倉位的時候，我們必須準備好市場可能出現的不利於我們的大幅運動或有利於我們的大幅運動（令人驚奇的是，與有利的大幅運動相比，我們能更好的處理不利的大幅運動。我們馬上就會解釋這一點）。市場有無限種可能，比如缺口、逆轉、天量、地量、波動區間誇大，波動區間縮小等等（原文有很多術語，我不會翻譯，略之。如果有知道的還望指點）
Because we have to be prepared for all this and more, it should be no wonder that our exit strategies are often much more complex than our entry strategies. We need to have solutions ready for any problem the market might send our way. As I mentioned earlier, the losses are rarely the problem because we can control those by simply setting a loss point and closing out the trade if the loss point is hit. Here again we are facing an issue of control and it is comforting to know that we do have a great deal of control over our losses. If we want to design a system where the average loss is $487.50 it wouldn't be difficult. We can absolutely control the size of our losses and we must be certain that we do.
由於我們必須應對所有上面提到的以及其他更多情況，毫不奇怪我們的退出策略往往比入市策略更複雜。我們必須準備好解決市場給我們提出的難題。正如我早先提到的，損失幾乎不能算得上是一個問題，因為我們能簡單的通過設置止損點來控制我們的損失，如果止損點被触發，我們就退出交易。我們又一次面對控制力的問題，我們很高興的知道我們能在很大程度上控制我們自己的損失。如果我們想設計一個系統，其平均損失不超過487.50$，很容易做到。在損失規模上我們有絕對的控制力，我們必須確保我們能做到這一點。
All of our exit strategies have to be carefully planned to be certain that we control what can be controlled. First we must recognize and understand what can be controlled and then we must make certain that we exercise whatever control we have. It may be comforting to know that we can strictly control losses but it is extremely discomforting to realize that we have very little control of our profits. If we have a $500 profit, how do we make it become a $1000 profit? Unfortunately holding on to the trade longer gives us no assurance that we will eventually have a $1,000 profit.
我們必須精心制定我們的每一個退出策略以確保我們能控制好我們所能控制的。首先我們必須認識並理解那些我們能控制的部分，並確保我們真正做到這一點。高興的是我們能嚴格控制損失，但十分失望的是我們很少能控制我們的利潤。如果我們有500$盈利，我們該怎麼做才能使盈利變為1000$。不幸的是，延長持倉時間並不能保證我們最終能獲得1000$盈利。
In this instance we have very little control but let's see what we can do with the control that we do have. Although the amount of profits can not be controlled in the sense of our somehow forcing them to be larger, they can be controlled in the sense that we don't have to let them become smaller or turn into losses. Those of you who have purchased any of our systems will appreciate that locking in open profits at various levels is important to the success of our trading strategies. You will notice that in the "25 X 25" Bond System (free on the web site) we use a very tight channel to help lock in profits after twenty-five days or after five Average True Ranges of profit. We can't control the market and force it to give us five ATRs of profit, but if it does we can make sure that we keep most of it. Protecting our open profits is definitely within our control.
