作爲一個投機客，在市場中首要的目的是獲取持續穩定的利潤，而達成此目标的方法則是衆說紛纭、莫衷一是。如同《笑傲江湖》中的華山派有氣劍之争，在投機領域也有許多争論，比如長線短線之争、順勢逆勢之争、波浪亞當之争......這些都是些仁者見仁、智者見智的問題；作投機不是做學問，正如《金融煉金術》書名的寓意，是江湖術士還是科學家并不重要，關鍵是最後的結果：盈利或虧損。
雖然在分析預測和投資策略上充斥着各種互相矛盾的觀點，但大家無一例外的在資金管理和風險控制上取得難得的共識，均認爲此兩點是獲得長期穩定利潤的最重要的因素之一。
一、市場的運行特征
外彙市場是一個由千千萬萬個競争性個體所組成的複雜性系統，通常運行于有序與無序之間的一個中間狀态（價格走勢大部分時間運行于模棱兩可的狀态）；在一定條件之下，可以從有序（單邊趨勢）變成混沌（盤整趨勢），也可以從混沌變成有序，還可以從一種有序變爲另一種有序而導緻狀态突變（反轉）；混沌是系統對初始條件和邊界條件異常敏感産生的貌似無序的運動。
複雜性系統一般具有自組織性、自我調整、自我演化的特征。
自組織性：參與外彙市場的大量競争性個體是相互獨立的，也沒有統一的指揮；每天影響彙市的消息和數據都是雜亂無章；但正是這看似随機的大量個體活動和曆史事件形成了有一定規律可循的外彙走勢，乃至長期的上升或下跌趨勢。
自我調整：外彙價格走勢與投機個體之間是相互影響的；比如美元的上升吸引了投機者的買入，而投機者的買入加強了美元的上升趨勢，這與索羅斯的反身理論有異曲同工之妙。
自我演化：舉個簡單例子：在十幾年前突破跟進是很容易獲利的投資策略，而現在随着假破的增多則不那麽輕松；市場一直在演化。
二、市場的不确定性
對于未來，我想大家都會認爲是不确定的，要不也就不會如此辛苦的趴在電腦前搞什麽投機。反過來講，如果未來是确定的，那人類也就失去了自由意志，因爲一切早已注定。
明天的市場走勢屬于未來的範疇，顯而易見是不确定的。
索羅斯認爲人類對市場的理解是不完備的，我說即使是人類認知是完備和理性的，市場也一樣是不确定的；當代混沌理論認爲，簡單的确定性系統（一大群理性人）可以産生看起來是随機的過程（變幻莫測的投機市場）。
三、實行資金管理和風險控制的必要性
正是由于不确定性，也決定了我們不可避免的要犯錯誤。索羅斯将自己的投資思想歸納爲簡單的三句話：了解自己的錯誤，研究自己的錯誤，改正自己的錯誤。發現和處理錯誤是我們要拿出一半以上的時間來做的事情。
許多新手都在追求百發百中的分析預測方法，而往往忽略掉資金管理和風險控制的重要性，從而被一次“偶然”的錯誤導緻全軍覆滅。高緻勝率的預測方法不是不該研究，而是要建立在資金管理和風險控制之上。
常常看到一些人将全部籌碼押在多頭或者空頭，這些不理智的行動，往往是源于人類直覺對概率的錯覺；人類往往不能很好的估算一件事件的概率，比如乘坐飛機的風險偏差。另外，人類通常會忽略掉小概率事件，但許多事情正是毀在小概率事件上，比如LTCM的垮掉，俄羅斯債券危機事件在他們的系統中出現的概率是100年不到一次，但是LTCM成立5年就碰上了。
爲什麽我們需要資金管理和風險控制？他能讓你一旦犯錯誤的時候将損失最小化，并且當正确的時候盡可能最大化利潤。這裏說的最小化和最大化都是相對的，追求最優的成本是高昂的，我們提倡次優。
四、資金管理的常見方法
外彙保證金是高杠杆交易品種，其理論杠杆一般在100倍。但實際杠杆則根據風險偏好可以靈活使用。
理論杠杆：指外彙交易商提供的最大限度的杠杆，一般是100倍到400倍。
實際杠杆：未平倉合約/總資金，比如10萬美元的帳戶買入10手，則實際杠杆爲10手*10萬美元/10萬美元=10倍。
使用實際杠杆的表達方式可以消除倉位說法的模糊性，比如同樣是10%的倉位，對于100倍理論杠杆的賬戶是使用了10倍實際杠杆，而對于400倍理論杠杆的賬戶是使用了40倍實際杠杆，兩個賬戶面臨每點波動的潛在風險是不一樣的。
對于高風險偏好，起始操作可以使用10倍實際杠杆；對于中等風險偏好，起始操作可以使用5倍實際杠杆；對于低風險偏好，起始操作可以使用2-3倍實際杠杆。
不同級别的資金量一般會有不同的風險要求，但無論是操作幾萬美元的資金，還是代客操作幾十萬美元的資金，其基本方法都是一樣的。
1、确定總體風險承受能力
投資者應根據自己所能承受風險的能力，來确定在運作中可動用的資金和可承受的最大虧損的額度。如果是代客操作，一定要和投資者進行深入的溝通，了解客戶的家庭背景、資産狀況、淨資産和流動資産、收入來源、資金來源、風險偏好、預期收益、對待金錢的态度等等，以作出恰當的判斷；國内客戶大多不了解投資和風險，所以不能聽信客戶的一面之詞。
一般來說，投入資金最大不應超過淨資産的25%，流動資産的50%。總體風險比率通常可設定在投入資金比率的20%-30%。
2、确定每次操作的資金風險
每次操作的資金風險可以用公式表達：每次資金風險=未平倉合約數*預設止損點數。
一旦公式其中的兩項确定，則另外一項也自動确定；而在确定一項的情況下，可以調整其他兩項的比例關系。
作爲個人投機者，常用的有兩種方法：資金性至損和技術性止損。（另外還有百分比回調止損、波動性止損、時間止損、自由決定止損等等）。
資金性止損：
（1）每次/每天的資金風險不大于總資金的某個百分比，比如每天的虧損小于總資金的2%；對于高風險偏好，每次的虧損可是總資金的5%；對于中等風險偏好，每次的虧損可是總資金的2%-3%；對于低風險偏好，每次的虧損可是總資金的1%。
（2）最常用的方法是将總體風險額度分成10次（可根據資金量作适當調整），既單次資金風險=（總投入資金 x 總體風險比率）/ 交易次數；對于低風險偏好，可以将總體風險額度分成20次。
（3）每次固定止損爲某個點數，比如常用的50點至損。統計2000年以來歐元的ATR（真實波動幅度）的标準差約等於50點，英鎊約爲60點，日元約爲50點，可以作爲中短線固定止損的參考。
五、風險控制
1、資金管理人的職業能力和道德操守是風險控制的前提保障。
在外彙投機領域，目前國内基本處於個人英雄主義時代，分析、計劃、操作、風險控制集于一身，所以資金管理人的職業能力和道德操守極爲重要，做與不做之間隻有一念之差。在股票、期貨、外彙等各投機領域，都經常出現損失超過客戶的總體風險承受能力而不止損的現象；這與國内投機領域依舊處於初級階段，從業人員普遍職業水平不高，缺乏行業監督和制度約束等方面有關。
2、建立健全風險控制制度，并交由第三方風險控制人員進行賬戶監督
建立健全适合實際情況的風險控制制度，并由第三方的風險控制人員對管理賬戶交易狀況進行每日、每周、每月的定時查看，以确保沒有任何違反資金管理和風險控制條例的情況出現或是沒有任何潛在的違反以上條例的風險存在。
一旦經核查有任何違反條例的行爲，則風險監控人員應通知投資人及資金管理人，資金管理人應立即做出調整，保證去除該風險。而資金經理人則被嚴重警告一次。如在同一投資周期内，再次發生此種情況，投資人有權因此中止資金管理人的職能。當總損失接近/達到總體風險額度時，所有的頭寸應立即平倉，以保證投資人／賬戶所有人的損失僅限于事先協商的數額。
3、風險控制也包括投資環境的完善
由于外彙保證金一般都是通過互聯網進行交易，所以要保證網絡的暢通，有條件者應配備兩路網絡接入線路，分别連接至不同的ISP，電腦以及其他相關硬件設施也要保持冗餘配置；熟悉緊急狀态下的電話交易流程并配備開通國際長途的電話。
六、實施資金管理和風險控制的難點
任何投機的難點都在于執行。
投機講究知行合一，但人總歸是人，是凡夫俗子就有七情六欲，就有貪婪和恐懼，所以知易行難。
大部分新手都有共同的特點：該保持希望的時候卻滿懷恐懼，一有幾點利潤就擔心變成虧損，所以匆匆平倉；該滿懷恐懼的時候偏偏保持希望，明明市場已經轉勢，但就是堅決不止損，死套到底，總幻想着市場有一天又回到原來開倉的位置。如果無法解決這些問題，則很難在市場中呆的長久。
在這裏我覺得有個普遍的誤區，就是教導我們要“克服人性”。我覺得應該倡導“控制人性”：第一，人性無法克服。第二，克服人性和追求利潤是相悖的，既然一點兒貪婪也沒有，對金錢也沒什麽欲望，那作外彙保證金是爲什麽？顯然這是個悖論。第三，保持适當的貪婪和恐懼對操作有益無害。
在投機市場裏虧損是正常現象，我們不能回避虧損和失敗，這些都是每天要輕松面對的事情。安德列科斯陀拉尼曾經說過：投機賺得是痛苦錢。一個人如果無法承受壓力，無法坦然的面對虧損或行情震蕩的痛苦，那他不适合做投機。我熟識的一個客戶就這樣，10萬美元的帳戶浮虧了200美元就痛苦的睡不着覺，他顯然不適合作任何類型的投機。
作投機如同雜技人員高空走鋼絲。我們站在地面上都替高空中搖搖晃晃的雜技人員捏把冷汗，但見他走的雖小心謹慎卻也輕輕鬆鬆；熟練的技巧背後無非就是學習加實踐。您說有恐高症怎麽辦？ 答案很簡單，那就幹脆别玩高空雜技了。
短線選股票的要領
短線操作是股場高手的遊戲，要求股市知識功底深厚，熟谙莊家操盤手法，心理素質上佳、更重要的一點，要有時間時刻關注莊家一舉一動。短線選股關鍵在熱點，投資者對熱點的形成一定要有敏銳的洞察力。短線擇股應注意以下三個方面：
一、成交量。股諺日“量爲價先導”，量是價的先行者，股價的上漲，一定要有量的配合。成交量的放大，意味着換手率的提高，平均持倉成本的上升，上檔抛壓因此減輕，股價才會持續上漲。有時，在莊家籌碼鎖定良好的情況下，股價也可能縮量上攻，但縮量上攻的局面不會持續太久，否則平均持倉成本無法提高，抛壓大增，股票缺乏持續上升動能。因此，短線操作一定要選擇帶量的股票，對底部放量的股票尤其應加以關注。
二、圖形。短線操作，除了應高度重視成交量外，還應留意圖形的變化。有幾種圖形值得高度關注：W底、頭肩底。圓弧底、平台、上升通道等。W底、頭肩底、圓弧底放量突破頸線位時，應是買入時機。這裏有兩點必須高度注意，一是必須放量突破方爲有效突破。沒有成交量配合的突破是假突破，股價往往會迅速回歸啓動位。二是在低價位的突破可靠性更高，高位放量突破很可能是莊家營造的“多頭陷附”，引誘散戶跟風，從而達到出貨目的。許多時候，突破頸線位時，往往有個回抽确認，這時也可作爲建倉良機；股價平台整理，波幅越來越小，特别是低位連收幾根十字裏或幾根小陽線時，股價往往會選擇向上突破；采取上升通道的股票，可在股價觸及下軌時買入，特别是下軌是十日、三十日均線時，在股價觸及上軌時賣出。此外，還有旗形整理。箱形整理兩大重要圖形，其操作訣竅與W底差不多，這裏不再贅述。
三、技術指标。股票市場的各種技術指标數不勝數，至少有一千以上，它們各有側重，投資者不可能面面俱到，隻需熟悉其中幾種便可。常用的技術指标有KDJ、RSI等。一般而言，K值在低位(20%左右)2次上穿D值時，是較佳的買入時機；在高位(80%以上)2次下穿D值時，形成死叉，是較佳的賣出時機。RSI指标在0-20時，股票處于超賣，可建倉；在80-100時屬超買，可平倉。值得指出的是，技術指标最大的不足是滞後性，用它作唯一的參照标準往往會帶來較大誤差。許多強勢股，指标高位鈍化，但股價仍繼續飙升；許多弱勢股，指标已處低位，但股價仍陰跌不止。而且莊家利用技術指标，往往進貨時指标做得一塌糊塗，出貨時指标近乎完美，利用指标進行騙錢幾乎是莊家通用的做市手法，因此，在應用技術指标時，一定要綜合各方面情況尤其是量價關系進行深入分析。
三、均線。短線操作一般要參照五日、十日、三十日三條均線。五日均線上穿了十日、三十日均線，十日均線上穿三十日均線，稱作金叉，是買進時機；反之則稱作死叉，是賣出時機。三條均線都向上排列稱爲多頭排列，是強勢股的表現，股價縮量回拍五日、十日、三十日均線是買入時機(注意，一定要是縮量回抽)。究竟應在回抽哪一條均線時買入，應視個股和大盤走勢而定；三條均線都向下排列稱爲空頭排列，是弱勢的表現。不宜介入。
短線操作，股價暴漲暴跌，短線高手不僅要學會獲利了結，還應學會一樣重要的東西：割肉。有勇氣參與短線操作，就要有勇氣認輸。“留得青山在，不怕沒柴燒”。當判斷失誤，買入了下跌的股票，應果斷賣出，防止深套。“失之桑榆，收之東隅”，隻要善于總結判斷失誤的原因，也算是對割肉的一種補償。短線炒股，一定要快進快出，并要設好止損位，具體設定值視個人情況而定，可5%，也可10%，股價跌破止損位，一定要果斷賣出，不要再抱幻想，即便是股價還有上漲可能，也應回避風險出局，嚴格按照止損位操作。
二浪交替法則—波浪實戰精要
在對所有技術分析方法的評價中，好像惟有波浪理論沒有得到過什麽好評——至少可以說是沒有比較一緻的好評。人們對波浪理論批評最多的一點是“１０００個人有１０００種(對波浪的)數法”，這話雖然誇張并帶有一些嘲諷和挖苦，但也從側面也說明了波浪理論體系的龐大、複雜和内容的晦澀.
