沉沒成本效應指對於某一項目已經花費的支出或者是形成了某些虧損的投資，而這些成本或者虧損會進一步推動對該項目進一步增加投資。在日常生活中，沉沒成本效應隨處可見，比如說你的手錶剛換了一個進口電池，花了200元，但是過兩天你發現秒針又不動了，如果你之前沒有花錢換電池的話，你可能會選擇另外買一支手錶，但是在這樣的情況下大多數人都會選擇修理一下，繼續再使用一段時間，好把已經投入的成本使用挽回一些。
在股票市場中這樣的現象更加明顯，大部分散戶都會選擇對持有的股票不斷補倉，希望通過不斷攤低成本，將已經投入的成本挽救出來，大多數人都不會選擇賣掉手中的股票而換其他更好的股票，以此挽回一些損失。如果股票價格下跌是由於整個市場或者是公司的基本面發生了根本上的逆轉，這樣做的結果是，價格越跌越買，而損失越變越大，最終虧損的金額可能會數倍於開始投入的沉沒成本。
在期貨市場中，沉沒成本效應往往比股票市場上的危害更大，一方面，期貨投資有一定的槓杆效應，資金的虧損往往是十倍於實際價格的變動，虧損速度較股票投資更快。另一方面股票交易完成後，無論價格如何變化，只要不選擇賣出，浮動的盈虧就不會實現，是真正意義上的沉沒成本，但是期貨交易採取的是保證金交易，當保證金不足的時候，期貨公司會要求客戶增加保證金，否則就會強行平倉。另外，期貨合約是有時效的，如果在合約到期前仍然沒有回到成本價格，那麼虧損也就無法挽回。
為了避免沉沒成本效應對期貨投資者造成重大損失，在客戶開始投資之前，一定要設好止損價格，並嚴格遵守紀律。由於買入價格對於投資者的敏感性是最高的，在買入後迅速盈利的頭寸，投資者的心態往往會保持得比較好，回落到成本區附近後的止損是較容易的。而買入後迅速形成虧損的頭寸，往往是最難作出止損的決定的。因此，如何學會止損，是投資股指期貨需要學習的第一課。
掌握市場為何對大多數人來說如此困難
金融投資市場是個博奕市場，這就決定了市場資金相互掠奪的殘酷性；它又是個資金實力分布不均情況下對戰的市場，這就決定了大部分散戶終要“犧牲”的現實；另外它又是個高槓杆操作的市場，這就決定了高風險高收益、快速暴富又可能快速“死亡”的現象經常發生。
投資者來到金融投資市場，為的就是獲利，而獲利的基礎在於你能了解市場、掌握市場。但大多數人在浸淫金融投資市場較長一段時間後，總會發現：掌握這個市場實在是太難太難。它時而有跡可尋，時而反覆無常。而同時投資者的投資收益一樣是此起彼伏。掌握市場為何對大多數人來說如此困難？筆者主要從以下幾方面進行分析。
1， 大中小級別趨勢相互矛盾混淆和刺激著大多數人的心理
趨勢分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢等不同級別趨勢，不同級別的趨勢，其漲跌方向並不一致。大趨勢上漲，次級趨勢可能做回抽確認，而日內趨勢更是可能反覆無常。一般投資者由於期貨的十倍槓杆作用，容易別小小波動所誘惑，因此容易想去抓小(次級)趨勢，結果頻繁交易中就可能幾次陷入“陷阱”，此時又帶著不良交易心態，從而被市場無情吞噬。
一般的投資者總是喜歡對短期波動行情做預測，然後忙於短期波動的交易，這樣做只能撿些芝麻而不能捧回大西瓜。投資者應該克服並抵制短期波動的誘惑，從大的形勢去分析，把握大趨勢，才能從根本上做對行情。
2，市場充斥著多空兩面“滿天飛”的消息影響著人們的判斷
在當今的資訊時代，資訊的傳遞不論是在速度、還是在廣度，已是今非昔比。投資博弈市場中多空消息經常是並存的。而同樣一則消息，在不同投資者眼中，則可能被理解為不同的利多或者利空。對於一般散戶投資者來說，由於其研發能力的弱勢，以及資訊依賴程度的關係，投資者經常被大量的消息(資訊)所迷惑，不能做出理性而正確的判斷。由此而產生投資上的失誤。
3，主力手法經常變幻使得散戶節奏老是踏錯
由於走勢是曲折的，那麼主力就會經常利用陷阱來欺騙技術分析者，包括假突破、夾板、大單對敲制造假象等手法。在市場轉好的初期，主力資金經常利用利空消息來反覆打壓價格，並在技術上做出種種看空的欺騙信號，從而誘使投資者繼續做空；而在市場特別火熱，價格也已經出現大幅上漲的階段，主力資金則利用利好消息，加大派發力度，甚至反向做空。如此以來，散戶投資者往往是經常踏錯節奏，買在最高，賣在最低。
