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受益於控制原材料成本和提高效率，中國內地主要的女性衛生用品及紙尿片褲生產商———恒安國際（1044）2001年的毛利率上升至38.6％，股東應佔溢利達到2.27億元，比2000年的2.09億增長8.6％。全年營業額也比前年的11.63億溫和增長4.7％，至12.18億元，每股盈利0.228元，增長9.1％。
　　盈利依然增長

　　恒安國際依然依賴其主打產品———衛生巾（包括護墊）獲利，2001年營業額佔總額近71％，超過8.6億。嬰儿紙尿片褲去年有顯著增長，銷售額由前年佔總營業額的16％升至去年的22％。但低檔衛生巾及其他個人衛生用品因為競爭激烈。去年銷售同告下跌11％。公司總裁兼執行董事許連捷指出：高級衛生巾及護墊去年提供了逾60％的盈利貢獻；有關產品的毛利率略高於50％。另紙尿褲則約提供約30％盈利貢獻，產品毛率平均約39％。而低檔衛生巾的毛利率則只有20％。新產品嬰儿紙尿褲的銷售佔整体22％，2001年銷量錄得44％增長至2.68億元。而成人紙尿褲銷售額增長至826万元，該產品主要是出口。公司看好嬰儿紙尿褲增長空間很大。

　　期內每股盈利由前年度的0.209港元升至0.228元。公司建議派發末期息每股0.1港元，全年派息共0.2元。前年度則派0.18元。恒安國際股价收市持平2.675港元；過去一個月跌1.8％，三個月上升16％。

　　面臨小厂競爭

　　許連捷承認去年過於樂觀估計內地衛生巾生產小厂會逐步退出市場，他說事實正相反，大批小厂沒有減少，“大約超過數千家小厂在搶奪市場，他們也有品牌，而且一個厂有很多牌子。”他不愿評价企業的競爭行為，對小厂的做法也不愿評論，“對恒安有影響，但不僅是价格，有些是地方保護。”由於恒安在中低高檔市場都有產品，其低檔產品主要的對手是中小厂家，但在利潤丰厚的高檔產品市場，面臨跨國公司的促銷和品牌壓力。目前，恒安國際估計內地市場佔有率約佔13至14％。

　　据透露，恒安國際已經新組建一個部門，負責產品品牌、公共關系，收集市場需求，提供最新產品要求，“我們要最快了解需求。”

　　改善運作流程

　　恒安國際自去年7月已經聘請美國湯姆遜諮詢公司改善公司運作周期、提高效率，据悉湯姆遜諮詢公司目前正在協助改善業務流程，許連捷認為恒安國際需要改變思維、管理理念，改善人力資源管理，重組供應鏈，以及銷售隊伍管理，他說這是提高競爭力的做法。顧問公司2002年顧問費用的開支在1300万元。許連捷認為通過改善管理獲得的收益遠大於顧問費用。

　　他強調，恒安國際正在從產品生產型企業向顧客、市場導向型企業轉變，“我們要打造衛生用品的新形象。”在新一年的管理方案中，重視品牌、細分產品、提高質量是管理層的目標。

　　年內5項收購

　　對於收購傳聞，許連捷表示上市后一直看好洗頭水項目，希望有收購項目，有一些談判，但經評估合作夥伴后，放棄大部分有關合作計划，目前正尋找其他合作夥伴。恒安國際（1044）財務總監潘福全表示，現時正在內地物色4至5項目進行收購，其中兩個是個人護理項目，有兩個為洗頭水項目、及技術合作項目，其中項目規模最大不逾2億元人民幣，希望在今年內可完成。潘氏指，集團手頭現金5.47億港元，短期未考慮發行新股及向銀行貸款，未來收購則視乎項目規模，才考慮會否以股份作為收購代价。

　　至於有傳聞指強生及P＆G有意入該公司，許連捷否認有關傳聞，當被問及會否引入策略性股東時，他表示不排除引入合适股東。