面對盈利，我們的控制力很小，但讓我們看看我們確實擁有的控制力能讓我做些什麼。盡管從促使盈利增大的角度來說，我們無法控制我們盈利的大小，但從防止贏利變小或變成損失的角度來說，我們能控制我們盈利的大小。那些購買過我們交易系統的人將會認識到鎖定各種水平的浮動盈利對交易策略的成功來說非常重要，並注意到我們在"25 X 25" Bond系統中使用一種非常狹窄的區間幫我們在25天後或者在獲得5倍ATRs的盈利後鎖定浮動盈利。我們不能控制市場，我們也不能強迫市場給我們5倍ATRs的盈利，但我們能確保我們能獲得大部分浮動盈利。無疑保護我們的浮動盈利在我們的控制範圍之內。【BINGO 收集整理】
When conceptualizing a new trading system and when going through the design and testing routine, be alert to issues of control. Look for what you can control and make sure that you are controlling it to your benefit. Look at what you can not control and as a minimum have some plan that will minimize any possible damage. Thinking about control will make you a better trader and implementing control will make your systems trade better.
在構思交易系統時，在檢查系統時，在檢驗系統時，要注意控制問題。關注你所能控制的並確保將事情往有利於你自己的方向發展。關注你不能控制的部分，並制定計划將可能的傷害降到最低。思考控制問題會使你成為一個更好的交易者，實現控制力將會使你的系統交易的更成功
點評：
1、原文寫得那麼長，反反覆覆，其實說的意思很簡單，在交易中最好控制的是入場時機、其次是止損出場和止贏時機，最難控制的是如何持倉讓盈利變大。這里引出一個選擇問題，我們是把重點放在簡單的部分上，控制我們所能控制的，做我們所能做的（也即入場，然後等著止損或者止贏），還是把重點放在有難度的部分上，學會如何讓盈利變大？原文作者顯然傾向於前者，但就我個人現在的觀點來看，我傾向於不要斤斤計較於3％，5％或者10％的止損，我認為交易的重點不是如此這般的止損，甚至我認為在某一品種上虧損50％或者百分之七八十都沒關係，關鍵是學會如何擁有盈利100％、300％的品種。
2、第一篇“離市的重要性”，可以讓我們思考在交易系統檢驗中要注意的問題，並可以馬上設計電腦程序來檢驗我們的一些想法。這篇“理解控制”，似乎並不能馬上在實踐中檢驗我們的一些想法。比如如何鑒別能帶來幾倍盈利的品種，如何在不增加交易頻率的情況下獲得長期趨勢的大部分盈利。
3、ATR是一個常見的指標，平均單根K線中的價格波動幅度。5倍ATR確實是個不錯的獲利目標，通常也是較大的利潤。他自己說的也不是完全同類的現象，我這麼理解：跳空缺口，反轉，停板，拉鋸，甚至更差的情況：令人厭煩到想撤資他投的橫向移動。市場也許展現給我們價內日，價外日，反轉日，關鍵反轉日，天量日，地量日，擴張的區間，收縮的區間，加速和減速。其實有關持倉的問題江恩說的比較清楚：不要因為不耐煩而出市，要確認趨勢確實已經逆轉再迅速平倉。
什麼才是交易系統
在股票、期貨業內，交易系統的叫法很混亂，不僅一般股民、期民知之不詳，包括一些業內人士雖常把交易系統掛在嘴邊、甚至述之筆端，而實際上也不知所云，特別是一些軟體制作與經銷商，更出於推銷的目的，故意誇大產品性能，模糊交易系統與一般行情播報軟體或者行情的輔助分析軟體的本質差異，更加劇了這種混亂的情況，很不利於交易系統的研究、交流與開發。因此，筆者認為有必要對交易系統的概念和特征進行論述，以正視聽。
什麼是交易系統？從簡單的概念上講，交易系統是系統交易思維的物化。系統交易思維是一種理念，它體現為在行情判斷分析中對價格運動的總體性的觀察和時間上的連續性觀察，表現為在決策特徵中對交易對象、交易資本和交易投資者的這三大要素的全面體現。關於系統交易思維涉及的內容很多，這裡不可能予以更多篇幅作為重點來討論。但有一點必須指出，交易系統既然是系統交易思維的物化，就絕非是當前市面上哪些單純的行情播報軟體或者行情的輔助分析軟體可比的。
系統交易思維是“道”，“道”的物化則是“器”。交易系統作為“器”，應該具有如下基本特徵。
1． 交易系統必須反映交易對象、交易資本和交易者的特徵 【BINGO 收集整理】
交易系統必須反映交易對象的價格運動特徵，其中包括價格運動的趨勢和價位，前者，為交易決策提供交易的戰略方向，後者，提供交易的戰術出入點，因此，交易系統必須具有一個的行情判斷子系統，而這個子系統至少要具有趨勢判斷模塊和價位判斷模塊兩個基本的組成部分。
交易系統必須反映交易資本的風險特徵。就風險交易對象的價格運動特徵來講，其某個具體時間空間的個別價格運動的隨機性和價格總體運動的規律性是偶然與必然的對立統一，因此，在承認風險交易對象價格運動的規律可以揭示的同時，亦必須承認價格的隨機擾動是不可避免的，是與其規律性共生共存的。由於價格的隨機擾動的存在，必然造成行情判斷子系統出現判斷失誤，從而造成交易風險。交易風險是具體的，其表現就是可能造成或者實際造成交易資本的損失，風險的大小則由虧損占交易資本的比例來衡量。並且，資本本身也具有獨特的風險特徵，譬如，資本占用時間的長短、資本的來源、投資的目的等等，都會對資本的風險屬性構成影響。因此，交易系統僅僅具有行情判斷功能是不行的，還必須具有風險控制功能，交易系統在結構上必須具有風險控制與資金管理子系統，從而在滿足資本的風險特征的同時，達到精確量化地控制風險、保護資本的效果，進而實現資本的增殖要求。