同樣，在價格形態構造過程中，主力資金也經常使用與理論相反的手法。比如經常利用假雙底來構造假突破，最後卻反向運做，連創新低；或者改造短期的假圓頂，最後卻向上突破，並屢創新高。因此投資者在技術分析時，應結合關鍵位置的買賣盤力量，來判斷形態的真假突破與構造，這樣才能減少踏入陷阱的次數，從而提高分析的正確率。
掌握市場，特別是掌握市場短期時時的波動，對大多數人來說是十分困難的。投資者不應該被短期反覆的波動所誘惑和迷惑，應該立足長遠，從基本面上下更大的工夫，才能“看”清市場將來的真正走勢。只有結合資金管理、心態控制等方面的有組織有計劃性鍛煉，投資者才能更好的把握市場。
方法、執行和信仰 在期貨市場盈利的三大要素
期貨市場盈利能力思考
在期貨市場的芸芸眾生中，不管是剛剛加入期市場的新手，還是已經在市場中生存了很久的老手，都知道市場沒有絕對的贏家，也沒有絕對的輸家，只是在不同的時間裡面，有著不同的角色。但是總是有一部分人成為了市場的贏家，至少在很長時間裡面成了市場的贏家，而這一部分人，為什麼會成為市場的贏家，就成了很多人都在追問的話題，同樣是人，為什麼大多數人在虧損，而他們卻可以成為市場的贏家呢。
這些極少數的贏家賺取了市場中大部分的財富。很多人在學習很多東西，意圖成為他們之中的一員，但是他們最終發現，就算他們學習了很多東西以後，還是不能成為市場的贏家，甚至是在不斷的虧損和焦慮之中。
一般來說失敗交易者在市場中的發展軌跡和下面的過程很相近：
首先交易者來到市場，他們會去尋找一些工具，以供他們自己開平倉交易提供技術信號和做出決策。進入市場不久以後，交易者就會發現某一個指標或者說方法能夠賺錢，他們欣喜若狂，認為自己終於可以在市場中不斷的賺錢了，但是當他們在運用這些東西以後，就會發現，這個信號也不是絕對的正確，總在某一段時間裡面出現錯誤。交易者需要止損，而當他連續止損以後就會發現，原來自己的信心已經不是那麼堅決，對待交易信號已經不是那麼有執行力了，甚至會放過一些交易信號。
而事實上，好的交易信號都是在某一次贏利裡面可以賺取整個交易時間段裡面大部分財富，如果他不去執行每一個交易信號的話，最終就不可能賺取足額的財富。
這樣當他錯過以後就會在不斷的發展中，慢慢的失去了對信號的信心，就算是他執行了，但是頻繁的止損，有時甚至是連續的止損，讓他在持倉過程中，也逐步的開始了鬆動，不會等待下一次平倉信號的出現再平倉離場，在這種不斷的反覆中，一般的散戶就會去找別的交易信號，但是他們又在重復著上一個輪回。最終他們逐步的迷失了自己，持倉能力也越來越弱，甚至只能做短線。而短線交易者如果沒有足夠的反應能力，同時又經常性的持倉過夜，則有可能隨著時間的發展就讓自己的資金受到毀滅性的打擊，最終也對期貨市場失去了信心，這樣最終就會離開市場。
而其實他們也在其中發現短線如果只操作日內短線，而不去持倉過夜，則一樣可以長久生存，最後財富也可以一點一點的積累起來，但是他們貪婪，經常會持倉過夜，而過夜的風險又是短線日內交易者不能應付的問題。所以最終就在市場中消亡了。
大部分人離開市場的原因就是這樣，同時我們也可以從他們的經歷中看到在期貨市場賺取財富的步驟：
一、交易者找到一個優秀的交易信號(方法)，經過測試可以創造贏利的交易信號。
二、交易者要對每一個交易信號都要堅定不移的執行
三、交易者對交易信號進行堅定不移的信仰，一旦持有一定要等到市場信號出現離場的時候才離場，需要果斷的持倉能力。
每一個過程都蘊涵著一種能力，第一步是認識市場的能力，我們職業交易者經常說市場所欲即我所欲，所以一定要知道市場在幹什麼，而不是將要幹什麼。第二步是執行力，也就是說保證自己的行為和想法都和市場保持一致。我的慾望就是市場的慾望，市場的慾望就是我的慾望，在執行中得到完美的結合。第三步就是持倉能力，也就是讓自己的慾望和市場慾望協同的時間保持在一個平靜的時間周期裡面，只有我們的慾望和市場的慾望長時間的協同一致，才可以創造巨大的財富。
