我終於認為，宏觀和微觀確實在投機實踐中是可以達到幾乎完美的融合，而不再是哲學意義和高度上的融合。我認識的一個朋友（也可以說是我的老師），他在交易上的確已經接近了「無招勝有招」的境界，這在我以前是無法想像的。因為我非常看重細節和微觀上的技術套路，也即我們常提到的所謂「交易系統」。通過對他的交易決策的研究，我發現，真正達到將所有技術（傳統分析技術、指標公式、波浪江恩、時間週期、趨勢跟隨）融合為一體是完全可以作到的，只不過需要經歷非常痛苦思考、提煉、再思考、再提煉的循環過程，而我們大多數人，在這種冶煉的過程中，或者由於我們的悟性不夠，或者由於我們的韌性不夠，因此，９９％的人是無法在投機市場中實現自己的昇華和嬗變的，這個過程，我認為，叫做「煉金術」好像還不夠貼切，我更願意將她喻為一種「化蝶」的過程，再痛苦艱難，但如果我們堅持將專業投機作為我們的理想和職業，那麼我們就必須完成這一可能是非常漫長的轉變。
我的一個領悟是，以後的時間，我將不再滿足於對我的交易系統的一些技術細節的完善和發掘，我必須用更多時間去完成，可能有些人甚至認為是「毫無意義或浪費時間」的思考歷練。這種抽像的思考不再境界式或粗線條式的，這種抽像是必須建立在諸多細枝末節之上的超乎歸納綜合的一種質變式的提升。我不知道，我這樣講，大家能否能引起共鳴。我再次感覺到語言的乏力，但我知道，我必須要影著頭皮，超越存在於語言之中的玄虛，完成自己生命和事業上真正的突破。
我對這種突破的艱難性、複雜性、不確定性已經有了足夠充分和清醒的認識，我也知道，我畢生都無法完成這種突破的可能性也完全存在。但我知道，我心靈所指的那個方向，才是超越投機、超越交易者、甚至超越市場、並幾乎接近生命之道的那個方向，不管能否抵達，至少，我必須調校好自己的方向，對準她，然後邁出我的步伐。
人們常說一句話，在期貨市場中，紀律和心態控制重於一切。然而，我卻要不客氣的指出，這一切的前提，是你必須要有一套完善、經過市場考驗的交易系統，否則，就有流於空談的危險。
在我自己的實踐中，我在最終設計並完善了自己的交易系統之後，心態自然更加穩定、自信，而你也必然用最嚴格的紀律去遵循你系統指示的信號行事，因為違反他，將把你置於非常不利的境地。在你和你的交易系統充分磨合而且你確信你的交易系統可以成功、靈敏的應付大多數市場變化的時候，你會發現，通過交易賺錢，其實是一件輕鬆、快樂、自然、水到渠成的事情。一切都變得和諧，你終將遠離並告別虧損，這就是我切身的體驗。
其實，我的這些體驗，對於初入投機行業的朋友來說，沒有任何用處，或者說，是一些空話。但是，我對於朋友們的忠告是，一定要建立適合你自己的交易系統，無論你被市場摑的鼻青臉腫，你必須重新站起來，再改善你的系統。不要懼怕複雜和繁瑣，因為，這是你邁向成功、脫離虧損的唯一之途，別無他法。紀律和心態必須建立在科學有效的系統之上，當然，這種系統，他可以是基於技術分析的，也可以是基於基本分析的，或是其他如周易預測技術的。我始終認為，感覺是無法長期可靠的，只有客觀的系統，才能保證你有客觀的心態。
….認識的一位香港的專業恆指期貨做手，他在恆指市場已經生存了近十年。他講到，當年和他一起做恆指的，有的改行了，有的破產了，他所認識的和他一起進入這個市場的並且至今還生存於該市場的，只有他一個。時間的力量超乎我們想像的強大，看對一兩年、盈利一兩年並不足為奇。只有經歷長時間的洗滌、磨礪和淘汰，才可以看出你真正的投機才能。而他的基於自己設計的數學模型在計算機上建立的交易系統，直到今天，他仍然在完善和修正。從他的身上，我看到了一個「專業交易者」身上的「專業性」所在。同他相比，我只不過是個籃球愛好者，而他已經是ＮＢＡ中馳騁的職業運動員了。我回來做在車上的時候才想到，時間的積分和微分作用，在我的身上，剛剛顯現。
其實，對於每一個職業交易者而言，心裡都明白交易系統的重要性。我最近有一個想法，將自己用了5年多時間建立自己交易系統的體驗，整理成文字，期望能對大家最終構建自己的系統有所啟發。
建立一個真正經歷市場考驗的成熟可用的一致性的系統，我認為，必定會歷經兩個階段。
1。堆積
我說的所謂的堆積，大概等同於「厚積薄發」的「厚積」的過程吧。在這個積累階段，是大量儲備各種知識、技巧、方法的階段，強調的是盡最大可能，廣泛佔有，兼收並蓄，甚至要發揚「囫圇吞棗」、「不求甚解」、「神農氏遍嘗百草」的雜家精神，把你能收集到的一切素材，積澱到你的大腦，以備後用。
