(102.12.4)古有孟母三遷，今有羅傑斯，為樂樂和小蜜蜂移民新加坡
喜歡閱讀羅傑斯，除了認同對他的經濟趨勢看法，也喜歡他的著作，《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》把艱深的專有知識、各國時事、歷史和金融狀況，用故事的方式陳述、舉例，淺顯易懂，也許跟他喜歡研究歷史和哲學有關。
他認為二十一世紀是亞洲國家的世紀，美國持續印鈔和錯誤的政策，政府救援企業和銀行沒有新陳代謝，沒有破產沈澱的鎮痛期，漸漸走向和日本一樣的失落。興替衰敗歷史不斷重演，在安樂久安的美國人，儲蓄力低和過度消費，債台高築的惡夢，真不知泡沫破滅時，全世界的經濟是什麼樣的浩劫！
提醒自己避免預知的風險！
儲蓄力高的亞洲以中國最為被看好，雖然未來仍佈滿荊棘
新加坡、香港是經濟金融樞紐
緬甸和北韓是未開發的潛力國家，轉變是趨勢，動向備受注意
亞洲旅遊業是這世紀成長產業動能之一
遊走世界的他，告訴我們黑市是觀看一個國家的第一步，如果溢價很高，官方和黑市匯率差距大，你就知道這個國家出了嚴重問題。
非洲這顆黑鑽石，知道它未來有極大的潛能，雖然文明開發的速度不快
他提到曾經去過的非洲中部「波扎那」，和其他地方完全不同，沒有黑市沒有賄賂，而且效率絶佳，良好的公路、交通號誌、路標，購物中心，旅館。
讓我有了不同的視野，特別去查了這地方。前天新聞講到波扎那建立保護野生動物國家公園，使得觀光業有機會逐漸在該國成長興盛，近來聯合五個國家做觀光，積極地與國際社會合作。
這新聞便吸引我的注意關心，也許我們無法親臨各地，我們仍可以透過閱讀環遊世界。
我讀完一遍，認真做筆記把例句和重點再覽多次，把觀念深植。
(圖,文摘錄網站,筆記做入其中)
《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》
Street Smarts: Adventures on the Road and in the Markets
作者：吉姆．羅傑斯
原文作者：Jim Rogers
譯者：劉道捷
(摘錄博客來)
「我寫這本書的主要目的是要讓大家了解，我們怎麼會走到今天這種地步，個人要怎麼自我教育，以便為未來做準備。我會跟你分享我一輩子從事金融、投資與冒險之旅所得到的見解，跟你分享我成長之際所學到的教訓，說明我從黑土地帶的泥土出發，走到地球另一邊這個東南亞城市國家的終生之旅中，怎麼把整個世界當成我家後院的經驗。」──羅傑斯
商品教父羅傑斯從街頭學到的人生智慧
被稱為華爾街金童、金融界印第安那瓊斯的羅傑斯，37歲就已賺足一生財富。
他花5年時間環遊世界兩次、曾經創下獲利超過40倍的紀錄，眼光總是比人看得遠，預先掌握下一個牛市。1998年，在股市熱潮中慧眼獨具投資商品市場，不但躲過網路泡沫並成為商品多頭市場的先行者。
來自窮鄉僻壤的羅傑斯，在書中娓娓道來童年往事，父親教他錢不是長在樹上的道理，5歲開始在棒球場撿瓶子賣錢做生意，6歲時以分期付款方式買第一個棒球手套，他以學習永不足夠的態度環遊世界兩次，旅行冒險鍛鍊他對全球趨勢的判斷。他堅信，市場永遠是錯的，必須獨立思考、拋開羊群心理，幸運總是會跟著做好準備的人，他認為市場下一個多頭明星是農業、觀光業，並看好北韓與緬甸的未來。
60歲為人父後，羅傑斯舉家移民新加坡，他在書中告訴兩個摯愛的女兒與他的學生，要研讀哲學、學會思考，要學習歷史、掌握未來，本書是羅傑斯一生的智慧、投資的態度，面對未來世界，探索成功人生永不足夠。
作者簡介：吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）
1942年出生於美國阿拉巴馬州，5歲開始在棒球場撿瓶子賣錢做生意，6歲時以分期付款方式買第一個棒球手套，中學畢業以四年獎學金進入耶魯大學歷史系，又至牛津大學巴里歐學院攻讀政治經濟哲學。
羅傑斯22歲進入華爾街工作，與人稱金融大鱷的索羅斯（George Soros）共事，之後兩人創設「量子基金」。1970年代，量子基金成長42倍，當時標普500指數上漲卻不到47％。
被稱為華爾街金童、華爾街印第安那瓊斯的羅傑斯，37歲已賺足一生財富，退休後是活躍的投資趨勢專家。
羅傑斯花五年時間環遊世界兩次，一次騎機車，另一次駕駛汽車。第一次旅程超過10萬英里，行經六大洲。1999至2001年從事千禧年探險，與妻子佩姬駕車旅行116個國家，經歷全球15場內戰，行經15.2萬英里，創下金氏世界紀錄。
他的著作包括：《羅傑斯教你投資熱門商品》《中國很牛》、《投資騎士》《資本家的冒險》《投資大師羅傑斯給寶貝女兒的十二封信》。
56歲創立羅傑斯國際商品指數（RICI），60歲後為人父、移居新加坡，他說：「除了樂樂、小蜜蜂和佩姬，我不希望跟別人共進晚餐，不希望跟別人一起做其他事。」現在，家人是羅傑斯探索與快樂的泉源。
