「2009台灣總體經濟預測」
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Data Source: 台灣經濟研究院
台灣經濟研究院於（97年11月）上午九時，假國家圖書館 國際會議廳，舉行一年一度的「經濟景氣趨勢研討會」，會中院長洪德生博士針對國內外景氣趨勢與展望提出分析與看法，並公布台經院對2009景氣預測的數值。 回顧2008年，國際經濟受美國信用危機漫延全球各國，景氣擴張步調趨緩，引發國際股市重挫，但中國、印度等發展中國家經濟仍維持增長氣勢，補充了世界經濟成長的動能，從環球透視預測機構(GII)、國際貨幣基金(IMF)、英國經濟學人資訊中心(EIU)以及聯合國(UN)等國際經貿組織與經濟預測機構之最新世界經濟展望報告，估計2008年全球經濟成長率約為1.8%～3.9%之間。 觀察美國當前情勢，由2008年以來美國政府與研究機構陸續公布的各項經濟指標以及金融市場的發展顯示，美國景氣仍維持擴張，但美國民眾對企業與就業市場仍缺乏信心。受次級房貸風暴的影響，以及其衍生之信用緊縮對經濟成長的可能影響，美國企業獲利仍蒙陰影，顯示美國近期濟成長態勢仍不確定，根據GII、IMF、EIU、UN的估計，2008年美國經濟成長率約為1.0%～1.6%。 日本方面，美國的金融危機和景氣衰退造成日本對美出口的大幅下跌及設備投資的減少，除了企業獲利情況下滑，失業率升、機械訂單持續下滑、企業破產家數上升等，企業獲利與企業投資的表現，導致民間消費成長欲振乏力，對就業市場產生不利的衝擊，根據GII、IMF、EIU、UN的估計，2008年日本經濟成長率約為0.4%～1.7%。 在歐洲方面，歐洲經濟隨著全球景氣受金融危機衝擊而明顯放緩，使歐洲經濟面臨內需萎縮和外需不繼，歐盟所有行業信心在2008年都告下降，其中工業與營建業已下滑至長期平均信心指數以下，同時，歐洲房市受信貸市場緊縮將面臨大幅調整，根據GII、IMF、EIU、UN的估計，經濟成長率約為1.1%～1.7%。 另外，發展中國家經濟增長的氣勢，亦補充了世界經濟成長的動能。其中，中國受到歐美等主要國家景氣趨緩，進出口消長以及工業產值成長率趨緩，對投資及生產造成影響，但對消費面衝擊則相對有限，GII、IMF、EIU、UN等機構亦看好中國2008年經濟成長表現，一致認為仍將維持9.7%～10.0%左右的經濟成長。 展望2009年，美國經濟成長受次級房貸風暴的影響，以及其衍生之信用緊縮對經濟成長的可能影響，近期濟成長態勢仍不確定，將較預期減緩；歐洲和日本景氣隨著全球景氣受金融危機衝擊而明顯放緩，面臨內需萎縮和外需不繼，為2009年景氣年添加不確定因素。中國的經濟發展並沒有大幅減緩的跡象，可望繼續作為全球性經濟成長的動能，其他新興經濟體則維持穩健擴張。根據GII、IMF、EIU、UN等機構最新預測，多認為2009年全球經濟成長率將低於2008年。儘管如此，這些研究機構也都表示，在通膨壓力降低、美國次級房貸風暴的負面影響趨緩、油價大幅回檔、國際股市回升等變數將有助於2009年全球經濟成長速度，加上歐、美、日等先進國家祭出一系列搶救經濟金融紓困案，可望繼續作為全球性經濟成長的動能。 國內經濟方面，受到全球經濟速度將趨緩的影響，近年來以出口為主要成長動能的我國免不了受到波及，據環球透視(Global Insight)最新預測（2008年10月），2009年我國實質GDP成長率將由2008年的3.8%降至3.5%；經濟學人(EIU)亦認為我國2008年景氣將優於2009年，為4.3%與3.4%。其他國際知名研究機構與投資銀行對2009年我國經濟成長率之預測，也大多介於3~4%區間。而根據本院11月公布之最新預測，2009年國內實質GDP成長率將達4.11%，較本院預測2008年的4.08%微幅提升0.03個百分點，應屬正常、穩定的成長水準。 