積累從何而來？當然首先是書籍。你必須要有橫掃一切大小金融書店的氣概，不需要有太強的針對性，但必須有廣泛性，中西並舉，閱讀各類金融、經濟類書籍。有條件的最好請老手開一個書單，這樣閱讀起來更有針對性，效率也更高。這大概就類似於古人所說的「熟讀唐詩三百首」吧。我的經驗是，以西方經典的技術分析文叢開始下手，先開立一個20本左右的書單，英文水平高的最好直接閱讀原版，用最簡單的串行方式，將其一本本消滅。這整個過程完全沒有任何投機取巧，過程雖然枯燥冗長，卻不可替代、不可跨越。而且，對於好書，要一遍又一遍的讀，直到爛熟於胸為止。
堆積的過程更多使用的智能，是記憶和少量的推理。你首要的是，牢記書裡的方法和教條，並不需要你有太多的懷疑主義和主觀能動。因為這兩者是必須在你有一定積累的基礎上才會涉及。你如果可以在國外任何一項標準智商測試中，輕鬆取得最前面兩個級別的評分的話，我想，這個階段對於你，可能只需要2-3年的時間，間中你還有餘暇閱讀些哲學、方法論類似的書籍，起到旁徵博引、互相貫通的意義。
在閱讀階段，也不是我妄自菲薄，我認為應盡量少讀國內的讀物，而盡一切可能（如去國外網站訂購等）去不知疲倦的閱讀西方的經典文叢，尤其是技術分析方面的。其實，老手的書房中的書單，對於新手來說，就是最大的財富了，可以少讓你走許多的彎路。我本人就是在幾乎掃遍了國內幾乎所有的跟莊、投機書籍之後，才繞了個大彎，在朋友的指點下，開始閱讀西方的技術分析經典，也讀過少量幾本原版的「聖經」類書籍。
積累的素材除了來自於書籍之外，當然還有網絡。你應該有橫掃國內外大多數最著名的論壇的決心，以謙虛、容納的胸懷去閱讀一切罈子裡老手的文章和體會。個人的體會有時候比書籍來的更為直接、更為深刻。我個人來講，在其他論壇結識的一些好手，對我的幫助作用，可以說是極其深遠的。
除了這兩者之外，我認為，你應該把所有（記住，是所有）的時間用於看盤，讀盤，復盤！！！
看盤，其實對於剛開始的時候來說，無非就是個「外行看熱鬧」的罷了，但這個熱鬧，無論如何，你硬著頭皮，也得看下去。
有條件的，看一切你能看到歷史數據的市場行情：外匯、商品、利率、期指、股票等。尤其是指數，觀察、分析、預測各個市場指數現貨和期貨的走勢，至少要佔到你所有看盤時間的70%左右。即使在股票市場，我的理念是，指數終於一切，永遠看著指數的臉色行事，絕對不做類似股評的所謂「拋開大盤做個股」的傻事。我不認為，自己總可以驍幸抓到跑贏大盤或獨立於大盤走勢的個股。
而且，看盤的過程，也是很好的總結、運用你閱讀的知識的一個場合和機會。
我在看盤、盯盤的過程中，經歷了這樣幾個階段：
一、看熱鬧階段
天天盯著漲幅榜第一板的看，眼睛裡只看到漲、跌的曲線，心裡沒有任何感覺。
二、初級階段
買了書，知道了比如量比等技術指標，知道了綜合排序，知道了分鐘排行，知道了資金流向，知道了熱點板塊和集團式熱點，看的時候稍微有了目的性和篩選性。就像上網衝浪一樣，知道用搜索引擎來過濾出自己需要的信息了。
三、進階
目的性更加明確，有了分門別類的自選項目、板塊，從十幾隻品種的走勢能大致判斷大盤的運行趨向，學會了公式選股，自創指標，測試交易公式（還談不上交易系統）等進階技術，開始排斥傳統技術和指標，自以為進入了交易的核心，醉心於編寫公式和所謂的「交易系統」，並利用自己設計的指標來衡量指數和股票。
四、系統化
對幾乎所有具備歷史數據的市場進行長時間的盯、復盤，尤其是美指、日經和恆指。（這三隻是我最喜愛的品種）不過，盯外盤的代價也是巨大的，所有與我年齡不相稱的疾病接踵而至，呵呵。我在長時間堅持跨市場的研究中，終於構建出自己的交易系統。徹底屏棄所有寫指標、公式（除了我系統中需要用到的）的玩意兒（現在看起來，那些依靠高、開、低、收、量所運算得來的「秘密公式或系統」都是些可笑而不置一提的東西），回歸到了最簡單、原始的幾項技術（說出來，這些技術我敢說剛進入市場的人可能都聽說過）。看盤的目的是為了驗證系統，完善系統。
五、整合階段
你終於發現，在有效的交易系統的指導下，你可以迅速熟悉陌生的市場並成為該市場的專家，正是應驗了那句話，「股價運動包含一切信息」。你能想像，我幾乎完全不懂也完全不關心天然膠、大豆、銅等基本面方面的供求分析技術的前提下，卻在並不完善的國內商品市場上同樣沒有障礙的獲利。我剛進市場那時候，不怕你們笑話，我甚至不知道中國是世界上最大用膠大國，而最大產膠國是泰國、印尼等東南亞國家。我在只做了一周模擬交易之後，就用自己的保證金開始了交易。我不懂基本分析，我也瞧不起那些並不專業的偽基本分析者。我只知道，有效的系統和心理控制力，就可以保證我，在任何市場獲利，就這麼簡單。