譯者簡介：劉道捷
台大外文系畢業，曾任經濟日報國際新聞中心主任，現為專職譯者。
譯作包括《石油世紀》、《能源大探索》、《30年來最好投資機會》、《創造驚喜，就大賣》、《投機客養成教育》、《期貨新知》、《股票作手回憶錄》、《全球投資漫談》、《倪德厚夫的投機術》、《成功從轉型開始》、《基業長青》、《下一個社會》、《野蠻的下一個社會》、《猶太人致富金律》、《資本家的冒險》、《打敗大盤的獲利公式》等書。
目錄 (筆記註記)
第一章 青年投資人的畫像
*如果歷史能夠定什麼事情的話，一定是希臘哲學家赫拉克利特斯所說：「事無永恆、變化永存」。預估變化的能力是評估人生成就的標準，我搬到新加坡，是為了因應世界處於歷史變化、世界大勢急於改變、美國的世界領導地位沒落、亞洲相應崛起的認知。
*我處理所有事情的方法，是胞弟和我從父母身上學到的紀律：「凡事沒有『夠了』這回事」不管任務是什麼，你就是要不斷用功、不斷努力、研究。
紀律、勤奮、工作、倫理的人生態度精神，是父母教導我的，我希望也能灌輸給女兒，更重要是「持之以恆」有些有才氣的人未成功，關鍵在持之以恆
*青少年工作經驗帶來的好處，是可以計算的。除了能學習金錢價值，也能幫助自己培養認同；學習財務管理時，你會獲得明確的自主性。從小就開始自力更生，六歲時家父教我「錢不是長在樹上」的道理，堅持要我自己出錢買棒球手套，於是我到五金行挑了標價四美元的手套，然後每星期六付給老闆十五美分，一直到付完全金額。多年後，哥倫比亞大學商學院院長引用某大學的研究告訴我，要預測成年之後的生活是否幸福，最重要的單一指標是青少年時期做過有報酬的工作
*我用自己從沒用過的眼光觀察世界，我對歷史和時事所下的功夫不再只是理論學習，而是變成具有實際價值的努力。我發現研究市場怎麼受世界大勢影響這件事，整個人類史，市場用極為可以預測的方式，左右世界大勢。我學到每一件事情都有息息相關的道理，學到智利的革命會影響銅價，進而影響全世界的電價與房價，影響每一樣東西的價格。那年夏天我找到自己的前途，立刻知道，離開牛津大學之後不會去上法學研究所、不會去上商學研究所，我會儘快回到華爾街工作。
第二章 純真的留學生涯
*1960年代倫敦金融區都是荒涼，2010年我回到牛津演講時，情勢已明顯改變，學生們希望做我做過的事，問應該讀什麼書籍。我說，要讀哲學、歷史。但他們希望要到倫敦金融區工作、希望發財。我回答，因為那裡很快就會再度變成沒落荒涼，告訴他們金融完了，應該改念農業，若想發財應該去當農夫。
2013年美國每年畢業的管理碩士超過20萬人，1958年只有5千人而已；其他國家每年培養幾十萬個管理碩士(1958年其他國家沒有製造半個)未來幾十年內，企管學位會變的毫無價值，只是浪費時間和金錢，現在金融業積欠了驚人的債務，這種情形和先前截然不同，各種新的控制、管制和稅負會使金融變得昂貴，益發引起不滿。現在應該去拿農業和礦業學位，未來會是高報酬的產業。很快證券員會變成開計程車司機，農民會開藍寶堅尼。
*商品的多頭始於1999到現在已14年，但終和多數市場一樣形成泡沫，當大家談論在商品中賺了多少錢時，應是出場的時候。但這波多頭市場應還有有好幾年的壽命。若世界經濟好轉，剌激商品、原物料和天然資源則有較優異表現；若沒有好轉，政府印鈔(雖然不該做)也會導致其相關價格上漲，請注意投資要自保，免消貨幣貶值之害。
*身為投資人，研究哲學與歷史對我是不可或缺的工作，我說「你必須深刻了解自己，如果人生有什麼成就、希望了解真相，你就必須學會以更深入、更深遠的水準思考。學習哲學訓練我獨立思考、跳脫既有框架思考。獨立評估情勢，檢驗每一觀念、每一個「事實」；教我放大眼界，看看少了什麼東西。不要陷入傳統的思考方式，學習懷疑。如果我們從歷史中沒有學到什麼教訓，至少學到下面這一點：今天看來似乎無可置疑的東西，明天看來會大不相同，最穩定、最可以預測的社會，都是經歷重大動盪。
*俄羅斯盧布是不能兌換的貨幣，你不能在市場上買賣盧布，把盧布帶進或帶出俄羅斯都是違法，但是倫敦的美國運通公司握有盧布，你可以在那裡用極大的折扣購買盧布，就像你可以在俄羅斯國內的黑市買到盧布一樣，換到大約官價五倍的盧布。我們在倫敦購買盧布，偷偷的俄羅斯，購買比在西方便宜的商品。多年以後我開車環遊世界，每次穿越遙遠的邊界時，最先做的事情就是尋找黑市。
第三章 自立自強
*在投資資訊中，你聽到的大部份都是不正確，都反映政府、公司或個人缺乏知識或扭曲資訊。你不能相信任何人的任何話，每一件事都必須自行研究、證明，你必須動用每一種消息來源。可能有一百個人聽到同樣的訊息，但只有三、四人走出去後會做正確的判斷。