三種能力就是這樣，他們一步比一步艱難，認識市場的能力，我們可以在知識和實戰中不斷的學習，只是一個交易者一定要明白一個事實，市場是殘缺的和諧美，自然的東西都是如此，我們的認識是盡我們所能的去體會那些市場的內在結構和發生原理以及基礎資料。
執行能力則顯得更加艱難，因為我們要認識自己，同時要保持自己的慾望和市場慾望協同，亞里士多德曾經說，你是誰？在這個能力裡面，是必須要解決的，要清楚的知道自己的慾望。在這個過程中，潛意識顯得更加重要。第三個步驟就是保持市場和自我的長時間的吻合，你會發現我們的心是如此的平靜和具有想像力，坐看雲起雲落，對待市場波瀾不驚。我們可以看到每一個時間段裡面都是如此的平靜，只有那點點波動。這是一種更高層次的自覺。
也許交易者在解決這些問題的時候會碰到難處，甚至是解決以後又重復發作，在這種不斷的輪回中不斷的迷茫和痛苦。其實有個時候放開一切就可以了，這需要大智慧。
我在一個沒有風險的結構裡面我能夠享受交易的樂趣和利潤。如果在交易中你都能如此的對自己說，你就是一個職業交易者了，而且可以獲得足夠的快樂，交易實在是人生最舒適的事情之一了。
期貨投資需要在耐心和決心間平衡
期貨投資並不看你短期內的成績，看的是你投資的長期穩定性。笑到最後才笑得最好，急躁乃期市投資大忌，以急躁的心態做期貨，失敗是必然的結果。做期貨如同上車，爭先恐後，怕趕不上車，好不容易攀上車門，一遇到大震盪，又會不幸地掉下去，掉下去之後，短時間是爬不起來的。
急躁和缺乏耐心是很多投資者的通病。投資者投資期貨的主要目的就是為了賺錢，急於賺錢和發財心切都是可以理解的，關鍵是急躁本身於事無補，反而有害。俗語所謂“快就是慢，慢就是快”"就是這個道理。急躁是影響投資成功的最大心理誤區，而耐心則是投資者最優秀的心理品質。投資的目的就是著眼於未來的收益，投資的含義中就蘊含著時間因素，所以期貨投資需要時間，需要耐心。實踐表明，急於發財而追漲殺跌很難收到好的結果，反而容易出現操作失誤。看不懂的時候，以靜制動就是最好的選擇。耐心等待，笑到最後才笑得最好。
“機不可失，時不再來”這句話不適用於期貨市場。期貨市場永遠是有機會的，而且不同時期市場總會蘊育著不同的熱點，錯過了一次機會並不重要，還有下一次機會在等著你。當你哀嘆一波大牛市沒有抓住的時候，其實做空的機會已經悄然來臨。從證券市場來的投資者，不必擔心沒有上漲的機會，機會天天都有，因為期貨是雙向交易機制。
期市當中抓住機會在於精而不在於多，因為誰也不可能百戰百勝，盈利是積累在較高的投資成功率的基礎上。因此投資行為之前的分析研究過程比較投資行為本身更為重要，也許在分析研究過程中看似錯過一些機會，但這不要緊，客觀上本來就不可能抓住所有的機會，你只要盡你所能抓好屬於自己的機會的就可以了。
典型的浮躁表現，經常會導致下述兩種操作上的失誤：1、總是滿倉。原因是由於對持倉與持幣沒有同樣的耐心，賣出之後再買進的時間較短，有時甚至沒有時間間隔，經常因為周圍氣氛的感染和不可靠的市場傳聞一時沖動而盲目地頻繁進出。這樣自以為是提高了資金的使用效率，實際上匆忙做出的決定，失誤的概率比較大，成功率不會太高，這恰恰違背了期市獲利的原則。2、買賣行為的過程變得不合理。手持現金時怕錯過機會匆忙買入，而當手中持有的期貨到了目標位該出手時不出手，怕錯過了再度沖高的獲得機會，結果造成了買得倉促而賣得猶豫，與合理的“買要慎重，而賣要堅決”原則正好相反。
因此，期貨投資不僅要考驗一個人的耐心，有時也需要考驗一個人在機會來臨時的決心和果斷，投資者需要找到耐心和決心間的平衡點，該忍耐時潛伏不動，該出擊時，要有決心果斷出擊。
什麼是最佳的交易機會
市場上的交易機會很多，不僅某個品種可以給出很多交易機會，而且整個市場上各個品種在不同時期皆有許多交易機會。交易機會多得讓投資者無法選擇，這正是期貨市場的魅力之一。面對如此眾多的投資機會，對於投資者來講，切不可頭腦發熱，不放過一個機會，而應該沉著應戰，冷靜對待。投資者應該時刻提醒自己：在眾多的交易機會中，最適合你的可能只有少數那麼幾次，別的機會可能只會給你帶來傷害。
