股票知識：談支撐與壓力指標
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在技術分析的領域中，我們常會說到支撐與壓力的觀念，當前價位的下檔位置，稱為支撐，是用來使價格不易下跌的力量；而當前價位的上檔位置，稱為壓力，是使價格不易上漲的力量。 用來界定支撐或壓力的方法很多，這也是技術分析迷人之處，任何人都可以提出自身關於支撐或壓力的定義，只要這個指標有其準確度，就值得被採用。 附表１是本支撐與壓力指標的計算範例，下列各步驟括弧內的標示是指在附表１中的欄位： 1.支撐點公式 ( E欄)： 若 今日最低價＜ 昨日收盤價， 則 今日支撐點＝今日最低價 若 今日最低價＞＝昨日收盤價， 則 今日支撐點＝昨日收盤價 2.壓力點公式 ( F欄)： 若 今日最高價＞ 昨日收盤價， 則 今日壓力點＝今日最高價 若 今日最高價＜＝昨日收盤價， 則 今日壓力點＝昨日收盤價 3.支撐強度公式 (G欄)： 若 今日收盤價＞昨日收盤價， 則 今日支撐強度＝今日收盤價－今日支撐點 4.壓力強度公式 (H欄) 若 今日收盤價＜昨日收盤價， 則 今日支撐強度＝今日壓力點－今日收盤價 從附表1中可以看出，G欄與H欄的數字一定有一個而且只能有一個不是零，這兩欄數字就是本文所要求算的支撐與壓力。但這支撐或壓力數列中的數字，起伏變動太大，不經過平滑處理是沒有用的。先對這兩欄數字取20日的簡單平均，分別列示於I與J欄。注意這個平均值可以是任意變數，不一定非要20才行。 再將Ｉ、Ｊ兩欄的數字取KD式的平滑平均值(此步驟若不明白，請參閱KD指標介紹一文，有詳細說明)。參數為 1/3，分別列示於Ｋ欄與Ｌ欄。最後將Ｋ欄與Ｌ欄的數字相減，即為Ｍ欄的DIF線，再將DIF線取KD式平滑平均值，就是N欄的數值。 附圖１即為支撐與壓力線的圖解。圖下方的紅線為支撐線(即附表1中的K欄數值)，綠線為壓力線(即附表1中的L欄數值)，圖上方當中與K線畫在一起的藍色線，即為M欄的DIF線，與DIF線緊密靠近的灰色線為其平滑平均線(N欄數值)。 從附圖1可以看出，圖下方的支撐線與壓力線的相對位置，可以指示出股價的漲跌力道，當代表支撐的紅線在代表壓力的綠線之上時(即圖下方的黃色區域)，支撐大於壓力，表示股價上升支撐強勁，而當綠線在紅線上方時，則壓力大於支撐，表示股價下跌壓力沉重。附圖1在五月初即已顯示出加權指數的壓力已經開始超越支撐。此後完全沒有任何反轉的訊號，八月中雖然支撐似有要超越壓力的樣子(圖中藍色圓圈處)，但終究沒能突破。目前這兩條線又碰在一起了， 台股能否翻多，近日內看來也是關鍵期。 此外，我們也可以用DIF線的高低以及其是否反轉來作為研判股價變動的依據。DIF線愈是尖頭反轉，不論是在高點或低點，則行情反轉的可能性也會愈大。 
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股票知識：找出股價的驅動力
若股價已經到了粗略的預估位置附近, 會不會就開始反轉走跌或上漲? 得要思考有什麼驅動的力量可以推升股價, 或拉低價格。
思考推升股價的因素可能有幾個： 業績或景氣, 資金, 心理； 若這些力量越完備, 推升的行情就越大。
科斯托藍尼說： 趨勢=資金+心理；自己的解讀是他已經把景氣因素轉化為影響心理或資金層面。而拉低股價的因素則可能有, 業績或景氣的下滑, 及金融危機, 貨幣危機, 經濟危機或是泡沫因素; 一樣是這些力量越完備, 下跌的行情就越大。