消費方面，民間消費隨著高油價及高糧價形成全球通膨壓力，進而導致國內輸入性通貨膨脹，國內油電價格調漲，對物價及經濟成長構成負面影響，雖然國內方面有開放周末包機直航以及開放中國觀光客來台等政策利多，但實質效果仍須再進一步觀察，預估2009年民間消費將成長1.63%。 貿易方面，對外貿易雖有美國經濟走緩疑慮，在國內外景氣維持溫和擴張，加上我國企業布局全球成效顯著，出口動能將有效維繫，本院估計2009年出口成長7.46%，進口也將同步增長6.52%，全年貿易出超金額可達215.30億美元。 固定投資方面，政府的擴大公共建設，可望提升投資意願及擴大國內需求。公營事業因電力擴充、石油煉製、供水改善等計畫，固定投資將轉呈正成長，全年成長率可達7.80%。其中，雖然國內產業大量外移，但在國內外景氣維持穩健擴張下，業者持續建廠擴產，並提升製程以降低生產成本，企業之設備投資意願增加，民間投資則因高科技業者持續提升製程與產品層次，將可維持適度成長，使2009年民間投資成長6.54%。 在雙率方面，儘管近來國內經濟成長腳步趨緩，惟因國際原物料價格仍維持高檔，造成國內物價上揚壓力，央行貨幣政策將逐步回歸中性立場，以維持物價穩定，並避免實質利率過低，影響資金合理配置及不利長期金融穩定。因此，本院預估，2009年金融業平均隔夜拆款利率將升抵2.37%。至於匯率，為避免新台幣匯率過於劇烈波動，對出口產業造成衝擊，進而影響景氣復甦，預料央行的匯率政策仍將維持動態穩定的基本立場。在國際資金可能相對看好2009年亞洲經濟成長，進而增加對亞洲主要國家貨幣的需求，預期短期內新台幣還是會面臨升值壓力。因此本院預估，2009年新台幣平均匯率為1美元兌換31.39元。 台經院總體經濟指標預測
TIER Taiwan Economic Forecasts(2008/11/6)
單位:新台幣億元，2001年基期(NT$100 million，2001=100) 
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經濟大蕭條的前車之鑑與對策
回顧一九三○年代的大蕭條與當下對策……
回顧一九三○年代的慘痛歷史，可供處理二○○八年金融海嘯所衍生問題的參考，殷鑑每件事情都有其意義，端視你能否領會。
最近由華爾街波及全球的金融海嘯與1930年代的經濟大蕭條有若干相似之處，包括風暴發生前的房市高漲、長期信用擴張和股市下跌。
發生在1930年代的經濟大蕭條，是指1929年至1939年之間美國的經濟大衰退，全球工業國家無一不受其影響，可說是史上歷時最久、影響最深遠的一次經濟衰退。很多人把這次金融大海嘯比擬成一九二九年美國經濟大蕭條，當時經濟數據不佳，但是災難只發生在美國，這次是全球一起災難，範圍之廣，災害之大，恐怕我們無法想見。
1929年初，狂熱的美國股市如脫韁野馬一路狂奔。10月24日，紐約證券市場突然崩盤，接下來的兩三天，眾財團和總統紛紛為救市出招。此後一周之內，美國人在證券交易所內失去的財富高達100億美元！到11月中旬，紐約證券交易所股票價格下降40%以上，證券持有人的損失高達260億美元，一般美國人辛勞一生的血汗錢化為烏有。
1929至1933年間，通用汽車公司的股票從73美元跌到8美元，有9,000家銀行倒閉，至少13萬家企業關門。工業總產量和國民收入暴跌了將近一半，商品批發價格下跌了近三分之一，商品貿易下降了三分之二以上；占全國勞工總數四分之一的人口失業。
美國大蕭條造成了世界性的經濟影響，使德國、英國和其他工業化國家數以百萬計的勞工失業。由於經濟大蕭條，美國金融公司不得不收回在國外的短期貸款，影響所及，1931年5月，維也納最大銀行、奧地利信貸銀行宣布它已無清償能力，從而在歐洲大陸引起恐慌。7月，德國所有銀行都被命令停業；柏林證券交易所關閉了兩個月。9月，英國放棄了金本位制。在大蕭條的影響下，到了1932年，世界貿易總值減少了一半以上，下降幅度驚人。