上面我提到的第四個階段，是非常關鍵的。是你能否最終擁有適合自己交易系統的關鍵。
這個階段，他可能只是些又費時、又費力、而且暫時還看不到任何效果的簡單工作。甚至有時候，你自己都會懷疑自己是否在做無謂、無意義的努力。但我要說，這個階段是不可逾越的，你只有盯盤盯到「為伊消得人憔悴、衣帶漸寬終不悔」的程度，你才有可能進到「驀然回首，那人卻在燈火闌珊處」的境界。不要顧及別人的懷疑或恥笑，要堅定自己的信念。你既然選擇了職業投機，那麼這個階段就是你義無返顧的選擇，別無他途。你要設法在曲線的運用中，綜合你所有知道的交易技術知識，去解釋已有的和預測還未發生的。
我不敢保證，人人都能走出這個階段。我發現，投機這個行業，是為數不多的你即使付出心血、辛勞和汗水，卻未必能登頂成功的幾個行業之一。這個完全需要概率化、容忍失敗和不完美的行業，注定最終成功的，只能是那些同時擁有勤奮、天賦和機遇的少數幸運兒。所以，選擇職業交易者是必須要經過極其慎重選擇的，因為，有的時候，回報並不理所當然的與你的付出成正比。除非你從心裡熱愛投機，甚至樂於接受一事無成的最終結果，否則，我真的勸你，請慎重你的選擇。
我想用海特的一句話，和大家共勉：
首先,你要有一套有效的價格預測系統,更重要的是良好的資金管理和風險控制機制.用「分散」而「持久」的眼光對待交易,在投機市場上長期地佔有概率優勢,而不是孤注一擲.這就是金融交易的全部.
----海特
2.嬗變
如果說前面的堆積階段只是個簡單、線性的累積知識的話，那麼這個階段，你就必須利用你智能中的諸如推理、綜合、歸納、聯想、頓悟等對第一階段所積累的素材，做集中的消化和吸收了，直至這些雜亂無章的知識被你咀嚼為一種靈性的東西，並浸潤你思維的血液。
你必須最大限度的發揮你的懷疑主義，懷疑一切你所讀、所看的東西，用你的思維去重新詮釋，而不論這種詮釋在別人看來，是極其幼稚可笑甚至是荒謬的。我認為這是學習的關鍵，總之你必須邁出你思維獨立的腳步，徹底擺脫「人云亦云」的境地。別人的高明終歸是別人的，你必須經過思考，獲得屬於你自己的高明。創造和學習永遠是相輔相成的，互為基礎。學習別人的經驗和知識只是手段，如果學習反而讓你喪失自己的創造、創新能力的話，那就背離了學習的初衷。學習，只不過是為你後續的創造提供素材和養料而已，而變成你自己的血液這個過程，則需要創造來提升。
學習是線性的，而創造則屬於非線性。正是後者，給世界帶來了多姿多采。
簡而言之，就是融會貫通，提煉、萃取出自己的系統交易方法。
我有一個體會，語言是幫助你整理頭緒、理清思路的很好借助。昇華的過程不可能一蹴而就，你在這期間依然要籍借一些瑣碎的方法，比如，堅持寫交易日記，做詳盡的案例分析等。我想，很難用具體的文字去描述「嬗變」這個階段，我只能大致的說，你必須活動開你思維的肌肉，不拘一格，運用你靈活有力、充滿靈性的神經系統，去不斷的接近你所探求的東西———市場的本質。
判斷市場的趨勢，是至關重要的。
說實話，為了成為真正職業的交易者，我幾乎喪失了所有的興趣愛好，過著孤獨、清淡甚至有些枯燥生活。不過，時間讓我逐漸樂在其中，而無須去忍受。有時候，我也懷疑過，這樣的生活是否值得，又是否必要。但是，所謂的得失其實全是相對的，況且，在交易中，我確實獲得了除了盈利之外的樂趣，難以言表的樂趣。
交易實踐讓我喪失了太多的衝動和激情，原來需要忍受的東西，漸漸的變得享受並沉醉其中，甚至會讓人滋生出些須自戀的傾向。週末時刻，便是將監禁並遭受各種控制的心情，放出來放風的時候。我逐漸適應了容忍自己甚至兩天不看專業書籍或圖表，而聽任自己找個地方，去爬爬山，或聽聽音樂，即使思考，也讓他遠離交易和市場。我知道，我如果要將交易作為我終生的樂趣和事業，我必須訓練自己的心情，可以隨時在市場和生活中快速的切換角色。畢竟，專業的交易者，他首先是個具備豐富內心世界和涵養的人。
我周圍幾乎所有的朋友，都說我的生活，極其枯燥而缺乏色彩，少了那麼多的人生樂趣。當然，也有極少數朋友，過者比我更深居簡出的生活。電腦行情中的曲線，幾乎成為了他們人生的軌跡。我總想折中，可我深知這種折中，以我目前的閱歷和智慧，還遠遠不夠。
市場的本質是交換，其實，生命中，何嘗又不是充滿了得與失的交易？我選擇了一般人無法忍受的「枯燥」的生活，可我交換得來了更強大的自信心和比別人更能有力的思考能力、洞察能力。而且，交易的成功直接換來的是獲得了「享有未來美好生活的期權」！
所以，我想鼓勵我們從未謀面的但有著相同理想的年輕人，為了獲得這份期權合約，我們共同努力！
最近重新讀尼可。李森的自傳，感受極深。
