《幽靈的禮物》第三章 規則一：只持有正確的倉位---1
第三章 規則一：只持有正確的倉位
持倉待漲是天經地義？大師讓我們頓悟：不要等出現損失就立即清除不正確的倉位--永遠不要等著市場提醒你已經出錯。
我經常詢問幽靈，為什麼這個規則是如此重要時，幽靈總是說：“在合適的時間我會回答你的。”我記得我小時候也遇到過這種情況，當我向我的父親提出什麼要求的時候，總是在他心情好的時候最合適。這個時候終於到了，這是在1997年10月，期貨市場出現了一波大行情。
阿瑟：幽靈，你今天同意討論這個主題。我想知道為什麼今天是合適的日子？
幽靈：今天確實是探討這個規則的合適時間。谷物市場今天發生了一個對大多數交易者而言出乎意料的變化。有些人站在正確的一方，可惜其中大多數人又太早套現。這里我們來討論一下許多交易者今天所面臨的震驚局面。
很大一部分谷物期貨交易者今天經歷了我們所說的“死亡日”。大多數新手都在困惑：“我今天做錯了什麼？”我認為他們其實什麼也沒有做對，因為他們不知道什麼是正確的。我並不是說所有的交易者都是眼前一團漆黑，我指的是那些不知道如何做的人，或知道一些原則卻不能在交易中有效執行的人。
從一開始交易，就必須在正確的時間做正確的事情，我來闡述一下這個個規則的重要性。
很多交易者，其中絕大多數是新手，不能想像市場會發生今天這樣大的變化。
我常說，財富會呆在令人意想不到的那一邊，更確切的說，失敗是在大多數人或者在我們腦子里常識性的一邊。
今天市場的意外變化有幾個原因--豐收的壓力巨大 （在今天的這樣一個日子里，你可以預想到來自於谷物生產商的拋售壓力），短期投機又進一步加劇了空方壓力。
這種可能性是存在的。但是在市場出現變化之前，許多交易者並沒有調整他們的交易。這就區分了市場中的贏家和輸家。在今天，失敗的人的數量遠遠超過贏家。
由於今天蒙受的巨大損失， 有些交易者會付不起他們下個月的汽車或房子按揭。
他們甚至沒有想到，今天所發生的事的性質， 僅僅是一種對市場可能性的判斷而已。
他們過度持倉，也許他們本來有一個不錯的止損保護，但是他們卻忘記了告訴經紀人下止損定單。
他們腦子里所想的只是今天他們可以從市場中賺取多少。 他們注定會是失敗者，這並不是因為他們不懂交易或市場不好，而是因為他們無法自主。最糟糕的是，他們自己還沒有意識到這個問題。
夢想化為泡影無疑是令人悲哀的，但是更糟糕的是，他們付出了真金白銀的代價。有時候，你會在很短時間內損失巨額財富，每一個交易員都體驗過這樣的事。
但在很多情況下，交易者們在自己的計划中卻沒有考慮過“如果我錯了怎麼辦”，他們的思考僅僅停留在對自己操作正確的期望值上。
這種雙向思維，恰恰就是成為成功交易員的關鍵所在。在我的交易生涯中，這種思維方式一遍又一遍地被驗證。我將要告訴你的是交易的核心內容，沒有一個交
易者會對別人吐露這些東西。那些失敗者之所以失敗，是因為他們從一開始就不知道市場的本質，不知道市場會不以自己的意志為轉移。這不是任何其他人的錯，只能是他們自己的責任。
六個月以前，我們開始在期貨論壇中提供最成功的交易策略之一。有一些讀者讀了我提供的內容，但不能明白這種提綱挈領的表達方法。因此我們將在本書里詳細剖析這些內容。
我從來不忍心面對一個無家可歸的人，我也經常在思考他們是如何淪落到身無分文的。我同許多無家可歸者交談過，他們都有自己的不幸的故事。在我們一生中，我們都可能會有一些不幸發生。如果交易者不明白市場會給自己帶來什麼，他們就真的會朝無家可歸的那個方向走去。
在交易中，如果你總是碰到坏運氣，你最后將被迫認賠出局。交易的一個基本要求就是，你必須對這種霉運進行提防。如果你沒有對將發生的坏事做好計划，你就不可能生存。我在交易的第一步，是把所有的走運的因素全部排除掉再說。
阿瑟：我知道你將要說什麼。我們是否需要用大字把這些內容醒目地標出來？
幽靈：是的，非常需要這樣，但是讀者必須自己去真正理解我在對他們說什麼。
這樣，他們不至於事到臨頭才明白我在說什麼。所以，我們在談論交易計划時不要過分強調某些最重要的觀點，我們將把這些融入他們的交易計划中。
有些人用他們自己的方式在做我所建議的事情，但他們一般視之為風險管理計划，而不是交易計划。每一個經紀人都試圖通過限制客戶對市場的介入程度來保護客戶，在這里關鍵詞是“限制”。這些限制實際上是在倉位建立後，應對一些突發情況時的保護性行為。