交易本質是管理風險，只有理解了這個觀念，我們才能評判什麼是最佳的交易機會。最佳交易機會是風險最小的、適合你的交易機會，而不是利潤最大的、不適合你的交易模式的機會。在風險最小的情況下，即使錯幾次也不會影響你繼續交易的能力，因為你每次的損失都不大，你可以多進場交易幾次來尋找獲利的機會。交易次數增加了，尋找到獲利機會的可能性自然就增大。獲取最高利潤的機會我們無從判斷，惟一可以確定的是：只有在頂部賣出在底部買進時利潤才有可能最高，而找準頂和底幾乎是不可能的。通常情況下，利潤較高的時候風險也較大，你在追求高利潤的同時也就意味著將面臨較大的風險，而較大的風險只發生一次就足以使你失去連續交易的能力。只有保持連續交易的能力你才能在市場上生存和發展下去，這一點對於投資者來講至關重要。
那麼，什麼是風險最小的交易機會呢？簡而言之，就是，你可以承受的風險對你來講就是最小的風險。這是因人而異、因資金大小而異、因交易模式而異的。對於張三來講，50 個點的風險他認為比較合適，對於李四來講，可能100 個點也無所謂，而對於王二來講，他卻只能承受20 個點的損失，具體多少點並不重要，重要的是你可以承受，你不會因為一兩次的損失而失去交易能力，你不會因為這些風險而心態失衡，這就是最小的風險。你應該知道，在正常情況下，虧損多少可由你自己控制，你也只能把握自己的虧損，而贏利多少則只能由市場決定。
那麼，如何才能獲得最佳交易機會？只有保持客觀，你才能獲得理想的交易機會。保持客觀，不僅可以獲得最佳進場機會，也可以獲得最佳出場機會。交易機會不是預測出來的，更不是創造出來的，它是等待和尋找出來的，市場確實會以其特有的方式給投資者發出交易信號。尊重市場，市場才會尊重你；尊重市場，市場才會給你最佳的交易機會。保持客觀，承認現實是對市場最好的尊重方式。預測市場從某種程度來講是在設計市場，而操縱市場則是在完全藐視市場，這都是對市場的不尊重。你不尊重市場，市場也不會尊重你，市場會以它巨大的力量來打擊你，讓你付出慘重的代價。我們需要尊重市場，然后捕捉最佳的交易機會，從而實現我們贏利的目的。總而言之，最佳交易機會就是風險最小的並適合你的交易機會，而不是利潤最大的機會；而獲取最佳交易機會的方式就是保持客觀，尊重市場。
"盯市盈虧"
“盯市盈虧”是期貨交易結算單中持倉匯總表里的項目，反映的是持倉的盈虧情況，但很多期貨投資者對於“盯市盈虧”一項卻看不明白。實際上，期貨交易結算單的作用一方面是讓投資者明白自己投資的盈虧情況如何，一方面也是更重要的一點是讓投資者明白自己的交易是否出現了風險。看懂了“盯市盈虧”並明白其代表的意義，可以有利於投資者做好資金管理。
日結算單中的“盯市盈虧”是把投資者的持倉價跟市場當日的結算價相比較計算出來的盈虧，“盯市”的目的是為了緊跟市場變化。每天閉市后都會產生一個結算價，也即根據當日成交量加權而來的平均價，而持倉價就要分情況選取不同的價格。如果是當天開的倉，那麼持倉價指的就是開倉價，持有買入頭寸的“盯市盈虧”就是當天結算價和開倉價之差，持有賣出頭寸的“盯市盈虧”就是開倉價與當天結算價之差。如果是以前交易日開的倉，那麼持倉價指的就是結算日前一交易日的結算價，“盯市盈虧”就只與兩天的結算價有關，而於當初開倉時的價位無關了，持有買入頭寸的“盯市盈虧”是當天結算價和前一交易日結算價之差，持有賣出頭寸的“盯市盈虧”是前一交易日結算價與當天結算價之差。“盯市盈虧”簡單來說就是每天結算盈虧，使得市場價格變化的同時，持倉的盈虧隨市場變動而波動。
在實際交易過程中會出現這種情況：當天低價開倉買入后，價格上漲，但買入價高於當天的結算價，盯市盈虧為負值，而實際上該交易是盈利的。也會出現這種情況：以前低價開倉買入后，價格連續上漲，但結算當日的結算價低於前一交易日的結算價，那麼盯市盈虧為負值，而實際上該交易是盈利的。雖然在這兩種情況下，持倉都是盈利的，但盯市盈虧項目都是負值，其內涵也是不同的。對於第一種情況，可以認為雖然持倉是盈利的，但開倉成本較高，作為買入的一方，面臨的風險較大，特別是當所開的單是追市單時，盯市盈虧負值越大，風險也越大，那麼，在設定該持倉的止損位時，投資者可以參考盯市盈虧的情況，適當地調高止損位。對於后一種情況，可以認為交易仍然是盈利的，但需警惕在持續上漲后，若盯市盈虧出現連續的負值，就說明結算價在逐日下跌，市場的重心在逐步下移，市場正發生著一些變化，在這種情況下，投資者可以參考盯市盈虧適時地止盈或調整倉位。