*索羅斯是非常優秀的交易員，善於波段操作與交易，我擅長的是研究工作，我有興趣的是翻轉大石頭，追求線索，發現世事有什麼進展，預測大勢怎發展，在1964年無意間闖進華爾街，找到我願意無償、同時又能養活自己工作時，得到回報。為了順利走上這條路，我樂意接受75%的巨額減薪。錢對我不重要，我建議每一個人以及我的小孩：詢問工作待遇前，首先要考慮工作內容、場所，是否適合自己，如果場所適宜、你又願意把工作做好，我保證，錢會跑來找你。你最不應該關心的是錢。
第四章 打敗空頭市場
*事實上，放空是市場不可或缺的東西，放空會增加流動性與穩定性，市場需要買方和賣方，沒有賣方的話，股價可漲翻天，沒有買方，股價會崩盤。但放空不是華爾街一般玩家能夠玩的遊戲，放空需要更多知識，消息也要靈通，若判斷錯誤，會讓你在非常短的時間損失慘重，我在初期亦虧到一文不名。
*若要成為成功的投資人，唯一的方法是只投資自己非常了解的東西，從日常生活觀察自己對什麼感興趣，真正了解什麼東西。
*投入自己深感興趣和熱愛的事情，利用知識保持關注自己所知道的事物，還要擴大這方面的知識。十年後，你賺到十倍利潤，決定賣掉，但這正是危險時刻。不要把波動和行動混為一談，要知道什麼時候應該坐下來等待，最成功的投資人大部份時間什麼事都不做，只要看情勢發展，注意變化。
*《異常流行幻象與群眾瘋狂》-馬凱 (探討榮景時未注意的泡沫)
*擔任助手讓我受益良多，我從密切觀察別人的過程中學習。世界上沒有在職訓練之類的事情，很多人進入就業市場時，認為自己如果能夠設學徒身分扶搖直上，就代表自己表現優異。明智的做法是，為人做事一開始睜大眼睛、用心傾聽。
第五章 投資騎士
*我學到要了解一個國家的內幕，最好的方法莫過穿越偏遠的邊界。最先發現的事是你是否必須賄賂？一切是否光明正大？直截了當？有效？花的時間多寡？當地貨幣狀況，先到官方設換匯處所換一點錢，因為要確認假鈔用，可拿來和黑市買的鈔票比較。如果有黑市的話，我一定會找到，但通常是黑市找上我。
如果有黑市的話，你不知道問題是什麼，卻讓你獲得第一個暗示。如果溢價很高，官方和黑市匯率差距大，你就知道這個國家出了嚴重問題。如果你希望了解一個國家，跟黑市商人談話的資訊會多過政府部門首長交談。
*非洲中部「波扎那」，和其他地方完全不同，沒有黑市沒有賄賂，而且效率絶佳，良好的公路、交通號誌、路標，購物中心，旅館。雖有是旅行，但仍注意投資機會，我知道波扎那有股市，立刻開始投資，當時波扎那有七家上市公司，我買進證券交易的每一檔股票。一直抱到5、6年前。每一次有新股上市或配股我都會加碼買進。波扎那地大人少卻善用自己世界最大鑽石礦，我一直投資直到2008年才出售手中所有新興市場資產，因市場已過度開發。(借《投資騎士》.《資本家的冒險》)
第六章 商品大漲
*論「金磚四國」
巴西X、俄羅斯X(兩國起於商品多頭)、印度X(鎖國)、中國V(持續探討)
第七章 紐約豪宅住家
第八章 史上最大負債國
*19世紀末到1914年，美國借了很多錢才變成債務國，但這錢投入基礎建設，只要是明智的投資或有其他資產，借錢ok，後來美便清償債務成債權國，最終成為20世紀最成功的國家。
然而現美國借錢購置軍事器材，這種給付不能提高未來的生產力。國家只會消費卻不投資儲蓄，反其道而行。
*美國現是史上最大債務國，最大債權國在亞洲，這些國家是資產、活力積聚的地方，中國(30%)、日本、台灣、南韓、新加坡(40%)、香港，這些地方儲蓄與投資率很高。
第九章 資本主義不談破產，好比基督教不談地獄
*美元下跌，延伸「通膨」，環顧四周，發現買東西都要付出更多錢，對你、對世界其他國家的絶大部份都有影響，這就是經濟學。
*美國印鈔，目前的危機不是流動性危機，而是償債能力。資金太多，美國與歐洲各國央行對市場供應太多流動性，導致房市與消費泡沫，泡沫破滅時就為世界帶來信用問題。人民、機構和政府在財務過度擴張，無法償還，銀签把所有垃圾票券變成次貸債券，就引發債務爆炸，引發破產。
*1990年初瑞典碰到類似不動產泡沫，面對崩盤狀況。政府拒絕為一個人紓困，很多人破產；這可怕的期間延續兩、三年。但瑞典從此開始蓬勃發展，現是世界最健全的經濟體之一。陸續墨西哥、俄羅斯和亞洲國家，所有國家都熬過，站穩腳步成長。
日本面對不動產與股票泡沫，政府拒絕讓任何人倒閉，結果就是現所說的「殭屍」銀行和企業，1990年代日本的自殺率是先進國家中最高的，人人都極為沮喪，都在尋求保障，都要爭取公家機關的職位。日本稱「失落的十年」。
現「失落的十年」變成失落的二十年，股市水準仍較十年低75%，自殺率仍高，生育率是先進國家中最低。而這方法也是美國選擇要走的路。
第十章 東方之旅