交易系統還必須反映交易者（投資人）的人性特徵。交易方法本身是科學的藝術，是具有藝術性的科學。其中，交易方法受價格運動特徵和資本特徵的制約，這種制約是科學性的體現，但交易方法還必須受到人性的制約，具有投資人的激進型、保守型或者穩健型的個性色彩，否則，交易系統則不能為人所接受。交易系統的人性特徵，則導致了交易方法的藝術性，並具體體現為帶有人性色彩的不同的交易策略。因此，交易系統如果是私密性的，則必然具有其研制人使用人的文化、性格、經驗等個性特點；而交易系統如果是半開放性的的用於基金投資的交易工具，則應該具有可以容納不同人性特徵的交易策略庫，以達到適應基金董事層或者具體的交易實施管理層人性特點的可選擇性要求。
2． 交易系統必須能夠適應實戰的需要
交易系統必須能夠實時監控交易的全過程，能夠獨立自動完成價格資訊的採集、整理、存儲、分析決策及交易指令的下達，並且，這個指令必須包括交易日期時間、客戶代碼、交易對象名稱、代碼、交易方向、交易目的、交易數量、交易價格等全部指令要素。交易系統在執行上述任務的時候，必須達到替代並超越人工方式的標準，跨越人力的生理心理侷限，滿足人類設計使用交易系統的目標。從上述功能標準考慮，交易系統若欲達到這一標準，則必須是一個以價格資訊網絡和指令傳輸網絡為通道、以電腦為載體的智慧程序系統。
筆者在設計、完善和運用交易系統的實踐中，出於專業的興趣，通過各種渠道自然而然地接触了很多聲稱擁有交易系統的人，然而實際調查的結果，至今沒發現一個真正擁有交易系統的。其中，比較典型的情況有兩種：
第一種是把其他交易軟體稱為交易系統的。譬如：把各種看盤軟體等以行情播報功能為主兼具行情輔助分析功能的軟體稱為交易系統；把等客戶網絡交易指令下單系統稱為交易系統。這些軟體不具備風險控制和資金管理功能，也沒有交易策略庫，更不具備獨立智慧決策及下達交易指令的功能，因此，不能稱為交易系統，而只能叫作行情播報軟體、行情扶助分析軟體或者網絡交易指令下單與傳輸管理系統。 【BINGO 收集整理】
第二種情況是一些交易員自稱擁有交易系統，而實際上卻並沒有物化的實體，其中多數只是一些行情判斷的指標組合或是較為初步的系統交易思路而已。這些沒有物化形態的所謂交易系統，即使是較為完善的系統交易思想，也仍然不具備交易系統的特徵而不能稱為交易系統。
交易系統的優劣實際上是現代風險交易理論研究水準的重要標誌之一，當華爾街上的風險交易基金正紛紛武裝上自己的交易系統的時候，而我國理論界卻還處於概念掃除文盲階段，筆者以為實在是太不應該了。
shupengli交易思想隨筆
海龜給我們帶來了真實波動幅度（我知道這個是從海龜開始的，如果是由其他人更早提出，請朋友們指點），於是我們有了一種通過測試市場無序波動方式的來預判市場噪音範圍的方法，從而有了風險衡量和頭寸規模設計的依據。
在海龜裡，這種對風險及頭寸的度量是適合一切市場的，真的是這樣嗎？
大概有不少朋友把這個由海龜從大西洋彼岸帶過來的聖杯已經放在了我們股市場的歷史資料中做過測試（我沒做過），相信結果並不如聖杯的說明書中寫的那麼神奇吧。
那麼是什麼原因造成這樣的結果呢？是海龜的年代離現在太久了？還是股市和期貨市場不同？又或是我國是帶有我國特色的我國市場，洋人的東西水土不服？或者我們還要回到那個古老的話題，價格能包含一切市場資訊嗎？同一種交易系統真的可以縱橫所有的市場嗎？
也許，我們在被聖杯耀眼的金光閃花了眼睛的時候，應該閉上眼睛想一想。。。
讓我們回到開頭的地方，在不同的市場中，市場機理是一樣的嗎，交易原理是通用的嗎？如果交易原理是通用的，那麼交易原理會受到不同市場特徵的影響嗎？
在我寫下我的想法以前，希望能看到各位朋友的意見。。。。
感謝各位參與本貼的朋友，你們的意見是我們共同進步的動力！【BINGO 收集整理】
希望能在本貼看到更多朋友的思想在閃耀
下面我說說我對真實波動幅度應用的市場基礎的一些個人想法：
1、真實波動幅度的本質：
我對真實波動幅度的本質定義為：通過測試市場趨勢中的無序波動來預判市場噪音範圍。
可能有些朋友有異議，整理也算趨勢嗎？對，在我的定義，所有的價格形態都是一種趨勢，基本可分為上昇，下跌、橫盤整理。由於在不同的趨勢形態中，噪音範圍是不同而可以大概測定的，這才成為入市決策、風險度量、頭寸控制的基礎。
2、無序波動的定義
我把在無力改變趨勢的價格變化統一定義為無序波動，從這個角度說無序波動並不只表現在橫盤整理，在明顯的上昇和下跌趨勢中間，不能改變趨勢的價格變化都是無序波動的一部分。
3、真實波動幅度的應用：
真實波動幅度主要可用於三個方面，一是入市決策：其基礎原理是小的無序波動轉為大的無序波動必然源於新的資金動能。新的資金動能必然帶來趨勢的變化。具體代表為：ATR日間放大多少比例作為介入點。
其二是作為風險度量和頭寸控制：風險基礎原理是在真實波動幅度範圍內的無序波動是合理而高概率的，所以止損幅度必須超越這種高概率的範圍。代表為：ATR×n倍作為止損離場點。
其三作為離場點：其原理同二
不好意思，停了這麼久，最近工作忙，沒心情，今天先補一點。。。
4、真實波動幅度的機理帶來的對應用環境的要求
真實波動幅度測度的是無法改變市場趨勢的無序波動的空間範圍，應用方式是通過異常的真實波動幅度來發現足以改變並維持新的市場趨勢的資金動能。
那麼應用ATR的有效性在於驅使真實波動幅度發生異常變化的資金動能的持續性。而資金動能的持續性既與市場的規模有關，也與資金本身的驅動主體有關。因此，不同特徵的市場環境下，ATR的應用有效度會有很大的差異，其使用測度方式和使用技巧也需要根據市場特徵進行一定的調整。
5、應用環境分類（既市場分類）【BINGO 收集整理】
市場可根據有無信用槓桿流動性分為槓桿市場和非槓桿市場（比如期貨和股市）；
也可根據交易規則分為單向市場和雙向市場（比如外匯和股市）；
還可以根據市場規模及流動性分為高流動性市場和低流動性市場（比如外匯和原物料期貨）
根據市場的規範度還可以分為成熟市場（高違法成本市場）和非成熟市場（低違法成本市場），比如美國股市和我國股市。
根據資金驅動源頭可以分為寡頭驅動市場和群體驅動市場（我國股市和外匯）
根據資金驅動方式又可以分為寡頭坐莊市場和寡頭博弈市場（我國股市和我國期貨）