李森交易的失敗，在我看來，有兩個最主要的原因：
1。逆市場中級趨勢而為，認為自己可以干預和戰勝市場。我甚至都能體會到李森在SIMEX中孤獨絕望的孤注一擲的賭徒心態。他在試圖平倉自己多頭頭寸的時候，經常會不小心發現自己又累積了500份多頭。最後，整個市場只有他一個人在買，在看多，而他周圍的經紀人全成了他的交易對手。當他在1995年2月積累了6萬多張日經多頭（折合約100億美金），他已經完全喪失交易員必須的冷靜和客觀，他不再有能力觀察市場，卻經常以為可以操控市場。事實上，他確實經常可以令市場反彈個100-200點，而且，一旦失去了他的買盤，市場就顯現出羸弱的疲態。道氏很早就極其正確的指出，長期趨勢（PRIMARY TREND）是無法被操縱的。而李森，最明顯的，違反了這個常識性的認識。而他，在當時，被認為是世界上少數理解期權、期貨市場運做原理的人。
2。交易時機的失誤。事實上，日經指數在李森做多的時候，也確實處於某級別下跌趨勢末期。但是，市場在很多時候，都證明空頭（或多頭）在最後抵抗的時候也是非常兇猛的。高明的交易者總是等待一方力量竭盡枯竭的時候，收穫漁翁之利，給頑抗者最後一擊。在一方力量仍然未到強弩之末的時候，貿然迎擊並非明智之舉。我們必須要盡量躲避市場最後的反撲，努力使自己不要被消滅在黎明前的黑暗。李森的多頭成本大約位於18000附近。事實上，他在1995年2月底被新加坡警方抓獲，而日經指數於1995年6月底7月初的時候，探至14000左右的低點，並在其後一年的時間裡展開了強力的單邊反彈，最高反彈至22750的位置。當然，可憐的李森已經在監獄中服刑了，而他所巴林銀行，也等不到艷陽高照的這個時刻了。
總之，在明顯的下跌市道中（下跌接近收尾階段），逆市場趨勢而為，試圖阻止市場下跌趨勢的發展、發育、完成，並超出能力的加下如輸紅眼的賭徒一般的沒有後路（沒有止損及相應保護措施。事實上，李森在對沖的品種JGB中，同樣看反）的死碼，是李森及巴林銀行最終犧牲在革命戰爭取得勝利的前夕的最終原因。
其實，解決你問題的最根本辦法，就是建立自己的交易系統。建議你讀一下波濤的三步曲，重點讀一下《系統交易方法》。不過，我本人對這套書的看法，並非向業內其他人一樣，給予那麼高的評價。其實，他確實沒有提供一點具體的系統規則或設計思路上的東西，他更多的給出的是一種哲學上的思考，以及如何測試及維護一套交易系統。書中雖然給出了建立交易系統的大致框架性的步驟，但你要試圖找出一些具體的線索，那絕對是徒勞，因為，畢竟那是真正的商業秘密。天下沒有免費的午餐吶。
不過，我覺得，這套書，在你構件自己的交易系統時，確實可以提供宏觀思路方面上的指導。
其實，史蒂夫。尼森的《日本蠟燭圖技術》是我的案頭必備，也是我最愛讀的書籍之一。而且，在我的交易系統中，蠟燭圖技術是佔有相當權重的，我把他當做重要的驗證信號之一。我認為，這門古老的東方投資藝術，如果可以和西方的技術分析手段互為驗證，將發揮更大的作用。事實上，這本書的作者本人也非常強調融會貫通。畢竟，各類技術都有他相應最擅長的場合和成功率，互為驗證，取長補短，是適當使用技術分析的關鍵。
我的承受大風險槓桿的資金頭寸無論如何也不會超過10 %的。而且，在這10%的風險頭寸中，我會將其細化為三級，即在高風險檔中，再細分為低中高三檔，以期更合理化的規劃、分佈和控制整個風險頭寸中的風險度。不過，和大多數國外對沖基金經理的做法不一樣的是，我從不對沖風險，也不做套利。在真正的市場機會下，我在設計好退出計劃的基礎上，我操作的多類衍生產品，全部是同方向的！比如，我甚至會設計成用期指來保障我的CALL OPTION的PREMIUM。呵呵，我想，國外同行恐怕很難理解並贊同我這種怪異的做法。其實，說穿了，真正核心的，就是你有沒有NB的交易系統，可以分解並理解目前的市場趨勢，這才是核心所在。至於那些用期權、期指來設計的各種套利策略組合，在我看來，如果你擁有了有效的交易系統，這些手段全部不值得一提。我所要做的，不是去鎖定風險，而是在同一個方向，放大放大再放大！
我在前幾頁的貼中，文字總結了自己在建立交易系統過程中的一些體會、經驗以及心路歷程和幾個必經階段，祁望能對志同道合者有些許啟發和共鳴。至於具體的技術細節和實現過程，我想這是每一個職業投機者所必須經歷的，最終只能由你自己長時間的堅持、積累、總結、歸納再加上一點點的機緣，才有可能達到目標。你如果選擇投機為自己的終身職業，就不要幻想可以獲得不須努力的現成結果。換句話說，沒有辛勤的努力和汗水，就算得到了優秀的系統，也不可能發揮他的真正功力，因為系統正確使用的前提，是需要使用者各方面的深厚積澱和素養的堆積的。所以，我只能對您的要求說抱歉了。