孟母三遷的選擇，亞洲是未來的發展地，『上海』、『香港』，有競爭力但空氣污染嚴重，且香港的語言是廣東話，最後選擇『新加坡』，競爭力、空氣ok外，新加坡75%居住是華人，但英文是官方和企業通行語言。教育和健保也很完善。我們申請了永久居留權。(我們不想移民,但認同投資新加坡)
第十一章 移民國家
*新加坡「住」─12%住私人住宅、88%住政府公寓、95%公民有自己的公寓
新加坡成功的關鍵之一，是高儲蓄與投資比率。新加坡強迫儲蓄20%所得提撥到中央公積金(全國性退休金)，雇主相對提撥16%，你可以把儲蓄用在健康照護、教育或購買房子，是你自己獨立帳戶，但不能用奢侈品使用。
*新加坡「教育」─我搬到新加坡的目的是要增廣女兒的教育，希望她們了解亞洲、精通中文，但也了解他們會接受嚴格教育。樂樂現在是一年級，每天至少要做兩小時家庭作業。美國人用「自尊」教育小孩，1950年我念中學時，認真準備考試和做作業經常會遭到嘲笑，我和佩姬認為自尊是要靠自己爭取。
亞洲學生國際測驗總是勝過美國，新加坡教育體系中有一種嚴格的考驗叫做小學離校考試，每一位六年級學童都要參加，成績至少會決定某一段的前途，其優異者新聞報紙都是大幅報導，而美國則是保留給中學和大學運動員而已。
中國人說「富不過三代」很多國家崛起，又歸於沒落，現在美國正是這種命運。
中國是唯一創造三、四次盛世(但盛世後是長期的嚴重衰微)。可想而知，這點跟哲學有關。從歷史可以看出中國文化極為強調教育，儒家尊師重道。新加坡極為成功，累積了極多財富和專業知識，因此我認為至少一百年內新加坡不會失去這些優勢，除非新加坡犯了嚴重錯誤。
*新加坡「人口」、「移民」─是移民國家，剛開始需要資本和專門技術，現是要應付嚴重的人口問題，新加坡人口迅速老化，出生率是世界最低國之一。政府提供獎勵鼓勵生育、結婚，公寓建設二代同堂屋，仍鼓勵移民但已嚴格篩選，尋找精明、成功、教育程度好的移民。
歷史上，最繁榮的社會都是向世界開放。例，撒馬爾罕位在中國和地中海之間，是絲路上著名城市，亦富裕興盛的文化十字路語言與宗教大熔爐；西班牙安達魯西亞的科多華是回教王國首都，是世界上人口最多的城市，是種族、文化和宗教上是多元發展，是知識中心，擁有世界界上最大的圖書館之一，促進科學、哲學、地理、歷史與藝術的重大發展。大家會從世界各地蜂擁來到這些城市，城市會變得更偉大，這就是門戶開放的結果。
第十二章 自由國度不再自由？
*根據新法，沒有和美國國稅局簽約，管理美國客戶的外國金融機構，在美國境內營業所得，要面臨預扣繳30%的懲罰，故有效的解決方法是封鎖美國人。德意志銀行、瑞銀信貸與匯豐之類的歐洲銀行從2010年起，開始關閉所有的美國經紀商帳戶。這項法津引發的資本外逃恐懼。現要放棄美國公民身分各國增加排隊時間。
*美國是世界上少數根據公民身分，而不是根據居身分課稅的國家之一，美國僑民遭到雙重課稅，除了要繳納所定居國家的稅負外，還要繳美國的稅，如果你放棄美國公民身分，財產淨值超過兩百萬美元，別人會認為了稅務原因才放棄的。《經濟學人》週刊把這種稅稱為美國的柏林圍牆。美國和前東德、北韓、古巴、伊朗、前蘇聯和1930年代的德國一樣，操作法律，留住公民，要是公民設法放棄國籍，這種做法偶爾還會阻止他們恢復國籍。
*「外匯管制」，資金困在國內不再自由流通，國家競爭力不再。1939英國實施外匯管制，隨後的四十年英國國力繼續惡化。直到1979年柴契爾夫人(在北海石油的協助下)取消，英國經才開始好轉。近年外匯管制限制中國成長，資金分配效率不佳是中國通膨的原因之一，資金必須有地方去，去處之一是房地產，中國已經出現真正的不動產泡沫，未來幾年內必造成大量破產。
第十三章 紙幣危機
*如果我們真的回歸金本位制度，一定會帶來一陣子的紀律與穩定，但因政客干預，貨幣危機會持續直到世界恢復由市場決定什麼才是值得信賴的交易工具，而不是由政府規定，未來三年，我們或許會繼續使用美元，接著有些人會開始使用黃金、瑞士法郎或人民幣，最後我們會偏向使用市場發現最好的交易工具。目前我們使用美元但美元是具有嚴重缺陷的貨幣，有些人已開始拋棄美元,只是速度不夠快。
*黃金X,但未來仍會持續使用很多世紀
「對黃金的喜愛是太古未開化時期的遺跡，起源於這種美好、光亮的金屬能夠滿足人類的虛榮心，因此黃金在裝飾的需求很普遍」他認為「任何物品的價值如果奠基在人類的野性與愚蠢上，就會像你所能想像的任何東西一樣難以擊破。」因此黃金是保障貨幣價值的好方法。
巴菲特批評黃金是「沒有實用性」的東西，是「表現長期恐懼的方法」
*資金在尋找安全的避風港，瑞士法郎是正是能夠提供這需求。我在1970年面對即將來臨的外匯市場動盪時，開了瑞士帳戶，一窩蜂搶開(當時瑞士央行為了阻止這風潮，對外國存戶實施負利率,抽稅30%，現今同樣再度出現，美元讓人懷疑,歐元讓人擔心，資金再度擁入瑞士法郎。(我1970年買進的瑞士法郎，四十多年後上漲約400%，且我一直收利息)
