雖然你並不是華爾街上的分析師或者專業賣空人士，然而，還是有一些現成的方法讓你避免涉及那些因會計問題爆發而遭殃的股票。
《財富》第七強、美國能源交易巨頭安然公司的破產帶出了全球知名會計事務所造假帳的黑幕。其實，這只是一連串企業財務醜聞中最新的一起。最近，又有報道說，已申請破產的美國零售巨頭凱馬特也存在做假帳的問題。所以，對於用血汗錢投資股票的散戶投資者而言，應該多長個心眼，對手頭的每份財務報告多打幾個問號。在這方面，專做空頭的投資者可以成為我們的老師。
股市上做空的投資者（即通過拋售借入的股票，希望日後能以低價買進，從中獲利的看跌派）專門找帳面看似漂亮、實際上財務狀況不怎麼樣的公司進行投機。因為做空頭的人相信，財務上有問題的公司即使把財務報表做得再漂亮，終有一天會露餡，就是混到破產那一天，真相也會大白天下。假帳可以造，但真正的鈔票是造不來的。屆時，這些公司的股票肯定會暴跌，做空者就等著大把大把地賺錢。做空者賺大錢靠得是有一雙火眼金睛，看破假帳的破綻。
應收帳款增加，銷售下滑：如果一家企業的應收帳款增長速度比銷售額增長速度快，這表明其銷售額有水份。應收帳款的膨脹可能意味著公司採取了「銷售渠道填塞法」，即向分銷商傾銷產品，以美化短期財務業績。同樣，如果庫存增長速度比銷售額增長速度快，這也許表明，企業出售存貨的速度難以達到原先的預期。1998年，美國日用消費品製造商Sunbeam重新公佈業績，下調了此前6個季度的收益。在那段時間內，該公司的應收帳款猛增。Sunbeam也承認，原先的一些收入被過早地記入帳目，並指出了其它一些必須重新公佈的會計行為。該公司由於存在大量欺詐行為於去年2月申請破產重組。
現金流出大於流入：現金流量表記錄了所有影響企業現金變化情況。無論是由債券和股票發行引起的現金流入，還是因派發股息引起的現金流出，都應反映在企業的現金流量表上。該表還可作為反映公司內部會計處理方面潛在欺詐行為的信號。一個洩露天機的跡像是：當企業的利息、稅項、折舊前利潤為正值時，而其經營性現金流量卻為負值。賣空人士知道，在這種情況下，企業可能運用了會計伎倆，使其業務情況看上去比實際狀況健康。如果經營性現金流量為負值，該公司事實上不是在賺錢，而是賠錢，雖然帳面上的利潤所反映的情況是公司在賺錢。
高得出奇的資本收益率：歸根結底，使一隻股票上升的動力是該股的資本收益率，即該公司利用自身的資產（如現金、庫存以及房地產、廠房和設備）獲得了多少利潤。大多數財務報表都按企業的各項業務分別記錄，以向投資者說明哪些銷售額和利潤是哪個部門產生的。通過逐一列出各部門的資本收益率，投資者可判定收益的來源，以及這些收益是否可疑。以美國的邁朗（Mirant）公司為例，該公司與安然同屬能源企業。作為資產負債表的一部分，這家公司列出了「風險管理活動」的資產和負債狀況，其中包括流動資產、流動負債和固定資產及非流動負債。把資產減去負債，邁朗該子公司的所有者權益為8，000萬美元。該公司在財務報表下加了一些腳注，指出，這些資產在第三季度產生了2.21億美元的收益。對任何企業來說，如此驚人的資本收益率（約為275％）都是難以為繼的。這不禁令人懷疑，如此良好的業績能否長期維持下去。同樣的分析顯示，該公司其它業務的資本收益率要低得多。
可疑的關聯交易：通常，企業的財務報表會包括一項「關聯方交易」，它指的是企業與企業內部的管理人員或關聯公司間的交易。如企業向內部管理人員貸款，讓後者買進公司股票，或借現金給關聯公司，讓後者購買自己的產品。這些交易可能暗示，企業把公司資金看成是管理層的，而不是股東的，因此在使用時較為隨意大方。安然就是一個典型的例子：安然走向破產始於投資者對其複雜的關聯方交易的關注，那些交易涉及安然當時的首席財務官。
離譜的咨詢費：安然的事例還使人們把關注的焦點投向了會計事務所的獨立性。由於美國證券交易委員會推出了新規定，企業現在不僅必須披露向審計師支付了多少審計費，還得披露所支付的其它非審計工作的費用。投資者應當自問，如果一家會計師事務所從客戶那裡獲得的咨詢費與審計費一樣多，甚至更多，那它會有多少獨立性呢？這是巨大的利益衝突。在安然的例子中，該公司在2000年向安達信支付了2，500萬美元的審計費以及2，700萬美元含咨詢費在內的其它費用。
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