……，其實預測系統只是交易系統中很小的一部分。而且，盈利的大小和預測對錯也並非總是成正比。我有時也犯看對了沒賺夠的錯誤，順勢才是關鍵。我有個朋友，他幾乎從來就不預測，只跟隨趨勢，永遠在右側交易，而我幾年的平均贏利率目前還不如他，這就證明了，沒有神奇的預測，一樣可以成為大贏家。我看了你的交易記錄，覺得你在實戰中在順應趨勢方面做的不錯。
＊股神巴菲特說：「在我的血管裡，80%流著葛拉漢的血……」、每位投資人至少要讀這本書20遍以上，才能真正了解投資的真諦」
＊雖然現在的投資環境與葛拉漢的年代大不相同，但是葛拉漢建立的智慧型投資基本原則，至今仍然無懈可擊。
班傑明‧葛拉漢:「在古老的傳說中，智者把過去所有的紅塵俗事歸結成下面這句話：一切終將成過去。若要用類似的模式把穩健投資的秘訣也精鍊成4個字，我們大膽用這句箴言：安全邊際。這個道理一以貫之，適用所有的投資政策。所有經驗豐富的投資人都知道，安全邊際的概念對於選擇穩健的債券和特別股，是不可或缺的。」
投資時，安全邊際的大小是按照跌價風險最低的股票買入價格計算出來的。這個價格常常會低於公司的內在價值，因為你還必須預留一些空間，以防任何不可預期的外在事件對股價造成影響。如果想購買某家公司的股票，在計算你願意進場的價格時，一定要把安全邊際納入考量，然後用同樣的計算方法去投資20家以上不同的公司股票，長期下來才能獲得令人滿意的收益。
就拿債券來說，[安全邊際就是企業獲利除以總利息費用的倍數]。如果這家公司過去幾年的獲利相當於公司債券應付利息的4倍或5倍，那這家公司的債券就有相當大的安全邊際。在公司還無法償還應付的利息之前，營業收益必須明顯調降。或者我們可以把公司總值扣掉總負債計算出安全邊際。從這裡可以看出來，公司的淨值如果縮水到什麼幅度，支付應付利息才會發生問題。投資人的聖經// 葛拉漢:{成功的投資不是獨門功夫或無法傳授的智慧；本質上，成功的投資是種可以學習的技巧與準則。要成為智慧型投資人，不僅要以企業主的眼光來投資，投資操作也必須符合穩健、合理的商業原則。}
◎智慧型投資有下列幾項關鍵原則：
1.了解你投資的公司
在你考慮投資一家公司之前，就必須先去了解這家公司銷售的商品、經營的方式，以及營收的來源。穩健的投資標的會隨著時間增值，因為這些標的的價值是來自企業長期營運的成果，而不是市場一時的偏好。選擇的關鍵是，要能正確評估你考慮投資的公司未來發展的潛力。你必須對這家公司有足夠的了解，才能合理預測這家公司未來的財務表現。這只有在你深入了解這家企業的營運狀況，以及未來追求獲利的計畫之後，才有可能做到。
2.了解你投資公司的經營團隊
只是投資股票並沒有辦法親自經營公司，股東要充分運用股東全體的力量，了解、監督並管理公司的經營團隊，在你未仔細檢視管理團隊的優點和能力之前，絕對不要貿然投資。
3. 投資是為了長期獲利
除非你認為一家公司能夠因為持續經營而長期獲利，才去買這家公司的股票。絕不要因為你預期之後可以用高價賣出，而去買這家公司的股票——這種心態不過是想要賺其他股東的錢而已。
4. 相信自己的投資判斷
投資人應該根據自己的分析和研究，來決定某項標的是不是值得投資。想追求高於一般水準的報酬，就必須比一般人做更多的研究。最重要的是，不要顧慮其他人怎麼評論你的投資——你永遠無法得知這些人的評論是根據自己的分析，或者只是人云亦云。只要你的資料和推斷禁得起考驗，大多數人支不支持你一點都不重要。不要想靠別人提供你的熱門內線消息，替自己省掉做基本研究的工夫。
5. 以基本價值來選擇投資標的
要不斷提醒自己，市場氣氛多半是受到投資人情緒起伏影響，而不是理性的思考。因此，在大部分的時候，你只要把市場波動當作一種指標就可以了，這種指標可以告訴你自己可能哪裡做得好、哪裡做得不好。如果股價的跌幅跌非常劇烈，這也許是加碼的大好時機；相對地，如果股價的漲勢驚人，也許就是聰明減碼的最佳時機。>>欲知智慧型投資的第6項關鍵原則 請見本期《大師輕鬆讀》
投資與買賣是不同的起點，透過不同操作，贏得自在人生！股票操作贏在起跑點
你怎麼進出股市？每天忙殺進殺出，或如老僧買進就抱牢？方法沒有對錯，單看你從哪個起點出發，想投資，還是求買賣？
永遠只在市場價格遠低於企業價值時進場！ 巴菲特方程式
「對我來說，股市根本不存在。股市存在的目的只是供我們參考，看看是不是有人願意做出傻事。」--華倫‧巴菲特