根據根據絕對價格波動還可以分為高波動市場和低波動市場
那麼在上面這些不同的市場狀態下，ATR的應用會受到些什麼樣的影響呢，朋友們，你們有仔細的考慮過嗎？
談系統交易
系統的本質就是市場狀態和交易對策的匹配集合。也就是說：如果市場現在是狀態A，那就用對策A，如果市場現在是狀態B，那就用對策B。依此類推，市場狀態和交易對策一一對應。狀態和對策越具有對應的唯一性，則交易的主觀性越小。這裡的“狀態”，是個空泛的大概念，交易者可以根據自己的具體情況來設定條件。比如海龜法則：
1、收盤價為最近20個交易日的最高價（狀態），則買入（對策）。
2、買入後，收盤價低於最近5個交易日的最低價（狀態），則平倉（對策）。
這就是一個簡單的交易系統，有入場點，有出場點，並且都具有唯一性，不用爭論，至於頭寸的規模就根據自己的承受能力來定了。絕大多數的交易系統都不需要非此即彼，會有很多的“灰”色區間，那時候就選擇離場就行了。做交易時間越長，狀態和對策的匹配數量也會慢慢地增長，但是要注意他們之間盡量不要發生需要由你來做選擇的情況，這種情況越少越好，否則又走回主觀的老路上了。小心地選擇匹配，不要讓它們之間、它們和其他的匹配之間有內在的沖突。制定“狀態”和“對策”的時候當然是自己來設計的，一旦這種匹配在歷史資料測試中被證明是一個正期望值的交易方法，就應該放入自己的交易系統中。【BINGO 收集整理】
很多優秀交易員的交易系統很簡單，只有兩三對狀態和對策之間的匹配，但是長期來看，狀態極其穩定，對引入新的匹配，他們都非常慎重，不經過長期的測試是不會考慮的，這些人，也許就屬於一招鮮吃遍天的那類吧。所以，對於初入市場的朋友，建議在設計自己交易系統的時候，還是由簡入繁，循序漸進，尤其是剛開始，切忌包羅萬象，求全責備，幻想窮盡市場變化，長短通吃。與其如此，不如抱殘守拙，成熟一個，引進一個的好。
需要補充的是，這種匹配應該是不受時間周期和交易品種的限制，應該是抓住市場共性的。
在期貨市場經歷了幾度沉浮之後，我還是選擇了以技術圖表作為投資決策的主要依據。在期貨公司我曾經做了近三年的研發工作，期間對基本面、資金面研究曾傾注了大量精力。但最終發現那些東西都近乎紙上談兵，在實戰交易中還是不得不採用技術圖表手段來指導具體的買賣行為，因為價格才是我們惟一真正關心的東西。
決定期貨交易成敗惟一重要的是：交易者駕馭在自己投資理念指導下形成的“交易系統”的能力。我所說的交易系統不是指那些完全公式化了的自動交易系統，而是交易者對市場價格方向預測之後所要採取的一系列應對措施。賺錢的人之所以賺錢是因為他們在第一筆交易之前，就已經想好了這筆交易成交之後各種情況下的應對措施和下一次應該怎麼交易。就像高明的將領指揮軍隊打仗，總是在這一仗還沒打之前就開始考慮下一仗該怎麼打了。應對措施制定得越周全，考慮得越遠，其最終獲勝的可能性就越大。這一步一步的措施制定的原則、步驟合在一起就是交易系統。已經形成了自己的交易系統的交易者，他的交易過程前後是連貫的，能夠體現出交易員的交易思路，而沒有形成交易系統的交易者他們的交易行為是雜亂的，看不出這一筆交易與前一筆交易有什麼聯系，整個交易過程看上去東一榔頭西一棒槌。交易系統提供依據，心產生決策。交易系統是機械的，心是靈動的。交易系統有如河道，心則猶如奔騰的江河。交易系統本身的優劣固然重要，但更重要的是自己駕馭其交易系統的能力，同樣一個交易系統，不同的人來使用其威力就大不相同。
交易系統中包括四個要素：方向預測、時機決擇、資金管理和心態控制。
方向預測回答買賣方向的問題。相對來說這一步最為簡易，因為價格變動簡而化之就是漲跌兩個方向。朝一個方向走錯了，那相反的方向就是正確的。有人認為是三個方向，除了漲跌還有橫盤。但橫盤只是相對的、暫時的。只有漲和跌才是絕對的、永恆的。橫盤給交易帶來的問題可以通過時機抉擇和資金管理來解決。
預測方向是比較獨立的環節，而時機抉擇和資金管理卻是密不可分的。這比方向預測要重要得多，絕大多數虧錢的投資者不是因為在大牛市和大熊市來臨時判斷不出方向，而往往是因為在大行情來臨之前資金已經虧得太多了，沒有能力去做或是不敢再去做了。理解時機抉擇就是要理解期貨市場本質上是機會市場。所謂投機就是“投資＋機會”。能夠稱之機會的絕不會時時刻刻都存在，所以天天都要交易肯定是錯誤的。投機成功與否很大程度上取決於你對機會是否出現的判斷能力。這種能力越強，則交易的頻率越低。就像《水滸傳》中描寫林教頭與洪教頭比武的情形，庸手根本看不出當時有沒有機會，往往是“劈頭便使出全部招數，一路猛攻”，像無頭蒼蠅到處亂撞，天天都要進出幾個來回。高手則只是招架和觀察，在機會出現之前絕不會輕易出手，而在發現機會後一旦出手就會一招致敵。“只一棒便將那洪教頭打翻在地上。”期貨交易中的機會只出現於多空平衡被打破的那一刻。即圖表中的“臨界點”，這個臨界點一旦被突破，當前的運行狀態就會改變，價格就必然會選擇一個方向。好的時機抉擇能夠做到：一、進出場點位非常明確，止損點不但很好找，而且止損的幅度很小。在這個價位吃進的單子很好處理。二、如果這一筆交易失敗了，下一步應該採取的措施非常明確，即單子止損出來之後該怎麼做應該很容易選擇。好的時機就是進可以攻，退可以守的時機。時機抉擇回答什麼點位做的問題。【BINGO 收集整理】
資金管理是要回答做多少的問題。在期貨實戰交易中每次下單量大小的控制是有很大學問的，兩個交易者，即使是他們的買賣方向、進場點出場點位都完全相同，但僅僅因為買賣的數量不同最終的交易結果就會有天壤之別，可能一個是盈利的，而另一個卻是虧損的。對於在交易中連續出現虧損時是應該加大單量還是應該減小單量仁者見仁，智者見智。美國著名期貨投資大師斯波朗迪認為在連續虧損後應該減小單量。而另一位著名期貨投資大師約翰·墨菲卻認為交易者在連續出現虧損時應逐步加大單量，而我更傾向於後者。在實戰交易中單量控制就是要達到兩個效果：一是在交易中做對時要大幅度賺錢，做錯時要小幅度虧錢。（比如看對行情時能夠賺100個點，看錯行情只虧30個點）。做到這一點需要有良好的時機抉擇相配合，並嚴格設定止損位和止賺位。二是要做到在做對行情時大單量賺錢，做錯行情時小單量虧錢。而要達到這一目標需要注意兩個方面：第一，在交易中堅持採用金字塔式加碼。第二，要恰當地處理在出現連續盈利和連續虧損後單量應該放大還是縮小的選擇。高手總是能夠讓一筆正確交易的盈利彌補多次的失誤的虧損；庸手則往往是一次失誤的虧損就吃掉了多次正確交易的盈利。這在上面的例子中已經說得非常清楚。
