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2020-11-25 14:49:22| 人氣352| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

活泉茶館478-剪羊毛或是剝羊皮

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2020122

 

    最近幫客戶印一本書,斐頁有句格言:

 

 “It is the duty of a good shepherd to shear his sheep, not to skin them.”—Tiberius

「善牧者應該剪羊毛,而不是剝羊皮。」——提比略(羅馬皇帝,42BC-AD37)

    我之所以要設立十二組股票,就是希望「剪羊毛,而不是剝羊皮。」今年羊毛剪了,羊還在,明年又會長出羊毛可以剪;同樣的,今年股息領了,股票還在,明年公司賺了錢,又有股息可以領。

    「活泉茶館476-十二個官吏VS十二組股票」有館友回應「另外還有ETF你沒算到」,我猜想他指的是我那70萬大軍在「元大S&P原油正2(之前是在元大滬深3002,後來兵分兩路)的戰果。

    2019610日「Money錢」有一篇文章「股債高波動!壽險配息能力受限,問題出在哪?(https://www.moneynet.com.tw/article/7689)內容提到「去年受全球股災波及,導致第4季帳上未實現投資損失增加」,也就是所謂「賺了股()息,賠了價差。」

    經過一年的觀察,「元大S&P原油正2價差交易」會有兩個問題有待解決:

一、跌價損失要如何認列?

    以去年的表現來看:

 

獲利

 

獲利

20193

0

20193

0

20194

19968

2019年第2

46906

20195

5208

20196

21730

20197

11004

2019年第3

53453

20198

18976

20199

23473

201910

7719

2019年第4

26585

201911

9793

201912

9073

總計:

126944

預計投入資金:

700000

2019年報酬率:

18%

 

    年報酬率18%,比起純領股息的5%~7%要好很多,而去年12月底時元大S&P原油正2ETF的價格也來到17元以上所以跌價損失很少但如果結算日訂在201988日,那時價差交易的獲利是57910元。

 

獲利

 

獲利

20193

0

20193

0

20194

19968

2019年第2

46906

20195

5208

20196

21730

20197

11004

2019年第3

11004

20198

 

20199

 

總計:

57910

預計投入資金:

700000

201988報酬率:

8%

 

    201988日元大S&P原油正2ETF的價格大約13.3元,我未實現損失有85000扣掉我價差交易已實現的獲利57910元,其實那時還虧損了27090元!也就是我原本投資的70萬只剩下672910請問跌價損失要如何認列呢?所以高收益債為了要固定配息,都會加註一項,配息有可能來自本金,也就是拿你自己的錢發給你自己(沒有羊毛可剪時,只好剝羊皮了)

    面對這個問題,我想到一個方法,就是累積獲利,直到有一天獲利達到70萬元,就把我原本投入的70萬領出來,用累積獲利的70萬元來做零成本交易,這樣就可以不用管跌價損失了。

 

二、摩擦成本太高,嚴重影響ETF價格

    2ETF(槓桿型ETF)為了維持2倍的漲跌效果,它每天都要不斷自動調整部位,中間會產生很多摩擦成本。

    2019321日我以18.4元買9張元大S&P原油正2ETF,我查2019320日輕質原油(WTI)油價大約在58.58~60.49之間,到了20191220WTI油價漲到61.08(比我買進的時候還高),元大S&P原油正2ETF的價格卻只有17.04(也就是我的持股還套牢中),不到一年的時間,油價漲得比之前高,但我的股價卻縮水至少1.4(7.8%),如果套在高檔而長期持有不但沒有配息,價格還會自動縮水!

 

我想了又想,低檔一次買入應該可以解決上面這兩個問題,但哪裡是低檔呢?使用開採成本?或者以金融海時的低價?