以上提到的是從“盯市盈虧”的角度協助進行資金管理的方法。希望各位投資者在投資過程中能理解“盯市盈虧”的含義，認識到“盯市盈虧”不僅顯示的是持倉頭寸的盈虧情況，也為進行資金管理提供了重要的參考。
期貨投資中經常被輕視的三個重要問題
保證金交易、到期日(投機者需要在合約到期前的規定日之前平倉)、昇貼水是期貨有別於現貨市場的三個重要特征。許多投資者(包括投機者和套期保值者)在期貨投資過程中經常忽略這三個可能導致期貨投資(投機)失敗的重要因素。
筆者分別從這三個方面簡要說明投資者輕視這三個因素可能帶來的投資隱患。
一、 保證金交易下的杠杆作用放大了風險
一般期貨市場投資的正常保證金比例在5——20%之間，也就是說期貨投資中有了5——20倍的杠杆作用。一些投資者(特別是股票市場投資者，也包括現貨需求與供應商)經常是重倉(有時更是滿倉)操作，47因為他們覺得這樣能“充分”利用資金。結果是稍微的反向(正常整理)波動便使這些投資者帳戶發生保證金不足，這樣投資者不得不被部分強制平倉，若行情產生與持有倉位相反的較大級別運動，則產生更大的虧損。
期貨投資首先應該是輕倉先介入，之后如果有了贏利(當然也必須是出現了重要的突破)再進行加倉操作。若介入方向最后被證實錯誤，虧損的也只是輕倉部位的一定比例的虧損，這樣才能保證帳戶資金的穩定性。
二、 到期日前投機者必須平倉離場
期貨投資對應的是買賣某個未來的合約，而這些合約是有期限的，這樣就必須在合約到期前交易所規定的日期平倉離場，而不管此時你是贏利或者虧損。
許多投資者在發生了虧損的情況下總是抱著倉位不放，預想著未來可能會解套。事實上，在期貨投資過程中，投資者經常忽略選擇好應(適合)投資的期貨合約。特別是在期貨合約“換月”(也叫移倉)過程中，若選擇了錯誤的合約介入，則可能行情沒順利走出來，該合約就要到期了。這種情況下你就必須平倉出局，而隨后可能“行情”就順著你原來投資的方向前進了。
三、 昇貼水(或者是期現價差問題)
在期貨市場上，現貨的價格低於期貨的價格，則基差為負數，遠期期貨的價格高於近期期貨的價格，這種情況叫“期貨昇水”，也稱“現貨貼水”，遠期期貨價格超出近期貨價格的部分，稱“期貨昇水率”(CONTANGO)；如果遠期期貨的價格低於近期期貨的價格、現貨的價格高於期貨的價格，則基差為正數，這種情況稱為“期貨貼水”，或稱“現貨昇水”，遠期期貨價格低於近期期貨價格的部分，稱“期貨貼水率”(BACKWARDATION)。
特別是期貨市場上的套期保值者更應注意昇貼水(期現價差)問題。當價格處於空頭勢時，現貨商想在期貨市場做賣出保值，但如果此時期貨對現貨貼水，也就是期價低於現貨價時，是不適合做賣出保值的。相反，道理也一樣。如果此時賣出套保者在期價對現貨價貼水狀態下做套保，將產生一定的損失。
總之，期貨投資需要注意的細節非常多，而這三個問題容易被投資者忽略。“一站、二看、三通過”的道理在期貨投資中尤其應值得重視，這樣才能更有效地避免一些期貨投資的風險。
什麼是換手交易？
換手交易有"多頭換手"和"空頭換手"之分，當原來持有多頭的投資者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進時稱為"多頭換手"；而"空頭換手"是指原來持有空頭的投資者在買進平倉，但新的空頭在開倉賣出。
假定統計之初的總成交量為5000手, 同時總持倉量為80000手，多空雙方開倉、平倉與成交量及對應持倉量的變化關係如下表所示：
多空雙方開倉、平倉與成交量及對應持倉量的變化關係
序號 成交量 買方成交 賣方成交 總成交量 總持倉量 說明
0 5000 80000 雙開倉、持倉增加