*以希臘為例談歐元
歐債很多國家都還不起，借錢或投資的債主會承受損失
建議讓這些國家倒債,破產，以健全的基礎東山再起，希臘不必離開歐元區
若退出歐元區，恢復希臘貨幣德拉克馬，一開始可能有熱情,但不會永久推持，只是讓政府拿到印鈔的執照,繼續寅吃卯糧，德拉克馬的交易價格會降到極低的水準，以希臘的貿易收支會大為改善，但每個人的財產會土崩瓦解，沒有會信任希臘的貨幣，沒有人會借錢和投資希臘。
第十四章 誰也不能違逆供需法則
*人民現在利用網路各種社交媒體,利用無休無盡的資訊流，現在人民帶著不滿上街頭，不見得是政治因素，大多是經濟因素，包括通膨惡化、失業嚴重、生活費激增，最重要是食物價格上漲(糧食危機)
第十五章 旭日東昇
*緬甸─有六千萬人口，有大量天然資源,又受過良好教育、紀律嚴明的勞動力，地處印度和中國之間。緬甸是現金社會,不能用信用卡，這是開放必須要改變的貨幣制度(2013年東南亞國家運動會的緬甸應該準備好了)。2011夏官方匯率是6緬甸元兌1美元，黑市匯率是800緬甸元兌一美元，但前一年黑市匯率高出50%，是1200緬甸元兌1美元。黑市知道情勢日漸開放、好轉，黑市和外匯市場經常是最先知道。
*北韓─北韓沒有投資市場,但興建工廠、旅館、餐廳，基礎建設，也許有中國或亞洲企業可投資。北韓沒有行動電話、沒有網路和緬甸一樣從基本產品到高科技都沒有且電力不足。目前到北韓「觀光」、「婚姻」(南韓缺年輕女性)可能有機會。
我極為渴望找到投資北韓和緬甸的方法。展望未來,這兩個國家的重大變化是我所到最令人興奮的事情。
*中國的觀光旅遊─不管是國內或國外未來20、30年極為看好
未來看到中國和亞洲觀光旅遊業快速擴張, 觀光旅遊會變成我們這個時代最重業成長產業之一。
第十六章 創造性破壞
*亞瑟王說：「舊的東西消逝,新的取而代之，神會用各種方式實現諾言，以免好習慣破壞世界」，在市場投資的人總跟我要明牌，但最好的明牌是聽亞瑟王的話，不是把錢放在近期內會漲的標的。我能做的、又努力去做的最好做法透過景深一百年的透鏡觀察世界，是告訴你未來一個世紀可以下注的什麼標的。
*「數學」和「科學」仍是主導創新重要因素，亞洲仍十分強調這些學科。二次大戰後美國主導自動化工程、電子學之類的領域，也主導包括金融在內其他的領域。今天美國仍主導航空領域，但中國正在建立飛機工業，假以時日美國的優勢領域會日漸減少。
*「農業」和「頁岩油氣」，有利改變美國，但成本高且必須使用大量的水資源，也有可能造成污染，所以目前仍不可能。
*改變美國衰微：1.撤回海外駐軍可省錢且減少樹敵，2.司法改革3.訴訟成本妨礙美在全求競爭力，危害醫療成本，17%國內生產毛額花在醫療4.教育不足，在閱讀、科學和數學成績落後，5美國對儲蓄和投資課稅。
*簡單夢想，懷抱熱情─35年前我整天閱讀年報、研究產業雜誌、評估財務報表、拜訪公司。現在網路就可以得到所需的資訊，但我繼續注意世界大事，且抱著強烈的興趣。
* ETF 指數型基金組合，方便我做各區域各類股化的投資和放空。ETF雖然使事情變得簡單，卻也為樂於尋找、研究不列在ETF和指數的上市公司的人，幾乎沒人追蹤、沒人競爭提供野心勃勃的分析師大好良機。
第一章 青年投資人的畫像
事無永恆，變化永存
我家鄉戴摩波里斯（Demopolis）位居阿拉巴馬州坎布雷克（Canebrake）地區中心，正好是黑戰士河與湯比比河匯流處。
戴摩波里斯是馬倫哥郡（Marengo County）最大的城市，坐落在喬治亞、阿拉巴馬和密西西比三州歷史上號稱黑土地帶的中心。會叫做黑土地帶，是因為大地上鋪滿厚厚一層肥沃草原黑土，近兩百年前，這些黑土滋養了龐大的棉花田作物，解放黑奴之後，有些棉花田還繼續生存，但是沒有一座棉花田能夠熬過棉籽象鼻蟲的摧殘。
我還是小男孩時，每次要跟朋友出門釣魚，就是在這塊土地上挖掘魚餌。美洲鯰魚無所不吃，不只吃蚯蚓，牠會咬住任何聞到的東西，而且不論什麼東西的味道幾乎都聞得到。在炎熱的夏天，挖蚯蚓比抓蟋蟀還容易，那一年我八歲，和大我約十個月的堂哥韋德在我家後院挖蚯蚓，當時他說了一句我當時聽不懂、但直到今天還記得清清楚楚的話。
他說：「如果我們繼續挖下去，最後會挖到中國。」
當時我已經是個熱愛研究的人，不會不知道地球是圓的，但是我查看地球儀後才了解，和阿拉巴馬州方向相反的地球另一邊，橫亙著中華人民共和國龐大的陸塊，如果我們有足夠的精力繼續挖掘，一定會滿身汙泥、全身濕透的鑽出中國地面。
幾十年過去了，今天我終於定居在中國的大門口，兩位金髮碧眼小美女女兒的普通話，說得比英語還流利。我怎麼變成新加坡的永久居民，是跟挖掘有關的另一個故事，這樣的挖掘可能沒有這麼辛苦，卻同樣費力；是我無盡無止、親身深入體驗世界運作、發掘真實故事，完全靠自己探索的結果。