    我查了一下資料,各國的石油開採成本大不相同(https://kknews.cc/finance/4mo6z92.html),美國的頁岩油開採要花很大的成本,但沙烏地阿拉伯有很多油田開採成本卻只有1美元/桶左右。另外,自由時報(https://ec.ltn.com.tw/article/paper/856514)說:「OPEC會員國平均開採成本僅卅五美元,非OPEC的平均開採成本則為六十美元。OPEC平均開採成本可能是國際油價的底部,事實上,二○○八年全球金融危機時,國際油價最低就跌到卅五美元附近;……美國頁岩油的平均開採成本為七十五美元,加拿大油砂為八十美元,不久前油價跌破五十美元,兩者受傷慘重。因此過去兩個月,美國能源業者停產的油井超過四百座,很大部分是頁岩油。……但富國銀行指出,EOG等美國能源公司藉著Downspacing(密集開採技術)等新科技,已經能將頁岩油開採成本降至每桶四十六美元。」

    另外原油還分「輕質」和「重質」,兩者價格不同。「大西洋盆地的原油通常是輕質低硫,而阿拉伯原油大體上屬於中質重質高硫OPEC減產的大部分出自那些出口中質和重質高硫原油的成員國,而出口較輕質原油的成員國減產幅度小得多,甚至豁免減產。」 (https://kknews.cc/finance/39b4ve8.html)

    2019104日,元大S&P原油正2ETF的價格又跌到當年我所遇過的低點13(那時WTI油價大約51美元),我就用13元一次買了10張,另外在11元另設定一筆資金,等萬一跌到11元時可再一次買10張,然後設計以下的表格:

買進金額

11.00

12.00

110165

輕質原油(WTI)油價45.4美元

11.30

12.30

(11.72)

11.40

12.40

11.60

12.60

11.80

12.80

12.00

13.00

12.20

13.20

12.40

13.40

12.60

13.60

12.80

13.80

13.00

14.00

130195

13.50

14.50

14.00

15.00

油價51.09美元

14.50

15.50

(13.2)

15.00

16.00

15.50

16.50

16.00

17.00

16.50

17.50

17.00

18.00

17.50

18.50

 

    金融海時油價跌到卅五美元附近,一陣子沙烏地阿拉伯就受不了了,賺的錢不夠花,整個國家就只能吃老本過生活,所以這種可遇不可求的低點,不太可能用來做為價差交易的低點,於是我把價格提高了10美元,並以目前看得到的低價(大約51美元)開始做試驗。

    13元買10張大約要130195元,11元買10張大約要110165元,也就是要預備240360元來做此試驗,試驗結果如下:

日期

買進價格

賣出價格

張數

金額

現金餘額

庫存張數

股票市值

合計

盈虧

2019/10/4

13

 

10

130195

109805

10

129839

239644

-356

2019/10/24

 

14.27

-1

-14252

124057

9

128270

252328

12328

2019/10/25

 

14.5

-1

-14482

138539

8

115856

254395

14395

2019/11/6

 

15

-1

-14981

153521

7

104870

258390

18390

2019/11/6

 

15.5

-1

-15481

169001

6

92884

261886

21886

2019/12/2

14.5

 

1

14522

154480

7

101374

255854

15854

2019/12/5

 

15.51

-1

-15491

169970

6

92944

262915

22915

2019/12/13

 

16.15

-1

-16130

186100

5

80650

266750

26750

2019/12/17

 

16.5

-1

-16480

202580

4

65918

268498

28498

2019/12/20

 

17.05

-1

-17029

219609

3

51086

270695

30695

2020/1/3

 

17.5

-1

-17478

237087

2

34957

272043

32043

2020/1/3

 

18.01

-1

-17988

255075

1

17988

273062

33062

2020/1/3

 

18.5

-1

-18477

273552

0

0

273552

33552

 

    相對低點買進,果然一路上都沒虧過,最後以獲利33552元做結算。若不做結算,也可以按表繼續操作,跌到17.5元時又開始買進……

台長: Sam
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全站分類: 財經企管(投資、理財、保險、經濟、企管、人資)

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