回顧去年之前的多頭上漲, 可以說是景氣, 資金, 與心理層面皆備, 而有能力在一年左右的時間從六千二附近漲到九千八。而這一段跌回四千點左右的跌勢, 除了景氣下滑, 有經濟危機(通膨, 及接下來的衰退), 有金融危機(次級房貸 ), 有泡沫(房市與商品), 眾多因素一起發威自然也是下跌的大行情。
現在跌到相對低檔, 有沒有能力上漲? 看看驅動力, 景氣與資金都缺乏, 最多只是心理層面讓恐慌情緒回復到正常, 所以推斷只是反彈, 即使泡沫消除了,
金融危機暫獲控制, 接下來還是有持續衰退的問題；持續衰退會讓長期的價值參考線不斷下修, 低點就不斷下移；隨著價值線的下修, 現在的相對低檔, 在未來不一定是相對低檔。
在股市要判斷是否將參考線放在中性位置, 亦或是放長線高低檔位置, 看乖離率要看較大的數字, 或一般正常的數字, 依據的就是股價的驅動力; 驅動力夠強就得把參考的位置放寬一些。
如果看技術分析的角度; 股價的驅動力就是成交量與籌碼，也就是說：上漲必定配合持續的量能增溫, 下跌則是持續的人氣退潮; 就是看成交均量的方向。在籌碼的角度, 多頭行情的驅動, 必得有大股東, 法人, 加上散戶齊力看好; 當多頭行情走到末端, 則是籌碼亂了, 會顯現爆出成交大量, 融資大增；多大的數字才算呢? 這也是依據統計的資料(台股月成交量接近4~5兆都是長線歷史高點); 而空頭行情走到末端, 是成交量的窒息, 股價波動幅度的縮小；一樣是依據統計資料來看, 單日低於3~4百億都有可能。
有了投資的參考線, 就知道是屬於長期的高或低價區; 再思考股價有無驅動力, 就可以嚐試推斷會不會漲, 推論行情的規模大或小
股票知識：論時間Vs.時機的意義
時間, 時機----股市常態是底部的時間會很長, 而高點出現後的停留時間不會太長；以上次空頭下跌的狀況為例; 89年從萬點下跌以來, 指數停留在六千點以下的時間約長達三年, 之後又花了近三年的時間在六千五百點上下約一千點的空間來回震盪，然後才有一波行情漲到9800, 而這行情維持的時間大約一年不到。
Buffett 10月撰文《紐約時報》所說：「從現在開始，多數主要企業的獲利將在未來5年、10年、20 年後創新高」。以上述台股的例子, 花時間等待股價回升, 確實有可能是長期投資超過五年的時間。其實時間與時機常只是時間長短的相對意義；對於如同巴非特的長期投資人而言, 持股可能維持十年, 二十年或更久; 當股價跌到歷史統計數據上的低檔區, 可能停留在低檔的時間或許有一年兩年, 對巴菲特而言, 那已經是一個難得的時機; 因為可能十年才會出現一次, 而買進之後可以等超過十年。然而對於台股許多投資人而言, 若在低檔區停留 一兩 年, 大概會覺得必須長時間的等待, 不是適當的時機; 把眼光看得短一點, 若持股時間只有三五個月, 那所謂的時機, 可能必須掌握到 一兩 週時間內的相對低點; 而對於長線投資人, 則可能要掌握的時機是幾個月內的相對低點; 對於不同投資週期與投資邏輯的人, 時間與時機的意義是不一樣的。
以上述台股的例子, 在當時的五六千點以下, 可以說是底部還沒成形; 然而即使底部成形了, 還是維持在六千五百點上下約一千點的空間長達兩年以上；這五六年期間的來回震盪, 對於投資人的耐心是一大考驗; 就指數而言, 即使看到底部了, 卻並非就一帆風順的快速上漲, 究竟何時才是最佳時機, 而如果不去猜時機,
單純只是抱著指數型商品, 用時間等待三年也會有不錯的獲利，然而指數的來回震盪, 其間有許多個股卻是一路的多頭走勢, 部分個股則可能完全沒有行情; 真正能夠賺到大錢的投資決策, 是從底部尚未成形的相對低檔就抱對個股。
所謂相對低檔出現的時機, 會隨著選股能力, 隨著投資時間的長短而有所差異;