事實上，這是一場驚天動地的大災難，一舉摧毀了眾人的希望。經濟停滯一直持續到1939年第二次世界大戰爆發後，由於戰爭對人力和軍火的需求，加上對工業技術的刺激，才進而出現新的經濟復甦時期。
值此金融海嘯席捲全球之際，投資人應汲取當年經驗，學習如何去處理類似1930年代大蕭條的危機，不要去管這次金融海嘯是否會演變成另一次的大蕭條。
以1930年代大蕭條為例，股價走跌前的行情高峰出現在1929年9月，經通貨膨脹因素調整後，大約到1932年股價才觸底；至於1970年代經濟衰退期，股價走跌前的高峰出現在1968年12月，直到1974年12月才觸底。前兩波跌勢花了好幾年才觸底，不僅如此，由底部翻升所花的時間更長。在大蕭條時期，股價自1929年底一路下跌，三年後觸底，之後緩步回升，直到1958年才重登1929年高峰，前後共29年之久；至於1970年代經濟衰退期，股價直到1992年才攻回1968年底高峰，費時24年才真正復甦。
十年前，台灣遭到第一次通貨緊縮的危機，短短六個月就有將近百家的上市櫃公司跳票，一一地倒閉與下市，當時一年半以來股價指數也是呈現腰斬，而當年因為子公司孫公司護盤與買地過多也造成將近百家公司下市。以此推算，這次金融風暴台灣可能有上百家的上市櫃公司倒閉，你手中的持股可要汰弱留強，否則碰上地雷股，將一無所有。在農曆過年後倒閉潮將發生骨牌效應，若干企業將撐不過去而一一倒閉，更可怕的是捲款落跑族，少數的惡意企業負責人眼看經濟衰退不知還要多久，在明知無法撐過去時，甘脆就捲款跑路，留下一堆的爛攤子讓無辜的投資人及政府去收拾善後。
投資人一定要重視此次金融風暴及其所引起的信用萎縮及經濟遲緩的嚴重性，及早準備各種措施。因為此次的黑暗期會是全球性、長期性，而且有些現象更會變成常態。不能抱著以往一樣的心態，要重新檢視投資環境。沒有人能預測金融風暴如何演變，一定要有各種準備，提早採取一些預防的措施，否則會很難安然度過這場危機。
全球金融風暴造成經濟衰退，各行業都受波及…倒閉潮，失業潮，資產變現潮
即將一一大量湧現。在此階段下投資人應尋求資產瘦身，減少負債，沒有十拿九穩的情況下儘量不要投資，保有工作，日子過得簡單一點，期能讓自己在這一次的風暴下能減少損失，安然渡過，不必急著去翻本或投資。
我們的未來是什麼？請各位看看提供的數據，美國股市從年初到現在，跌了多少蒸發了多少億資金，8.5兆美元是什麼概念？這就是中國大陸05、06、07三年GDP的總和全部白幹了，一個國家的股市跌了這麼多，它所象徵的後續是極其可怕的，那就是一個持續的大蕭條即將來臨。
「現金為王」是現階段投資最高原則，但對存款個人戶來說，「分散、再分散」是保本的必要條件，但只是消極的挑安全的銀行還不夠，接下來，該學習如何在1年僅有2%多的利息中，再多賺一點。而存定存的最有利的方式為：
一、存長不存短 選固定利率：多數經濟學家預測，這波經濟趨緩至少2年，全球央行已一致採取降息政策，中央銀行勢必跟著趨勢走，因此，建議現階段定存族要選擇固定利率，並採取「存長不存短」（選長天期定存，不選短天期）的策略，將利率鎖在高檔。景氣衰退陰霾，籠罩全球，引發各國央行競相降息，經過幾番降息後，目前美國利率已降至1％水準，日本更只有0.3％，如今，英、歐同步大幅降息，讓市場紛紛猜測，全球零利率時代可能即將到來。台幣定存利率在央行連續降息下，一年期利率也只剩下約2%的水準，若不及早去存長天期定存的話，短天期定存在到期一再續存的結果，在可見的未來利率很可能還會再腰斬的。
二、定存分筆存 提高流動性：將閒置資金放在長天期的定存，萬一臨時需要現金時，提早解約會損失2成利息。故把定存分拆成小單位，並設定不同到期日，那隨時就有定存到期，資金流動無虞，將定存當成活存用，但利息卻比活存高出甚多。