而上述環節能否做好，個人心理控制能力很重要，實際上心態好壞與性格和經驗有關，隨著經驗的豐富，心理控制能力會逐步加強，可一旦涉及到性格方面的原因就不是經驗能夠解決的了。很多時候期貨交易是需要膽量的，比如在行情經過較長時間盤整面臨突破時，最好在連續錯誤時不斷加大單量。但在實際交易中連續出現錯誤時很少有人有勇氣加大單量，因為這需要極強的心理承受能力。絕大多數交易者會不自覺地在錯誤時減小單量。
無論是方向預測、時機抉擇、資金管理還是心態控制，只有結合到實際的交易行為中才能真正明白它的含義。脫離實際的交易，什麼金字塔式加碼、什麼長線短線都是空的，沒有任何意義。
交易系統買入四原則：
1、在簡單上昇趨勢中買入；
2、在複雜上昇趨勢的回調中，出現向下分形的時候買入；
3、向上突破前期高點的時候買入；
4、在橫盤趨勢停頓的下沿買入；
建立高勝算交易系統
成功交易的一 個祕密就是找到一套適合你的交易系統。這個交易系統是非機械的，適合你自己個性的，有完善的交易思想、細致的市場分析和整體操作方案的，在風險市場的贏家都有自已的交易系統，因此尋找適合自已的交易系統與完善自已的交易系統是專業交易人士投資的一生幾乎每天都在做的一件事。
什麼是交易系統？交易系統是完整的交易規則體系。一套設計良好的交易系統，必須對投資決策的各個相關環節作出相應明確的規定。這種規定必須是客觀的、唯一的，不允許有任何不同的解釋。一套設計良好的交易系統，必須符合使用者的心理特徵、投資對象的統計特徵以及投資資金的風險特徵。
交易系統的特點在於它的完整性和客觀性。它保證了交易系統結果的可重複性。從理論上來說，對任何使用者而言，如果使用條件完全相同，則操作結果完全相同。系統的可重複性即是方法的科學性，系統交易方法屬於科學型的投資交易方法。
大部分投資人往往把決策的重點放在對市場的分析和判斷上，其實這是非常偏頗的。成功的投資不但需要正確的市場分析，而且需要正確的風險管理和正確的心理控制。三者之間心理控制是最重要的，其次是風險管理，再次才是分析技能，即所謂的3M系統（Mind、Money、Market）。如果用一個比方來形容，對市場的判斷在投資行為的重要性中只占1%而已，被大多數投資人忽略的東西，才是投資行為中的決定性因素。市場分析是管理的前提，只有從正確的市場分析出發，才能建立起具有正期望值的交易系統，風險管理只有在正期望值的交易系統下才能發揮其最大效用，而心理控制正是兩者的聯系橋梁和紐帶。一個人如果心理素質不好，則往往會偏離正確的市場分析方法，以主觀願望代替客觀分析，也常常會背離風險管理的基本原則。【BINGO 收集整理】
投資人若想在效率市場持續穩定的贏利，必須成功的解決兩大問題：1、如何在高度隨機的價格波動中尋找非隨機的部分；2、如何有效的控制自身的心理弱點，使之不致影響自己的理性決策。很多投資家的實踐都證明，交易系統在上述兩方面都是投資人的有力助手。
大多數投資者在進入市場的時候，對市場的認識沒有系統的觀點。很多投資人根據對市場的某種認識，就片面的承認或否認一種交易思路的可行性，其實他們不知道，要想客觀的評價一種交易方法，就要確認該方法在統計概率意義上的有效性。無論是隨機還是非隨機的價格波動中不具備統計意義有效性的部分，只能給投資人以局部獲勝的機會而沒有長期穩定獲勝的可能。而交易系統的設計和評價方式可以幫助投資者有效的克服對方法認識的盲目性和片面性。
交易系統還可以幫助投資人有效的控制風險。實踐證明，不使用交易系統的投資人，難以準確而系統的控制風險。沒有交易系統做指導時，投資人很難定量評估每次進場交易的風險，並且很難評估單次交易的風險在總體風險中的意義。而交易系統的使用，可以明確的告訴投資人每次交易的預期利潤率、預期損失金額、預期最大虧損、預期連續贏利次數、預期連續虧損次數等，這些都是投資風險管理的重要參數。
幫助投資人有效的克服心理弱點，可能是交易系統的最大功用。交易系統使交易決策的過程更加程序化、公開化、理性化。投資人可以從由情緒支配的處於模糊狀態的選擇過程轉變為定量的數值化的選擇過程，即單純判定信號系統的反映以及執行信號所代表的決策。
交易系統幾個核心內涵
1：心態核心。
在交易系統沒有提出可交易各股時期，心態如何擺正，並且做到行與心合一，是交易系統能夠發揮系統交易的首要條件。如果，一套很好的交易系統，但心態急噪，無法忍耐空倉或者視那些持續飚昇但不知道如何控制風險才為合理而又強行介入，那麼，作為脫離交易系統控制，導致的失敗，就不能歸咎於交易系統程序失敗，是心態失敗導致了交易失敗。因此，偶認為，心態是最重要的，決定了交易系統的成敗。
2：得失核心。
不同的資金起點，有不同的得失。如100萬與3萬，年一倍，其交易次序是一致的，但掌握100萬的個體，其將收益目標降低到年50%，其收益高於3萬翻倍許多，其心理要求和技術要求就會大幅度的降低。因此，導致了不同的交易系統性質，100萬的個體很有可能看重中線交易系統，3萬的個體很有可能看重短線交易系統。
3：技術核心。
市場獲利模式就三種，超跌反彈、高拋低吸、強勢追高。
1》超跌反彈，超，超到什麼程度必反？彈，彈到什麼程度必跌？
2》高賣低買，高，高到什麼程度為高？低，低到什麼程度為低？買，買是一次還是多次？
3》強勢追高，強，什麼時期可以追，什麼時期不能追？追，高到什麼程度還可以追？
超跌反彈，
不同的人有不同的分析基點，那麼，定義這個超，就可以採用歷史統計來實現。例如，高點下降超過60%，並且在形態、成交量分布等等技術，都達到適當，那麼，這個超，就是必反的定義。歷史統計應該成功率非常高才對，如果，還是很低，那麼，這個就不是超。
高賣低買，
偶認為，從形式上，它應該是某種通道的產物，達到通道的上軌，拋出，達到通道的下軌，低買(在你的系統中有使用布林線進行操作，但必須分析整個趨勢處在什麼狀態，如果處在整理趨勢之中是很可行的一種技術分析指標，但如果明顯處在一個上昇或下降的趨勢之中，那麼使用趨勢線與通道線是明智的選擇——當然在整理趨勢中也適用，這樣避免使用布林線等擺動指數所發出的模糊或錯誤信號）。通道的下軌永遠都都在K線之下，出現小概率在之上，應該是買底系統信號。通道的上軌永遠都在K線之上，出現小概率在之下，應該是逃頂系統信號。——與布林線有同曲異工之妙。