真心要致富，為時永不晚！
理財不怕馬後砲！即使你在30、40、50或60歲前，一直沒做好退休規畫，還是可能把自己的錢財打理好，追求富裕的退休生活。說得明確些，你現在可以用五個簡單策略回到正軌，不再擔心往後的財務狀況。
看盤技巧
設買張為A,賣張為B,買均為C,賣均為D
1.A大於B,且C大於D,由開盤至收盤皆如此,則漲勢不變
2.A大於B,且C大於D,在盤中轉換成A大於B而C小於D或A小於B,C大於D,則漲幅縮小
3.A大於B,且C大於D,在盤中轉換成A小於B,C小於D,則會變盤(漲變跌)
4.類此,A小於B且C小於D在盤中轉換成A大於B,C大於D,則會變盤(跌變漲)
牢記十條股市精典，方可不敗
一、投機象山嶽一樣古老
這句話我是從《股票作手回憶錄》上看到的，每次讀到這句我內心都為之一震，雖然短短的一句話卻道盡投機市場的百態，我仿佛看到在漫長投機長河中掙扎的人們，也包括作者投機失敗後的飲彈自盡，投機遊戲的本質不會變，人的本性也不會變，貪婪、恐懼、絕望、狂喜，而結局常常在開始的時候就已經註定。
(如果遵循以中線波段操作為投機者的定義，並採用順勢而為的交易方法，那結果就不會是那樣的結局。那些整天試圖以憑藉自己小聰明戰勝市場的想法，早晚會被市場無情的吃掉。只有真正懂得與市場共存共振的投資者，最終才會成為市場長期的贏家。)
二、人棄我取，人取我予
這句話好象來自來自中國《史記·貨殖列傳》，《貨殖列傳》蘊含著豐富的中國古代私人理財思想，"人棄我取，人取我予。"被司馬遷列為出奇制勝的重要策略，在證券市場裏，我認為應該把"人棄我取，人取我予。"作為自己一種最基本思維方式來運用，多用這種方式去思考問題，保持對各種預言的警惕，並努力在別人貪婪的時候謹慎一些，而在別人恐懼的時候大膽一些。
(這就是典型的對相反理論的理解，但需要注意的是，相反理論並不是任何時候都適用。)
三、買入靠信心，持有靠耐心，賣出靠決心
這句話是我早期看的一本大眾投資手冊上看到的，那本書收集了不少格言，而經過時間的洗禮，我現在牢記的就是這句，三句話把投資中具體的投資行為的原則講的簡明、徹底、透徹，回顧自己的投資經歷，幾乎所有的錯誤也囊括在這三句話裏。
(能做到這一點的投資者，不但要具備超越常人的堅強心靈和意志，而且還必須已經對股市有了本質意義上的理解。)四、只有持股才能賺大錢
想在股票市場賺大錢，持有股票的本領要下苦功去學，不管你是否有水準研究指數，是否有水準選擇股票，真正能使你賺到錢的真功夫就是如何持股，如何持股的道理可不象研究指數、推薦股票那樣，幾句話就說的明白的，短期內容易提高的，它需要長期的投資經驗積累，心理素質的不斷提高，使用控制風險的有效方法。
(這一點真正道出了股市投資的真諦，股市投資只有持股才能賺大錢，想靠調整市中的搶反彈來增加利潤和彌補虧損，本身就已經掉進了主力的陷阱。)
五、企業價值決定股票長期價格
這句話是我研究價值投資理論之後的一句簡單概括，經過這近十年的投資實踐，我覺得要想既保持研究股票又要保持一顆平常心，自己必須要有一套對股票價格高低的判斷標準，即使使用的是一些簡單的判斷標準也沒關係，重要的是你一定要有，你對市場的價格高低的看法不能依靠是否在大資金的成本之上下，否則一味迷信大資金的力量，如果你交易的主要理由來自大資金的痕跡，你不能一邊關注價格，卻又不交易，你很容易陷入頻繁的買入之中，因為你沒有自己的股票貴賤的標準，這樣會使你常常去跟隨那些其實跟許多散戶同樣愚蠢的大資金，在股票市場一般那些以價值發現價值挖掘為出發炒作的大資金才容易成功，才容易實現利潤，單憑資金優勢企圖控制市場脫離了價值大肆炒作，最後結局不會樂觀，證券市場越成熟，這點越明顯。供給與需求創造價格短期波動，企業內在價值決定長期波動方向。
六、不要輕易預測市場
判斷股價到達什麼水準，比預測多久才會到達某種水準容易，.不管如何精研預測技巧，準確預測短期走勢的機率很難超過60%，如果你每次都去嘗試，錯了就止損退出市場，不僅會損失你的金錢，更會不斷損害你的信心，我覺得應該從基本面入手尋找一些有長期價格潛力的股票，結合一些技術方法適當控制風險儘量長期持住股票，而對於長期的市場走勢給予一個輪廓式的評估。(道氏早就定義了市場中日間雜波的不可預測性，只有趨勢可以把握。但人類自作聰明，僥倖心理，貪婪恐懼的弱點，無時無刻不在支使那些意志不堅的人們不斷反復重復的犯錯。比如現在市場上總有些人，每天都可以把市場第二天、甚至一星期中每一天的走勢都給你提前描繪出來，真佩服他們的想像力。)七、股市的下跌如一月份的暴風雪是正常現象