值得引起注意的是業内對波浪理論的另一種批評：波浪理論可以在事後解釋所有已經走出的(曆史)行情，但很難應用于預測。但從邏輯上講，事後一定能得到驗證的事情，事先一定會有預兆。既然波浪理論具備如此“魔力”，想必一定不能用平常的思維去學習和應用它。
波浪理論基本内容
在介紹“二浪交替法則”之前，先回顧一下傳統波浪理論的一些基本内容：
１．波浪理論總體上屬于趨勢理論，認爲價格運動呈趨勢運動且該趨勢具有規律性；
２．價格運動呈漲、跌交替循環，“波浪”其實指的就是行情的漲跌交替循環，每次循環結束再進入更高一級循環，由此往複直至無窮；
３．波浪理論認爲價格運動主要表現爲以上升趨勢爲主、下跌趨勢爲輔，下跌總的說來是對上升的調整；從總體來看，其運動特征之一是每次下跌調整的底部在不斷擡高；
４．波浪理論認爲當價格進入階段性的下跌趨勢時，其間局部發生的上升走勢就不再是趨勢的主導，而“降級”爲對下跌趨勢的調整——俗稱“反彈”；在一般情況下每次反彈都會受阻于此前的次高位；
５．組成波浪理論的三大部分内容是：浪的級數、浪的形態、浪的規模，對應的分析技巧是：趨勢分析、圖形分析和黃金分割計算法。
波浪理論最吸引人的地方就在於它的目標測算，而目標測算的基礎是波浪的性質，即待測算運行目標的行情是推動浪還是調整浪，波浪性質不同，測算方法也就不一樣。确認波浪性質則取決於對行情趨勢的确認，與行情趨勢方向相同的就是推動浪，否則就是調整浪。
二浪交替法則
以上是對波浪理論的概括總結，它也是“二浪交替法則”成立的理論基礎。按照以上表述，盡管波浪理論裏的“浪”可多達１４４個，但歸根結底隻有兩種：推動浪和調整浪。也就是說，現在的行情要麽處于某推動浪，要麽處于某調整浪；推動浪完成之後可能進入調整浪，也可能進入與原推動浪運行方向相反的推動浪，但調整浪完成以後，行情必定進入推動浪；由于與原推動浪運行方向相反的推動浪在總體上構成對此前整個“大”推動浪的“大”調整浪，故從宏觀上講，推動浪的級别由在其展開以前曾經運行着的調整浪的級别來決定。這就是“二浪交替法則”的基本内容。
所以，确認調整浪以及準确判斷調整浪結束與否在“二浪交替法則”的應用中是至關重要的，因爲如果能夠準确判斷調整浪結束，也就能夠及時捕捉到下一個即将爆發的推動浪。
根據“二浪交替法則”，所有正在運行上升行情的股票都隻有兩種可能：或處于反彈性質的調整浪，或處於延續原上升趨勢的推動浪；進一步說，沒有“創新低”的下跌行情結束以後，再度展開的新的上升行情經常會“創新高”，當然，這裏存在一個“創新高”所需要的時間問題以及運行的節奏問題。
用黃金分割法爲個股的強弱定性
１、黃金分割法可以爲個股的強弱定性
Ａ、對強勢上升股股性的判斷：
假設一隻強勢股，上一輪由１０元漲至１５元，呈現一種強 勢，然後出現回調，它将回調到什麽價位呢？黃金分割的０．３８２位爲１３．０９元，０．５ 位爲１２．５０元，０．６１８位爲１１．９１元，這就是該股的三個支撐位。若股價在１３． ０９元附近獲得支撐，該股強勢不變，後市突破１５元創新高的概率大于７０％。若創了新高， 該股就運行在第三主升浪中。能上沖什麽價位呢？用一個０．３８２價位即(１５－１３．０９) ＋１５＝１６．９１元，這是第一壓力位；用兩個０．３８２價位(１５－１３．０９)×２＋１５＝１８．８２元，這是第二壓力位；第三壓力位爲１０元的倍數即２０元。回到前頭，若該 股從１５元下調至１２．５０元附近才獲得支撐，則該股的強勢特征已經趨淡，後市突破１５元 的概率隻有５０％，若突破，高點一般隻能達到一個０．３８２價位即１６．９１元左右；若不 能突破，往往形成Ｍ頭，後市下破１２．５０元經線位後回到起點１０元附近。若該股從１５元 下調至０．６１８位１１．９１元甚至更低才獲得支撐，則該股已經由強轉弱，破１５元新高的 概率小于３０％，大多僅上摸下調空間的０．５位附近(假設回調至１１．９１元，反彈目标位 大約在(１５－１１．９１)×０．５＋１１．９１＝１３．４６元)然後再行下跌，運行該股 的下跌Ｃ浪。大約跌到什麽價位呢？用１１．９１－(１５－１３．０９)＝１０元，是第一支 撐位，也是前期低點；１１．９１－(１５－１３．０９)×２＝８．０９元，是第二支撐位。
Ｂ、對弱勢股股性的研判：
假設一隻弱勢股上一輪由４０元跌至２０元，然後出現反彈，黃 金分割的０．３８２位爲２７．６４元；０．５位爲３０元；０．６１８位爲３２．３６元。若 該股僅反彈至０．３８２位２７．６４元附近即遇阻回落，則該股的弱勢特性不改，後市下破２ ０元創新低的概率大于７０％；若反彈至０．５位３０元遇阻回落，則該股的弱勢股性已經有轉 強的迹象，後市下破２０元的概率小于５０％。大多在２０元之上再次獲得支撐，形成Ｗ底，日 後有突破３０元頸線上攻４０元前期高點的可能；若反彈至０．６１８位３２．３６元附近才遇 阻回落，則該股的股性已經由弱轉強，後市基本可以肯定不會破２０元前低，更大的可能是回探 反彈空間的０．５位(假設反彈至３２．３６元，回檔目标爲(３２．３６－２０)×０．５＋ ２０＝２６．１８元)，後市上破４０元前高的概率大于５０％。第一壓力位４０元，是前高， 也是前低２０元的倍數；第二壓力位是２浪底即２６．１８元的倍數５２．３６元。此時該股已 經運行在新一上升浪的主升３浪中。
黃金分割法對具有明顯上升或下跌趨勢的個股有效，對平台運行的個股無效，使用時請加以 區别。
２、黃金分割法在當日盤中分時走勢的運用當日上升的個股走勢的特點：
成交量放大，日均 線一般處于前收盤價之上且緩慢運行、量比２－３。每日上午開盤後不久，便有不少個股上沖至 4－7％，但在這個價位上先不要追。以上午９：00－11：００該股已出現的高低價爲基準 (若是跳高開盤，應以昨收盤爲低價基準)用黃金分割畫出分割線，看看日均價線是否處于０．６１８位之上或附近，是否繼續微微上升，如果是，該股後市向上突破的概率很大，此時應以０ ．６１８位的價位爲買入參考點。如果日均價線僅在０．５位甚至接近０．３８２的位置徘徊，該股收大陽線的概率不大。
當日下跌的個股走勢的特點：日均線一般處于前收盤價之下運行，并緩慢下行。上午9： 00－１１：００，在跌幅３％以上的個股中觀察，以上午出現的高低價爲基準(跳低開盤的個股應以前收盤價爲高價)，畫出黃金分割線進行觀察，若日均線在接近０．３８２位處運行，該 股當日很可能收出光腳或次低大陰線，不僅不能考慮買進，還要逢高派發。若日均價線在０．６１８位附近呈平行運行，則該股目前已經反彈走強，可考慮短線介入。
深入研究主力操作中不可避免的技術弱點
主力影響股價的漲跌手段是多種多樣的，這其中關鍵因素是資金實力與題材策劃，但最終都會落實到價量關系上。這種情況對于資深分析師來講是有迹可循，有機可乘的。深入研究主力操作中不可避免的技術弱點也是中小投資者提高投資水平的關鍵。
一、主力的選股弱點利用
1.職業主力的選股弱點利用
由於職業機構的資金實力所限，大多主力機構的選股標準是流通盤子在5000萬以下，主要控股股東少，股份公司最好與集團公司有關聯經營聯系，基本面普通，同時含有可分配利潤的次新股。
2.券商主力的選股弱點利用
由於券商機構的體制原因所限，多數券商機構的選股标準主要是基本面成長性最爲突出的品種，其運動的特點爲平時不動，一動就是不惜資金的連續漲升，一次到位。
3.超級主力的選股弱點利用
由於超級主力的操作目的主要在于控制指數，赢利是第二位的，因此選股的标準主要是市場影響力大的大盤股，其發動的特徵是連續的巨量出現。不符合上述條件的品種多數淪爲大衆股。
二、主力的進貨弱點利用
進貨時主力當然力圖以盡可能低的價格成交。在主力進貨的初期，主力進貨的主要手段是制造一些非實質性的利空或利用大盤弱勢打壓股價，其股價的下跌速度會明顯快于其它品種，并且沒有本能性反彈，以影響原持股者的信心而低位抛出股票，這樣便于機構吸貨，在主力進貨的後期，由于低位籌碼已被主力吸納較多，這時候主力會一方面擡高股價，另一方面又控制價格，使其漲幅不大，股價小範圍上升誘使獲利者與缺乏耐心的套牢者将持股抛出，以達到更快的建倉的目的，在機構建倉時能量指标會逐漸上升，不管股價怎樣運行都會這樣。
三、主力的洗盤弱點利用
經過一段時間的收集，收構主力已持有大量籌碼，但機構擔心有部分短線集中性的低成本籌碼由于種種原因未将籌碼抛出。爲了在拉升的初期更加順利與在低位吃到最後的籌碼，同時徹底擊潰散戶的持股信心，主力會較爲激烈地作出上下震蕩走勢，其特征是走勢嚇人，但在低位停留時間不長，隻需少量買盤便可漲數個價位。
四、莊家的拉升弱點利用
莊家拉升初期會是較爲迅猛的連漲方式，其後便參照某一個技術指标進行規律性的漲升，這個技術指标可能是均線系統、上升通道或是某個動、靜態指標，通過仔細分析都能發現。在通過重要阻力區時，會進行窄幅震蕩走勢來消化阻力，越過阻力後又将加速無量上揚，拉升的主要特徵是漲升有量，下跌無量；大盤強時不動，整理時加速，具備獨立走勢。
五、莊家的出貨弱點利用
經過上述四個階段的操作，其實就是爲了高位變現。主力出貨的主要方法有三種：在高位反複橫盤整理，K線圖上經常帶有上下影線；出現利好，加速高開上揚，并上下寬幅震盪；放大量大壓股價，制造換莊的假象，全天低位交易，尾市上拉股價。
六、特别說明
抓住一個良好的莊股後，應集中精力操作，不要見異思遷。主力擁有上億的資金也隻操作一隻股票，中小資金也沒有必要操作太多的股票。凡每天都要同不同的莊家鬥法的投資者，失誤的概率遠大于成功的概率。在确認觀察的股票是莊股後要有耐心，機構的操作周期一般也要一個季度，不要一跌就認爲莊家出貨，一漲就是莊家進貨。在分析時應站在機構的立場上客觀一些，避免一買入某股，就隻看見利好，看不見一些明顯的利空，反之亦然。
把握止盈有訣竅
華爾街鐵律第一條，就是止盈和止損。但事實上，很少有投資者真正做到這一點。事實上，市場變幻莫測，個體永遠無法把握股價最低和最高點，如能在相對低點和高點進出，已經是大有收獲了。
四大方法設定止盈位
會買的是徒弟、會賣的是師傅，隻有成功賣出才能實現利潤。事實上，許多投資者了解如何設立止損，到達位置嚴格執行。但對于止盈，一般的散戶都不會。那麽，怎樣設立止盈呢？
一是随價設定止盈位。
舉個簡單的例子，如果投資者20元買入一隻股票，當股價漲到22元，可以設立止盈點20.8元。這樣，一般主力短暫的洗盤時，不會把投資者洗出去。就是說，如果從22元跌至20.8元，投資者立刻止盈。這時，雖然掙得少了一些，但是減少了盲目性。而當股價到24元後，止盈就可以提到22元；股價到了28元，止盈設置到25元左右等。這樣即使主力洗盤和出貨，投資者都能從容獲利出局。
二是漲幅止盈法。
這方法簡單而專業。比如，短期内股價上揚10%或者20%就賣出等。
三是技術指標止盈法。
比如技術指标超買，如周KDJ由鈍化變爲向下，周KDJ的D值大于80時出現死叉，BIAS乖離率過高等，或者股價擊穿均線支撐(一般10日和20日一旦擊穿後，股價兩日内不返回)，投資者就應該及時止盈。
四是籌碼區止盈法。
前期高點價位區、成交密集區等重要籌碼區，投資者要注意及時止盈。比如在阻力位前股價回檔的可能性非常大，投資者可減倉對待。
注意幾個要點
一是不要總想買在最低點，賣在最高點。
有時候，即使主力也很難準确知道股價會漲跌到何種程度，因爲主力也不能完全控制股價走勢，尤其是市場波動較大時，所以，一般投資者就更不能有賣在最高點、買在最低點的想法。
二是選時重於選股，市場不佳時要學會空倉。
尤其對於非職業投資者來說，很難每天有空看盤，也很難每天追蹤上熱點。所以，在感覺股票很難操作、市場熱點難以把握、絕大多數股票出現大幅下跌、漲幅榜上的股票漲幅很小而跌幅榜上股票跌幅很大時，要堅決空倉，等待市場回暖時再進場。
三是止盈與止損價格的設定。
要根據投資者自身的财務情況和家庭風險承受度等來确定止盈和止損點。而一旦到止損位，投資者要及時收手，雖然“割肉”很痛苦，但也要堅決執行既定原則，這樣才可以避免更大的損失。