我將在這里提供兩個交易規則，它們都是成功的關鍵所在。每個交易計划都必須基於徹底理解這些規則的基礎上。在我給出第一個規則前，我要特別強調：一，對於我所說的內容一定要正確理解；二，你要使這個規則成為你在交易中的第二天性。
在你理解第一規則並使之融入你的行為習慣改變之中後， 我將闡述第二個規則。
為了更好地理解規則一，我需要先問你幾個問題。在斑馬線前，當行人綠燈亮起時，在你過馬路之前，你會做什麼？
阿瑟：我會在過馬路前，仔細檢查兩邊的車輛。
幽靈：當然，這是正確的答案。現在我們研究一下：因為你以前每次過馬路前都注意觀察兩邊的車輛，但每次都沒有任何車輛闖紅燈，你會不會在以後過馬路時不再察看兩邊的車輛情況？無疑，你的答案會是：“當然不是”，你還是會小心翼翼。
我給了你什麼限制？是不是過馬路前保護生命的限制？當然是的。但是在你過馬路遵守這些限制時，你並沒有意識到這一點。你並不知道你的行為是不是真的拯救了你的生命。
但是，如果你沒有左右觀察，並丟掉了性命，你當然也不會知道你應該注意看一看。
這個限制有沒有告訴你，如果你去觀察了，就不會有汽車會闖紅燈？結論當然不是的。那麼是否你的經驗告訴你，汽車闖紅燈的可能性總是存在的？基於你在這方面的經驗，你作了這個假定。那麼這個假定起了什麼作用呢？基於一種可能性事件的基礎上，它為你制定了一個行為標準，不管這種可能性事件發生的概率究竟是大還是小。
我不想使你看到上面的話而走進迷宮，但是交易的情況同你過馬路的情況是一個道理。我們必須做好假定什麼是可能發生的。只要這個可能性存在，我們就必須為這個可能性做好準備。這對於正確理解規則一非常重要。
如果你從不看兩邊來車就過馬路，結果出了車禍，那麼是不是太晚了？交易也是這樣。你必須對任何可能性進行自我保護，而不是僅僅準備應付自己認為的那些出現概率高的情況。
交易中會有出乎意料的情況發生，這種情況稱之為意外，是指它原本發生的可能性是很小的，就好比今天的谷物市場情況。例如有人送了一個意外的禮物給你，
你並不期望這個禮物，但是因為你對意外有心理準備，你仍然會說“謝謝你！”。
多數交易員只對自認為可能性大的一面作了計划，也就是他們所考慮的盈利的一面。這是你在交易中可能犯的最大的錯誤--你必須對輸的一面做好準備。
你對於你的計划的理解，決定了你在某些情況中會作出的反應。交易中你必須明白，當你被告知不要做某件事的時候，這並不意味你應該去做相反的事情。
經常有人向我回饋，我曾經告訴別人應該如何如何操做，而實際上我根本沒有說過這樣的話。舉例來講，我會告訴你今天不要拋售大豆。但我告訴你今天應該買進大豆了嗎？這夠愚蠢的吧，但是很多交易者就是這樣理解。所以我在這裡要強調正確的理解。
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我們談了“假定”和“正確的”概念，這對於理解規則一和規則二是必要的。否則，你就不能完全理解這兩個規則，並把它們運用到你的交易中。
阿瑟：讓我再來重復一下。當你說不要做什麼時，你並沒有告訴我必須做相反的事。看上去的確簡單。
當你說“假設”時，你告訴我基於某些事實之上的可能性存在，我必須承認這個可能性的存在，並為這個可能性做好準備。你所說的交易的意外的一面是指它本來發生的可能性並不大。是嗎？
幽靈：這真的很簡單。在理解了我們的對話后，交易者對我們的規則應該有更清晰的認識。我不希望大家有任何誤解。
律師通常不是以“假設”的方式工作的。他們會這樣詢問某個人：“這張照片中的人是誰？”當被告知是被告時，他們的第二個問題是：“在拍這張照片時你在那里嗎？”在他們的眼里，這是正確的資訊收集方法。但是，作為交易員，你必須有合適的假設，因為你不可能預知市場每天將如何變化的。
在多數情況下，交易對我們來講不是一個優勢游戲，這也就是我們必須在交易中使用假設的原因。
在建倉和清倉時我們有交易執行成本或要承擔滑移價差（譯注：期望執行價格和實際執行價格的差別），交易傭金將從你的資本金中扣除。市場在很多時間內處於一個不可預測的模式中。短期和長期趨勢的確存在，但不是所有時間內價格都在按趨勢在運動。