強勢追高，
當指數形成中級行情的時候，才追高，這種是比較安全的。也可以在下降通道中追高，但這要取決於歷史統計，實際上，強勢追高是一種不理性的操作手法。在追高的選股時期，可以肯定手中有資金，行情在上漲，這部分資金踏空，那麼，如果有上面兩種交易系統，就不存在踏空。只存在速度上的不同。
4：控制核心
在交易系統出現信號時期，因為必然存在不確定性，就需要資金管理來將不確定性（偶稱為風險）降到最大可控程度，這個並不是技術交易系統的內容。假設，一個可以達到70%成功率的技術交易系統，如果加入資金管理，可以提昇到80%，那麼，這個技術交易系統的成功率就是80%，而不是70%。【BINGO 收集整理】
5：跟蹤核心
在交易系統出現信號時期，並交易介入。後市趨勢跟蹤系統是否有轉市的可能存在，如果存在，即立刻止贏。因此，好的交易系統，還應該有一個配套的好的趨勢跟蹤系統存在，以決定趨勢的終結，以便於，讓利潤奔跑。
6：空倉核心
當交易系統沒有信號時期，是否能夠達到空倉所需要的心理素質，這也是交易系統成敗的重大問題。
由此，可以清晰看到，技術交易系統只是交易系統的一個部分，而不是全部。當技術交易系統出現信號時期，並不是系統在做決策，實際上是人在綜合做出行為決策。一份好的交易系統，包含了心態、技術、要求、忍耐、控制等等。所以，交易系統是綜合分析系統。來解決在正確的什麼時機、選擇正確什麼對象、進行正確的行為的決策系統。
自己的交易系統。
1：交易流程圖及注意事項。
2；資金管理及應對事項。
3：指數頂底分析方法。
4：各股頂底分析方法。
5：交易系統複利統計。（以控制空倉心態）
6：交易系統信號分布。（以控制等待心態
說流程之前，先說說股市的本質是什麼？股市的本質是博弈；
A）從參與股市的人員看，股市博弈的本質是多方博弈；
B）從參與人員的目標看，『股市博弈的本質是兩方博弈』，即看跌賣出的空方和看漲買入的多方進行博弈；
C）股市博弈的本質和下棋很相似，有人說股市如棋，此言甚是；
D）多空雙方在『不同的時間等級上』進行廝殺和糾纏，正如沒有兩盤完全相同的棋局一樣，股市也是一樣，過去不能預見未來，沒有完全相同的股價走勢，有的只是『相似的博弈原理和盈利模式』；
建立交易系統總體流程步驟一：『明確交易系統的依據』；
A）說完股市本質，我們就應該知道建立交易系統的依據了；
B）建立交易系統的依據就是：『在股市博弈總體不確定性的大環境下，要發現和分離出股價運動的確定性因素』，也就是要建立自己的『科學交易觀和正確交易方法論』；
建立交易系統總體流程步驟二：『構造交易系統』；
A）要明確交易系統的目的：『克服人性弱點，便於知行合一』；
B）要明確交易系統的特性：『整體性和明確性』；
C）交易系統隨時間和證券市場外部環境變化，『本身要能夠修改和進行參數調整』；
D）交易系統的一些基本子系統：『行情判斷、板塊動向、風險管理、人性控制』；
建立交易系統總體流程步驟三：『檢驗交易系統』
A）檢驗交易系統包括：『統計檢驗、外推檢驗和實戰檢驗』；
B）要考慮交易成本；
C）要考慮建倉資金量大小造成的回波效應；
D）要考慮小概率事件（統計學上的胖尾）對交易系統的影響；
建立交易系統總體流程步驟四：『執行交易系統』；
A）日常操作主觀要服從客觀，『交易有依據、慾望要消除』；
B）模擬操作不可少，即使不交易，依然要『仔細看盤、仔細復盤、揣摩多空主力的思路、勤動腦多實踐』，最終做到『正確地知行合一』
系統交易，即按照一套交易系統進行交易。系統交易者的時間和精力主要放在交易系統的開發中。證券市場中，對於採用趨勢型策略的系統交易者來說，成功開發一套交易系統的要素及其重要性比重，不妨設計大致如下：範圍，10%；買點，5%；賣點，10%；止損，20%；資金管理，40%；對系統的理解、洞察、應變與創新，15%。可見，資金管理是最重要的要素。在系統交易中，資金管理主要體現在以下三個層次上：【BINGO 收集整理】
（一）倉位。即帳戶中股票市值/（股票市值＋債券市值＋現金）＊100%。據道氏理論及後人的多次統計，一個市場中約75%的個股的走勢是與大盤高度正相關的。因此，根據大盤風險系數來決定倉位高低，應該是一個不錯的穩健的選擇。舉例說，如果當前大盤風險系數是70%，那麼倉位就應該是30%。當然，大盤風險系數的判斷是有很大難度的。這裡推薦三個方法，一個是張松齡先生的表格打分法，把影響大盤的各個因素列出來並賦予權重，設計一張表格，每日打分；一個是某基金投資總監、《K線黃金定律》作者股樂先生提出的R28定律，即用R28與股指數對照；第三個是最簡單的，就是當前指數在最近一個顯著運行周期內所處的位置，應用的原理就是周朝國立圖書館館員老子先生提出的物極必反，反的高度可以根據歷史統計取值。
（二）組合。即持有多支個股時，每支個股占用多少資金。這裡說的組合與CAPM、APT基本無關。每支個股占多少資金，取決於交易系統對每只個股所處位置的判斷。如果同時運用多個策略不同的系統，則還取決於每個系統的目標預期年均回報率。另外，同一個系統又給出新的個股信號時是否換股，也是系統應該考慮到的問題。
（三）分段。即同一只個股的買賣分段進行。基於趨勢型策略的系統交易者，一般需要設立多個買入、賣出點。比如說系統設定了有三個可能的買入點，那麼每個買入點各應投入多少資金，這也是屬於資金管理的內容。當然，更多的情況下，這個問題也同時屬於買點、賣點、止損這幾個要素的範圍。
倉位、組合、分段這三個層次，其實是交織在一起的。例如，當判斷大盤風險系數增加，須降低倉位時，組合與分段常常也同時受到影響。理想的情況是系統本身對所有問題都定出明確的規則，但由於軟體平台的限制，實際上是不可能做到的。對於中小資金的投資者來說，運用手工方法每日進行一下處理，逐步建立起自己的一套方法，相信也能達到基本的效果。