學道氏理論辨股市牛熊
牛市代表升市，熊市代表跌市，相信從未涉足股市的人也會略有所聞。但股市連升11個月之後出現調整，近日稍見回升，卻鮮有聽聞股市由「牛」轉「熊」或是「熊」轉「牛」，這是由于牛市與熊市有更宏觀的定義。以道氏理論（Dow Theory）作分析股市主要趨勢，何時是「牛」何時是「熊」，了解現時大市處于哪個階段，對投資會更加有利。 道氏理論包括了以下3大原理：1）價格反映一切市場行爲；2）價格跟随着特定的趨勢變化，而不是完全随機的；3）曆史會不斷重演。
道氏所說的趨勢變化可分爲3種，分别爲主要走勢、次要走勢和小型走勢，這3種走勢是同時并存的。例如港股由1995年初至1997年8月内的大型升浪（見圖）便是主要走勢。主要走勢通常維持1至2年，道氏比喻爲水流形态之中的「循環」（Cycle）；在此升浪中的調整（即方向與升浪相反），便稱爲次要走勢，通常維持3周至數月不等，并調整主要走勢1/3至2/3升幅（或跌幅），他喻爲波浪（Waves）；期間日常的升跌便稱爲小型走勢，即漣漪（Ripples）。
主要趨勢分三期
要判别「牛市」或是「熊市」，便要看股價的主要趨勢是上升或下跌，而每個主要趨勢都可分爲3個階段，下文以牛市作解說例子。
牛市第一期：懷疑期
經濟長期陷入困境，人們對股市悲觀絕望，不惜盲目抛售，但一些有遠見的投資者開始憧憬經濟好轉，在低位吸納股份，價格便開始溫和地上升，但成交量卻很薄弱。
牛市第二期：樂觀期
市場對經濟的評價逐步轉好，公司的盈利亦見好轉，投資者對前景的信心開始恢複過來，成交量亦開始配合股價上升，但不時會出現上落市，股市每每上升了一段時間之後，便會出現一段鞏固期。
牛市第三期：狂熱期
經濟已經全面複蘇，股市在各種利好消息刺激下，一片欣欣向榮，即使有利淡消息出現，亦很容易會被消化，投機意味濃烈的情況下，借錢買賣的金額亦會增加，成交量亦大增。這種熾熱的買賣氣氛，最終會将股價推高至脫離企業盈利的高位。
道氏理論的秘訣
投資者要善用道氏理論，有3點是要注意的﹕
1）趨勢要與成交量配合
道氏認爲成交量是次要的輔助指标，作趨勢判斷的時候，要看成交量是否配合。如在牛市之中，價格上升應配合成交量增加，價格下跌時成交量亦應伴随下跌。
2）洞悉先機要思路清晰
道氏的3階段理論看似簡單，但很多時能夠确認大市趨勢，股市已經上升或下跌不少。此外，由于完成整個趨勢需時頗長，有的投資者會在途中迷失了。如失去了分析牛市或熊市的能力，理論的好處亦會被削弱。
3）第三階段須提高警覺
投資者錯失第一階段到第二階段的升勢，後果可能是少賺一點利潤，但錯過了第三階段牛市出貨的機會，到大市步入第一階段熊市的後果則會十分嚴重，因爲第三階段牛市後，股市通常會出現急跌。
“對我們來說，可能性就是生活最好的指南。”--巴特勒主教（BishopButler）
成功的交易者從概率角度思考問題。他們将自己與概率息息相關。他們交易概率：很小的可能性、可能的，以及較高的可能性。比起很小的可能性，他們更願意在可能性高的交易上冒險。這就是他們如何管理資金或掌握頭寸的。
科學強化概率
利用現代化的計算機，我們可以科學的強化概率。神經網絡、基因運算、流動編輯：我們利用電腦，使得我們的工作超越個人能力的局限。我們獲得了什麽呢？雙倍的舒心。而我們真正獲得了什麽呢？更多可能發生的概率--但並不總是如此。生活的動盪就在遙遙等待中。
我們不能編輯未來的數據，因爲我們沒有數據。但是我們可以将過去的數據編輯進電腦，並以此預測未來。但過去不是未來。生活的動盪就在遙遙等待中。
我們需要承認自己以及自己技能的底線。我們必須坦然面對各種預測和解釋。我們随勢而動，堅信現在的走勢将持續一段時期。
自我懷疑和自我尊重：曲解概率
有些人認爲自己生來就不是交易的料，認爲自己交易注定是要失敗的。這些人随系統交易，但隻發現當他們開始交易的時候，系統就以前所未有的方式失效了。暫且不考慮系統的滞後性，那個交易者又當如何解釋這個現象呢？
有很多交易者多認爲交易的失敗都來自於自身不幸的命運。如果他們進行了某個交易，或是運用了某種方法進行交易，它們一定是與交易者背道而馳的。對他們來說，情況總是，而且将一直是這樣。
這些交易者不僅非常消極的看待自己，他們還抛棄了種種的概率。因爲每當他們采用某種不敗的交易方法，這種方法就會以失敗告終，而且總是如此，怎麽會這樣？如果他們在底部賣出，在頂部買進，又會如何？這正是概率思維的作用。
概率解除你的煩憂
概率的思維使得交易者解除各種煩憂。如果你確定某個交易額者有多大的概率賺錢，你必然将跟随他的行動，及時地入市。你爲什麽不這樣做呢，畢竟你還有一定的概率能夠赢錢。
另一方面，如果你知道某個交易隻是有可能盈利，那麽你就會設置一個保護性止損。因爲它隻是有可能盈利，你就得留意其他的各種可能，否則它将轉變爲一個虧損的交易。因此，你必須保護自己。
概率使得你能夠保持心境的平和。概率的思維與確定的思維截然不同。要記住，在交易中，沒有什麽是確定的。通過概率的思維，你就可以在紛繁複雜的指标和信息中審時度勢，辨認真僞，而不必依賴於占蔔來告知你未來的動向。
在交易中，來不得半點自欺欺人。
在交易中，概率的思維使得你的自負無容身之處。因爲任何決策都建立在一定的概率基礎之上，無論你輸赢與否，都不是最重要的。因爲你将注意力放在研究概率之上，你就會更多的考慮市場的情況，而不是自身的喜好。一旦你從自身的角度審視市場，麻煩就出現了。首先，你扭曲了自己的眼光。有些東西雖然近在咫尺，但你确視而無睹。第二，你扭曲了自己的價值。你太看重自己的交易。但當交易變得過分重要時，就會産生各種各樣的曲解和錯誤判斷。你進行交易已經不再是爲了賺錢，而是要證明自己的價值。
妙用KDJ指标的鈍化
KDJ 指标是技術派經常使用的一種指標，此種指標的優點是反映敏感，能給出非常明顯的進貨信号和出貨信号，如黃金交叉進貨和死亡交叉出貨，使使用者易於掌握，只要看信号進貨、出貨就可以了。但KDJ指标又有非常明顯的不足，如它的反應過于敏感，使使用者不是進貨太早被套牢，就是出貨太早被紮空，也就是所謂KDJ 指标的低位鈍化和高位鈍化問題。很多KDJ指标的使用者常常抱怨KDJ指标的騙線問題，使用起來經常會有上當受騙的感覺。因此認爲，KDJ指标是莊家拿來故意騙人的，實際上是因爲股民沒能很好地解決鈍化問題。
KDJ指標是一種非常好的指標，但是它有一個常態使用範圍，通常股價或股指在一個有一定幅度的箱型之中運動，KDJ指标将發生非常準确的進貨信号和出貨信号。在此情況下，按照低位黃金交叉進貨，高位死亡交叉出貨，準確度非常高，投資者按此方法操作，可以勝多輸少。但在一個極強的市場或者一個極弱的市場，也就是有時出現的單邊上升行情和單邊下跌行情，KDJ必然發生高位鈍化和低位鈍化的情況。這時候還按照黃金交叉進貨，死亡交叉出貨，将會發生行情剛啓動， KDJ 指标已在高位發出賣出信号，如果按信号操作，将丢掉一個主升段行情；行情剛下跌，KDJ 在低位發出黃金交叉，如果進貨将被套牢，而且價位損失将非常大，因爲KDJ 指標可以在低位鈍化了再鈍化，股價下跌不止，使按此操作的投資者損失慘重。
通過多年的實際操作經驗現總結出如下方法，可較好地解決KDJ指標的鈍化和騙線問題。
1、周線圖法：因爲KDJ指標非常敏感，經常給出一些雜亂信号，這些信号容易誤導投資者，據此敏感進貨信号或出貨信号操作的，常會導緻操作失誤，不是買入過早，就是賣出過早。如果我們放大一級來确認這個信号的可靠性，将會有較好的效果。如在日K線圖上産生KDJ指标的低位黃金交叉，我們可以把它放大到周線圖上去看，如果在周線圖上也是在低位産生黃金交叉，我們将認爲這個信号可靠性強，可以大膽操作。如果周線圖上顯示的是在下跌途中，那麽日K線圖上的黃金交叉可靠性不強，有可能是莊家的騙線手法，這時候我們可以採用觀望的方法。
2、技術形態法：由于KDJ指标的敏感，它給出的指標經常超前，因此，我們可以通過KDJ指標的形態來幫助找出正確的買點和賣點，KDJ指標在低位形成W底、三重底和頭肩底形態時再進貨，在較強的市場裏，KDJ指标在高位形成M頭和頭肩頂時，出貨信号的可靠性将加強。
3、趨勢線法：在股指或股價進入一個極強的市場或極弱的市場，股指會形成單邊上升走勢和單邊下跌走勢。在單邊下跌走勢中，KDJ指標會多次發出買入信号或低位鈍化，投資者按買入信号操作了，将被過早套牢，有的在極低價位進貨，結果股價持續下跌，低了還可以低，如要有效解決這個問題，可以在K線圖上加一條下降趨勢線，在股指和股價沒有打破下降趨勢線前，KDJ發出的任何一次買入信号，都将不考慮，隻有當股指和股價打破下降趨勢線後，再開始考慮KDJ指标的買入信号；在單邊上升的走勢中，市場走勢極強，股指會經常在高位發出賣出信号，按此信号操作者将丢失一大段行情，我們也可以在日K線上加一條上升趨勢線，在股價或股指未打破上升趨勢線前，不考慮KDJ指标給出的賣出信号，當股指和股價一旦打破上升趨勢線，KDJ給出的賣出信号，将堅決執行，不打折扣。
4、技術數浪法：KDJ指标和數浪相結合，是一種非常有效的方法。在K線圖上，我們可以經常清晰分辨上升形態的一浪、三浪、五浪，在K線圖上，股價盤底結束，開始上升，往往在上升第一子浪時，KDJ指標即發出死亡交叉的出貨信号。這時候，我們可以少考慮這個賣出信号，因爲它很可能是一個錯誤信号或是一個騙線信号。當股指運行到第三子浪時，我們将加大對賣出信号的重視程度，當股指運行到明顯的第五子浪時，這時如KDJ指标給出賣出信号，将堅決出貨，這時候 KDJ指标給出的信号通常将是非常準确的信号。當股指剛剛結束上升開始下跌時，在下跌的第一子浪少考慮KDJ指标的買進信号，當股指下跌到第三子浪或第五子浪時，才考慮KDJ指標的買入信号，尤其是下跌第五子浪後的KDJ指标給出的買進信号較準確。
一個主操盤手披露的真實坐莊内幕
筆者利用私人交情，非常有幸的與一位國内股票界饒有名氣的主操盤手做了一次私訪，借此機會和大家一起深入了解一下這些投資者平日無法接觸到的坐莊内幕和坐莊手法，希望可以讓大家通過此知道一些股票屏幕背後的故事並從中得到一點啓示。
筆者：大家知道，一般認爲對於持有較多股票的人會成爲清洗對像，爲什麽？
被訪者：莊家在拉升前必須要做到自己的持倉成本要低於市場平均持倉成本，所以洗盤和震倉尤爲重要。
筆者：在研究籌碼分布的情況下，莊家還需要關注什麽呢？
被訪者：你要控制個股的盤面，同時必須密切關注大盤的走勢。大盤的走勢有時需要分秒不落地時刻關注。
筆者：只有利用好大勢才能達到事半功倍的效果。
被訪者：對。當大盤趨勢明朗時，最重要的是個股的目标價位和對盤面的控制。在任何時候，需要解套盤和獲利盤有一個固有的比率，我們需要看盤時并不着重于散戶的舉動，構成威脅的是較大資金的中長線投資者，他嘗到甜頭後，還會吸引更多的跟風，一定的跟風是我們需要的，但絕不希望他們在底位跟風，必須控制大資金長時間的連續性動作，必須讓長線投資者和短線投資者在相對高位形成換手，提高市場平均成本，我們的底倉才會在以後的高點獲利。跟風盤的一舉一動，直接關系到成敗
筆者：你們是不是在前一天就要計劃好第二日的走勢？
被訪者：事實上，坐莊需要一個非常詳細的計劃。早在坐莊之前就應該把完整的計劃做好，包括計劃達到多高的價位，在什麽位置需要整理洗盤，有可能出現什麽情況，應如何應對，回調的幅度有多大，在每一個關鍵位置重要的技術指标會達到多少等等。在拉升階段，可能每天收市後都要開會研究。
筆者：看來坐莊不光風光，也是很累的。
被訪者：坐莊非常辛苦，尤其是坐大莊。只有一種情況例外，那就是坐快莊，只需要幾個操盤手就夠了，也不需要定計劃，因爲盤面也不好控制，完全靠随機應變，相機行事，前提是資金實力非常雄厚。
筆者：我們經常聽到“洗盤”這個詞，什麽時候需要洗盤，有沒有洗不出去的籌碼。
