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2010-01-07 17:20:50| 人氣129| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

譚雅玲:美元貶值策略控制技術節制

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本周是外匯市場2009年的最後一周,美元匯率在全年貶值中結束,美元指數全年下跌4%,2009年12月 則為上漲4.1%,最終美元指數以77.86收尾,為此,美元匯率全年為貶值,進而呈現其他貨幣全面上漲,包括日元也是以93.03日元交易結束全年交易,甚至澳元上漲達到27%,新西蘭元上漲24.3%,英鎊上漲10.6%。最終美元兌歐元匯率收盤在1.4308美元,期間有 1.4441美元表現;美元兌日元匯率 為93.03日元,美元兌英鎊匯率為1.6170美元。一年來外匯市場的變化繼續突出美元政策與策略的主導,尤為明顯的是美元匯率完全脫離經濟走向,逆行經濟指標的狀態表明,美元貨幣政策抓住新特點、新趨勢,主動調節匯率對經濟的作用和影響,進而市場呈現美國經濟不好時美元匯率上揚,美國經濟好時美元匯率向下。美元匯率走向擺脫傳統理論依據的經濟決定匯率,反之更為重視匯率對經濟信心和結構調節的作用,也可以說是新經濟(310358,基金吧)時期的新特色被美元貨幣政策撲捉和運用。

  1、美國經濟給予了美元調節在於策略需求。

  年末的美國經濟數據有利於美元貶值的運用,因為美國經濟復甦趨勢樂觀。其中包括美國勞工部公佈的12月26日當周初請失業金人數降至43.2萬人,為2008年7月19當周以來最低,預估為46萬人,這一數據提前了美聯儲加息的預期,給與美元貶值的空間和基礎。同時投資者開始消化美國經濟復甦轉強的 預期還在於美國供應管理協會12月芝加哥採購經理人指數上升至60.0,創下2006年1月以來最高,主要來自就業的改善和新訂單的增加。此外美國經濟諮商會公佈12月美國消費者信心指數上升至52.9,11月消費者信心指數上修為50.6,前值為49.5,美國消費信心指數現實的經濟復甦更為重要。美國經濟基本面的逐漸穩固使得美元策略實施更有基礎支撐,無論美元貶值或升值的自我需求更加充實,貶值策略有利於美國經濟復甦的支持,經濟復甦根基無礙於美元貶值帶來的投資信心壓力,相反則更有利於美國經濟結構性調整。

  觀察一年外匯市場美元策略,美元主動控制力明顯,美元升值與貶值的階段性突出,選擇時機在於自身經濟需求和環境把握,進而美元匯率對美國經濟與政策的意義十分明顯。美元匯率走向的美國因素是第一位的國家利益。

  2、 美元走向順應了綜合價格調節美國主導。

  伴隨美元指數的變化,與美元報價體系密切關聯的其他價格隨之調整,石油價格高漲明顯,年底接近80美元;黃金價格調整擴大,回落到1080美元,有利於未來價格修復。而所有價格因素的最大關聯在於貨幣政策的影響,美聯儲乃我國央行的政策預期明顯提前,政策反轉的國際競爭加劇,未來一定影響價格的快速調節,甚至進一步擴大政策壓力和結構扭曲,不利於全球經濟復甦。

  美元既充分考量自我需求和競爭策略的需要,同時也十分清醒自我優勢與劣勢的把握,進而美元匯率引起的全球變數是美國國際競爭力的控制,是以美國國家戰略需要緊密連接。

3、美元政策控制了投資需求把握競爭策略。

  一周最受關注的是美聯儲的舉動。美聯儲12月28日表示將推出向銀行出售附息定期存款的提案。此舉可回收銀行系統中的過量貨幣,被外界認為是美聯儲退出策略的一部分。根據這項提案,美聯儲將向銀行推出一種支付利息的定期存款,吸引銀行把資金存入美聯儲,而不是使之回流到經濟當中。美聯儲主席伯南克及其他美聯儲高層人士表示,在時機合適時,定期存款將是美聯儲採取的從經濟中回收貨幣的多項政策工具之一。據估計,目前美國市場上超過準備金規定的過量儲備可能逾1萬億美元。美聯儲的 對策使全球政策調整預期提前,難度加大,常規調節與創新調節的選擇艱難,美元匯率順勢而為,給與美元主動空間,給與全球被動擴大。尤其是以色列央行宣佈將基準利率再度上調25個基點至1.25%,為今年第3次加息。 數據顯示2009年11月份以色列的通脹率已經達到3.8%,創下將近1年來的最高水平,並突破了央行1-3%的目標區間。以色列央行在2009年8月成為自全球經濟開始復甦以來第一家上調基準利率的央行,以色列央行借加息宣示對抗通脹的決心,該央行的利率政策方向已經很明顯,2010年還將進一步加息。另外還包括澳大利亞央行加息對策,這些都是影響美聯儲政策競爭因素。因此,市場已經提前了美聯儲加息的預期,未來將給與美元更加充分的 空間調節匯率。

  預計2010年美元匯率將繼續處於動盪和調整之中,強勢美元的政策指引不會改變,弱勢美元策略將更加靈活,美元貶值基礎和需求更加強烈,美元匯率全年貶值基調難以改變。預計美元兌歐元匯率全年水平將在1.30-1.60美元之間寬泛調節;美元兌日元匯率將突出日元貶值,匯率區間在86-120日元之間;美元兌英鎊匯率將在1.40-2.1美元之間,其他貨幣隨從調整,貨幣升值壓力加大,一方面是受到美元主線影響,另一方面在於自身經濟和外圍價格因素拉動。

  2010年01月04日07:56 來源:

台長: 張老師
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