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【經濟日報╱記者 曾梁興】 2007.07.12


股市近一個月來大漲，號子中人聲鼎沸，菜販、小吃店老闆和客人間的對話，不再是政治議題、基本學力測驗及失業率，而是股市，彼此的問候語變成「有沒買股票？」「最近賺多少？」「有沒有明牌？」

看到這樣的景象，股市老手一顆心七上八下，按經驗，當散戶滿口股票經，扛出存款進軍股市時，通常就是多頭的尾聲，隨時可能大幅回檔。

目前散戶雖沒有如此瘋狂，但氣氛已在醞釀之中，因此，這段期間投資股市要特別謹慎，一定要注意散戶的動態，至於政府和外資的動態，就先擺在一邊，因為這兩大主力現在滿手股票、態度偏多，就等著散戶進場，好順利出脫股票，有點居心不良。

如何才能掌握散戶的動態，最簡單的方法是到號子走一趟，如果號子中投資人搶股票的盛況，就如同民眾搶名牌環保包般瘋狂，那最好二話不說，出清股票離場，到山上、到海邊度個假，等股市回檔後，再進場揀便宜。

另外，就是要留意股市的成交量，如果成交量愈來愈大、指數漲點愈來愈少；或是融資餘額突然暴增數倍，單日增加50億元以上；或是台股基金賣到爆，投信搶募台股基金，那最好也要減碼觀望，因為這些訊號都表示多頭恐來日不多。

如果沒有時間觀察這些指標，也不知道到哪搜集這些指標，還有一項心法也值得參酌運用，那就是心存善念、戒除貪念，留點空間給別人賺，不要老想賣在最高價，讓別人套在高處不勝寒。

也就是說，當所有投資人都想買股票時，若自己手中的持股獲利已達到一定的水準，比如一年的投資報酬率已超過兩成、三成，那就賣掉股票，不要期望再多賺些，積點陰德，留點機會給別人，如此一來，必能持盈保泰，成為股市的常勝軍。

社會上有句流行語「態度決定高度」，事實上，態度也決定投資人存款的高度，一般而言，投資股票想獲利，除了必須具備專業知識外，勇氣、膽識、器量也占了很重的份量。沒有勇氣和膽識，就不敢在股市崩盤時進場；沒有不給人留點後路的器量，就不會在高檔果決出場，所以投資股市的態度不對，就無法買在相對低點、賣在相對高點，通常會淪於追高殺低。

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股票市場很有趣。

以前有個經濟學老師認為應該廢除股票交易的制度，因為這玩意兒籌資的功能是其次，反而主要是投機的工具。我想他說的也有幾分道理，畢竟一般人玩股票，主要還是期待價差所帶來的利得。我實在不相信有誰是真正在投資一家公司?

除此之外，股票還消耗了過多的社會資源。以黃小翔服役的單位為例，雖然大部分玩股票的人都還算低調，旦平常還是可以聽到竊竊私語談論股票的聲音，甚至還有人直接在電話裡跟理專聊起基金投資，一聊就是半小時一小時以上。這些人如果多花點時間在正事上，我想中華民國政府單位的行政效率應該會好上許多。同理，如果做老師的少看點股票多充實自己，學生們上起課來應該會幸福的多；如果上班族少看點股票多做點正經事，台灣企業應該會更有競爭力。

這位教授還提出一個挺有趣的論點:股票市場是不理性的。一般而言，大家都喜歡買便宜的東西，百貨公司週年慶大拍賣時人擠人，這並不奇怪；但相反的，股票越漲越高時，在號子裡盯股票的人卻越來越多。還記得SARS來時台股四千點，號子裡冷冷清清，當時便宜的股票沒人要，如今貴的股票大家搶。這樣講起來確實是很不理性。

當然指數與投資人數量的關係可能沒那麼單純。例如，對小散戶來說，指數飆高可能代表著經濟前景一片大好，所以大家預期指數還會更高，所以願意掏錢買股票，反之指數下探則意味著大環境轉壞。就像SARS的時候，分析師預估大盤會跌到三千(不過後來大盤在4044時反轉向上走了兩千點)。現在九千點，大家看好明年奧運和選舉的題材，已經有分析師喊到一萬三。(實際上會走到哪?等著看。)

行情總是在掌聲中結束。我知道高點還沒到。原因是，高點會出現在所有人都看好的時候--但目前我有疑慮，而寫上面這篇文章的大記者也還有疑慮。還要有更多人看好未來，然後傾家蕩產把錢掏出來炒股、拿去融資、提著公事包進號子看盤，全民都認為股市還會再向上，這時候大概就差不多了。

但我實在不想玩啦。台股站上九千點那一天，一個從不碰股票的替代役弟兄說了一句「玩股票好像很好賺，我也想來買股票」。我聽了大驚，隔天開始出清股票。大家搶吧，我雖然賺的不多，但也已經夠買幾張台北英國的來回機票啦，剩下的讓其他人去賺囉。我就先把現金留起來，等著下一次買便宜的股票了。

(如果台股站上一萬三千點，本篇將自動刪除)