被訪者：查覺到較大資金進來，或在低位有大量的跟風盤時是要洗盤的，但莊家受資金和時間的限制，也有無法完成洗盤的情況。例如正當要開始大幅拉升時，突然發現有大資金進場，此時莊家也會感到爲難。有時會調查資金的來歷，並主動找對方聯系希望達成默契。
筆者：遇到難以達成默契的時候怎麽辦？
被訪者：如果外來資金進場僅僅是爲了分一杯羹，一般莊家也會容忍它。就怕它是進來搗亂的，它不服從你的安排，而且干擾你的操作。對於這樣的角色，莊家對付你可能會不擇手段。
筆者：不擇手段？！能舉個例子嗎？
被訪者：在市場上很多較量就是在爲生存而戰，有些故事還是不說爲好。
筆者：除此以外，是不是還有通過各種關系得到消息進場的資金，即所謂的“老鼠倉”。
被訪者：“老鼠倉”總有的，資金太大也會看出來，除非它分倉分得非常好。
筆者：你們怎麽對付老鼠倉？
被訪者：一定要溝通，在溝通過程中也要有減倉行爲，我們在坐莊過程中心裏很清楚哪些籌碼是自己人的，誰透露了消息，我們最清楚，超過了我們能容忍的限度一定要給對方暗示。如果對方太貪，我們是一定要住他的。
筆者：做一隻股票，通常需要分成多少個賬戶操作？
被訪者：如果做短線，有十幾個賬戶就成了，主要是爲了避免被迫舉牌。現在監管嚴格了需要幾千個賬号。
筆者：聽說坐莊用的身份證大多是去農村收購的。賬戶太多，你們如何下單？
被訪者：下單並不麻煩，因爲不光是通過人工下單，更多的是通過電腦下單平均分配到各個賬戶，那些賬戶都是一帶五十，一帶一百。
筆者：吸貨需要多長的時間？
被訪者：這主要看手法，有時需要半年以上，那就需要慢慢買進，不允許放量，也不能有太大的波動，總之，不能引起市場注意。
筆者：採用這種手法吸貨的資金是不是比較乾淨一些(指主要是自有資金)。
被訪者：沒有完全幹淨的資金，他可以使用很長的時間吸貨只說明他可以***受較高的利息。
筆者：要坐莊至少得需要控制多少籌碼？
被訪者：一般至少應占流通市值的８０％，以４０００萬股，６元左右的盤子爲例，需要動用２至３個億的資金控制２８００萬～３０００萬左右的籌碼，最快需要兩個星期，在一定時段内，吸籌時間越長，成本越低，反之亦然。控盤太多，股性就差了。剩下的流通籌碼要用于洗盤，同時也受大盤走勢、操作手法的影響。
筆者：這些籌碼都是你們買進嗎？
被訪者：别誤會，我指的是可控制的流通市值，在一定階段我們需要部分資金進來參與鎖倉，也就是買進後，在我發出指令前暫不賣出，這些鎖倉的人，一般也是一些比較近的朋友。
筆者：坐莊要想最終能獲利了結，至少要達到多大的漲幅？
被訪者：通常最少要達到啓動價位的一倍。否則很難全身而退。
筆者：在吸貨的過程中，如果發現另一家機構也在吃貨怎麽辦？
被訪者：你是說對手盤，一般連續的大單子就是你的對手盤。
筆者：怎樣對付對手盤呢？
被訪者：看到有對手盤同你搶籌碼時，多數情況下會連續抛出幾筆，觀察對手是否敢接單，并據此判斷對手的實力。
筆者：這時會不會串通上市公司發利空，籍此嚇走對手盤？
被訪者：不會的，對方只要稍有水準，並不會在意消息面的影響。對付對手盤主要靠盤面語言，比如用大的買單或賣單告知對方自己的意圖，或者用特殊數字含義的掛單比如１４１４(要死要死)等，而一般投資者是絕不會這樣掛單的。
筆者：如果發現對方實力很強怎麽辦？
被訪者：一定要跑掉，慢慢跑，最後向下砸盤套住他。
筆者：吸貨到一定程度開始拉升時，手中應有多少資金？
被訪者：當手中的籌碼成本在計劃之内時，如果手中還留有２／３的資金一般就可以拉升了，當然資金充裕一些，更顯得得心應手，要防止資金鏈的斷裂，否則會有滅頂之災。
筆者：莊家在拉升時，是不是不願意别人跟進？
被訪者：不一定，莊家最希望的是在拉升中不斷有人買進、有人賣出，始終保持盤面活躍。
但是好的操盤手，拉升期不會增加任何倉位，是邊拉邊出，拉升的時間很短，一般是其他時間的四分之一到五分之一，否則其操盤技巧就難以恭維了。拉高需要兩三個星期，但出貨需要半年，關鍵是要全身而退。
筆者：散戶都知道莊家在完成籌碼的收集和股價拉升後，就會準備出貨了。但是我們也常常看到有的股票好象剛開始拉升，可你一旦跟進，它會很快調頭向下，待你明白他是在出貨時，往往爲時已晚。這又是怎麽回事呢？
被訪者：莊家做盤的精髓就在於出人意料，莊家通過各種盤面語言向股民灌輸一種思維定式，當大多數股民形成這種操作習慣時，就是莊家反其道行之的時候。也就是說，當大家都認爲該漲時，下跌也就爲時不遠了。莊家要實現順利出貨就必須通過盤面語言達到調動散戶的目的。
筆者：你們先要使市場形成一緻性，然後再利用這種一緻性。
被訪者：你們玩的是借市場之力，以求達到四兩撥千斤的效果。
筆者：股評家們總說，抛開大盤炒個股，而你好象特别看中大勢。
被訪者：時勢造英雄，能看準大勢的人是最優秀的投資者，所謂抛開大勢看個股是因爲他看不懂大勢。有時高手隻需要２０％的籌碼就可以控制股價走勢，玩兒的是空城計，尤其在大盤股裏，最高超的是利用别人的資金往上打，我們起的是煽風點火的作用，要利用大勢。孫子曰：兵者詭道也，故能而示之不能，用而示之不用，說的就是兵不厭詐的道理，明明已經拉不高了可以用技巧掌握時機，瞬間推高股價，吸引跟風，市場的力量是強大的，有時跟風的力量足以使股價上漲１０％，甚至更多。股票在上升過程中，可能某一關鍵價位不好拉，這時候需要吸引跟風，需要技巧，所謂技巧就是更好地利用市場的力量。
筆者：人們常說，市場中的有些Ｋ線異動是莊家在行賄，你們通過盤口送過禮嗎？
被訪者：我們不需要送禮，這有悖職業道德，何況那本身也是一種違規行爲，股價異動是爲了引起市場的注意，知有在需要時才劃線，是爲了影響市場的心理，達到引導市場買或賣的目的。
筆者：在這個市場上，你們最擔心什麽？
被訪者：談不上擔心，因爲市場是有其結構的，隻要看清市場的結構，勝算就會比較大，當然，資金方面是不能出問題的。
筆者：市場中哪一類機構最難對付？
被訪者：最頭疼的是基金，這些基金經理人的投資水準不能說是很高，但是很多投資理念都懂，我們必須狠狠地騙他們，制裁他們，讓他們知難而退。
筆者：怎麽騙？
被訪者：利用他們的知識騙他們，現在的基金經理人很少有人明白股票的真正含義，他們在大講特講投資理念的時候根本就沒有考慮到市場的高風險性，市場中現有的很多理念是把對手想得太好了，技術好的人不會吃大虧，但投資理念太重的人，很容易吃大虧，因爲市場唯一不變的是不确定性，做股票光懂經濟學的常識是不夠的。
市道低迷操盤手在做什麽
筆者：市場不好，你們這些操盤的人在幹什麽？
被訪者：教教學生。
筆者：一位學生你收多少錢？教多長時間？
被訪者：三個月，15~30萬元，我每天帶學生看盤。
筆者：價格不菲呀！生源從哪裏來？
被訪者：大多都是知根知底的朋友介紹來的，像我們一般不會抛頭露面，不認識的人誰會相信你有真本事。
筆者：有一句話叫教會徒弟餓死師傅，你會真心教他們嗎？
被訪者：我想這是一種信譽吧，我們是爲交易而生存的，但生存的基礎是信譽。
散戶炒股心得：靠人與靠己
“人一定要靠自己！”這是李連傑主演的《鼠膽龍威》中的一句台詞，影片中出現了好幾次，所以現在想起來記憶猶新。
記得在入市之前，我也曾看過幾本投資大師們的書籍，覺得挺鼓舞人心的，感覺投資不過如此而已嘛，爲什麽大家都說在股市上賺錢的永遠是少數呢？我不服，覺得自己完全可以成爲那十分之一的赢家。于是我便匆忙地開了戶，然後開始交易。因爲我入市那會兒正值牛市，所以剛開始就賺錢了，真是喜出望外，然後開始得意洋洋，開始不知天高地厚……可是筆者萬萬也沒有想到，危險已經近在眼前……股市大跌，開始了調整，其調整速度之快令筆者現在想起來都心有餘悸，看着自己賬戶上的錢越來越少，我心急如焚，終于，我再也無法忍受，便割肉抛出了。但是第二天，股市突然一個急刹車，便開始了強勁的反彈。我抛到了地闆上，哇……真是欲哭無淚。
後來我開始留意網上的信息，突然有一天，我看到不少炒股高手的高論，哇……看着一些專家們的豪言壯語，我覺得自己有了依靠，腦子裏突然冒出一個想法——哎，我每天看看他們對後市的分析，不就可以賺錢了嗎，我真聰明，嘿嘿。
很多新手肯定都想知道，根據他們的分析，我有沒有賺到錢呢？哈哈，現在告訴你們，不但沒有賺到錢，反而是影響了我自己的判斷，又虧了很多。
那些所謂“分析師”的意見其實大多時候都是毫無意義的，有很多都是事後諸葛亮式的，也有一些是騎牆派的，股市跌漲他們都沒錯。還有一些是瞎跟風式的，一些炒股新手都站出來對後市作評判，哈哈，真是太搞笑了。
股市的短期波動是不可能持續準确預測的，這一點相信誰也不會懷疑。如果我們真的想在股市上長期穩定地獲利，隻有一個辦法，那就是忽略短期的波動而着眼於中長期的趨勢。
我們大多喜歡猜測股市的頂部和底部，都想在最低點介入，都想在最高點獲利了結。但是，這真的能夠實現嗎？告訴你，永遠不能，也絕不可能。如果不信，你可以試試看，相信不用多久，你就會徹底喪失自信心。既然如此，我們爲什麽還要去樂此不疲地猜測底部和頂部呢？
正确的投資態度、完善的投資策略以及臨場執行計劃的能力——很簡單的三點，你只要做好了，相信就會成爲一個長期的赢家。
其實簡單的事情才最難做，但人一定要靠自己，相信你能，我也能。
價值投資的3個最基本問題
假設有一個債券，面值爲1元, 年複利率爲20％，3年期，而未來3年内，每年的無風險投資收益爲7％，那麽此債券的合理價格是多少呢？設它爲x。
那麽：1×1.23=x×1.073; x=1×（1.2/1.07）3
債券的合理價格是很容易分析的，因爲它當年的價值，每年的增長都是很清晰的。
那麽我們來看一家企業。
假設一個企業當年的内在價值爲C，在未來N年中的年均增長爲A，而年均的無風險收益爲B，那麽它現在的合理價格x是多少呢？同理
C×（1+A）N=x×（1＋B）N
X＝C×（（1＋A）/（1＋B））N
B是很容易得到的，一般在5％～10％之間波動。
那麽如何去确定C，A和N的值呢？
我認爲價值投資的核心就是如何确定這3個數值。
首先我們來看C，企業當年的合理價值。
假設一個企業什麽都沒有，只有1億的現金，那麽它就應該值1億，如果市場上的估值是0。5億，那麽肯定是被低估了。如果再複雜一點，它除了1億的現金，還有1億的股票，那麽它就應該值2億。如果再複雜一點，它還有一個1億的金子，那麽就是3億。再複雜，如果它還有一個船隊。再來，它還投了一家做鋼鐵的企業，占51％的股份，一個房地産公司，占49％的股份。那麽估算它的當年的内在價值就會複雜起來。爲了能盡量正確的反應公司當年的内在價值，所以我們需要合理的會計制度。
假設我們把這個企業的C研究清楚，那麽我們來研究A，它未來3年，5年，年均的增長率會是多少呢？爲了解答這個問題，直觀的想法是它處在的行業是怎麽樣的？然後它過去的年均增長是怎麽樣的？未來它新的增長點在哪裏？爲了弄清楚這些問題，就會出現行業間的不同特點，行業的景氣周期，這個公司是内生性增長，還是外沿性增長，當然還要避免增長率陷阱。現在一些研究報告是把未來3年的會計報表估計出來，方法不論，他們的目的就是想把A弄清楚。
如果C和A都弄清楚了，我們再來看N，我們看到，N在這個算式中處於最重要的地位，它是指數式。這個企業能以A的速度增長多少年？一般的企業可能是5年，優秀的企業是20年，而偉大的企業可能是100年。如果你能确定一家企業能連續增長100年，那麽你得到的x将會是一個天文數字。
我們再來看分析這3個數字的難度。
C往往是最容易的，這個公司有多少存貨，多少股票，都是現金，多少設備，年報裏一般都有反應，如果你發現市場上的價格Y< C，那麽就是低估。
而A相對來說也是比較容易的，你可以看看這個公司未來3年有什麽新的項目投産，産品的市場如何，成本大概會是多少，就可以大緻得到。
而N往往是最難的，3年，5年的增長可以預期，那麽10年，20年，100年的增長從何預期。所以到這種階段，專業知識已經不重要了，行業也不重要了，要從歷史，哲學和人性裏去找答案。這就是“任何行業都能誕生偉大的企業”。
我們再來看有效市場理論，市場的參與者能力有不同，有聰明的，笨的，那麽一般聰明的錢很容易找到Y< C的機會，并馬上是Y=C.