1 100 50多頭開倉 50空頭開倉 5100 80100 雙平倉、持倉減少
2 200 100空頭平倉 100多頭平倉 5300 79900 多頭換手、持倉不變
3 300 150多頭開倉 150多頭平倉 5600 79900 空頭換手、持倉不變
4 150 75空頭平倉 75空頭開倉 5750 79900 開倉325
合計 750 375，其中： 375，其中： 平倉425
多頭開倉200 空頭開倉125 平倉為主、持倉減少
空頭平倉175 多頭平倉250
散戶做期貨的七大敗因
對某一品種過於執著。在期貨市場上，大多數投資者都有這樣一種操作傾向：在某個合約上損失了，就要在這個合約上再賺回來。結果就出現兩種情況： 一是當局者迷，在未能對該合約做出正確判斷的情況下盲目入場；二是由於過分關注該品種，而錯失在其他品種上獲利的良機。
敝帚自珍。大多數投資者入市之前，一般都會細心揣摩投資方向，確立自己的觀點。入市之后就開始千方百計去尋找支持自己觀點的資料，強化自己的觀點，而弱化市場的正確性，結果卻受到市場的懲罰。
高吸低拋。“高拋低吸”是期貨市場最有效的賺錢方式，問題在於高與低都是針對某一參照物的相對價位，散戶投資者就更不容易把握好這個分寸。實際交易過程中，投資者往往會犯“高吸低拋”的錯誤。喜歡在連拉陽線後跟進，結果常被套在浪尖上。本來或許還有機會，但對趨勢又判斷不清，結果在微跌或盤整中被震出。這樣幾次反復，積小成多，終成大敗。
利好搶進，羊入虎口。當有一利好消息放出時，就大筆建倉，期望很大。本來可做短線或可擇機退出，但期望越高，僥幸思想就越強，結果成了永遠的傷痛。
試圖搶頂，把趨勢拋於腦后。期貨市場中流傳一句話：重勢不重價。只要趨勢形成了，就不要輕易去做調整，好多投資者都願意去火中取栗，去嘗試“富貴險中求”的驚險，結果卻是得不償失。
不下功夫，隨“評”入市。自己不花功夫去鉆研基本面變化，也不去判斷技術上走勢，自然就不會有清晰的思路，但對每日的市場評述卻深信不疑。而市場中的寫手也是仁者見仁，智者見智，多空各有各的道理，投資者入市的準確性就只有一半的概率了。
不能把握出貨時機。追漲買來的頭寸已有微利，在盤整區舍不得賣，結果被套於無形中。之后的想法便是，賺錢都沒出，賠錢就更不能出了；盈利變成小虧，小虧變大虧。這正是期貨當中的大忌：不懂得止盈和止損。
止損無條件
止損永遠是對的，錯了也對
死扛永遠是錯的，對了也錯
從香港衍生工具走勢窺探港股大戶心態
近日港股可說缺乏了明確方向，在250天平均線以上徘徊。無疑，大市向上突破的動力至今仍未足夠，然而，再向下急跌的空間也不會太多，因為下跌的主要原因是主力迫使高位持貨者沽貨，這些投資者通常都是信心不足或實力不足的一群，當他們沽得差不多時，看淡並把大市推至新低位的動力已不強，反過來被多頭“挾倉”就更為不妙。
其實，從最近市場推出一種新的衍生工具Decumulator 中也可以窺探到大行的心態。Decumulator與Accumulator相反的兩種衍生工具，后者乃累積買盤，而前者就是累積沽盤。Accumulator的規則是昇多過5%，合約自動取消，而投資者就可以用低於市價15%取貨，整個月(以每日一手計)共約20多手貨，可以一次拿走；但跌穿了接貨價，就要天天接貨，要接夠一年。當去年股市大昇時，投資者絕不介意日日接貨，但今年港股大跌時，投資者就日日睡不著。
反過來說，Decumulator可以用高於市價兩至三成的價格沽貨，一旦股價跌多於5%，合約就告結束，若然股價昇多於沽貨價，就要在未年一年日日沽貨，如果每天一手，即沽足270手。
上述做法對於手上已有足夠存貨在手的投資者而言，的確十分吸引，可以用高於市價的兩至三成沽貨，換言之，比其它一般投資者多賺20至30%，尤其當大市繼續下跌的話，即使重新再開一份合約也是十分吸引的。然而，當大市已經差不多見底並開始參差回昇時，風險就十分大，這種現象就與去年大市越昇越高的情況差不多。當時沒有人想到當大市突然逆轉，由昇變跌時的風險很大，反過來說，由於現時大市不時反復下跌，而且每次一跌就試新低位，所以也令人對大市一旦逆轉回昇的風險變成松懈!
