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前言：

自一月分起，三十五號公報對上市櫃公司可能產生的衝擊，不斷在證券市場中耳語相傳，不過時至今日，卻只有蓼蓼數家公司損益表變色，投資人不禁開始懷疑是不是「雷聲大，雨點小」，然而多位會計師表示，這只是個開端，四月分起台股將會步入「雷雨交加」的風暴圈。

本文：

三月二十八日下午，中壽在法說會上無預警地宣布，為因應三十五號公報的提前適用，九十三年的獲利由原來自結的五．二六億元，下修為虧損三二．六億元，造成每股稅後盈餘變成負四．一一元，幾乎半個資本額被侵蝕殆盡，一時之間，三十五號公報陰影再次籠罩台北股市，不僅隔日中壽開盤立刻跌停到底，更波及台股當日重挫八十七點，跌破六千點關卡。

這是繼國巨、日月光相繼認列資產巨額減損後，上市櫃公司再一次被三十五號公報打出原形，究竟還有多少公司尚未浮出枱面？過去財報所隱藏的地雷可能埋在何處？

一位專門協助企業實施三十五號公報的會計師表示，中壽、國巨這些都只是冰山的一角，隨著四月底財報出爐的時間日益逼近，愈來愈多的公司將會「醜態畢露」。這位會計師指出，雖然三十五號公報在證券市場喧騰許久，但仍有不少公司打算「混」過去，在態度上視若無睹，如今這些公司面臨會計師的嚴厲要求，很可能會在第一季季報「豬羊變色」，甚至如果提前適用，像中壽一樣出現和原本自結數南轅北轍的數字，「不是沒有可能」。

小標：退守觀望兩指標　長投金額、股價淨值比

以一月底自結數來看，已公告的七百家上市櫃公司中，不到四十家提前適用三十五號公報，且實際有資產減損的只有十家，然而截至四月一日收盤價，共有四百七十五家上市櫃公司的每股市價低於淨值，符合公報規定資產可能有減損的外部跡象，因此儘管有公司已陸續公告三十五號公報對盈餘的衝擊，但比例上仍然偏低，預期四月分起將進入高峰期。

什麼樣的公司將會是三十五號公報打擊的標的？根據幾家大型會計師事務所的查帳進度，發現長投占總資產比率偏高且投資有損失的公司將是資產被減損的首要目標，某位會計師甚至不諱言直指，「長投是企業資產負債表上最髒的科目！」（容易藏污納垢）。

雖然第一季季報只是核閱而非查核（僅實施分析、比較與查詢，未依照一般公認審計準則查核），但隨著半年報開始適用七號公報，上市櫃公司將被強制編列合併報表，長投的資產減損也將無所盾形，「公司第一季季報是否執行徹底、公司當局是否有足夠的誠信，屆時都是投資人觀察的指標，」一位會計師表示。

就上市櫃公司去年第三季公布的財報來觀察，長期投資金額占總資產比率大於四十％、投資損益同時為負、且四月一日股價淨值比低於一的公司總計有十八家，這些公司可能會因三十五號公報的適用而產生資產減損，投資人可列做參考，至於是否產生減損或實際減損金額的多寡，仍要等待公司財報發佈後才能知曉。

股價淨值比小於一的公司也是被會計師事務所鎖定的重點對象，其中以電子股被減損的機會最大，不過證券專家提醒，如果是因為股性冷而使得股價偏低，投資人應避免錯殺。

此外，產能利用率不高的後段班面板股、CD-R龍頭廠商、無形資產（專利權）金額較高的DRAM公司，以及在八十年初期買進自有行舍的部份新銀行股，也將因三十五號公報而必須進行資產減損評估，有意買進上述股票的投資人，不妨耐心等待財報出爐，再作定奪。

小標：小心殺在低點　因公報虧損的公司別急著賣

雖然三十五號公報炒的沸沸揚揚，不少企業主也從善如流願意提早適用，但投資人應留意公司的虧損是否全部來自三十五號公報，一位前三大會計師事務所會計師私下指出，部份上市櫃公司為了以後有巨額的回轉利益，並進一步操控股價，不但提早採行三十五號公報，減損金額還「打過了頭」，且夾雜其他壞帳一道出清，持有該類公司股票的小股東應慎防自己殺在低點。

一位電子公司的財務長就直接表示，今年的景氣明顯沒有去年好，如果趁著今年景氣不佳時將過去累積下來的爛帳一次夾帶過關，等到未來企業獲利回春時，可享有回沖利益，雖然公報規定只能在過去減損的金額內沖回，但對盈餘的加分不無效果，因此，未來上市櫃公司每年獲利波動幅度將隨著景氣興衰而加大，這是研究基本面時須留意的重點。

不過根據公報規範，由於商譽的價值減損，一經提列損失就永遠沒有回轉的機會，大股東能上下其手的空間幾乎沒有，因此如果資產減損的主要來源是商譽科目，投資人倒不必太過憂慮。

三十五號公報的推動不僅讓公司的財務透明度和資產經營效率大幅提升，而且有助於證券市場長期的發展，不過這只是個開始，隨著下半年七號公報在合併報表的新規範，以及明年三十四號公報關於金融商品的規定正式上路，台股儘管短期陣痛難免，但對投資人的保障，相信是有其正面意義的。(2005.4.11，今周刊)


※新聞辭典：受35號公報規範的會計科目

根據會計研究發展基金會所公佈的財務會計第三十五號準則公報，凡企業財報上的固定資產、無形資產、閒置資產、依權益法認列的長期投資、商譽等科目，都將列入評價，至於存貨、應收帳款、銀行放款，依成本法認列的長期投資，因另有公報規範，因此不在適用範圍。