假設更聰明的錢，能準確的預測未來3年的A，那麽他們會馬上讓Y＝C×（1＋A）3
那只有最聰明的錢才能確定N了。
正是因爲這種投資能力的差異性，造成了市場在某些方面有效，在某些方面無效。當然還要考慮到人性的一些弱點。
此外，市場的有效性還要建立在充足的資金條件上，所以在大熊市的時候，市場很多時候是無效的。
我們發現有趣的現象，格雷厄姆和巴菲特，年輕的時候都熱衷于尋找低估的企業，随着年紀的增長，開始轉型尋找偉大的企業。我認爲這是一種投資能力不斷提高的表現。就像巴菲特說：“以前我們想以便宜的價格買到優秀的公司，現在是以合理的價格買到偉大的公司。”
你對一個公司越了解，就越能確定A和N的值，這樣得到的x就越準確。當然沒有人是萬能的，我們只能趨近，而不能達到。所以安全邊際就顯的很重要。
如何去了解一家公司，並且得到正確的答案，這就是第3條腿，能力圈。
N越大，得到的x越大，所以價值投資者都很有耐心，就像老巴一樣，長期持有，永不賣出。
這是我走價值投資半年的感悟，與各位共勉。
做股要有大智慧－－談長期投資
投資股市十幾年，我認爲長期投資原則有下面三點：
一、投資前一定要進行深入的分析和研究；
二、要買入現在進入業績拐點未來三年會持續高增長的品種和股價處於相對低位的品種；
三、買入後要有足夠的信心和耐心。三者缺一不可。
我一個朋友的經歷是一個很好的佐證。
我的朋友，他的成功在于長期投資轉配股。
所謂轉配股就是上市公司按正股數量的一定比例發行轉配股，特點是配股價低，在正股送轉股和配股及分紅時也可同等享受資格，條件是三年之内不能進行交易。正是因爲這3年不交易的規定，當時的市場把轉配股視爲洪水猛獸，誰公布了轉配股消息，股價就應聲而落，轉配的比例越大，股價就跌得越兇。
但是，我的朋友認爲這是個機會，理由：
1.發轉配股的公司都是業績優秀公司和行業龍頭，買入轉配股雖然不能上市交易，但好的公司常有送轉股本，幾年之後他買的股票數量會越來越多，成本也就越來越低，還可以拿分紅；
2.管理層說三年不上市，但沒有說不上市，隻要今後能上市，他的投資就會有好的回報並且是高回報甚至是暴利；
3.我的朋友是上班一族，沒有精力和條件泡在股市，要做好短線很難，不如進行長期投資，使得工作投資二不誤。
基於上述分析朋友把所有的股票全部賣光又全部買成轉配股，此後，只要有錢只要是好公司發行轉配股就借錢參與投資。
管理層說轉配股三年内不上市，我朋友思想上在投資前是做好了5年内不上市的準備。三年滿了，轉配股沒有上市，四年、五年、六年過去了，還是沒有轉配股上市的消息。在這六個年頭裏，股市牛過熊過，朋友被衆人嘲笑過，也被家人埋怨過，但他的信心沒動搖過，繼續買入的行爲沒有停止過。第七個年頭，轉配股終於上市，其結果，朋友持有的品種收益平均在30倍，有的品種因爲送轉和分紅的原因成本基本爲零。
朋友的經歷進一步證明“長線是金”的股市投資鐵律。
長期投資是要選好投資對象的，長期投資是要有足夠耐心和做好被煎熬的思想準備的，進行長期投資不是適合每一個人的。
審視自己，審時度勢，把握機會。
好股很多但適宜能長期投資的很少。
做股要笑到最後才是赢。
做股想獲大利就要有點大智慧。
尋找跨越100年的投資策略
先思考一個問題：假設你回到100年前（即1900年），擁有1萬英鎊，並且你可以一直活到2000年，可以在任何國家、任何市場投資，你将采取什麽樣的投資策略？
不妨給你一些小小的提示。在風起雲湧的20世紀中，1900年可謂平淡無奇。英國維多利亞女王統治着世界上最大的帝國，美國的農業人口還占總人口的42%。歐洲沉浸在繁華和希望之中，日本、德國兵強馬壯，如日初升。那一年，希姆萊、霍梅尼出生，尼采死了。那一年，美國GNP爲187億美元，人口7609萬人，其中紐約州726萬人，内華達州隻有42335人。那一年，中國正在戊戌政變後的嚴冬，慈禧太後圖謀廢光緒立“大阿哥”，利用義和團鬧事，當作和洋人談判的籌碼，結果招來八國聯軍。那一年稍具成就的科技事件是傻瓜相機的問世和巴黎世界博覽會。顯然，站在一百年的任何一個天才，都不可能預測100年内的世事滄桑。今天我們在2007年的開端，同樣無法預知未來100年。那麽，有沒有一種投資策略，可以在無法預測未來的情況下，仍然長期有效呢？
每當遇到難題，人的智慧就是去看歷史。從過去的一百年來看，确實存在一種簡單而有效的策略，它不需要複雜的技巧，隻需要理性、謙虛和堅持。接下來我引用的很多數據，來自前幾年荷蘭銀行和世界倫敦商學院出的一本小冊子，書名叫《投資收益百年史》，做這件事情的兩個教授，叫Elroy Dimson 和 Paul Marsh，他們管自己幹的活叫“金融考古”，從塵封的報紙和古老的記錄中，重新建立自己的數據庫。這些教授可謂功德無量，爲我一直以來想寫的這篇文章，提供了一些寶貴的曆史數據。
不要借錢給政府和銀行
投資的頭号天敵是通貨膨漲，政府利用它的刀劍槍炮作後盾，用廉價的紙張油墨印刷貨币，把老百姓口袋裏的真金白銀、真貨實物弄走。如果你把鈔票埋在後院的樹下，那肯定是20世紀最大輸家之一，因爲根本無法對抗通貨膨脹。簡單地算筆賬，假如你有1萬元，假如通貨膨脹率是5%，20年以後，其購買力隻剩下35.84元；如果通貨膨脹率是10%，那太不幸了，20年以後，你的1萬元血汗錢，購買力隻剩12.16元了。
如果把錢存在銀行收利息，相當于把錢借給銀行，這比埋在後院樹下略強一點，不過，銀行利率常常比長期國債的利率低，那麽，不妨直接看一下投資國債（借錢給政府）在20世紀的收益率。
先以20世紀國運還算不錯的英國爲例。荷蘭銀行/倫敦商學院（ABN AMRO/LBS）長期債券指數，這個指數基本可代表英國長期國債。如果你在1900年初，以1萬英鎊投資於這個指數，到了2000年，它将變成188萬英鎊，按年折算，就是5.4%的年均增長率。聽起來還不錯，是嗎？可是，如果考慮到通貨膨脹，就遠不是這麽回事了。在20世紀的100年裏，英國的零售物價年均增長率是4.1%，用這個物價漲幅去減國債收益，就令人頗爲失望人。這100年裏的英國長期國債年均收益率，僅僅是每年賺1.3%。
長期國債賺得太少，短期國債就更不用講了。如果你在1900年拿1萬英鎊投資，買入英國短期國債，100年後将會變成140萬英鎊，相當于每年5.1%的增長率，扣掉4.1%的通貨膨脹率，僅僅爲1%的年收益率。20世紀英國的國債投資者，它們在今天看來，都算是20世紀殘酷的國家間競争的赢家：美國、英國、日本、意大利、澳大利亞、加拿大、丹麥、法國、意大利、荷蘭、瑞典、瑞士。如果投資這12個國家的長期國債，年收益率的前三名都是歐洲小國：丹麥2.7%、瑞典2.3%、瑞士2.1%。小國的百姓有時是幸運的，20世紀沒經歷過那些大國的動盪劫難，沒有一統天下千秋萬代的雄圖壯志，也就逃過了德國、日本狂發貨币盤剝百姓造成的災難。
在這12個國家裏，長期國債收益率最差的，就是三個野心勃勃的國家：德國-2.3%；意大利-2.3%；日本-1.5%，全都是負數。更可怕的是，德國的統計數據中，還剔除了1922和1923那災難性的兩年。1923年初，2萬德國馬克可以兌換1美元；10個月後，需要用6300億馬克才能兌換1美元。這種通貨膨脹讓所有的國内債務都一筆勾銷，現金、銀行存款、債權、國債都一文不值，幾乎造成長期國債投資者100%的損失。這三個國家有個共同點，在20世紀都出過很多雄才大略的枭雄，可惜，枭雄輩出的國度，百姓往往不幸。
不過，話說回來，這學費也沒白交。因爲20世紀上半場吃的虧太大，第二次世界大戰後，歐洲對通貨膨脹視如洪水猛獸，至今仍未放鬆警惕。尤其是德國，它在20世紀上半場的通漲是最兇的，結果下半場卻是這12個國家中最低的。物極必反的理論再次起了作用，20世紀下半葉，長期國債收益率最高的幾個國家中，德國、日本均占前幾名。
我們從20世紀的歷史課中，學到的第一句話就是：不要借錢給政府，尤其是别借錢給雄心勃勃枭雄輩出的政府，當然更不用借給利息更低的銀行。不過，如果由于愛國感情借錢甚至捐贈給政府，不在我所講的範圍之内。既然是由於愛國，不是爲了獲利，當然不算是投資，他們将獲得精神上的豐收。
享受股票的長期複利
上帝制造了通貨膨脹這個壞蛋，也留下了股票投資這條活路。20世紀，人類經歷了兩次世界大戰，嘗試了各種社會制度的試驗，造成數以億計人口的非正常死亡，體驗了眩目的繁榮和恐怖的蕭條。在這100年裏經歷了最好的和最壞的時代，風暴過去之後，我們發現，最“安全”的國債，其實是不足以依靠的陷阱；而“高風險”的股票，居然是最好的避難所。假設你在1900年初，将1萬英鎊投資于英國的整體股票（仍然以荷蘭銀行/倫敦商學院指數爲标的），100年後它将變成1.6946億英鎊。強調一下，這裏的股票是指“整體市場”的股票，而不是後文将提到的構成指數的成份股（它們的收益遠遠超過整體市場）。
要提醒一點，在剛才講的股票投資裏，你必須用每次分紅得到的錢，再投資回股票中。拿紅利進行再投資，是這種策略成功的秘密。假如你同樣在1900年初，拿1萬英鎊投資英國股市，但是你把每次分紅都消費掉，用來改善生活，那麽，100年後，它僅僅增長爲161萬英鎊，還不到1.6946億英鎊的1%，實在是天壤之别。你把錢投到上市公司裏，犧牲你目前的消費，讓它爲社會多創造點價值，上帝會獎勵自制而利他的你。
巴菲特曾經說，他的投資原則隻有兩條，“第一條，不要虧損；第二條，牢牢記住第一條。”事實上，巴菲特所說的，並不是百發百中的股票神射手，而是說，隻要保住本金，去享受複利，哪怕是緩慢的複利，都會是最終的赢家。
即使是從1萬到1.6946億的驚人增長，也隻是10.2%的年收益率。20世紀英國整體股票投資的名義收益率，是10.2%；英國長期債券、短期國債分别隻有5.4%和5.1%的名義收益率。這項調查中12個國家的股票收益率排名中，前四名是瑞典8.2%、澳大利亞7.6%、美國6.9%、加拿大 6.4%。殿後的四個國家，雖然在20世紀曾大起大落飽受摧殘，但其股票收益率仍然超過其他工具，德國達到4.4%、日本4.2%、法國4%、意大利2.7%。這些數字看起來很平常，但是，把它們變得不平常的，是100年的長期複利。
當年歐洲金融的統治者羅思柴爾德曾說過，“我不知道世界七大奇迹是什麽，但我知道第八大奇迹是複利。”如果你今年才25歲，一分錢也沒有，但是，在看我這篇文章的讀者，一般來說如果年收益率是10%，你25年後（50歲時）将擁有187萬元，35年後（60歲時）将擁有492萬元；如果年收益率是20%，50歲将擁有878萬元，60歲将擁有5482萬元。你退休時就不用擔心養老金的不足了。
可是，你也許會問，通貨膨漲呢？如果發生惡性通貨膨漲，豈不是這些10%、20%的收益率變得微不足道？不用怕，即使發生這種情況，股票仍然是惟一的避風港。比如，德國1923年發生惡性通貨膨脹，但德國股票市場也上漲了300億倍。上帝庇佑了那些在災難中持有股票的人們。
房地産呢？房地産是否比股票更牢靠呢？錯了，房地産比股票更不“安全”。在中國人的印象中，似乎買房買樓總是不會虧的，但我們對房地産市場的經歷實在太短，而且，這一二十年，既趕上了國内的特殊地産牛市，又正好碰上全球房地産的牛市，短期（一二十年仍然屬于短期）的數據，如果拿來作樣本得出所謂規律，是會害死人的。美國的房地産，曾經在100年的時間裏原地踏步，而那段時間美國經濟同樣是在迅速發展。退一步講，即使在房地産的牛市中，地産公司股票的增長，仍然可以分享房地産的繁榮。
說到這裏似乎還漏了一個：黃金。其實不提也罷，這東西遠遠不如股票，因爲它是自私的人收藏的東西。你把财富變成黃金藏起來，退出創造增量财富的公司，不冒這個風險，怎麽能夠奢望分享社會的增量财富呢。1980年，850美元可以買1盎司黃金，當時可以換一股道瓊斯指數（當時道指不到900點）。26年過去，今天12000多點，黃金現是900美元/盎司，黃金相對於道指貶值了15倍。最“安全”的東西，長期來講往往最不安全。
忘記時機，忘記選股，埋頭持有指數基金
知道要投資股票隻是第一步，如何投資才能成爲100年的赢家，又是另一個難題。這個問題的答案，比絕大多數人想象的簡單得多。任何頭腦健康的人，隻要具有小學三年級的學歷，經過三分鍾的溝通，就能掌握這項投資策略。
一般人通常錯誤地認爲，股票投資無非兩種策略，一種是聰明地選擇時機，另一種是聰明地選擇股票。其實，這兩條都是歧路，都不能确保你成爲100年後的赢家。你恰恰該忘記時機、忘記選股，埋頭持有指數基金（對指數進行跟蹤的基金），然後根本不理會市場如何波動、不理會行業、公司如何變化。也許你也少了很多“觀察、分析、判斷、博弈”的樂趣，不過，人生苦短，與其把時間空耗在這種賭博裏面，不如去做點你愛做的事情吧。
非常遺憾，目前市面上出售的幾乎所有投資書籍，都在教大家怎麽選擇時機、怎麽選擇股票。要想練真功，就得先廢掉原來的武功，把這些邪門外道的内力散去，你應該把這些書籍賣給廢紙回收站，也算對循環經濟作點小貢獻。
妄想發現股票波動的規律、從而判斷買賣時機，這是不可能的。認爲自己能夠預測漲跌的人，如果給予他100年的時間，去做這種實驗，惟一的結局就是失敗。在這個混沌的市場，哪怕是絕頂的天才，他們尋求漲跌确定性規律的努力，都以慘敗而告終。對這種時機選擇的努力，馬克·吐溫在《傻瓜爾遜》中寫道，“十月，是投機股市最危險的月份之一，其他危險月份依次是：七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。”在南海泡沫中虧損嚴重的牛頓哀歎：“我能夠計算天體的運行，卻無法想像人類的瘋狂。”統計數據表明，你隻有大約10%的機會，猜中市場處于波峰還是波谷，而一次成功的買賣，就需要連續兩次猜中，成功的概率是10%*10%=1%。如果靠這個進行投資，則需要至少十次的成功買賣（在一生中隻進行十次買賣，對于很多國内投資者來說已經極少），十次買賣的時機選擇正确率，已經在億分之一以下。我在此張榜通告，如果你真的發現有人能預測股價漲跌，請馬上告訴我，我叫我家娘子一同出來看上帝。
我的張榜想必無人理睬，大師們哪有時間理這種“無聊事情”，都忙着販賣他們的膏藥呢。現在倒是有很多人真誠地相信，雖然股價漲跌不可預測，但産業和公司的興衰周期，總是可以把握的。其實這也未必。