這句話是彼得林奇的《戰勝華爾街》裏的一句，"其實股市的下跌如一月份的暴風雪是正常現象，如果有所準備，它就不會傷害你。每次下跌都是大好機會，你可以挑選被風暴嚇走的投資者放棄的廉價股票。"我覺得這句話很形象的說明瞭股票市場的週期性，人們在春、夏、秋、冬的輪迴中不知不覺，而對股票市場的漲跌卻經常感到驚訝，其實股票市場的漲跌起伏是多麼的正常，只是我們的市場有時它的春天太短，冬天太長，我想這對在東北呆慣的人理解起來倒不會太難。
(新股民來到股市只有先想到風險，才能活的長久。股票有漲有跌，漲多了會跌，跌多會漲，這是股市的本質。)
八、儘量簡單
這句話是美國技術分析專家約翰墨菲的《股價(期貨)技術分析預測學》一書中在引言中反復強調的一句話，他的意思是使用技術分析的時候"儘量簡單"，我理解所謂的儘量簡單就是掌握核心思想而運用之，如趨勢一旦形成短期不可逆轉。選股要選領漲股等。在我的實踐中也常常提醒自己，儘量使自己的投資理念、投資原則簡單，事情簡單了也會就變得清晰了，對自己的投資行為約束也就變的有力了，不符合自己原則的事情也就容易抵制了，如阿甘一般，質樸簡單的生活蘊涵著樂趣與真正的智慧。(只有簡單的技術才能被普通人所接受，複雜未必實用。但一樣技術使用的人多了，其實戰成功率自然就會降低。因此，已經被市場公開的技術，如果不經過自己的修正和提煉，其多數信號均為錯誤。)九、不斷的減少交易
這是從我的無數次錯誤中無數次損失的金錢中理解的一句話，巴菲特曾講過"錢在這裡從活躍的投資者流向有耐心的投資者。許多"精力旺盛"的有進取心投資人財富漸漸消失。"其實不管你的理念怎樣，是投機者或投資者，這句話都適用。減少你的錯誤就先從減少交易開始吧。
(頻繁的短線交易，是普通投資者股市投資必然失敗的結果。因為頻繁的短線交易，會使你每一刻的持股成本都在相對的市場高位，市場一旦轉勢，你的損失將慘不忍睹，相信5.30就是很好見證和教訓。更何況印花稅上調之後，交易成本又增加了0.4%，買賣一次全部費用加起來已經超過了1.2%)
十、遠離市場，遠離人群
《烏合之眾》一書講：人群中積聚的是愚，不是天生的智慧。炒股的心態與你與人群的距離成反比，不要推薦股票、少去談論股票，與市場的人群保持距離，與每日的價格波動也要儘量遠點，不要讓行情機攪混你本已清澈的交易理念。大學時代看過一本日本人的小冊子講如何體會孤獨的快樂，我很喜歡書裏觀點，孤獨是一種特殊的力量，如果你體會到了孤獨感並且是快樂的，那麼恭喜你，你的心靈是強大的。在股市這個嘈雜的市場裏，是最應該自守孤獨的地方。知止而後能定，定而後能靜，靜而後能安，安而後能慮，慮而後能得。
(由於股市投資這一不同於其他傳統行業的行業，註定了多數人的結局必為虧損，所以，如果你想不同於他人而獲得成功，就必須遠離失敗者，因為他們會影響你的情緒和判斷力。
龍頭戰法
龍頭戰法是我們在股市征戰十年的精髓，核心思想是："我是獵豹，我怕誰，學會象獵豹，快、狠、准、捕食。"
龍頭戰法是實盤操作的最高技法，是基本分析、技術分析和心理素質的綜合體現。
第一部分 龍頭股具備五個條件
個股要成為龍頭，必須具備五個基本條件：
第一，龍頭個股必須從漲停板開始。不能漲停的股票不可能做龍頭。事實上，漲停板是多空雙方最準確的攻擊信號，是所有黑馬的搖籃，是龍頭的發源地。
第二，龍頭個股一定是低價的，一般不超過10元，2002年兩隻龍頭000029深深房和600026中海發展都只有4元，驚人相似。因為高價股不具備炒作空間，不可能做龍頭，只有低價股才能得到股民追捧，成為大眾情人——龍頭。
第三，龍頭個股流通市值要適中，適合大資金運作，大市值股票和小盤股都不可能充當龍頭。
第四，龍頭個股必須同時滿足日線KDJ、周線KDJ、月線KDJ同時低價金叉。
第五，龍頭個股通常在大盤下跌末端，市場恐慌時，逆市漲停，提前見底，或者先於大盤啟動，並且經受大盤一輪下跌考驗。
第二部分 龍頭股識別特徵
龍頭個股的識別，要求具備豐富的實盤經驗，實踐中我們總結出用兩個特徵識別龍頭個股。
第一，從熱點切換中變別龍頭個股。通常大盤經過一輪急跌，會切換出新的熱點，如2002年3月深圳本地股，龍頭000029深深房，2002年6月金融證券板塊，龍頭000562宏源證券。
第二，用放量性質識別龍頭個股。個股的放量有攻擊性放量和補倉性放量兩種，如果個股出現連續三日以上放量，稱為攻擊性放量，如果個股只有單日放量，稱為補倉性放量，龍頭個股必須具備攻擊性放量特徵。
第三部分 龍頭股買賣要點及技巧
