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今日工商報載，主管機關繼連動債後，盯上以高配息為號召的銀行承作雙元貨幣。有些朋友可能對這樣的商品還不是很熟悉，簡單來講它就是貨幣的”選擇權”。初始要挑選兩種外幣幣別，接著選擇承作天期與執行匯率(exercise price)。 

會吸引客戶做雙元貨幣原因，是因為客戶站在選擇權的賣方(put)，可以收取權利金，在很短期間內換算年化報酬率比外幣定存還要高，不知道風險的人就被報酬率牽著走，一旦當初設定的exercise price被執行，就會強制換成弱勢貨幣(就跟抽到鬼牌一樣)，如同選擇權賣方要強制執行義務時會產生虧損。

 

這種商品一開始是外商銀行引進，憑藉著靈活的後台建置與國外豐富的操作經驗，很快成為外商銀行短進短出的熱賣商品，除了可以降低銀行持有弱勢貨幣的風險(倒貨給客戶)，又可以在買賣匯率中間賺到匯差，根本就是一本萬利的生意，於是本土銀行也逐漸加入此一搶錢行列。這種投資商品既然跟選擇權一樣，就很容易陷入零和遊戲，客戶幾乎很難賺到便宜。

 

有人會認為配息比定存好何必禁止？是因為客戶沒注意到本金虧損的風險！甚至愈玩愈大吃掉本金！剛才提到過只要約定的exercise price被執行，持有弱勢貨幣的損失就把之前的配息吃光還不夠，所以別以為這跟定存一樣，其實匯率&衍生性金融商品的風險是很大的！

 

這也是為何央行要出來扮黑臉，其實我都覺得現在出來喊禁止都太晚了！我們主管機關對投資商品的變化掌握得太慢，才會一而再出現許多投資糾紛。或許有的銀行和理專正派經營，但遇到幾個老鼠屎打壞一鍋粥，我們就該注意是否制度上出現漏洞？才會導致價值觀越來越偏差，最後劣幣驅逐良幣，很多銀行到後來都亂賣，跟雙卡風暴、金融風暴如出一轍，我認為透明公開的自由市場競爭還是需要定義好遊戲規則與充分的監督管理制衡，才是金融業長久的基石。