全球金融海嘯衝擊，使得台股本益比、股價淨值比紛紛降至超低水位，根據統計，台股近期本益比已來到8.4倍，比911事件、科技泡沫、SARS等重大事件發生時來的低；而股價淨值比10月底來到1.05倍，接近911事件當時的低點。全球多頭市場長達25年，台股本益比始終居高不下，回顧近10年的股市波動狀況，台股受這波金融風暴影響，現階段本益比落入歷史低檔區，而股價淨值比已在1附近遊走，不過短期而言，金融危機蔓延到企業經營面，法人擔憂企業倒閉潮可能到來，衝擊台股，台股在企業經營危機度過前，有可能跌破前波低點，建議投資人不可貿然進場搶短，或進行中長期的價值投資。
一個月前有家電子公司股票，因該公司自己(分公司的負責人)最清楚了，本益比低，而且公司還賺錢，價位卻已跌到歷史低點僅剩十元多一點，他很想買一些下來當中長期投資，當時請教過股市達人，某資深股市達人很果斷地說還不可以，本益比是以將來的獲利數來衡量的，在經濟急速衰退的前提下，獲利會持續下滑，股價愈跌本益比是愈跌愈高的，結果今日該股股價僅剩七元多，好在當時沒有買，否則短短一個月將大賠三成。
賣出比買進重要：在股市中，大多數人最常犯的毛病就是明知買錯了個股，卻天天自我催眠，夢想明天就會出現奇蹟。如果此刻賠錢賣掉，就覺得是認輸了或是放棄了最後一絲翻身的希望。其實，就是這種自以為是的想法，害得大家總是抱著滿手的爛股票。目前在股市中懂得「賣出」絕對比只會買進重要。尤其是，當發現行情的行進方向與原先想法不同或是覺得選錯了個股，一定要毅然做出「停損」的決定，才不會愈陷愈深。敬供參考~
景氣循環簡介
景氣循環是一種國家總體性經濟活動的波動，一個循環是指許多經濟活動大約同時發生擴張，隨後發生收縮、衰退，然後又開始復甦的情形。這一連串的波動會週而復始但不定期的發生，其持續期間由一年以上到十年不等。一個景氣循環週期包含一個擴張期(expansion，即介於景氣谷底(trough)至景氣高峰(peak)之期間)及一個收縮期(contraction，即介於景氣高峰至景氣谷底之期間)。實務上，擴張期及收縮期個別應持續至少5個月，全循環至少需15個月。
| 景氣循環雖具週期性，但波動週期並無規則性，根據學者研究，景氣循環的類型可歸納為： |
| | 按發現人分 | 按期間分 | 按觀察對象分 | 循環週期 | 影響因素 | Kitchin
循環 | 短期 波動 | 存貨循環 | 三-四年 | 生產、銷售、庫存調整 | Juglar
循環 | 中期 波動 | 設備投資循環 | 十年 | 設備投資、技術革新、生產力變動...等 | Kuznets
循環 | | 建築循環 | 十七- 十八年 | 房屋使用年限、住宅需求、都市化...等 | Kondratieff
循環 | 長期 波動 | | 五十- 六十年 | 人口成長、新資源開發、資本累積、戰爭...等 |
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景氣對策信號簡介
景氣對策信號亦稱「景氣燈號」，係以類似交通號誌方式的5種不同信號燈代表景氣狀況的一種指標，目前由貨幣總計數Ｍ1B變動率等9項指標構成。每月依各構成項目之年變動率變化，與其檢查值做比較後，視其落於何種燈號區間給予分數及燈號，並予以加總後即為綜合判斷分數及對應之景氣對策信號。景氣對策信號各燈號之解讀意義如下：若對策信號亮出「綠燈」，表示當前景氣穩定、「紅燈」表示景氣熱絡、「藍燈」表示景氣低迷，至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者均為注意性燈號，宜密切觀察後續景氣是否轉向。
目前景氣對策信號各構成項目檢查值，與編製說明如下：
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