而時間與時機何者重要, 則視哪一項因素是投資人較能夠掌握的因素。
如果自覺可以掌握到每個波段, 也都能適時全身而退, 採用時機策略, 即使空頭市場也有夠精采的行情; 若非如此, 傻傻的採用時間策略, 找尋適當企業, 在相對低檔逐步買進股票或指數, 長期投資也會有獲利空間。
散戶常覺得大戶的口袋很深; 其實類似長期定期定額或定期不定額的做法, 也是一種深口袋的時間策略, 而非試圖掌握市場波動的時機策略；對於不了解市場波動, 無法理解股市運作的人, 任何時間, 即使是快速上漲的大多頭行情都不是投資的好時機；而了解越多的人, 則越容易找出方法設定時機並決定持股時間重點，亦是投資人是否能了解時間與時機對於自己的意義; 有沒有找出適合自己投資邏輯的最佳時間與時機的判斷。
盤整盤末尾端的操盤要訣
盤整盤接近下緣時怎麼操作？
股市盤整盤是個整理股票籌碼的期間， 通常從三個角度來看:
〈１〉股市盤整盤整理的期間夠不夠長。
〈２〉股票價位調整的幅度夠不夠大， 足不足夠。
〈３〉股市盤整盤整理的期間中， 股市交易的成交量夠不夠大。
股市處於盤整盤之中， 投資人買賣下單， 應極其小心謹慎， 因為股市中的進場投資機會是長期存在的，買進賣出， 大可不必急躁，若無信心，其實短期的休息， 亦不失為好的策略且避免無謂的虧損，因為盤整盤若至波幅極窄之時，則距離股市變盤之時， 應為期不遠了。
股市處於盤整盤時， 大有窒息; 停滯之感覺， 然而處於盤整盤， 停， 看， 聽等待黎明的到來， 才是上策， 待股價向上突破盤整盤上線則作多，反之則作空成為操作股市盤整盤不變的法則，因此處於盤整盤時， 不可將資全部投入， 以免造成重大虧損。
這次反彈漲了將近一千點，結果兩個禮拜就又快跌回原點了，在這段5100~4100點的盤整區間內，昨日收盤4305點，離下緣已不到200點，如果你是空手怎麼辦？
你可以有三個做法
1.現在就分批逢低買進，有一些投資者不管什麼時候都想買賣股票，如果不參加交易就閒得難受，那與其最後忍不住買在高點，還不如趁著現在已接近盤整盤的下緣，閉著眼睛就上了，反正進場前先把停損設好，不用想太多。
2.盤整盤的特色為「高不過高，低不過低」，依此原則，應等拉回接近起漲點4110點時進場，記得拉回進場還是要設停損，不要拉回一直進場個沒完，那一不小心就又套住了。
3.打死不搶反彈，對於股價將來的動向還摸不清楚，無法做出判斷時，不妨暫時休息。熊市中的盤整盤，愈少買賣愈好，永遠耐心地等候投資機會的來臨，在十足信心的情形下才出擊。在盤整盤中，搶反彈是很難獲利的，所以，在股市淡季，對大多數股民來說，停止交易誠為最佳選擇。
反正只要進場就要設好停損點，記得你是在搶反彈，拿個兩三成資金進去玩玩賺個零用錢就好，千萬不要傻傻地拼身家。還有盤整盤後很可能會繼續盤跌，所以盤勢看不對勁，一定要當機立斷砍單，千萬別捨不得，或是不敢看就擺著，在大空頭股市裡的跌幅是很可怕的，也許沒多久又腰斬了，自己要小心。
神奇的融資現象
股票與融資的關係有兩種可能
一種是股價跌->融資減，融資殺到底部的同時股價也差不多到底部了。另一種是股價跌->融資增，股價殺到底部附近的時候，融資卻逆勢增加，然後等股價止跌回升走波段，反而融資開始大減，這個情況很妙。例子1：下面這檔是2330台G店從2002/3~2002/10的週線圖
股價跌(97跌到35)<->融資卻漲(六萬多張爆增到二十萬張)
例子2：同樣是台G店2006年
股價跌-->融資漲
股價漲-->融資跌
這是因為台G店夠大夠穩，所以小散戶們套牢了就猛攤平，想說反正不會倒，然後止跌回升的時候只要有解套就趕快賣掉的關係吧！
不過這種情況還是比較屬於特例，融資太高的股票少碰為妙。