當然，不管是指標公式、選股公式、交易公式，還是交易系統，其生命都源於交易策略。交易策略是根據對股市的基本原理和運行的非隨機性特徵及規律性進行深入研究後制訂的作戰原則和總體思路。我們經常見到很多大資金管理人和操盤手並不去編什麼公式，他們之所以成功，就是因為對交易策略有系統而深入的掌握。當然，如果有了好的軟體，他們把自己的策略放進公式裡，也會省下不少的時間和精力(在這點上，你已經能編一些指標進行實戰的操作，這方面是很優秀的）。不過凡事均有利弊，過於機械則會損害洞察力、創造力和應變能力
交易系統的思路
----（1）、從歷史牛股的市值變化、股價變化、股本擴張、股本區間分析，尋找主力在制造什麼樣牛股。
----（2）、從歷史上賺錢投機者的操作頻率、資產變化、賺錢的個股從什麼價位持有到什麼價位進行分析；從歷史上賠錢的投機者的操作頻率、資產變化、賠錢的個股從什麼價位持有到什麼價位，這些賠錢的個股在股本和業績等有什麼性質進行分析。從而尋找最佳的操作頻率；資產阻力位；股價阻力位。
----（3）、通過對大單分析（這在你的交易系統說明中有充分的體表）；股東資料分析；換手率分析；指數對大盤重心的偏離度分析。尋找買點和賣點。
----（4）、指數偏離大盤重心的程度與倉位線性關係探索，創立指數和倉位的年度方程和季度方程。
----（5）、個股的排他性分析，特別是對回調個股的“時間、幅度、交易量”分析，空中加油的特性分析，確立參與目標個股的最優數量、最優委托筆數、和最優的委托時間間隔。
總之：一個交易系統的形成除了有市場普遍性具有的特點外，也應有每個人個人的性格特點，對於即日交易（秒——小時）、短線（小時與天）、中線（周與月）、長線（月與年）不同交易方式的人（其中已含有個人的操作特點）也應有所不同，對於不同的市場（股票、期貨、期權、價差交易、權證、基金、債券、外匯等）在交易系統中各子項的偏重點也應有所不同，就是使用的技術分析系統參數也應做充分的調整。交易策略也應有主次之分從而使整個交易系統很明確。不談交易之前的分析策略，從交易一開始，交易系統最終要牢牢把握的就是三點（一個買點與二個賣點——止益目標點與風險控制點），從而在不明確的市場中以概率的方式獲勝（截短揚長）從而獲取總的利潤。
以較低的成功率和大R的獲利取得成功的事實真相
《通向金融王國的自由之路》的作者Tharp先生陳述了一個被人們廣為稱道的“事實”，一個忽略了其過程讓參與者極其無奈的事實-----有些名家是以較低的成功率和大R的獲利取得成功的。
就是這樣的一個不完整的忽略了過程的事實，在故紙堆裡被傳頌成了“真理”。一條充滿荊棘和陷阱的投資之路，被鋪上了鮮花，在走上這條不歸之路且百受挫折的人們的心裡“忽然”起了重生的希望。
忽悠，還是忽悠！混淆事實、過程與結果的關係，以借此在“理論”上標新立異。（注意：關注大R，不在乎成功率-----這是該書中唯一突出的“新奇”之點。）
市場裡本無“長線”，那只是從“短線”獲利累積的結果。
做不到較高成功率，只是多數投資過程中一個很無奈的結果，不是真理，更不是可操作性強的投資方法。這是殘存的成功者的無奈結果。追求大R，只是我們在獲利的時候，處理頭寸的一種明智的思路。同時，不要為了刻意提高成功率，而去提高成功率，忘記利潤累積的目的。
大R可遇而不可求，應在“初期較高成功率”起點上，一顆紅心兩種準備。
投資者在“初期較高成功率”起點上，可以對市場標的未來發展，在價格空間和時間上有不同的期待，從而分化出“短線”和“長線”。
在當今市場節奏日益加快，市場生態已全非昔日而語的今天，從故紙堆裡找真理，看不到“初期較高成功率”的市場優勢，不明了所謂“長線”或“大R”只是不可強求的順其自然的結果，一味“只做長線、捕捉大R”，無異於“燈蛾撲火”、“守株待兔”、“刻舟求劍”了。一句話，最好遠離今天的市場，這才是上策。
有些名家是以較低的成功率和大R的獲利取得成功的----這是一個有趣而無奈的事實。原本發現較高成功率的投資方法就是一個難度極高的課題，而且即使是好的方法也受金融悖論規律的制約。的的確確是那些偶遇的大R機會，救了的命，很像《成事在天》描述的那樣，碰上大R的運氣使得這些幸運者還有資格陳述他們痛苦的投資歷程（多敗而少贏）----
所以，如果投資者還沒有找到比較穩定的“初期較高成功率”，最好慎重入市，當然為了學習而大膽實踐交學費另當別論。因為此時你的前面並沒有老Tharp給你忽悠的海市蜃樓，也沒有鼓噪者（特別是經紀人）信誓旦旦的鮮花之路，只有陷阱和不知什麼時候光臨你的運氣，有幸的話，您也有機會再陳述一遍那個並不古老的傳說。很顯然，對於那些有幸殘存的成功者中的大多數來說，那的的確確是條必由之路，要麼偶爾有幸存活下來，要麼.................
注：不是指尊敬的JackSchwage先生介紹的像等一群傑出的實踐家。
上班族的交易系統
現在我們準備入市了，但狗屎運不會伴隨我們一輩子，我得提高自己的水準，建立一套適合自己的交易系統。
若是上班族，不能也不想花太多的精力和時間在股票上，但是我可以很方便地通過INTERNET看到實時行情和曆史行情；對於技術分析和基本面分析稍微懂一點，知道通過K線的價量關係判斷股票的走勢，知道通過市盈率、每股收益、流通盤、行業狀況等判斷股票的基本狀況，但是知道的都很膚淺。這就是我的實際情況，我只能根據我的實際情況建立自己的交易系統。以下就是我的交易系統：
一、指導原則【BINGO 收集整理】
1、只拿閑錢炒股；
2、炒股的目的除了賺錢，也要注重鍛煉心智；
3、熊市的倉位不超過20％，牛皮市不超過50％；
4、中線為主，短線為輔
5、保持平常心
二、操作方法
1、只從比較熟悉和信任的網友所推荐股票中篩選，篩選的方法是通過有限的技術面加基本面的分析；
2、一旦有人對某股票進行過有理由的否定，就不再選取；
3、漲幅過大的股票不選取；
4、分批買入，分批賣出；
5、實際操作與模擬操作相結合合
就是這些了，看了別見笑，請指教！【BINGO 收集整理】
交易系統的制定需要一個前提,就是關於市場的有效性的認定問題
如果是無效的市場,那麼市場中總會存在其某些無效性的特征,並能夠給交易人帶來超額的收益,但是這種無效性一旦被大多數交易人所掌握,則該則無效性特征將會逐步消失.
即使制定出經過歷史資料統計出的穩定的交易系統,那麼在具體應用時也會出現諸如統計陷阱\市場流動性等一些列問題.
因此這個問題是一個十分複雜的系統工程,如何使得機構交易者穩定的獲得收益,仍需我輩刻苦鑽研.