買入技巧：實盤中，要學會只做龍頭，只要熱點，只做漲停，選擇的操作標的，要求同時滿足三個條件：
1、周KDJ在20以下金叉；
2、日線SAR指標第一次發出買進信號；
3、底部第一次放量，第一個漲停板。
買入要點：龍頭個股漲停開閘放水時買入，未開板的個股，第二天該股若高開，即可在漲幅1.5～3.5％之間介入。
賣出要點和技巧：
1、連續漲停的龍頭個股，要耐心持股，一直到不再漲停，收盤前10分鐘賣出。
2、不連續漲停的龍頭個股，用日線SAR指標判斷，SAR指標是中線指標，中線持有該股，直到SAR指標第一次轉為賣出信號。
第四部分 龍頭股操作風險控制
龍頭個股操作要遵循嚴格紀律：
（1） 實戰操作的根本要求是客觀化、定量化、保護化。實戰中絕對不允許有模棱兩可的操作情況出現，市場信號是實戰操作的唯一，也是最高原則。
（2） 給出精確嚴格的止損點並誓死執行，則什麼股票我們都敢做，因為風險已經被我們鎖定，這是實戰操盤手的最高實戰行為聖經。
注意：實盤中，龍頭個股止損點設立，強勢市場以該股的第一個漲停板為止損點，弱勢市場以3％為止損點，絕對不允許個股跌幅超過10％，如果跌幅超過10％，不應找任何理由，不要做主觀幻想，立即止損；破止損的個股，不要做補倉動作，補倉是實盤操作中最蠢的。
外資主要的二種獲利模式 套利!! [ 1 ]
據市場人士估計，近15年來，透過正式管道投資到台灣的資金總計超過1500億美元以上（約5萬2500億新台幣），這筆資金對台灣的資本市場、經濟錢途、金融活動等，均具有相當程度的影響力與衝擊力。
台灣自90年代，開始開放外資投入台股以來，外資幾乎年年出現買超格局（除1997年賣超300餘億元之外），最近3年以來，外資買超金額更是擴大，超過千億元以上。若說外資是台股的「多頭總司令」一點也不為過。
不過，儘管台股被視為國際資金的核心持股區（core holding），若觀察近8年來的資料可以看出，新台幣匯率一路走貶（約貶值逾四成），也讓外資的獲利一再縮水，若是遇上全球股市行情不佳時期，外資更得賠上一屁股。因此，近年來，為了減少損失，外資不得不採取一些「特殊手段」，盡量想辦法從「台股」身上撈錢。
若探究外資的操作手法，基本上可以歸結出二種，包括一、從台積電、聯電ADR（海外存託憑證）與台股現貨中，賺取差價；二、在現貨市場殺出大型權值股、打壓大盤指數，進而在期貨市場佈空單，從中避險套利。
市場人士指出，外資這樣的操作手段雖然可議，但是基本上仍是屬於合法的範圍，而實際上，不只是外資如此操作，一般的投信、投顧等法人也是這麼操作，而這些操作手法也被市場人士稱之為必要的「避險」的動作。
外資操作手法
在外資操作的手段當中，當屬以從台積電、聯電ADR與台股現貨中，賺取差價的情況最為常見，而且幾乎都可見外資資金天天上演此一操作模式。由於台積電與聯電在台灣所發行的股票與其在國外發行的ADR之間存在著價差，亦即台積電、聯電的ADR價格高於其在台灣所發行的股票，因此，許多外資會從台股現貨市場中大買台積電、聯電股票，而到美國市場上，轉成ADR賣出，這樣一來一往之間，外資就賺上一大筆差價。
市場人士指出，台積電、聯電ADR價格與台積電、聯電的股價必須達到40％以上的差價，外資才有套利空間，而這也是為什麼每一次台積電、聯電ADR價格大漲之際，隔天台積電、聯電的股價往往就會上漲的原因。
上周財政部長李庸三對外表示，去年底國安基金護盤時，大量買進聯電的股票，在美國以ADR的方式一次出清，計獲利150億元新台幣，這種獲利模式，即與外資平時套利的手段一模一樣。
外資的第二種獲利手段，即是「在現貨市場殺出大型權值股、打壓大盤指數，進而在期貨市場佈空單，從中避險套利」。每當外資看壞市場行情時，外資總會先行在期貨市場上大佈空單，同時在現貨中砍殺大型權值股，讓台股大盤指數下挫。雖然這樣操作會使得外
資在現貨市場中有所損失，但是外資先在期貨市場上放空所獲利的幅度，卻遠遠超過現貨市場上的損失。這樣一來一往之間，外資最終還是獲利的。
這種現象在去年空頭市場中屢見不鮮。猶記得去年8、9月時，外資一度大舉在台股現貨市場上倒貨，且倒貨標的均集中在各產業龍頭股或大型股身上，當時大盤指數也因此一路下跌至3411的相對低點。
匯率波動為外資關注課題
正因為外資為了套利進而打壓台股，讓當時政府護盤護得相當辛苦。去年主管機關證期會還為遏止外資砍現貨，一度邀請多家外資券商到證期會「喝咖啡」。儘管政府對外資採取緊迫盯人的策略，但是由於這種操作並不違反法令，因此，目前多數外資券商仍有以此模式獲利的動作出現，政府機關也無可奈何。