正確的持倉方法是，當倉位被證明是正確的時候你才持有。要讓市場告訴你，你的交易是正確的，而永遠不要等它提醒你是錯誤的。你，作為一個好的交易員，必須站在控制者的地位上。當你的交易結果變坏時，你必須能完全明白並告訴自己這一點。
當你的交易處於正確的方向時，市場會告訴你這點，你需要做的只是牢牢持倉。
多數人做的卻是正相反，他們是等市場告訴他們交易錯了的時候才止損清倉。想想這個問題。如果你不是自己系統的清除那些未被證明是正確的倉位，而等市場來告訴你：你的交易是錯誤的，這時候，你的風險就要高出很多。
在我們開始規則一之前，我先給你舉個例子。今天，你根據你的交易計划，在市場開盤時在6.30美元處賣空大豆。如果你的倉位沒有被證明是正確的，你必須清除這個倉位而降低你的風險。根據你的計划，你自己應該知道什麼是“正確”。
比如說，你認為大豆價格會在第一個小時內下跌5到8美分，你就有投機機會。
但是，它實際下跌卻不足3美分。所以，你在6.29美元處清倉。雖然這次交易有1美分的利潤，但並不證明這是一個好的交易。然而，你的清倉卻是一個好動作，因為你沒有等市場來告訴你這個交易是錯誤的。
如果你等待市場來告訴你交易是錯的，你總是要付出更高的代價。你的止損位置未必是你可以執行平倉的位置，比如你在6.42美元止損，但你也許要在6.45美元才能平倉。讓市場來告訴你交易是正確的，然後才持倉。換句話說，交易是“失敗者”游戲，而不是“勝利者”游戲（譯注：交易不是一個優勢游戲，如果你沒有被證明是勝利者，你就是一個失敗者）。
你當然不想擁有一個永遠不能被證明是正確的倉位。但是如果你要等市場告訴你這個倉位是錯誤的話，你也許需要很長時間，這也導致更高的風險。我們在這本書的後面會繼續澄清這些問題。
所以現在我給出規則一：
在一個象交易這樣的失敗者游戲中，我們與大眾相敵對的立場開始游戲，直到被證明正確以前，我們假定我們是錯的（我們不假定我們是正確的，直到被證明錯了）。
在市場證明我們的交易是正確的以前， 已建立的倉位必須不斷減少和清除。（我們允許市場去證明正確的倉位）非常重要的一點是，你必須理解我們所說的平倉原則：當倉位未被證明正確時我們就平倉，我們沒有時間等待市場證明你做錯的時候才去平倉。
我們在這里的操作方法同大多數交易者的想法有很大的差別。市場可能沒有證明倉位是正確的，同時也非常有可能並沒有證明它是錯誤的。如果你等待，並希望市場最終會證明你是正確的，你可能在浪費時間、金錢和精力，因為你的交易可能是錯的。
如果交易沒有被證明是正確的，就要盡早平倉。等待一筆交易被證明是錯的，會產生更大的價格滑動，因為在那個時候，每一個人都獲得了相同的市場資訊。
這個策略的另外的一個好處是，當市場沒有證明你是正確時，你總是毫不猶豫地會採取行動。大多數交易者卻做著相反的事情，他們毫無作為，直到止損平倉，在那個時候，這不是他們自己主動去清倉的，而是市場讓他們清倉。
你的思維方式應該是這樣：當你的交易是正確時，你可以什麼也不做；而不是當你的交易不正確時，卻袖手旁觀！
我不想羅里羅嗦不斷地重複這個觀點，但是你讀得越多，你會更好地理解。這一點對於你成功的交易實在太重要了。在以後，這個規則將減少你的交易損失，並使你對於止損有著快速敏捷的反應。
一般情況下，當一次交易被證明是錯誤的，它總是會造成虧損。正確使用這個規則，可以使你的交易具備獲利能力，你不會因為進行被證明是錯誤的交易後精神沮喪（譯注：按照規則一執行的話，交易被證明錯誤前已經清倉了），這使得你在後來的交易中有合適的心態。你在交易中更為客觀，而不會讓負面的東西影響你的交易思想。是這樣的，只有正確的交易會對你的思想和行為不斷做正面的強化。
阿瑟：幽靈，並不是每一個人都同意你的規則一。有些交易者認為規則一不適合他們。
幽靈：看看你是如何買一部新車的吧。經紀人對你說，你可以把你有可能購買的車開回去試一個月，如果你決定不要的話，你只要付租金就可以了。一個星期後，你決定不要這部車，因為你覺得它不合適你。你把它開回去，經紀人說你現在只需付80美元租金。
如果要等到證明這是一部對你來講不正確的車子，也許要到幾個月以后，你不會因為要這個證明而把車子買下來並保有它。如果你真的這樣做了，那麼代價是高昂的。