這還不能稱之為交易系統，只是一套思路和方法，不過能夠賺錢就可以了，關鍵是堅持和不斷修正（有點矛盾啊，ㄏㄏ）
交易系統及相關問題
股市基因談起來非常複雜，但是在分析領域是允許的，掌握得越多越好，但是一旦進入交易領域那就是大繁若簡大成若缺大智若愚
一招制敵，掌握一招，熟悉的一招，那就是回歸。回歸到自己最熟悉的一招，那就是交易系統
交易系統的思想是世界上最先進的交易思想
每次交易都要有規範，這種規範不是主觀而是客觀的完備的
交易系統包含三大要素：進場標誌要件、出場標誌要件、應對
交易周期制約著交易的系統
通過自動的過程轉化為自己的能力
每一次操作都能給出自己的結果和操作理由
先勝而後戰
堅持自己的操作系統
交易系統是專業化投資的靈魂
內部子浪運行完美且無破綻，實際上是化解波浪理論的矛盾
攻擊性放量是熱點的放量,放量具有持續性,個股技術形態處於低位,對放量類型有明確的分類標準
把握每種圖形的特徵（角度、均價線、關鍵位置的反映、處於循環的位置）
交易系統要根據自己的個性制定。【BINGO 收集整理】
經典理論要精讀但不迷信
模擬更多的是檢驗自己的技術，所以必不可少
實戰則增加了心理和資金兩方面的因素
成本統計不可信，這是交易系統所決定的,賣軟體的股票一手也不買……
只把握自己能把握的機會，美女很多，但你只能追到一個做你的老婆
在相同波浪級別內，浪與浪的時間存在黃金比例關係，但僅限於定性預警使用
調整，指的是對市場要素矛盾的調整。
價量時熱點背景之間和諧與否是調整到位的判據。
短期回落0.618價格似乎到位，但時間也許不到位，成交量也許沒有高度萎縮，熱點並沒有重新集聚等，尤其不要忽略和大盤的關係，大盤是個股表現的環境，和環境和諧對個股的表現
在相同波浪級別內，浪與浪的時間存在黃金比例關係，但僅限於定性預警使用
調整，指的是對市場要素矛盾的調整。
價量時熱點背景之間和諧與否是調整到位的判據。
短期回落0.618價格似乎到位，但時間也許不到位，成交量也許沒有高度萎縮，熱點並沒有重新集聚等，尤其不要忽略和大盤的關係，大盤是個股表現的環境，和環境和諧對個股的表現
固定研判周期以後，按照股價循環運動四大階段研判：
下跌：[A——B——C]或者至少5波結構，
盤底：一般三次波動反覆結構，以及複合底部運動結構，
上漲：推動至少5波結構，
盤頭：5浪失敗；B浪創新高；B浪不創新高；以及複合頭部結構。
春，夏，秋，冬，生，老，病，死，新陳代謝運動循環的格局，同時對應市場各大要素：價格，時間，成交量，熱點；尤其是對應個股環境，大盤的相應情況，以及各階段完成時的標誌性技術信號進行思考，問題就簡單了，單一地看標誌性K線，簡單地按N日均線出現以上問題就不奇怪了。
實戰應用切忌：
1）、切忌各周期混淆進行階段划分。
2）、切忌違背大盤狀況，切忌不考慮運動結構，不考慮時間周期，僅以單一標誌性K線作為划分依據。
3）、切忌忘記有限度認識，有條件操作的根本原則，機械地運用任何技術方法。
4）、實驗性倉位，保護性倉位，追擊性倉位以及跟隨性止損措施，任何時後都不能記；【BINGO 收集整理】
資金管理是化解技術方法出現問題的二大法寶之一，三大法寶不可割裂使用。
5）、簡單記住：N均線朝下不具備任何周期的操作價值。不要妄圖海底撈魚。
6）、所有搶反彈技術操作強調的是搶！可以作為穩健投資方法的一種補充，但操作周期和止損措施是非常嚴格限定的，總結自己的失敗，看看是不是在大盤30均線朝下進行作？
N日均線朝下只提供分時級別以下的操作；N周均線朝下只提供日線及日線級別以下的短線操作價值，不具備波段操作價值；N月均線朝下只提供周線級別的操作價值；
看看自己是不是按照這些基本原則規範自己的實戰操作？
機械地看待任何問題最終帶來的都是失敗。
1．追漲背景：
A．大盤背景：
上漲情況：指的是圖形完備（形態和均線系統出於攻擊之中，具體：推動模式）
平穩狀況：下跌浪型運行完畢，負乖離率巨大，價格嚴重下跌後，指標系統支持起碼3時間周期，具體：修正（反彈）模式，在精細技術上，兩種大盤背景都要求日，周，分時多周期價格運動結構處於1，3浪之中，下降通道的5浪務必放棄，而技術指標日線處於低，中位，精確買點建立分時（60分鐘），MACD紅柱由最長開始收斂，或剛金叉或過O軸，或KDJ中低位置，動態買點在盤中找5分鐘循環低位，1分鐘金叉處精確展開。
B．個股所處板塊背景：指的是熱點，聯動情況；目標股票是熱點，龍頭是大盤背景一般或惡劣情況下，強行短線操作的不二選擇。一般只考第一而放棄跟風者。
C．個股，目標股票是熱點龍頭，其股價波浪結構處於5，3，1，在短線操作中具有最重要的價值，追漲戰術只能展開在1、3浪，這是實戰的關鍵。也是短線出擊倉位能否當日安全甚至獲利的根本。
2．追漲目標細分或者說追漲戰術的獲利類型（模式）
指的是上昇通推動結構中的追漲和暴跌搶反彈過程中的追漲，具體還要細分股價位置對應的浪型。
3．追漲位置以及對應的股價格局或者說波浪架構：位置用尋寶圖規範後的波浪理論進行描述。
追漲買點1、2必須滿足首次放量，內部子浪運行完美，和諧共振於1、3浪，
標誌性號確立。
4．追漲時機：起漲點，行進各階段，2次起漲以及對應技術信號。
起漲點：
1）、止跌組合，開盤跳空。
2）、止跌組合，盤中啟動，先上下振蕩，然後流暢浪型攻擊。
3）、止跌組合，尾盤啟動。
4）、隨機偶然拉停。
行進各階段：指的是錯過起漲點最佳出擊位以後的處置應變，可以根據距離起漲點的位置再次進行划分，便於資金風險的合理管理。上面進場的對應技術信號：價、量要求以及時間視窗請細致羅列。
5．以上各種情況對應的精細資金部署計划，大盤背景，目標個股板塊背景決定戰略倉位；
個股位置，浪型結構具體部署戰術精細倉位。風險管理第一，獲取暴利第二。【BINGO 收集整理】
大家在分析個股時不能遺忘對大盤背景的制約性分析。
大處著眼，先判斷大級別的位置，階段，具體判斷階段，可用運動時間，運動結構，成交量能，指標金叉次數等一起協同判定，而大盤背景對這些判定起這確認作用。
尋寶圖的“形”是定性的，而尋寶圖的“度”（位置，階段）是要用各大市場要素進行定量的。
定性，定量完美結合，
小級別運動結構（簡而言之就是波浪結構吧）一般主要用來尋找更加理想的精確（配合指標金
叉死叉輔助）進出點位，過於強調容易本末倒置，一葉障目，戰略永遠制約戰術，戰術制約技
巧。
日線3浪，重點參考按日線浪形來操作，等3浪完結，再減倉出局。此時趨勢是最重要的，順勢而為，可以用60分時的形態破位或短期上昇趨勢線再選擇出局時機。
事物在矛盾中發展，同樣一張K線圖也是各種陰陽力量相互作用的過程。
擅長於把握住陽剛之氣，那我們的資金就會象沐浴在太陽之下欣欣向榮。
其實炒股最後炒的就是心態，
好的心態來自於為人的謙虛、誠實、負責任。
缺乏必要的做人態度是什麼事情也做不好的。
