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2023-04-01 00:39:06| 人氣12,894| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

活泉茶館718-價值投資-信心

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202341

 

很久以前有位館友說他要做「煙屁股投資」,後來他選定台股中的「林三號」,我不曉得他是如何選定這家公司,但我看過巴菲特給股東的信,有提到他的經驗(註一)。「如果你用很低的價格買進某家公司的股票,短期有機會以不錯的價格獲利了結,但長期這家公司的經營業績可能會很糟糕。」據這位館友所說,後來「林三號」不見了,我幫他查了一下是變成「愛山林」(註二),可是他說他的戶頭沒有「愛山林」這家公司,我猜想,「長期這家公司的經營業績可能很糟糕」,有可能為了彌補虧損而減資,減到這位館友的股權變成0股了。「巴菲特自己也說,這是他自己花了好幾十年才悟出的道理──時間是壞公司的敵人,好公司的朋友。」因為壞公司會慢慢把錢虧光,好公司則是越賺越多錢,做「煙屁股投資」時,不可不察!

 

「葛兄認為要買低價股比較安全。所謂的低價是以該公司最高的股價來衡量,最好是在腰斬時進場買入,這樣比較安全,而且還必須公司體質強健才行,不然買入後股價一去不回頭。」這館友可能誤會了「煙屁股投資」的內容才會選定「林三號」為標的。其一,葛拉漢所說的低價股,並不是指股票單價低(以前所謂的雞蛋水餃股),而是「以該公司最高的股價來衡量,最好是在腰斬」;其二,「還必須公司體質強健才行,不然買入後股價一去不回頭。」「林三號」之所以會股價低,乃是業績太爛、爛到幾乎無可救藥,放久了,很可能會下市。

 

去年112日,我看到偉訓(3032)2021年的高點50.7元跌到31.95元,但2021年前三季每股獲利都已經超過2.1元,是比2020年少了很多,我便使用左側交易,31.951張、11431.9又買1張、111428.15再買1張,因為跌得不多,一年內大概花了92千多元買了三千股;同年105日,我偶然間看到日友(8341)2021年的高點234元跌到149元,去年前三季每股獲利都已經超過6元,有比2021年減少,我想是因疫情的關係,於是花了將近15萬元買了一千股; 119日,看到牧德(3563)2021年的高點302元跌到129元,已經腰斬,去年前三季每股獲利都已經超過10元,也比2021年衰退,但這樣的獲利對比129元的股價來看,算是很好,於是花了將近13萬元買了一千股;這些算是我的「煙屁股投資」法,只是因為業績衰退而造成股價大跌,所以只敢分散買,並且每家公司買的金額也不敢太多。

 

「費兄則認為,與其以分散投資,低價買入的方式來降低風險,並增加獲利機會,倒不如徹底研究幾家公司,並且針對這些看好的公司下重注,集中投資以獲取最大的利益。」像20061024日我買崇友(4506)9.27元,2009917日買是10.85(那時櫃買市埸被稱為冷凍櫃,乏人問津,所以很多股票價格都很低),但現在買卻要七十幾元,以今年每股3.4元的配息來看,用當初我買的股價來算一下,已經不是年領18%,而是年領30%!只可惜我用的是「定存股」而非「存股(成長股)」投資策略,所以手中早就沒有崇友了!(註三)

 

我之所以採用「定存股投資策略」(活泉茶館563-股市名嘴-溫國信(1)五年平均現金股息殖利率法),是因為很簡單所以不必花太多時間,就像《活泉茶館712與牛尾》中萬志堅投手所說:「快快樂樂地打棒球。」我是快快樂樂地做投資。

 

「投資優我罩」,顧名思義就是「投資我罩」,每當布袋戲中出現驕傲的人物時,總會提醒說「敢誇下大口,必有大才。」館友們對於「存股(成長股) 投資策略」若想再精進,可自行去搜尋、點閱。

 

「巴菲特自承有85%師承葛拉漢,15%來自於費雪。」「就是在好公司發生壞事情時買進,因為此時的價格較低,而買好公司本來就有成長的動能,所以投資人的資產也可以隨之增加。」這就是「巴菲特改良後的菸屁股投資法」。

 

326日牧師提到「信心」:

 

我發覺很多人價值投資之所以不能成功,就是缺乏「信心」。我說5%的年報酬率比銀行定存利息高很多,大家都說這個好;那就花4萬元去買一張新光保全(9925),它每年會發放大約2000元的股息給你,就有人會說:「你敢保證嗎?」因為是你的錢,我當然不敢保證,我自己的錢我就敢保證!然後他就說,那還是買儲蓄險比較保險。為什麼會這樣呢?因為新光保全叫股票,感覺比較危險;儲蓄險叫保險,感覺比較保險。

 

關於「明天的太陽還會升起嗎?」((2) 明天的太陽還會升起嗎?顛覆你對概率的認知! - YouTube)相信大家應該都認為會,我們應用它的公式(k+1)/(n+2),從2011年到2022年,新光保全已連續8年每張配發大約2千元的股息,那麼明年再配發大約2千元的股息,概率是(8+1)/(8+2)=0.9,也就是明年再配發2千元股息的概率是90%這麼高!