1900年，英國的100強股票裏，鐵路業是絕對的老大，占49%的市值。100年以後，鐵路業股票隻占0.34%的比重；紡織業當時占5%，百年後變成0%；當時電報電話業隻占2.5%，百年後占18.4%。而在2000年的100強股票裏，市值占12.3%的石油天然氣業， 1900年僅占可憐的0.2%。2000年占市值11%的制藥業、占5%的信息技術業，在1900年更是爲零。100年的時間，改變了多少王國、英雄，更何況産業、公司，就算比猜測股價漲跌的勝算略高，但仍遠遠不足以支撐必勝的交易系統，更何況我們談的是“跨越100年的投資策略”。還是那句話，在這個混沌的世界裏，追求確定性的預測，仍然超出了人類理智的極限。任何天才隻要作判斷的次數足夠多，一定會向平均數回歸。哪怕是巴菲特，他已經一再地突破這個“回歸平均數”的定律。他現在僅僅做了五十年，如果再給他五十年，我相信也難免要向平均數回歸。如果頭腦繼續保持清醒不出昏招，他的長期業績表現，我覺得會日益接近于指數基金。
不過，我們得承認，在保持謙虛的前提下，人類的理智仍然是偉大的。雖然沒有完美的答案，但我們有了次優的選擇：指數基金。很多人喜歡把這些概念混淆起來：道瓊斯指數與美國整體股市、恒生指數和香港整體股市、日經指數和日本股市、金融時報指數和英國股市。弄不清這些指數和市場的本質區别，也是他們找不到正途的原因之一。
這些指數和各自所在市場的區别，就在於指數有所謂的“適者偏差”和“勝者偏差”。先講“適者偏差”。用通俗的話來講，區别就出在指數的編制方法上面。我們現在看到的這些指數，從道瓊斯到恒生指數，從金融時報到日經指數，其中的成份股，全都是多年殘酷血拼的幸存者，那些被踢出局的公司，早就已經被剔除出指數。也就是說，指數永遠給你展示市場較爲美好的一面。
“勝者偏差”加重了“適者偏差”的影響，進一步造成指數的“強者恒強”效應。經營管理越好、運勢景氣越好的公司，在指數中的權重就越大。需要提醒的是，很多人指責現在的指數，認爲大公司股票所占的權重太大，導緻指數的作用“失真”，這種指責並不對。以英國的金融時報指數爲例，1900年最大的5家公司所占比重，高達30%左右，最大的10家公司所占比重超過50%。在20世紀的大部分時間裏，大公司所占的比重一直在下降，直到90年代才開始反彈，不過，仍然趕不上1900年所占的比重。無論大公司的權重下降還是上升，都改變不了一個事實：在足夠長的時間内，由於“勝者偏差”和“適者偏差”，指數總是強於整個市場。比如，前文曾講過，假設你在1900年初，将1萬英鎊投資於英國的整體股票（以荷蘭銀行/倫敦商學院指數爲標的），100年後它将變成1.6946億英鎊。但如果你投資的不是整體股票，而是持續投資於《金融時報》100之類的指數，收益将比這個數字大很多很多。
所以說，現在很多人所抱怨的“賺了指數不賺錢”、“跑不赢指數”，根本就是一個必然現象。指數不等於市場，從長遠來看，指數一定會強於市場整體。随着基金在市場中的比重增加，當它們本身成爲市場時，就會被自己所擊敗。假如有1000家基金構成市場主體，其中一定只有少數基金能夠超越平均數，理解這點並不需要太多的數學知識。而指數基金則不同，由於指數從長期來看必定超越市場，所以，大多數進行“選擇時機、選擇股票”的積極型基金，在長達100年的競争裏，必定會敗於“無爲而治”的指數基金。
你也許會問，爲什麽那些投資書籍、投資學教授、證券分析師、基金經理、理财專家，都沒這樣說呢？老兄，巴菲特不是早就說過了嗎？“永遠不要問你的理髮師需不需要理髮”，人家要是告訴你這一套，豈不是把自己的飯碗全都砸掉了？超越100年的投資策略，就是如此簡單，也許會令你震驚而不敢相信。就像《金剛經 “一切有爲法，如夢幻泡影，如露亦如電，亦作如是觀”。《金剛經》從頭到尾，就是在講兩個詞：謙虛和信仰。投資也是如此。
一個價值投資的公式，很經典
我認爲價值投資有三個要素：
好股（g穩定的年複合成長率），低價（c低市盈率），長期持有（n長年）
R=P(n)/P(0)=PE(n)*e(n) / PE(0)*e(0)=PE(n) / PE(0) * e(n) / e(0)= PE(n) / PE(0) * (1+g) ^ n
R爲收益率，
PE爲市盈率，
e爲每股收益、e(n)爲第N年的每股收益，
g 爲年複合增長率，n爲年份。
用語言表述爲在股市或任何市場的收益率等于賣出與買入的市盈率的倍數乘以一加年複合增長率的N次方。
當然每位投資者都希望自己的收益率是越大越好。所以應在
1、低的市盈率或合理的市盈率（PE）内買入（國内市場在價值投資和抄作盛行，低市盈率幾乎絕種）
2、每年穩定的複合增長率（g）的企業，注意主要是看将來的企業發展而不是過往歷史，當然歷史的數據仍然有慣性日。
當然如果時間很短，增長率極大，這是突然的重組或資産注入，收益亦可極大（無窮大），這種情況不是一般機構和我們這樣小散可以把握住的
3、長期持有（n爲無限大），實際好多好股我們曾經持有，但是心態問題總是握不住，我想強調的是持有比買入更主要，“持股與減肥一樣，靠的不是頭腦而是堅持”---林奇語
股市與機會
我有一位朋友，當年是大戶，千萬級别的，他與我私交不錯，操作上屬于那種大砍大殺型的。那年行情不錯，他以千萬市值向營業部以1：1透支，當時他判斷行情将繼續牛下去，他的資金基本上是在股市中大膽搏殺賺取的。我們知道，股市中這樣的有錢人一般比較自信。
預期與現實相反，股市開始大幅下跌，大盤急挫的過程中，他沒有及時止損，按照協議，營業部實施強制性清盤，朋友最後剩下的資金不足10萬元，一個千萬級的大戶在一輪行情的大起大落中被消滅了。他離開營業部時很傷感，我請他吃飯，想安慰他。他很少說話，但臨走時說的一段話我至今記得：“老葉，如果再給我一次機會，我有錢了，我還會回到股市！”
如今他又有了機會，重新回到股市，仍然是大戶，隻是比當年少了些激情，多了些理性。
在一輪大行情中賺了錢的人說：如果再給我一次機會，我會做得更好。而沒有賺錢的人心有不甘，那麽好的賺錢機會就這樣過去了，如果再給我一次機會……有一點是可以肯定的，不論是賺了錢還是沒有賺到錢，在一輪大波段行情結束之後自然會感慨萬千，但其中絕大多數人都沒有離開股市，他們仍然執着地追求着“假設股市再給我一次機會”。
股市的最大魅力正是不斷地向人們提供着機會，不論是牛市還是熊市。牛市表面看來機會多多，去年那麽大的一輪牛市，據統計還有近半數投資者虧錢。而熊市表面看機會不多，但也有不少人賺錢，甚至有人聲稱擅長在熊市裏賺錢。很顯然，股市裏的機會是相對的，把握得好，就能賺錢。把握得不好，機會也會變成風險。
股市有機會，也有風險。股市将機會提供給了那些能順應市場、順勢而爲的人，提供給了那些善于把握機遇的機會主義者，提供給了那些善于把握市場節奏、懂得波段操作的人。
英國偉大的金融家歐内斯特·卡塞爾曾說：“當我年輕的時候，人們稱我爲賭徒；後來我的生意規模越來越大，我被稱爲投機者；而現在我被稱爲銀行家。其實我一直在做着同樣的工作。”
很多時候，其實不是市場不給我們機會，而是我們自己不給自己機會。一個最簡單的事實是，很多投資者年複一年地戰鬥在股市，機會來了一波又一波，但他們總是抓不住機會，他們每年、每次犯的幾乎都是同樣的錯誤。爲什麽會這樣？
讓我們共同來思考一個問題：假若市場再給我們一次機會，我們應該如何把握？
短線高手必須遵守40條“軍規”
1、成功的投資=嚴格的心態控制+正確的資金管理+過硬的技術功力。
2、刻苦訓練、深刻領悟、忍受常人不能忍受的痛苦是成為短線高手的惟一途徑，除此之外絕沒有第二種方法。
3、短線高手必須具備良好的專業心理素質、正確的資金管理方法和過硬的專業技術功力。
4、操作的質量遠遠重要於操作的數量。炒股成功要有"四心"--耐心、細心、決心、狠心。
5、對股市經典的現象和本質的規律要多看、多練、多背，這是形成專業化條件反射操作本能的關鍵。
6、我們不能控制市場和他人，但絕對要能夠控制自己。我們不要求每次都看準，但必須要求每次都做對。
7、企圖把每一件事都做好是一種高級弱智。短線高手只捕捉必勝的機會，絕不會隨意去捕捉模棱兩可的東西。
8、頂尖高手的短線操作鐵律：短線出擊非常態高速運行中的股票，其內部子浪運行結構安全且無破綻，而絕不是僅僅滿足於買進能上漲的股票這麼簡單。
9、衡量短線高手的高下並不以獲利為唯一的依據，更加重要的依據是能否堅持按正確的市場規律進退，堅定不移地執行自己制定的操作計划，誓死扞衛自己的操作紀律。
10、短線或長線操作僅僅是一種投資獲利的方法，絕不是投資的目的。短線操作的真正目的是為了不參與股價走勢中不確定因素太多的調整。
11、只有在大盤處於高位或調整態勢之中，短線操作戰術才是短線高手的首選。耐著性子等待時機出現，在時機出現時果斷出擊，是短線高手最重要的基本功。
12、買賣時動作的猶豫、遲緩是操作者心態成熟度低下的標志，是操作者心靈和意志力脆弱的表現，也是妨礙投資者向專業晉級的最大障礙。
13、短線高手絕不允許在沒有充分準備的情況下受盤中股價漲跌波動的誘惑，沖動地展開實戰操作，無論是在多大的投資規模和投資級別上。
14、資金管理原則：盲目地集中或分散都是對資金的濫用。集中持倉，精心研判目標股的做盤細節，用心來操作才是短線高手最為重要的資金管理和實戰操作進出原則。
15、不會使用絕對空倉的資金管理戰術，絕對不是短線高手。高位看錯時必須立即止損，低位看錯時可以補倉。
16、任何技術方法使用效果的好坏都與是否掌握了該方法的各種使用限制條件有絕對的關係。
17、追漲追的是已經確定無疑的漲勢，絕不是追高;殺跌殺的是已經確定無疑的跌勢，絕不是殺低。
18、對市場各大要素及其相互關係的正確理解是快速看盤的關鍵，利用市場要素的各種排序功能是最好、最快的專業化看盤方法。
19、規範化、專業化、科學化、系統化是臨盤實戰操作的生命，也是短線投資體系的靈魂。
20、騙線就是騙心，套牢就是套心。勝負只能說明一時，意志才能決定一生。
21、戰略永遠制約著戰術。任何戰術動作都有苛刻的使用條件和使用效果，不能偏廢和極端。
22、實戰交易系統必須做到科學性、規範性、專業性、獨特性和完備性，獨特性要求的是要切實符合自己的個性風格。
23、"牛市有三隻腳"，抄底不能急，逃頂要盡快。
24、戰無不勝的真正含義--不勝不戰。
25、既然選定了以投資為職業，就應該視它為生命。
26、止損是臨盤實戰操作安全最根本的保證，每次果斷的買進、賣出行為都必須要有明確的系統理由。
27、不能貪心抓住每一次機會，不能貪心抓住每一只黑馬。心境輕鬆淡定如泰山，貪就是貧。
28、不以漲喜，不以跌悲，亂雲飛渡仍從容，笑看股市風雲變幻，一切盡在掌握中……
29、大繁若簡，大成若缺，大智若愚。
30、在臨盤實戰操作中，你必須是機器人，必須無條件地毫無情緒地執行自己的交易系統。這表明你已經邁入短線高手的行列。
31、應對不確定性，必須學會先進行試驗。在標志性買進信號出現的時候，應該按照具體的交易體系建立自己的試驗性倉位，並跟隨有保護性倉位和追擊性倉位。
32、"潛意識"還不是一種有效的戰鬥力，將它轉化為行動本能和有效的戰鬥力的惟一途徑就是科學的訓練。這種訓練包括有形的方式和無形的冥想。
33、好的東西需要用"心"才能體會。我們強調的首先是"專心"，然後才是"專業"。
34、華爾街沒有新事物，股市自有其內在的規律。
35、歲月流逝，時間會改變一切。
36、大思維決定大境界，大境界決定大成功。
37、生活就是投資，投資就是生活。大愛無我，智者無敵。要做到科學化投資、專業化管理。
38、技術分析僅僅是一種工具，錯把工具當成真理，顯現出的是一種哲學上的無知和心靈上的幼稚。
39、無慾則剛，金剛不敗，誰能傷我?內聖外王，寂寞無敵。
40、"古來聖賢皆寂寞"，逃避孤獨是大眾的選擇
“墻倒眾人推”－－判斷趨勢的方向
在期貨市場中，有許多理論，也有很多方法。每個人都有自己的一套交易理念、交易策略以及具體的交易方法。在我看來，最簡單有效，而又最具體形象的來歸納的話，那麼，“墻倒眾人推“，這句話也許道出了期貨交易理論的精髓，同時，對期貨交易的具體操作也有著非常實際的指導意義。
期貨市場與戰場是相似的，戰斗的雙方就是多頭與空頭。價格昇降的全部背後含義就是多空雙方力量對比的結果，多頭占上風，則漲；空頭占上風，則跌。多空勢均力敵的時候，就出現了拉鋸仗，稱為牛皮市，就表現為具體的價格形態，如矩形、三角形、旗形等等，在日內則表現為十子星。
在對期貨交易的內在規律有了上述的認識以後，”墻倒眾人推“的意義也就顯示出來了。
首先，在進入交易之前，必須看清楚，多空雙方誰的力量大，以此決定我們的位置。記住：我們始終必須站在力量大、足以有能力推倒墻的一邊，而不是被墻壓倒的另一邊。我們在任何時候都不要高詁自己的力量，不要試圖自己可以阻止對方的進攻啊！
其次，如果還無法判斷誰的力量大，那麼，唯一的選擇就是等待。千萬不要以為你也可以推到一面墻啊！不是東風壓倒西風，就是西風壓倒東風，結果出來以後，我們就應該迅速跑到勝利的一邊，也搭個手，推一把。
第三，萬一那麼不好採，一不小心，站錯位置了，那麼，只有一個辦法，在墻倒塌之前迅速脫離危險，到對面去；萬一更加糟糕，被壓住了，那麼，還是一個方法，斷臂自救。總之是越快越好，以擺脫危險。千萬不要以為墻會自己站起來，或者以為對方會給予你喘息的機會啊。在期貨市場上，只有自己才能夠救自己。
期貨操作要訣---順易
引言
期貨不該天天賭，
看錯止損要服輸．
輕倉順勢做波段，
探囊取物貴知足．
突破篇
橫盤突破要緊跟，
突破價位做停損．
一旦轉勢風向變，
反手堅決假後真．
趨勢篇
長期要看周月線,
拐點介入最關鍵.
趨勢形成不輕改,
有風須得駛盡帆.
震盪篇
長短均線相繞纏,
上躥下跳看區間.
高拋低吸有止損,
終到一日箱體穿.
資訊篇
真假資訊萬萬千,
技術走勢均包含;
兩耳不聞窗外事,
一心只把信號觀.
心態篇
日內波動把握難,
追漲殺跌徒費錢;
大道甚夷民好徑,
長線是金非笑談.
逆勢重倉夜難眠,
輕倉順勢心神閑;
長期生存勝暴利,
穩健獲利求平安.
