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2007 / 10 / 31 星期三 11:02 |  |  寄給朋友 |  友善列印 |  |  |  |  |
最近市場不斷傳出美國經濟可能趨緩的疑慮，連帶的使得不少投資人開始擔憂全球科技產業可能因此受創。但是有趣的是觀察最近美國重量級科技大廠，如蘋果、英特爾、雅虎等發佈的財報，他們的營業數據亮眼，遠超過市場預期(資料來源：Bloomberg,2007/10/25)，兩相比較好像也不盡相同。
保德信全球科技基金經理人何德明指出，為什麼美國經濟可能趨緩但科技大廠表現卻逆勢上揚呢？這是一個有趣的問題。攤開美國科技產品內外銷的數字，2006年美國S&P500企業當中科技類股海外營收比重為65%，是S&P500十大類股海外營收比重最高的，超過一半已上的銷售來自於海外市場(見下表)。這似乎說明了在市場擔憂美國次級房貸可能拖累美國內需消費之際，資訊科技類股表現卻相對穩健。只要歐洲、中、印與其它新興市場景氣能夠持續擴張，位居全球科技產業龍頭的美國科技業預估仍將持續穩健成長，預估有機會支撐全球科技類股未來的走勢。
美國科技產品內/外銷比重
| 產業 | 美國銷售 | 非美國銷售 |
| 資訊科技 | 35% | 65% |
| 能源 | 56% | 44% |
| 原物料 | 58% | 42% |
| 工業 | 58% | 42% |
| 主要消費品 | 67% | 33% |
| 非必要消費品 | 71% | 29% |
| 金融 | 71% | 29% |
| 醫療 | 81% | 19% |
| 公共設施 | 88% | 12% |
| 電信服務 | 98% | 2% |
| 整體S&P 500企業平均 | 65% | 35% |
資料來源：FactSet，Credit Suisse，2007/08，以2006年度銷售數據為準
很多人說”新興市場掘起”，新興市場的科技產品胃納量有多大呢？以中、印、巴、俄等金磚四國為例，其對科技產品的消費比重已經從2001年的5%上升至2007年9月份的9%，預估2009年將增加到12%左右(資料來源：Global Insight,2007/9)，未來有機會逐漸取代美國成為科技產品的主要銷售地區。何德明表示，科技產品在新興市場普及率並不高的狀況下，隨著金磚四國與其它新興國家的經濟快速發展，消費能力持續提升，預估將使得科技產品的普及率快速提升，對於未來全球科技業營收成長預估將有舉足輕重的地位。
何德明指出，2006年，亞太市場已經首度超越歐洲，成為美國電腦產業第一大出口地區，其中又以中、印為主要貢獻來源(資料來源：美國商務部，2007/1)。因此，除了原物料與能源產業之外，全球科技產業似乎逐漸與新興市場有著愈來愈密切的關係，這是在1990年～2000年到科技泡沫期間所未見的發展。而經歷過空頭市場洗禮的科技產業，似乎在新興市場找到了新的成長動力來源。
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