 

牧師說:「『信心』對於基督信仰而言,不但是打開天堂大門的鑰匙,也是基督徒走天路的必要條件,信心使我們在上帝的面前得到稱許。」「信心是從遵行神的話開始,當我們降服於神的話,神的話就會成為我們信心的養份,使我們能夠經歷神。」聖經說:有了我的命令又遵守的,這人就是愛我的;愛我的必蒙我父愛他,我也要愛他,並且要向他顯現。 (14:21) 「信心是從遵行神的話開始」應用在價值投資上,「信心是從買第一張新光保全開始」,只有你買了第一張之後,你才會關注它。內人的妹妹終於被她勸服去開了證券戶頭,但因一些問題變成用她先生的名字開,我問內人她妹婿股票買了沒,她講她妹婿說要等跌低一點再來買,那要跌到多低才買呢?他沒說。這正應驗聖經所說:「看風的,必不撒種;望雲的,必不收割。(11:4)

 

牧師又說:「信心的大小是根據我們對神的認識和經歷有多少?所以要提昇我們的信心,就必須竭力追求認識神。」同樣的,「信心的大小是根據我們對新光保全的認識和經歷有多少?所以要提昇我們的信心,就必須竭力認識新光保全。」2021531日,我用38200元買了一張新光保全,2021915日就收到2000元的股息;2022114日,我用39250元又買了一張新光保全,2022726日這兩張新光保全總共收到4000元的股息;今年這2張新光保全的股息也是4000元,只是還沒公佈何時發放。

 

除了個人經歷外,也可以聽聽別人的見證(註四),聖經說:我們既有這許多的見證人,如同雲彩圍着我們,就當放下各樣的重擔,脫去容易纏累我們的罪,存心忍耐,奔那擺在我們前頭的路程,(12:1)

 

「我們對神的『認識』不能只停留在頭腦的知識,必須成為我們生命的經歷,我們的信心才能建造起來。」當然,如果你真的買了新光保全,你對新光保全的認識就不會只停留在頭腦的知識,它會成為你生命的經歷:慘了,新光保全跌破我的買價40元,該怎麼辦?(註五)牧師提醒我們:「信心不是根據我們的環境如何?或我們的感覺如何?信心是根據我們對神的應許和神的約有把握、能肯定。」同樣的,信心不是根據新光保全的股價變動,或我們的感覺如何,乃是根據我們對新光保全的營運和配息有把握、能肯定。Graham曾經說過:『股價以短線來說是投票機,以長線來說是體重計。』短期股價經常會背離企業本身的價值,市場越不理性、極端價格越常見。」

 

牧師的真知卓見若是應用在價值投資上,是很實用的,不知館友們懂不懂,應該說敢不敢去嘗試。牧師給的另一張投影片如下:

 

 

**********

註一:

https://www.ptt.cc/man/Stock/D2A6/DFEE/DA6F/M.1419876773.A.D1D.html

https://www.storm.mg/article/3145405

https://smart.businessweekly.com.tw/Reading/IndepArticle.aspx?id=6003448

 

註二:

https://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/WikiViewer.aspx?KeyID=674dd086-4236-42bc-873c-87bea4ac0471

 

註三:

https://www.youtube.com/watch?v=FpixwzLtC78

https://www.youtube.com/watch?v=y3Wu0bdM0B4&t=605s

https://www.youtube.com/watch?v=Ui7ViUfMT4I

 

註四:

https://www.youtube.com/watch?v=PVA0L0hdIEQ

https://www.youtube.com/watch?v=ddRzuBC3LnM

 

註五:

以緯創為例:

2022221日,我用每股30.1元買了5000股的緯創,然後股價就一直往下跌,最低還跌到23.1元,股價或許因第一季虧損0.31元而下跌,但看一下對比大盤的週線圖,更有可能是受大盤下跌而拖累。2022Q2每股賺了1.53元,看來業績是沒什麼問題。

 

 

 

    從下面二圖可看出,七月中旬就有人知道2022Q2業績很好而提前去買,所以股價漲得比大盤還凶,之後又跟著大盤一起下跌,大盤破底,但緯創沒破底,氣勢比大盤強。

 

    緯創氣勢比大盤強,大盤還沒創新高,緯創已經創新高,當然,我那5000股緯創從30.1元漲到2023327日的41.2元,算是漲3成了。

 

台長: Sam
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