K線組合
K線組合可以是單根的也可以是多根的，很少有超過5根或6根的組合。從大的分類，K線組合可以分為反轉組合形態和持續組合形態兩種。在K線的歷史上，投資者在實際中總結出了非常多的組合形態。本貼不是專門介紹K線理論的教材，在這裡只列舉其中的14種反轉組合形態和2種持續組合形態。這16種K線的組合形態比較容易掌握，在實際中的影響也比較廣。
一、上吊線。 |
1、基本圖形。
2、形態特徵。
（1）、上吊線處於上昇趨勢中。
（2）、小實體在交易區域的上面。
（3）、下影線的長度應該比實體的長度長的多，一般要求是實體長度的2-3倍。
（4）、上影線非常短甚至沒有
（5）、小實體的陰陽並不重要。
3、技術含義
上吊線處在上昇趨勢中。當天的價格交易行為一定在低於開盤價的位置，之後反彈使收盤價幾乎是在最高價的位置。上吊線中產生出來的長下影線顯示了一個瘋狂賣出是怎樣開始的。如果市場第二天開盤較低，就有很多持有多頭頭寸等待賣出時機的參與者在一旁觀望。如果小實體是陰線，並且第二天開盤較低，將使得上吊線的熊市含義得以確認。  此主題相關圖片如下：
確認原則：
1、跳空缺口:
若上吊線實體部分與前一根Ｋ線形成跳空缺口，則說明追高一族的成本高於前一天，此時多為散戶行為。
2、第二根Ｋ線一般為長陰線:
上吊線出現後的第二根Ｋ線一般為陰線，陰線的長度越長，新一輪跌勢開始的概率就越大。
3、上吊線出現時，若當時成交量萎縮，則要等待出現下一個確認信號（第二天是否是放量陰線）才能做出最後的判斷。
6、注意事項
上吊線也常常會出現在主力盤中震盪洗盤的時候，而判斷頂部形態的上吊線和整理形態的上吊線通常可用以下兩點進行區分：
1、上吊線出現的位置。如果股價在高位出現上吊線形態（是否有出貨空間），則形成頂部的可能性較大；相反，如果股價剛脫離底部，則其成為整理形態的可能性較大——洗盤。
2、上吊線形成時的成交量。如果上吊線伴有巨大的成交量，尤其是出現近期天量的時候，投資者要特別警惕股價可能會出現單日反轉——但不絕對，重要的是判斷籌碼的流向。相反，如果上吊線形成時，成交量大幅萎縮，投資者應等待出現另一個確認信號，以免落入陷阱
3、上吊線形成後股價重心的變動情況。 二、錘型線 | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、小實體在交易區域的上面
（2）、下影線的長度應該比實體的長度長的多，一般要求是實體長度的2-3倍。
（3）、上影線非常短甚至沒有。
（4）、小實體的陰陽並不重要。
（5）、錘型線處於下降趨勢中。
3、技術含義：
錘形線處在下降趨勢中。當天的瘋狂賣出被有效遏制，以較高價收盤。此時，投資者擔心踏空。如果收盤價高於開盤價，產生一根陽線，情況甚至更有利於上昇。第二天較高的開盤價和更高的收盤價將使錘形線的牛市含義得到確認。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項：
這裡有三點要提醒投資者注意：
1、如果錘頭線的實體部分與前一根Ｋ線之間出現跳空，則反轉意義較濃；
2、通常在出現錘頭線時，要伴隨底部放量，放量越明顯，轉勢信號越強烈。
3、由於錘型線是次要的底部反轉信號，因此一旦其出現後，等待次日的驗證信號就顯得十分重要。而設定止損位是我們必要的選擇，對這種Ｋ線形態而言，出現錘頭形態那一天的最低價，往往就是一個很好的止損位，一旦股價跌破該價位，則說明下跌抵抗失敗，投資者應及時止損出局。 三、倒錘形 | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、小實體在價格區域的較低部分形成
（2）、不要求有缺口，但要在一個明顯的下降趨勢之後
（3）、上影線的長度一般比實體的長度長2倍以上
（4）、下影線短到可以認為沒有
3、技術含義：對於倒錘線，當市場以跳空向下開盤時，已經有了下降趨勢。當天的上沖失敗，市場以較低的價位收盤。這種形態決定趨勢反轉是成功還是失敗，第二天的開盤是判斷的標準。如果第二天的開盤高於倒錘線實體，潛在的趨勢反轉將引起空頭的恐慌，這將支持股價進一步上揚 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
在這一案例中，我們也有幾點要提醒投資者注意：
1、倒錘頭出現在下降趨勢之後，才具有看漲的意義；
2、如果倒錘頭出現後，次日股價向上跳空開盤或是在較高的價位上拉出一根放量陽線，則其轉勢向上的信號就越強。
3、倒錘頭是次要的底部反轉信號，因此一旦其出現後，等待次日的驗證信號就顯得十分重要。並且應當把出現倒錘頭形態那一天的最低價設定止損位，一旦股價跌破該價位，則說明下跌抵抗失敗，投資者應及時止損出局 四、射擊之星 | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、小實體價格區域的較低部分形成。
（2）、在上昇趨勢之後，以向上的價格跳空開盤。
（3）、上影線的長度一般比實體的長度長3倍以上。
（4）、下影線短到可以認為沒有
3、技術含義：射擊之星處在上昇趨勢中，市場跳空向上開盤，出現新高，最後收盤在當天的較低位置。第二天的跳空行為只能當成看跌的熊市信號。 此主題相關圖片如下：
流星線的確認原則：
（１）流星線的顏色並不重要，標準的形態中，流星線與前一根Ｋ線的實體之間存在著價格跳空。
（２）流星線必須出現在上昇趨勢之後，或者出現在橫向整理區域的頂部才有技術意義。
（３）通常而言，位於一個上漲趨勢後的帶量流星線，往往會構成市場反轉的頂部。
6、注意事項
最後要提醒投資者注意的一點是，由於流星線是一種次要的頂部反轉信號，因此其出現圖形陷阱的可能性較大。而判斷流星線是否真的形成頂部反轉的依據有三點：
（１）流星線成交量是否創近期天量。如果是，則成為市場頂部的可能性較大。另外，如果流星線前一根Ｋ線創天量，市場發生反轉的可能性也很大。
（２）流星線是否試圖突破某個重要阻力位，而在重要阻力位出現的流星線通常是帶量的，這一點應引起投資者的高度重視。
（３）流星線與前一根Ｋ線實體之間是否有價格跳空也是判斷流星線有效性的一個重要依據。
（4）、流星線形成後股價重心的變動情況。
總之，投資者在運用流星線來識別市場頂部時，一定要結合前後的Ｋ線來分析，此外成交量的作用也不能忽視，只有綜合考慮這些因素，才能辨別出Ｋ線形態的真偽。 五、烏雲蓋頂 | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、第一天是繼續指出上昇趨勢的長陽線。
（2）、第二天是開盤高於第一天最高點的陰線。
（3）、第二天的陰線的收盤低於第一天陽線實體的中部。
3、技術含義：烏雲蓋頂的k線組合出現在上昇趨勢中。在典型的上昇趨勢中，出現了一根長陽線。第二天跳高開盤，收盤時價格下降到陽線實體的中間之下。明顯的反轉趨勢已經發生。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項：
投資者在運用該形態進行分析時，應注意以下幾個方面：
（1）、第二根Ｋ線（即陰線）的開盤價應高於第一根Ｋ線的最高價，但收盤時，股價大幅回落。同時，其陰線實體應深入到第一根Ｋ線實體部分的一半以下，否則分析意義不大。而且深入幅度越大，信號就越強烈。
（２）、在分時圖上，第二根Ｋ線在開市階段曾經向上突破明顯的阻力位，然後掉頭向下。這說明多頭上攻乏力，見頂跡象開始顯露。
（３）、第二根Ｋ線的成交量要明顯放大，這說明市場主力高位派發的意願已很強烈。若該股成交量快速萎縮，雖偶有反彈，但疲態已顯。
最後，要提醒投資者注意的一點是，由於該形態是較次要的見頂信號，因此其可靠性也因其出現的位置不同而大相徑庭。
（4）、一般來說，如果該形態出現在反彈行情頂部，股價快速拉昇之後，那麼其可靠性較高；反之，若該形態出現在股價突破頸線之後，漲幅也相對較小時，則莊家洗盤的可能性較大。 六、穿刺線（曙光初現) | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、第一天是繼續反映下降趨勢的長陰線實體
（2）、第二天是陽線實體，開盤價低於前一天的陽線實體
（3）、陽線的收盤價在第一天的實體中上部
3、技術含義：穿刺線形成於下降趨勢中，第一天的長陰線保持了下降的含義。第二天的跳空低開進一步加強下降的含義。然而市場開始反彈，摒棄收盤收在前一天大陰線實體的中點之上。陽線穿入陰線的幅度越大，越像是反轉形態。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項：
1、對於該形態第二根陽線插入前面陰線的實體部分越長，其轉勢的可靠程度就越高。一般來說，一半以上才有分析意義。
2、辨別“曙光初現”形態可靠性的一個重要依據就是成交量。通常而言，成交量若不能放大到一個足夠的數量級，是不能輕言反轉的。
3、投資者對股價在第一次探底中出現的“曙光初現”形態，要保持一分警惕(可能會是騙錢)，而在二次探底中出現的“曙光初現”形態，其可靠性相對較高。
4、以陽線的最低點作為止損點，防止莊家的騙線 七、早晨之星 | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、第一天的實體陰陽線與趨勢方向一致，為大陰線。
（2）、第二天的小實體星形線與第一天有缺口，小實體的陰陽並不重要。
（3）、第三天的K線的陰陽與第一天K線的陰陽相反，為大陽線。
3、技術含義：股價在跌至新低（或前期成交密集區）時，往往會收一根中陰線或大陰線，看似大勢不妙，但第二天股價只是小幅跳空下行。收盤時收出一實體部分較短，帶有上下影線的小陽線或小陰線或十字星，形成星體部分。而第三天股價就在平開或微微開高後，一路上行，最終收一中陽線（或大陽線），企穩待漲信號正式發出。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
在這一案例中，我們也有幾點要提醒投資者注意：
1、早晨之星出現在下降趨勢之後，才具有看漲的意義；
2、如果早晨之星出現後，次日股價向上跳空開盤或是在較高的價位上拉出一根放量陽線，則其轉勢向上的信號就越強。
3、早晨之星是次要的底部反轉信號，因此一旦其出現後，等待次日的驗證信號就顯得十分重要。而設定止損位是我們必要的選擇，對這種Ｋ線形態而言，出現早晨之星形態那一天的最低價，往往就是一個很好的止損位，一旦股價跌破該價位，則說明下跌抵抗失敗，投資者應及時止損出局 八、黃昏之星 | 1、基本圖形：
2、形態特徵：
（1）、第一天的實體陰陽線與趨勢方向一致，為大陽線。
（2）、第二天的小實體星形線與第一天有缺口，小實體的陰陽並不重要。
（3）、第三天的K線的陰陽與第一天K線的陰陽相反，為大陰線。
3、技術含義：黃昏之星的情況與早晨之星正好相反，是上昇趨勢出現反轉的組合形態。黃昏之星的開始是一根長陽線，它加強了原有的上昇趨勢。第二天價格向上跳空出現新高，交易發生在小的範圍內，收盤同開盤接近持平。這個小實體顯示了不確定性的開始。第三天價格跳空低開，收盤更低。顯示反轉已經發生。
4、確認原則
（１）小星線的顏色並不重要，標準的形態中，小星線與前一根Ｋ線的實體之間存在著價格跳空。
（２）黃昏之星必須出現在上昇趨勢之後，或者出現在橫向整理區域的頂部才有技術意義。
（３）通常而言，位於一個上漲趨勢後的帶量黃昏之星，往往會構成市場反轉的頂部。
5、注意事項
最後要提醒投資者注意的一點是，由於黃昏之星是一種次要的頂部反轉信號，因此其出現圖形陷阱的可能性較大。而判斷黃昏之星是否真的形成頂部反轉的依據有三點：
（１）黃昏之星成交量是否創近期天量。如果是，則成為市場頂部的可能性較大。另外，如果黃昏之星前一根Ｋ線創天量，市場發生反轉的可能性也很大。
（２）黃昏之星是否試圖突破某個重要阻力位，而在重要阻力位出現的黃昏之星通常是帶量的，這一點應引起投資者的高度重視。
（３）黃昏之星與前一根Ｋ線實體之間是否有價格跳空也是判斷流星線有效性的一個重要依據。
（4）、一般來說，如果該形態出現在反彈行情頂部，股價快速拉昇之後，那麼其可靠性較高；反之，若該形態出現在股價突破頸線之後，漲幅也相對較小時，則莊家洗盤的可能性較大
（5）、黃昏之星形成後股價重心的變動情況。 此主題相關圖片如下：
九、孕育形（被包含形） | 1、基本圖形：孕育形分為牛市和熊市兩種
2、形態特徵：
（1）、在本形態長實體之前一定有相當明確的趨勢
（2）、長實體之後是小實體，小實體被完全包含在長實體的實體區域之內。
（3）、第一天的長實體的顏色反映市場的趨勢方向
（4）、第二天小實體的顏色並不重要 此主題相關圖片如下：
熊市的情況 | 與上圖相反  3、市場含義：孕育形有一個突出的特點是：後一根K線的最高價與最低價，均未超過前一根K線的最高價與最低價。其看上去就好像是長K線懷中的胎兒，故而該形態又稱身懷六甲形態。該形態的出現，一般預示著市場上昇或下跌的力量已趨衰竭，隨之而來的很可能就是股價的轉勢。 確認原則及注意事項
1)注意分析孕育形形態出現時成交量的變化。如果股價放量之後又大幅度萎縮，則市場趨勢改變的可能性較大。
2)與前面我們所講的“錘子線”、“早晨之星”、“上吊線”等K線形態相比，孕育形形態所構成的反轉信號要次要許多。也就是說在該股形態出現後，投資者要有一個確認的過程。
3）熊市孕育形出現後，要對股價位置，成交量水平，重心變動情況，進行綜合研判，以判斷該k線組合的性質。（是頂部還是洗盤）
4）牛市孕育形出現後，要注意設立止損位。
十、穿頭破腳 （包含形）
1、基本圖形：穿頭破腳分為牛市和熊市兩種。圖形如下
2、形態特徵：
（1）本形態出現之前一定有相當明確的趨勢
（2）第二天的實體必須完全包含前一天的實體
（3）前一天的顏色反映趨勢
（4）第二根實體的顏色與第一根的顏色相反 此主題相關圖片如下：
3、市場含義： | 熊市包含形處在上昇趨勢中，只有小成交量配合和小陽線實體發生。第二天，以新高開盤，然後是迅速的賣出狂潮並伴隨大的成交量。收盤比前一天的開盤更低。上昇的趨勢已經被破壞。如果第三天的價格仍然保持在較低的位置，那麼，上昇趨勢將反轉。