大多數交易者保有他們的倉位，直到他們的交易被證明是錯的。我的觀點是，不要持有倉位，除非你的交易已經被證明是正確的。
阿瑟：你說得有道理。但是，誰能肯定一個壞交易不會轉變成好交易呢？
幽靈：這正是大多數交易者的想法。他們擔心在他們平倉後，市場開始朝他們原先期望的方向走。不過如果他們不早割肉，那麼等市場越走越遠時，割肉也就變得更為困難。然而，市場的情況卻是，那種大額損失終究會有一天把你趕出市場。
規則一強調的是：你要使你的損失越小越好，割肉越快越好。這樣做不會總是正確的，但可以保證你能夠在這個游戲中生存。
想像一下這樣的情況，一種是你每次交易時要麼贏10%要麼輸10%，那麼長期來講你有10%的機會贏錢；另一種是，你持有一個倉位3個小時，除非在這個時間內你的交易被市場證明為正確的， 否則你就平倉， 這樣長期而言， 你會有90%的盈利機會。
這兩種情況你會選擇那一個呢？
大多數交易者不知道他們應該做什麼選擇。別忘了，交易者通常不知道交易實際上是一個失敗者游戲，那些最善於輸的人最終會贏。
為什麼不做一個可以經得起時間考驗的決定，來改變你的行為習慣，獲得最好的遠期目標。交易不是賭博！把它作為你的一項生意，在最短時期內獲得最大化利潤，將風險程度降到最低。這就是規則一為你所做的事情。
阿瑟：看來，對於規則一我們需要進行更多的討論。
幽靈：當下一個意外行情來臨時，你必須已經執行規則一。有一件東西可以幫助交易者學會快速割肉，那就是巨大的交易損失。
阿瑟：是的，但這個行為改變的代價太昂貴。我的妻子凱倫給出了關於規則一的另外一個例子。她說你不會先把衣服買回家，穿著它們直到它們被證明是不合適的衣服；相反，你在買之前，會先試穿衣服，以證明這對你是合適的衣服。我喜歡她的這個比喻。
幽靈：你看，在日常生活中，你會盡量少花錢，盡量少浪費。為什麼你在交易中會有不同的行為呢？
阿瑟：答案是，在交易中，人性控制了我們。每個人都知道它們，而每個人都必須面對它們。它們是恐懼和貪婪。
幽靈：我們必須在交易中盡快排除情緒因素。如果你在建倉時沒有情緒干擾，
你就有了一個好的開端。
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幽靈首先將規則一發表在期貨論壇上， 一些交易者發表了回應。一位網名叫M.T的交易者這樣說：
我讀了幽靈關於規則一的貼子：價格倉位必須由價格確認，否則盡快平倉。我在交易中的做法是，建倉時，在圖表中確認止損點位置，當市場反轉時，我會在止
損位清倉。止損位通常就是阻力位或支持位，如果突破的話，將形成新的趨勢。
這就是說，在我建倉後，如果價格橫盤或略微下滑，但沒有触及到我的止損點，我會仍然持倉，因為我的交易規則沒有被打破。我以為這樣做就是按照規則一的方
法做的。
我持倉不是因為價格變化確認了我的交易，而是因為價格沒有“確認”我的止損信號。我以為這就是幽靈的思想。我要告訴你的是，通過這樣的方法，我的每次交易損失都不大，但這也只是我原本計划的特點。
其實我在不自覺中違反了規則一。我以為我已經改變了行為模式，不過我的行為卻仍然是“不正確”的。我相信，其中的差別很微妙。
昨天晚上，我輾轉反側，思考我的交易。突然蹦出一個靈感（不要笑話我）。
我很多次賠錢都賠在入市一個小時後或更長時間後，而在這個時間段內市場基本沒有大的波動，價格也沒有触及止損點。我意識到，如果我在前15分鐘就平倉的話，結果可能會更好。如果這樣做造成了損失，那麼也會比價格達到我的止損點所帶來的損失小。
這時我悟到了幽靈的真諦。我的交易並沒有在前15分鐘被確認。雖然它沒有違反我的交易計划，但也沒有被市場證明是正確的。趕快平倉！
於是，我開始重新審視過去3個月我所做的交易，計算如果我在15-30分鐘內按照正確的規則一的要求操作，盈虧情況究竟如何。結果是發現了兩種方法在結果上有巨大的差別。我知道馬後炮並不完全可靠，但它顯示的結果仍然是重要的。
我由衷地感謝幽靈。我仍然在學習，仍然在交易。我用5000美金入市，做當日交易，現在總體上稍有損失，但還能在市場中生存。有了規則一，讓我們拭目以待，看看會出現什麼改變。我會給你提供我的最新情況的。
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