我花五年時間環遊世界兩次，一次是騎機車，另一次是駕駛汽車，讓我了解一百多個國家的變化。對我來說，不是坐在安樂椅上了解歷史和歷史的影響，而是要親自探險。這樣做帶給我個人與物質極大的報酬，而且無可避免的引導我來到新加坡：一個遠離窮鄉僻壤阿拉巴馬州、馬來半島南端華人前哨站的國度。
如果歷史能夠確定什麼事情的話，一定是希臘人所說「事無永恆、變化永存」，最早說這句話的人是西元前六世紀哲學家赫拉克利特斯（Heraclitus），他警告我們，一個人不可能踏進同樣的河水兩次。預測變化的能力是評估人生成就的標準，我搬到新加坡，是為了因應世界處於歷史性變化、世界大勢急劇改變、美國的世界領導地位沒落、亞洲相應崛起的認知。
我在全球金融危機期間寫這本書，世界各國大部分政客都希望你相信這場危機為時短暫，告訴你情勢一定會轉變。我不會質疑這一點，只是要告訴你，在你有生之年，情勢不太可能永遠轉變。很多國家積欠的驚人債務會導致人類生活與工作方式的重大改變，很多舊的制度、傳統、政黨、政府、文化，甚至國家都會沒落、崩潰或是完全消失，就像政經重大動盪時代總是會發生的情形一樣。
例如投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns），在2008年崩潰時已經經營幾十年了，同年倒閉的金融服務業者雷曼兄弟（Lehman Brothers），營業已經超過一個半世紀。這些歷史悠久的全球企業不支倒地，證明美國很多制度正面臨情勢變化，哈佛、普林斯頓，和史丹佛等大學或許並不自知，卻可能正走向破產之途。博物館、醫院和我們知道與深愛的其他機構正走向困境，我們會在未來的金融或經濟巨變中，看到很多這種機構消失。
有些人說我危言聳聽,說我是現代專門預測凶事的烏鴉嘴卡珊德拉（Cassandra）。但是我在未來的情勢中，看不到半點值得驚慌、甚至值得驚異的地方。改變的大風已經吹起，從中國的方向吹來，而且是以可預測的方式吹來。我們所看到的情形一切如常，歷史正在翻轉熟悉的一頁。
在整個人類史上，這種轉型時刻都會為有心人提供大好良機，因此我對未來的很多事情極為樂觀。如果你在十九世紀開始之時夠精明，會前往倫敦；如果你在二十世紀開始之時很精明，會打包搬到紐約；如果你在二十一世紀開始之時很精明，會前進亞洲。一百年後，變化的循環可能轉到任何地方─第一個千禧年結束時，所有的聰明人都搬到科多華（Cordoba），伊斯蘭教統治西班牙期間的繁華都會、當時歐洲的知識中心以及世界人口最多的城市。
2007年我搬到亞洲，更重要的是，我把小孩也帶來這裡。在她們有生之年，通曉亞洲是創造成就不可或缺的要素，在世界各國，精通中文會變成像今天精通英文一樣重要。一九二○、三○年代，世界權力和影響力從英國移轉到美國，金融危機和施政不當導致英國加速喪失領導地位，很多人要到二、三十年後，才注意到這一點。現在世界權力和影響力正由美國移轉到亞洲，同樣的力量讓美國加速失去領導地位。
轉向亞洲的風潮在第二次歷史性大變動的時刻出現，在金融海嘯嚴重期間，世界面臨擺脫金融的情勢，也面臨擺脫金融業者作為繁榮來源的循環性變化。整個人類歷史上，有很多期間由金融家負責主導，也有很多期間由實質財貨的生產者，包括農民、礦工、能源供應業者、伐木工人負責主導。二十世紀的五○、六○和七○年代，在大多頭市場開始前，華爾街和倫敦金融區是默默無聞的地方。這兩個地方會再度打回原形，搬運資金的專家正在沒落，聖經舊約《約書亞記》中所說「劈柴挑水的人」即將繼承這個世界。
省思造成變化的歷史力量、擁抱事無恒常的簡單假設之際，我不由得欣賞西方文明另一位偉大思想家愛因斯坦的說法：「只有兩件事情無窮無盡，就是宇宙和人類的愚蠢，而且我對前者是否無窮無盡，還不是這麼肯定。」
我們別忘了特洛伊城的公主卡珊德拉，她警告大家，不要把希臘人留下的木馬拖進城裡時，其實是自找麻煩，要是我們記不得這件事的其他特點，我們應該會記得她的預言正確無誤。
我寫這本書的主要目的是要讓大家了解，我們怎麼會走到今天這種地步，個人要怎麼自我教育，以便為未來做準備。我會跟你分享我一輩子從事金融、投資與冒險之旅所得到的見解，跟你分享我成長之際所學到的教訓，說明我從黑土地帶的泥土出發，走到地球另一邊這個東南亞城市國家的終生之旅中，怎麼把整個世界當成我家後院的經驗。
凡事沒有「夠了」這回事
我的市場探險之旅始於1964年春季，當時我是耶魯大學四年級學生，我發現自己非常像幾年前前進長春籐盟校一樣，跌跌撞撞的闖進華爾街。
我念高中時，熱心參加同濟會俱樂部（Key Club）的會務，同濟會俱樂部是由學生領導的服務組織，隸屬到1976年還只限制男性參加的國際同濟會（Kiwanis International）。戴摩波里斯同濟會俱樂部會員資格是了不得的大事，因為本地的支持者決定一年只允許五位少年入會。我擔任會長那一年，戴摩波里斯同濟會俱樂部贏得世界小城鎮最優秀同濟會俱樂部的殊榮。當時耶魯大學每年發給一位國際同濟會俱樂部會員四年的獎學金，也因為這項獎學金我才認識耶魯大學，如果不是同濟會俱樂部的關係，我根本不會申請耶魯大學的入學資格。