牛是包含形的敘述與熊市的敘述相反。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
對於熊市包含形來說，確認原則：
1、第二根陰線的收盤價越低，見頂回落的可能性越大；
2、第二根陰線在開盤階段大幅超越前期高點，然後回頭下跌，股價見頂回落的可能性大增：
3、第二根陰線開盤時的初段的成交量越大，表示中了多頭陷阱埋伏的投資者越多，轉勢的可能性也越大。
對於牛市包含形，敘述正好相反
但在實戰運用過程中需注意：1、這種組合必須在明顯的上昇或下跌趨勢中出現，才有研判的意義。2、這種組合有時會被莊家當成震倉洗盤的工具。識別圖形陷阱可以從三個方面入手：首先要看股價所處的位置，其次要看價量配合情況，最後看重心的變化情況 十一、紅三兵組合形態 | 1、基本圖形：紅三兵是發生在下降趨勢末端的三根K線組合形態，圖形如下：
2、形態特徵
（1）、三根連續的長陽線，每天出現更高的收盤價。
（2）、每天的開盤價應該在前一天實體的中點之上。
（3）、每天的收盤價應該在當天的最高點或者接近最高點。
3、市場含義：紅三兵如果出現在已經下降了很長時間後，是市場將要強烈反轉的標志。每天開盤價較低，而收盤價卻是最近的新高。這種價格運動行為上昇穩定，非常看漲，決不應該被忽視。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事
1、紅三兵出現在下降趨勢之後，或上漲初期才具有看漲的意義；
2、辨別“紅三兵”形態可靠性的一個重要依據就是成交量。通常而言，成交量若不能放大到一個足夠的數量級，是不能輕言反轉的。
3、投資者對股價在第一次探底中出現的“紅三兵”形態，要保持一分警惕(可能會是騙錢)，而在二次探底中出現的“紅三兵”形態，其可靠性相對較高。
4、以陽線的最低點作為止損點，防止莊家的騙線 十二、強弩之末 1、基本圖形：強弩之末是發生在上昇趨勢末端的三根K線組合形態，圖形如下：
2、形態特徵：
（1）、之前股價出現一段漲勢。
（2）、第一根和第二根是長陽線實體。
（3）、第三根陽線實體一下縮得很小極有可能是星形線。
3、市場含義：前兩天的長陽消耗了多方很大的能量，第三根陽線實體一下縮得很小，這反映了昇勢可能停頓，股價隨時會出現回落。該組合出現在漲勢中，尤其是股價已有了很大昇幅之後，表明做多的後續力量已經跟不上。因此，投資者見此圖形後，應考慮適時做空 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
1、是否之前經歷過大幅上漲
2、是否伴隨著放量
3、之後股價重心是否下移 十三、三烏鴉： | 1、基本圖形：三烏鴉是發生在上昇趨勢末端的三根K線組合形態，該組合出現後股價看跌。其圖形如下
2、形態特徵：
（1）、連續三天大陰線。
（2）、每天開盤在前一天的實體之內。
（3）、每天的收盤價等於或者接近新低。
3、市場含義：在上昇趨勢中，三烏鴉呈階梯形逐步下降。市場要麼靠近頂部，要麼已經有了一段時間在一個較高的位置了。由於出現一根長陰線，明確的趨勢倒向下降的一邊。後面的兩天伴隨著眾多的賣壓和獲利了結所引起的價格進一步的下降。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
1、在大幅上漲之後出現三烏鴉走勢，見頂概率極高
2、在高位長時間盤整後，出現三烏鴉走勢，股價有可能加速下跌
3、暴跌之後，再出現三烏鴉加速趕底走勢，意味著可能底部的來臨。
具體判斷是要根據股價所處位置，成交量變化情況，以及重心移動情況綜合研判。 十四、上昇缺口兩烏鴉 | 1、基本圖形：上昇缺口兩烏鴉是熊市反轉組合形態。其圖形如下
2、形態特徵：
（1）一根長陽使得上昇趨勢得以延續
（2）在長陽線之後出現第一根帶上昇缺口的陰線
（3）第一根陰線的實體被第二根陰線所包含
（4）第二根實體仍然高於長陽線的收盤價
3、市場含義：同大多數熊市反轉組合一樣，一根長陽線發生在上昇趨勢中。下一天是帶有缺口的跳高開盤，上昇失敗後，低收形成陰線。這並不能使人著急，因為它並沒有低於第一天的收盤。第三天的時候，價格再次跳高開盤，但是最終收在比前一天的收盤價更低的位置，這意味著牛市被限制了。緊接著可能就是股價的下跌。 此主題相關圖片如下：
確認原則與注意事項 | 1、第二根陰線的收盤價越低，見頂回落的可能性越大；
2、第二根陰線在開盤階段大幅超越前期高點，然後回頭下跌，股價見頂回落的可能性大增：
3、第二根陰線開盤時的初段的成交量越大，表示中了多頭陷阱埋伏的投資者越多，轉勢的可能性也越大。
在實戰運用過程中需注意：1、這種組合必須在明顯的上昇或下跌趨勢中出現，才有研判的意義。2、這種組合有時會被莊家當成震倉洗盤的工具。識別圖形陷阱可以從三個方面入手：首先要看股價所處的位置，其次要看價量配合情況，最後看股價重心的變化情況 十五、上昇三法 | 1、基本圖形：上昇三法是持續型組合形態，該組合的出現，意味著股價將沿著原有的上昇趨勢繼續上昇。其圖形如下
2、形態特徵：
（1）、長實體的形成表示當前的趨勢。
（2）、長實體後被一組小實體所追隨。
（3）、小實體沿著與當前趨勢相反的方向或高或低地排列，並保持在第一天的實體的最高和最低所限定的範圍之內
（4）、最後一天出現強勁的漲勢,其方向則順著原來的趨勢,其收盤價則超越第一天的收盤價。
3、市場含義：在上昇趨勢中,出現一根長陽線,在此長陽之後,出現一群實體短小的陰陽線,顯示先前趨勢所面臨的一些壓力。一般而言,這些盤整的線形大多為黑線,但最重要的一點是,這些線形的實體必須處在第一天長白線的高、低價範圍內,包括影線在內。最後一根陰陽線(通常為第五天)的開盤價位於前一天收盤價之上,並且收盤價創出新高。進而維持了原來的趨勢。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項 | 1、上昇趨勢中出現該組合，才具有看漲的意義；
2、第四天的放量陽線，並且收盤在較高位置，則股價繼續向上的信號就越強。 |
十六、下降三法 | 1、基本圖形：下降三法是持續型組合形態，該組合的出現，意味著股價將沿著原有的下降趨勢繼續下降。其圖形如下。
2、形態特徵：
（1）、一根長陰線反映出當前的趨勢。
（2）、在此陰線之後,出現一群實體短小的陽線。這群陰陽線最好顏色相反。
（3）、這群短小陽線呈逆勢走勢,而且位於第一天的高、低價範圍內。
（4）、最後一天出現強勁的跌勢,其方向則順著原來的趨勢,其收盤價則超越第一天的收盤價。
3、市場含義：下降三法為上昇三法的對應形態。市場處於下降趨勢,一根長黑線的出現使其跌勢得到加強。隨後三天則為實體短小的線形,其走勢與既定趨勢相反。如果這些盤整線形的實體為白色,則情況最佳。必須注意,這些短小的實體全部位於第一根長黑線的高、低價範圍內。最後一天開盤價應該在前一天的收盤價附近,收盤則創出新低,宣告市場休息時間結束。 此主題相關圖片如下：
確認原則及注意事項
1、下跌趨勢中出現該組合，才具有繼續看跌的意義；
2、第四天的放量陰線，並且收盤在較低位置，則股價繼續向下的信號就越強。 布林線在股票投資中的應用 布林通道線是根據統計學中的標準差原理設計出來的一種比較實用的技術指标，該指標利用波帶顯示其安全的高低價位，股價遊走在“上限”和“下限”的帶狀區間内，當股價漲跌幅度加大時，帶狀區會變寬；當漲跌幅度縮小時，帶狀區會變窄。參考布林線進行買賣不僅能指示支撐、壓力位，顯示超買、超賣區域，進而指示運行趨勢，還能有效地規避主力慣用的技術陷阱——誘多或誘空，操作的勝率高于KDJ、RSI甚至MACD等技術手段，尤其適用於波段操作。
一般來說，布林通道線是由上、中、下三條軌道線所組成，但若将開關參數設爲1，圖形就以四條線來表示，其中上、下軌位于通道的最外面，分别是該趨勢的壓力線（Up線）與支撐線（Down線）；中間那條即中軌，爲價格的平均線。多數情況下，價格總是在由上下軌道組成的帶狀區間中運行且随着價格的變化自動調整軌道的位置。從帶狀的寬度可以看出價格變動的幅度，愈寬表示價格的變動愈大。
與RSI等技術指标類似，布林通道線根據價格所處於布林通道内的位置來評估走勢的強弱，當價格線位於布林線中軌之上時，趨勢偏強；處於布林線中軌之下時，則趨勢看淡。布林通道的兩極爲上軌和下軌，表示極強和極弱。
1、當股價穿越上限壓力線時，爲賣點信号；
2、當股價穿越下限支撐線時，爲買點信号；
3、當股價由下向上穿越中界線時，爲加碼信号；
4、當股價由上向下穿越中界線時，爲賣出信号；
5、當股價向上穿越“上限”時，将形成短期回檔，爲短線的賣出時機；
6、當股價向下穿越“下限”時，将形成短期反彈，爲短線的買進時機；
7、當布林線的帶狀區呈水平方向移動時，可視爲處于“常態範圍”中，此時，採用5、6兩個使用方法，可靠度相當高。如果帶狀區朝右上方或右下方移動，則屬于脫離常態，有特别的意義； 8、波帶變窄時，激烈的價格波動随時可能會産生。股價經曆過一段激烈的波動之後，會逐漸趨于平緩，多空兩方的力量需要重新思考、整理、角力，在雙方都處于猶豫不決中時，股價的波動越來越沉悶，促使布林線的“上限”和“下限”越來越靠近，越來越狹窄，這種情形是“暴風雨前的甯靜”，要小心。
布林線最主要的理論原則有以下五條：
1、價格由下向上穿越Down線時，可視爲買進信号；
2、價格由下向上穿越中間線時，有可能加速上行，是加倉買進的信号；
3、價格在中間線與Up線之間波動運行時爲多頭市場，可持有或加碼；
4、價格長時間在中間線與Up線間運行後，由上往下跌破中間線，爲賣出信号；
5、價格在中間線與Down線之間向下波動運行時爲空頭市場，可抛出。
在實戰中，投資者需掌握一些操作方面的技巧：
1、當價格始終沿着布林通道上軌穩步上行時，強勢特徵尤爲明顯，不妨以回抽中軌作爲低吸買點，並以中軌作爲重要的止損線，配合以4、9、18日均線系統作爲參考。
2、若價格上破布林上軌3天或沖出上軌過多，而成交量、持倉量無法連續放大，則要警惕回調確認的風險。與之相反，當價格跌出布林下軌，換手較爲積極，伴随着成交量、持倉量的持續放大，價格卻始終徘徊，很有可能形成階段性的底部。
2日法則：若布林中軌經長期大幅下跌後轉平，或在漲勢中的回調後轉平，出現向上的拐點，且價格2天内穩定在中軌之上，可考慮多單介入。
10%原理：若價格在中軌上方運行，布林線開口逐步收窄，即上軌、中軌和下軌逐步接近，當上下軌數值差接近10%之時（日線），爲最佳的買入時機。如果此時成交量、持倉量明顯放大，價格向上突破的信号更加明确。布林線收窄是行情啓動的信号，開口再次放大則是最佳加碼的時機。 崩潰時你要的只是一種信仰 在面臨崩潰的時候也許你需要的只是一種信仰
有正確的信仰的人是幸福的，黑夜來臨時，在别人惶惑無助的時候，有信仰的人會相信明天太陽一定還會升起。
讓我們複述幾句廣爲人知的幾句格言，嘗試讓他真正進入腦海成爲你的一種信仰，那麽恐懼就沒有那麽容易控制你。
一 股票代表的是企業的部分所有權，投資的收益來自於企業的經營。而非人與人之間的博弈，我們不應該有不切實際的預期，隻要收益持續高于資本成本，就應該滿意。
二 經濟景氣會起起落落，供求關系會不斷改變，但企業的價值沒有那麽易變，變化的隻是你的心理，有一部分的企業會持續成長壯大。
三 理性的爲所投資的企業估值，向參股一個實業一樣，嘗試留些安全空間，那麽股價的跌落就不會傷害到你。
四 市場出價過高時，風險收益比已經不再有利，嘗試退出。市場太悲觀的時候，卻是你的好時機。嘗試對有吸引力的資産出價吧。現實中最難做到的就是這一點。
五 一般人都有持續的現金流入，當然權益資産還是便宜一些爲好，因爲投資是個長期持續不斷的過程
現在有些股票已經具備價值，石頭中尋找貝殼是個充滿樂趣的過程。很多股票仍在價值回歸的途中，這隻是在爲過去的錯誤快速的支付代價。不要喪失信心，經濟並沒有變得那麽悲觀，該長大的企業一定還會長大，變得快速悲觀的只是大家的心理。可惜變化最快最不可靠的就是群體的心理。
有信仰的人會樂觀的相信價格一定會回歸價值，就像相信明天太陽一定還會升起。
如何獲得這種心？ 市場中大部分基金經理采用的是自上而下的分析方法，這種方法看起來容易，真正做起來卻較困難，因爲他的切入點是先看經濟大環境，再看行業大環境，最後在着眼于具體的公司，如果這樣能夠有效，那麽所有的壞兆頭就應該消滅在萌芽狀态，世界也不會出現周期性的經濟危機和經濟衰退了。所以，所有的的這些研究都是事後諸葛亮，隻能總結經驗，卻不能得到教訓。
綜觀幾千年的歷史，合合分分，朝代更替，雖說是一部政治史，其實質確是一部經濟史。當經濟處於崩潰邊緣，民不聊生，食不果腹，衣不遮體之時，就是朝代更替之時。比之於經濟上，盛世之時，就是經濟發展到頂峰，随後開始走下坡路，中間經濟會有反複，就會有所謂的中興之時，但肯定比不過盛世之象，按經濟學上說，也就是發彈，随後必會再次陷入衰亡。幾千年的歷史已經證明了這一點。至于爲什麽盛世之際，就會走向衰亡，其實至還是在於人心，人人陶醉於美好時代，以至放鬆了警惕，或者鬆懈了下來，再聖的聖人，心也是肉長的，不能免俗。而一旦高潮過後，盛宴結束，不管怎樣努力，想扭轉乾坤，也是不可能的，隻能延緩，但不能轉向，直到徹底衰亡之後，另一個朝代崛起。
經濟史亦然，不是說制度有缺陷，而是内外環境的變化，具體說，就是人心的變化，人心變，一切皆變。
真正的成功者或者成功之路是與國家，經濟無關的，而那些依靠外部環境而成功的并不是真正的成功者，因爲一旦外部環境環境有變，他必然也會跟着變。而真正的成功者是不會因爲外部環境環境而改變的，雖然會有影響，但不會傷筋動骨，有些更會利用外部環境的危機而壯大發展自己。這才是真正的成功，曆史上這種成功之列不勝枚舉。
而如何才能達到這種境界，也就是笑看花開花落，不管風吹浪打，勝似閑庭信步呢。關鍵是一顆怎樣的心，而如何獲得這種心，則不是那麽容易的事，非的經過九九八十一難，鳳凰涅媻後才能達到，否則，世界上成功一輩子者不會那麽少之又少。不說别人，就一個玄藏法師就足夠了。
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