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2022-07-10 17:01:07| 人氣7,582| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

讀 "期權當沖贏家" (下)

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其實這本書的編排不太好,重點散落在各處,或者內容重複,讀著吃力有點不耐煩.但的確有些概念讓我感覺有收穫,於是仍耐著性子節錄下來,今天終於完成了.


選擇權篇
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隱含波動率代表了市場的預期心理,是否過度樂觀或悲觀.
買進被低估的履約價權利金,賣出被高估的履約價權利金.

投資人對選擇權交易的看法
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一般投資人害怕作賣方交易
投資人要重視時間價值對選擇權的影響
波動率對選擇權獲利的影響
選擇權履約價對獲利程度的影響

選擇權大約有 70%~90% 會過期而沒有價值.
但賣出選擇權需要周詳計畫,否則失敗時將有嚴重的虧損.

put call ratio
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成交量 pcr > 1, 偏空
成交量 pcr < 0.7, 偏多
成交量 pcr 介於 0.7~1, 盤整
以上用來衡量市場氣氛與情緒

未成交量 pcr < 1, 偏空
未成交量 pcr > 1, 偏多

未平倉量的參考性
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如果未平倉量集中在某個履約價,表示對行情有偏多或偏空的看法.
假設某檔履約價商品的 call 未平倉量比 put 多 50% 以上,代表一般散戶持有很多 call, 看多行情.

地下期貨影響盤中期貨的波動
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小型盤口 -> 中型盤口 -> 大型盤口
大型盤口資金雄厚,有專門配單與避險的操盤手.
配單就是把大口數分配給中型盤口,大家承擔風險.
操盤手除了針對部位過大的客戶,將他的單同步反向下單正常期貨市場避險之外,
有時甚至會在盤中關鍵點位攻擊,造成短暫的突破走勢.
關鍵點位一到,一聲令下,配合所有盤商甚至主力同步攻擊,就會有劇烈的突破走勢,甚至引來市場的追價.
當市場客戶倉位過於一面倒時,操盤手甚至具有洗盤的腳色,目的就是造成你停損.
當市場開始追價時,停利單已經掛好在等了,這就是大盤口的獲利來源.
地期規模越來越大 (合法的 5~10 倍) 盤中常見短線的劇烈走勢,有時就是這些人的傑作.

選擇權的當沖作法
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對行情有看法或者無看法
留倉交易,長期下來輸贏機率差不多,但對部位的破壞與獲利卻不成正比.
作賣方的人喜歡在價外 2~3 檔.作賣方可以訓練停損的能力,因為一旦做錯很容易被追繳.
新手作交易,出手次數不要太多,老手也一樣.除了風險高,手續費也會侵蝕利潤.

點位與趨勢誰重要?有時過於著重點的選擇,而忘記勢的規劃;
也有過於看重勢的推論,而忽略制高點位對於戰略位置的重要性.

賣方當沖的風險控制
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假設目前指數在 8000 點, sc8050 @20, 行情往上走
當權利金從 20 變成 22, 25, 27...
bc7950 組成多頭價差,看行情如何變動再視情況解鎖.
當行情往上攻不過去,假設到 8050 都攻不過,
把 bc7950 解掉,再加碼 sc8050
如果判斷是盤整盤,加賣 put, 作雙賣勒式交易,賺取權利金.

風險管理是開始於部位建立之前,不是之後.
用價內一檔履約價來作價差單的避險就好.

選擇權賣方可以視行情大小變化回補,如果已跌到沒甚麼價值,建議提早平倉,不用再冒風險.
當接近結算日,只要處於價外狀態,時間價值會耗損的很快.


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台長： BM2MUU

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