除了耶魯大學，我滿心希望就讀也是唯一申請的是田納西州西瓦尼（Sewanee）的南方大學，這所大學跟美國新教聖公會關係密切，是一所文科大學。我寄出申請書後不久，就接到西瓦尼方面寄來的同意書。一直到四月或五月，家父寄給西瓦尼要求的五十美元接受費之後相當久，我才收到耶魯大學寄來的厚厚信封，通知我耶魯大學已經接受我這個學生，而且發給我一年兩千美元的同濟會俱樂部獎學金。
我嚇壞了。
我才十七歲，對耶魯大學一無所知，只知道這所大學設在康乃逖克州的紐海文（New Haven）。然而，家父、家母經驗豐富，知道耶魯大學接受我這個學生的重大意義。他倆都是大學畢業生，在奧克拉荷馬州大學認識，兩人當時都是優等生。家父主修石油工程，家母主修文科。對他們來說，我上耶魯大學是相當非同小可。我記得家父說過：「我們有點擔心送你到北部這座自由主義堡壘。」但事實上，他和家母都樂不可支。家父的欣喜後來略為降低，因為他無法索回寄到西瓦尼的五十美元。在1960年的戴摩波里斯，五十美元是一筆大錢，今天仍然是一筆大錢，但是當時五十美元的價值大約是今天的七倍之多。
我是家中五兄弟的老大，也是高中畢業班不到五十位畢業生的其中一位，於是我對所有人表露出因幸運而產生的過度自傲，就像本地人所說的，裝出大狗的樣子，但是自我膨脹的意識注定很短命。我慢慢的明白：唉，唉，我現在得去上耶魯了。我突然覺得很害怕，因為整個情勢遠遠超出自己的理解範圍。我不禁問道：我現在要做什麼？
那年夏天，我搭火車到波士頓參加同濟會俱樂部大會，在紐海文下車後前往耶魯大學的招生辦公室，我希望知道他們為什麼接受我這個學生，希望問這個問題後，自己可以知道將來會是什麼樣子，也能了解他們對我有什麼期望。招生主任抽出我的卷宗說：「你這樣問是什麼意思？你看，你以全校第一名成績畢業，很多科都得到一百分，平均成績接近一百。」
我心想：對，但那是在戴摩波里斯，唉，天啊，這些傢伙認為我很聰明，認為我懂得不少東西。
我就在覺得全無準備、無法跟美國東北部著名預校學生競爭的情況下，來到耶魯，但我抱著比別人更認真的決心，準備努力用功。記得有次老師要考試，一位同班同學說他要花五小時準備：「這次考試值得花五小時準備。」我發現他的想法很奇怪，我的方法是儘量努力用功，直到了解這一科目為止，然後再多用功一番，確保萬無一失。這是我處理所有事情的方法，是胞弟和我從父母身上學到的紀律：「凡事沒有『夠了』這回事」，不管任務是什麼，你就是要不斷用功、不斷努力，或不斷的研究。
我希望知道如何把這種性格灌輸到兩個女兒身上，我希望能夠打電話給家父或家母，問「你們到底讓我們吃了什麼藥丸？」可以把這種人生態度稱為紀律、勤奮、工作倫理，而弟弟和我全都秉持這種精神。我不知道這種精神從何而來，我希望能找到這種基因。認識持之以恆價值的人絕對不會只有我一人，我們都認識不成功的聰明人，很有才氣卻不成功，其關鍵在於是否持之以恆。
當時上耶魯所需的學費和食宿費一共兩千三百美元，我有兩千美元獎學金，所以一開始就少了三百美元，而且還沒有算書籍費和其他固定開支，於是每星期我到學校餐廳打工幾小時，上大學期間也兼做校園裡的差事。
青年期工作經驗帶來的好處，是可以計算的。除了能學習金錢價值，也能幫助自己培養認同；學習財務管理時，你會獲得明確的自主性。我從小就開始自力更生，六歲時家父教我「錢不是長在樹上」的道理，堅持要我自己出錢買棒球手套，於是我到五金行挑了標價四美元的手套，然後每星期六付給老闆布拉斯威爾（Cruse Braswell）十五美分，一直到付完全部金額。多年後，哥倫比亞大學商學院院長引用某大學的研究告訴我，要預測成年之後生活是否幸福，最重要的單一指標是青少年時期做過有報酬的工作。
總之，我的耶魯生活過得很愉快。我主修歷史，還以舵手的身分參加划船賽，大二、大三當選校隊選手，四年級時沒有擔任舵手。我甚至涉入演藝事業，得到幾次重要的戲份，其中一部電影由1961年從耶魯畢業的貝德漢（John Badham）導演。你可以想像，要是他的《周末夜狂熱》（Saturday Night Fever）用我當主角，這部電影應該會更紅！雖然我十分喜愛演藝事業，卻沒有過度深入，原因跟我大四時不當舵手一樣。我把時間花在學業上，這樣的紀律也得到回報，我沒有比別人聰明，卻能夠以優異的成績畢業。
但我像很多大學畢業生一樣，不知道自己接下來要做什麼。
