＜全球投資特寫＞地產市場資金流入加劇,緣於投資者尋求高收益
[路透倫敦電] 盡管金融市場缺乏生機，投資者仍在全球範圍內積極尋求高收益熱點。此舉給房地產市場帶來巨大的資金流量。
State Street Global Advisors主管布朗表示，「我擔心這股資金流將給全球市場帶來衝擊。」
「大家都在盼望從股市和債市得到較好的收益，他們計算的結果發現，收益比預期要相差很多。」
為了提高投資收益，投資者試圖加大風險轉向替代產品市場進行投資，其中包括房地產、對沖基金、私募股票以及商品期貨。
然而流向房地產市場的資金超過流入其他所有替代市場的資金總和，原因是該市場收益率相對較高，有樓房實物存在使得風險較低，另外還有源源不斷的房租作為穩定的收入。
在過去10中，西方商業地產市場的平均收益率(房租在資本價值中的比率)從原來的8.0%下降到6.0%左右，因資金流入量加大，推動價格上漲。
布朗指出，「目前若能找到收益率在6.0%的產品實屬不易，尤其是那些同時能長期確保成長較好的產品。」
目前股市年投資回報率從互聯網泡沫時期的17%挫跌至7.0%左右。歐元區指標公司債收益率在4.4%左右，與公債間利差亦接近15年低點。
**投資者對地產市場更感興趣**
英國是歐洲最大的商業地產投資市場，其過去三年、五年和10年的收益率均超過股市和債市，2003年的收益率為10.9%。
布朗表示，「在最後一個熊市出現後，人們不願很快回到收益較差的股市，而是尋找那些報酬較高的投資品種。」
據德意志銀行預計，德國機構投資者今年將向房地產市場注入高達100億歐元的資金，在美國退休基金的組合投資中，房地產的比重將在今後數年上升至10%，今年該比重將從去年的3.7%上升至5.0%。
那些在互聯網泡沫破滅中損失慘重的散戶投資者也早已進入房地產市場。
近兩年，德國散戶投資者對開放式地產基金的淨投入已超過對股市和債市的投資總和。
**全球地產業能否持續良好表現？**
房地產是全球最大的市場，佔世界國內生產總值的15%，其資產價值為50兆(萬億)美元，股市僅為30兆美元。
全球各國的利率均處於上調階段，這令地產泡沫的破滅憂慮浮現，而這最終將意味著全球的經濟有可能受到衝擊。
盡管人們對住房市場的情況尚不明了，尤其美國正經歷自1990年代中期以來最大一波房價漲勢，但分析師認為商業地產的表現將會持續好下去。
JP摩根怡富房地產歐洲分公司的研究主管蒂勒爾表示，「商業地產收益率還遠未達到歷史低點並有較大的下滑空間...市場正處於恢復期，預計租金將上揚，資產將升值。」
蒂勒爾指出，最大的問題是要找到最佳的房產進行投資，但地產的供應將會增加，因為企業和政府均在出讓不動產並將由此籌來的資金用於核心業務上。房地產咨詢公司DTZ預計在今後四年歐洲地產出讓的價值將上揚至600億歐元左右。
美國僅有30%的企業擁有自己辦公地的產權，而歐洲的比例則高達70%。
倫敦商學院Cass房地產經濟學教授基斯表示，他不認為商業地產市場有泡沫存在，因為市場缺乏投機活動而且有房租作為收入保障。
「房地產收益率減少50-100個基點並不讓人感到特別恐懼，因為經濟有望復甦，」基斯說，「房地產投資(的收益是有保障的)，它不像那些完全沒有任何報酬的互聯網公司。」(完)
--翻譯 趙宏;審校 徐文焰
http://tw.news.yahoo.com/040716/14/t29r.html