其實，這種衍生工具並非無可取之處，特別對早前已做了幾張Accumulator合約的投資者，可說是得到另一條對沖的途徑，可以開一張Decumulator來對沖沽貨。但如果情況並非如此，投資者手上根本無貨，就不宜參與這種新玩意，除非你是期貨、期權高手。
從這種“新玩意”來看，也多少反映大行已經對大市開始看好，認為離底不遠矣，否則他們也不敢貿然開出這類新的衍生工具。就“陰謀論”而言，大行如果成功頻頻開出Decumulator的合約，一旦大市見底回昇，就可以將這批看淡一方殺退，同樣也可以以靜制動，故此，投資首重風險管理，投資金額不要超越自己能夠承擔的話，這樣不論你是看好或看淡，也能安然渡過。
巴菲特：一生只要做對１２次交易
巴菲特和索羅斯是當代最成功的兩位投資大師，但是他們的投資風格迥異。巴菲特非常善於發現那些具有巨大潛在價值的企業，靠長期持有這些企業的股票來獲取高額回報。而索羅斯則善於利用財務杠杆原理，靠投機交易牟取暴利。兩者的行為差別如此之大，卻都獲得了巨大的成功。
這至少說明了一點，無論是投資還是投機，都有可能成為一名成功的交易者。巴菲特和索羅斯的成功背后一定還有比交易本身更重要的因素。
據說巴菲特說過一句話：耐心是一種美德。的確，巴菲特的耐心無人能比，正是這種耐心，使得巴菲特持有的股票在幾十年的時間里不斷地增加一倍，最后膨脹成為令人瞠目結舌的天文數字。
持有，並耐心等待。這對所有投資者來說幾乎就是聖訓。這條聖訓經過無數的事實證明似乎已經不容置疑。
但是據說巴菲特還說過另外一句更加重要的話：一生中，只要做對１２次交易就足夠了。巴菲特的意思是說，只要找準投資機會，每一次都能使資本增加一倍，這樣的交易一生中只需做12次交易就足夠了。相比那些在市場中進進出出，忙忙碌碌頻繁交易的投資者，巴菲特認為交易的準確性遠比交易的次數重要得多。這大概就是巴菲特說這番話的原意吧。
然而，當宗源第一次聽說這句話的時候，曾經一度懷疑這不是出自巴菲特之口，倒像是索羅斯的口吻。因為這更像是投機者的思維，事實上做投機交易似乎更容易實現這個目標。
讓我們計算一下做12次交易，每次翻1番的結果是什麼。
假如我們有1萬元資本，每次交易的收益是１００％，那麼１２次后是多少？
4096萬！一個令人驚訝的數目。
這就是復利的結果。這夠不夠你一生的消費？
現在大家不用再埋怨自己沒有投資資本了吧？
1萬元的資本即使對最普通的投資者來說都應該不成問題。投資者真正的問題是：如何才能實現資本增加一倍？需要多長時間才能實現資本翻1番的目標？從1萬到4096萬需要用多長的時間來完成？
有許多人問過這個問題。
對於後面兩個問題，宗源通常給出答案是：基本目標是讓資本1年翻1番，預備用12年的時間來完成整個計划。
假如一個人大學畢業時22歲，工作兩年後積累了可供投資的1萬元資本。那麼，根據這個計划，在他(她)36歲本命年之前，就可以完成一生的財富積累。36歲以後就可以退休周游世界去了……這真是一個無比美妙的夢想！
對於第一個問題，可以有很多種答案。不同的人自有不同的答案。宗源認為最好的答案是：投機交易。
當代偉大的投機交易大師層出不窮，有的投機股票證券，有的投機商品期貨，有的投機企業並購，還有的投機貨幣匯市……其中最杰出的代表當屬索羅斯。我們自然不必像索羅斯那樣過分地杰出，我們只須弄懂索羅斯的投機思維方法，學會他的投機交易手段，賺到屬於我們的那一部分財富就足夠了。
構成投機交易最重要的三大要素是：思維、方法和時機。這三大要素通過學習和訓練都是可以掌握的。事實上，成為一名成功的投機交易者並不會比開飛機更難，然而和所有學習開飛機的人一樣，兩者都需要格外的勇氣。
這個計划需要承擔的具體風險是：1萬元的本錢和12年大部分的業余時間。除此以外，投機交易者完全可以和社會中所有的普通人一樣生活和工作。
回首往事，宗源經常感慨，在我們的一生中竟有如此多的時間是在徒勞無益的追求中度過的，不僅碌碌無為，而且一事無成。直到幾年前，宗源才忽然發現，原來可以有一種新的生活，讓我們在思維游戲中賺錢，在賺錢的過程中修煉人生。我們可以最大程度地享受自由自在的生活，也最大程度地保證了經濟收入的來源，生活和賺錢完全融為一體，這就是——以交易為生。