哈佛商學院、法學院和耶魯法學院都接受我的入學申請，但是我也申請進入醫學院，因為希望得到更多選擇的興奮之情。然而我真正的希望是到處旅行，我從小就愛看狄更斯（Charles Dickens）寫的《匹克威克遊記》（The Pickwick Papers），匹克威克俱樂部的紳士和他們的漫遊冒險，在我漫遊欲望的發展中，可能扮演了某種角色。雖然我才二十一歲，卻對自己有足夠的了解，知道光是離開家園就是我教育當中重要的一環；我的情況是，離開阿拉巴馬州的農村，到一千六百公里外去上康乃逖克州的長春藤大學。這段經驗讓我大開眼界，讓我學到很多東西。
就像吉卜齡（Rudyard Kipling）在《英國國旗》（The English Flag）這首詩中所寫：「只了解英國的人，又能對英國了解多少呢？」
置身在很多耶魯學生當中，總是讓我覺得很不舒服，因為他們當中有很多人已經到外國旅行過。我總是一心一意想要多了解、多看看這個世界。我記得好幾年前，曾經對當時的女朋友柯莉（Janet Corley）表白過這種渴望，我感歎說：「我已經十六歲了，卻還沒有到過任何地方。」世故的柯莉只能同情的說：「我也十六歲了，去過很多地方，阿拉巴馬州的伯明罕、莫比爾港、蒙哥馬利、托斯卡路撒（Tuscaloosa）……」
我因為急於擴大眼界，申請了好幾種留學國外的獎學金，徵才人員在耶魯校園出現前，我已經收到一份由耶魯大學核發、到牛津大學巴里歐學院（Balliol College）研讀政治經濟哲學的學術獎學金。這是我出國旅行的機會，也提供我延後兩年決定自己一輩子要做什麼工作的附帶好處（而且私底下，我懷抱著美妙的幻想，希望在傳奇性的牛津大學與劍橋大學划船賽中擔任舵手）。我急於啟程，我所需要的只是一個暑期的工作。
多明尼克公司（Dominick & Dominick Inc.）是美國歷史最悠久的未上市投資公司之一，也是大力在耶魯大學徵才的公司。這家公司具有貴族氣息、專用白人、偏愛耶魯等長春藤大學校友，也是求才企業在校園設攤徵才時，我安排好要面談的幾家公司之一。我跟別的公司面談毫無結果，卻跟多明尼克負責求才的卡其歐帝（Joe Cacciotti）相談甚歡，他在紐約布朗克斯街頭出生、卻設法進入哈佛大學；我在阿拉巴馬州窮鄉僻壤長大、卻設法進了耶魯大學。我們有很多共同的看法，只有一個明顯的例外：多明尼克要找專職員工。
「我不能接受你們的專職工作」，我告訴他：「但是我非常樂意在暑假期間為你們效勞。」
多明尼克在1870年創立，是紐約股票交易所早期的會員，他們每年春季在耶魯大學設攤求才，但不找暑期打工者。因此我認為是卡其歐帝的大力推薦，公司才對我破例。1964年夏天，我開始在華爾街工作。
那年下半年我前往牛津大學時，已經清楚知道自己這輩子要做什麼工作。
那年夏天找到自己的前途
到華爾街工作之前，我對華爾街所知道的就是它位在紐約某個地方，1929年曾經發生慘劇，但我不知道股票和債券有什麼不同，更不知道不同的地方是什麼。我對外匯或商品一無所知，也不知道市場上的銅價會起起伏伏。
我在多明尼克工作的第一個暑假是待在研究部門，回答經紀商打電報來問的問題，例如通用汽車公司是否會配發股息，如果配發的話，會配發多少錢？我熱心的挖掘資訊，也在交易檯旁幫忙，看著他們為沒有在紐約證交所掛牌的股票，進行所謂的「造市」，也就是在那斯達克（NASDAQ）成立前買賣上櫃股票。我學到很多跟市場實際交易有關的知識。
我記得公司的資深合夥人問我念哪個學校，我回答是耶魯大學畢業生。他說：「那好，因為我們不希望用太多紅腹龜或老虎男孩。」他指的分別是哈佛大學和普林斯頓大學畢業生。既然有機會見到他，我就抓住機會，問他對上商學院的意見，他說：「他們無法教你有用的東西，你到這裡放空一次黃豆，學到的會遠比在那裡浪費兩年所學還要多。」
那年夏天我過得很刺激，我用自己從沒用過的眼光觀察世界。突然間，我對歷史和時事所下的功夫不再只是理論學習，而是變成具有實際價值的努力。我急於了解世界的熱情派上了用場，因為主修歷史的關係，我發現研究市場怎麼受世界大勢影響這件事十分迷人，但是真正讓我這一輩子首次銘記在心的是：整個人類史，市場用極為可以預測的方式，左右世界大勢。
我學到每一件事情都有息息相關的道理，學到智利的革命會影響銅價，進而影響全世界的電價與房價，影響每一樣東西的價格，衝擊每一個人，包括影響西班牙托雷多（Toledo）的屋主。我也學到，如果你可以預測智利會爆發革命，就可以賺很多錢，過很好的日子。
那年夏天我找到自己的前途。在華爾街，別人真的會發錢給我，也是我發揮探索天性的地方，如果我做得不錯，他們會發給我優渥的待遇。在華爾街，我會拿錢做所有愛做的事情。這是我在多明尼克兩個暑假中的第一個，當時我立刻就知道，離開牛津大學之後不會去上法學研究所、不會上商學研究所，我會儘快回到華爾街工作。
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