說明：並非人人都適合做投機交易，也不主張所有的人都以交易為生。投機只是一種交易方法，交易是人類最普遍的一種社會行為。生活可以有無數種選擇，做一名投機交易者只是其中的一種。
操盤手的小技巧
小技巧一：關於止損和止贏的問題。我覺得很重要，止贏和止損的設置一般散戶來說尤為重要，有很多散戶會設立止損，但是不會止贏。今天有必要和大家探討一下。止損的設立大家都知道，設定一個固定的虧損率，到達位置嚴格執行。但是止贏，一般的散戶都不會。為什麼說止贏很重要呢？？舉個例子，我有個朋友，20元買入某股，我告訴他要設立止贏，26元，他沒賣，25元我讓他賣，他說我26沒賣，25不賣，到30再賣。結果呢，11元割肉。如果設立止贏，悲劇就能避免，這幾天追進核心資產、大藍籌的更應該設立止贏。怎樣設立止贏呢？？舉個簡單的例子，如果你順應熱點10元買入一只股票，漲到11元，你設立止贏10.4元，一般莊稼短暫的洗盤不會把你洗出去，如果11元跌回10.4元，你立刻止贏，雖然掙的很少，但是減少了盲動。股價到12元後，你的止贏提昇到11元，股價到了14元，止贏設置到12.8元等等，這樣即使莊稼洗盤和出貨你都能從容獲利出局。
小技巧二：不要奢望買入最低點，不要妄想賣出最高價。有朋友總想買入最低價而賣出最高價，我認為那是不可能的，有這個想法的人不是一個高手。只有莊稼才知道股價可能漲跌到何種程度，莊稼也不能完全控制走勢，何況你我了。以前我也奢望達到這種境界，但是現在我早轉變觀念了，股票創新低的股我根本不看，新低下面可能還有新低。我只買入大約離底部有10%左右昇幅的個股，還要走入上昇通道，這樣卻往往吃最有肉的一段。
小技巧三：量能的搭配問題。有些股評人士總把價昇量增放在嘴邊，經過多年來的總結，我認為無量創新高的股票尤其應該格外關注，而創新高異常放量的個股反而應該小心了。而做短線的股票回調越跌越有量的股票，應該是做反彈的好機會，當然不包括跌到板的股票和頂部放量下跌的股票。所以，以最近藍籌股來說，連續上漲沒什麼量的反而是安全系數大的，而不斷放量的股票大家應該警惕。
小技巧四：善用聯想。聯想是什麼？我想說的是，根據市場的某個反映，展開聯想，獲得短線收益。一般主流龍頭股往往被游資迅速拉至漲停，短線高手往往都追不上，這時候，往往聯想能給你意外驚喜。
小技巧五：要學會空倉。有很多民間高手很善於利用資金進行追漲殺跌的短線操作，有時候會獲得很高的收益，但是對於非職業股民來說，很難每天看盤，也很難每天能追蹤上熱點。所以，在股票操作中，不僅要買上昇趨勢中的股票，還要學會空倉，在感覺市場上的股票很難操作，熱點難以把握，絕大多數股票出現大幅下跌，漲幅榜上的股票漲幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，這就需要考慮空倉了，有時候空倉要幾天，有時候要達到幾周，有時候要幾個月。雖然指數怎麼跌都會有逆市而上的股票，但是誰能保證那些少之又少的黑馬股票就是你買的股票嗎？？還是在市場容易操作的時候再滿倉操作比較穩妥。我最長的空倉記錄是5個月。雖然會失去一些機會，但是很適合非職業股民。
小技巧六：暴跌是重大的機會。暴跌，分為大盤暴跌和個股暴跌。陰跌的機會比暴跌少很多，暴跌往往出現重大的機會。在我炒股的這些年，每年大盤往往出現2--3次暴跌。暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盤相對高點出現的暴跌要謹慎對待，但是對於主跌浪或者陰跌很久后出現的暴跌，你就應該注意股票了，因為很多牛股的機會就是跌出來的。
小技巧七：保住勝利果實。很多網友是做牛市的高手，我的一個朋友在近期藍籌股行情中獲得收益是50%多，但是他自己承認自己不是一個高手，因為他屬於短線高手型的，在震盪勢和熊市中往往又把牛市獲得的勝利果實吐回去，白白給券商打工。怎樣能保住勝利果實呢？除了要設立止贏和止損外，對大勢的準確把握和適時空倉觀望也很重要。怎樣在熊市保住勝利果實呢？？經過多年的經驗總結，我認為在熊市保住勝利果實的辦法就是始終跟蹤幾只股票，根據市場情況不斷的嘗試虛擬買賣，不妄圖買入歷史最低價，昇勢確立再入場實盤操作
