鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：新浪財經) 2012-12-05 11:14:09
繼上周歐洲決策者就希臘減債達成一攬子協議之后，本周一希臘便“馬不停蹄”推出了針對私人投資者的債券回購計劃。當天希臘債務局宣布，將動用100億歐元的資金用以回購今年年初發行的債券。具體來說，這項計劃針對的是希臘3月債務重組時發行的620億歐元債券。希臘提出的最低回購價為債券面值的30.2%~38.1%，最高回購價為債券面值的32.2%~40.1%。私人投資者可以在預設范圍內指定愿意出售債券的價格。上述訊息公布之后，希臘債券持續第3天走高，推動10年期希臘國債收益率下滑至15％以下，創下該數據自3月債務重組以來最低水平。
盧森堡財長弗里登表示，希臘債券回購計劃的大方向是正確的。國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德表示，她將先看債券回購計劃的結果，再決定是否同意向希臘支付額外的救助款。不過，針對這項計劃，市場分析人士看法各異。有經濟學家表示，第一輪債務減計是經歷過千辛萬苦之后才得以完成的，新的債券回購計劃可能也會因為傷及部分私人投資者利益而遭到抵制。有數據顯示，在希臘擬回購目標債券中，希臘銀行約持有150億歐元，希臘養老金持有80億歐元，而私募基金持有的數額則高達220億歐元。日前已有希臘銀行和投資者對債券回購計劃表示反對。
但樂觀者則認為，與11月23日歐元區財政會上提出的最高希臘債券回購價格是債券面值的28.1％相比，目前希臘政府提出的回購價格更具吸引力。這可能會加大本次計劃的成功性。而根據花旗規則師的預測，100億歐元的債券回購計劃將有助於希臘減輕總計為300億歐元的債務。“任何希臘債務削減都是好的。”有經濟學家表示，從目前來看，這個計劃可能會成功；即便不能完全達成設想的目標，但也會相差不遠。
“從恢復市場信心和獲得外部援助的角度來看，債券回購計劃是非常重要的。”本周二接受本報記者采訪的商務部國際貿易經濟合作研究院歐洲所副研究員姚鈴表示，在上周歐元區財長會上，財長們同意到2020年將希臘債務削減至國內生產總值(GDP)的124%，並承諾到2022年進一步削減至110%。同時，他們還提出了一系列削減債務的措施，包括希臘債券回購、將證券市場計劃（SMP)產生的利潤返還給希臘、降低希臘貸款機制(GLF)的利率、大幅延長GLF和歐洲金融穩定基金(EFSF)的貸款有效期，以及推遲EFSF貸款利息支付等。姚鈴認為，相比貸款利率優惠政策，回購債券是效果較快和直接的債務減計方式。
隨著希臘危機的不斷惡化，歐洲決策者有關希臘危機治理的理念也正悄然生變。上周日德國總理默克爾表示，不排除今後為希臘減免債務的可能。但她強調，這要等到2014年或2015年以后。眾所周知，德國之前一直在希臘二次債務減計問題上保持反對的強硬態度。有專家表示，歐洲決策者早先所持有的緊縮為先的理念正在轉變為更為均衡的危機治理思路。
事實上，近來市場中有關歐洲央行等也應當參與希臘債券減計計劃的呼聲卷土重來。不少專家認為，在經歷過第一輪的希臘債務減計之后，私人投資者持有的希臘債券數額已經大為減少，大量的希臘債券積聚在包括歐洲央行以及歐元區成員國政府手中。因而，僅僅依靠向希臘提供救援款是不足以解決希臘危機的，要想真正讓希臘債務走向可持續道路，則必須加大其債務減計的力度；而實現這一目標不能光依賴私人投資者對希臘債券的減計，歐洲央行以及歐元區成員國政府也應當參與其中。
“客觀來說，一旦歐洲央行等參與到希臘債務減計中來。”姚鈴認為，這將有助於希臘盡快走出危機。債務負擔沉重是希臘經濟增長的重壓之一，而沒有經濟增長，實現希臘債務可持續基本上是紙上談兵。從這個角度來看，目前包括歐洲央行在內的歐元區機構進行希臘債券減計有一定的必要性，希臘債務減計有必要進入官方減計的“深水區”。
但姚鈴同時提出，從目前來看，這方面的難度很大，可能性也尚小。其一，從道德因素來看，這樣做可能會帶來對歐洲央行、歐盟等歐元區機構質疑，畢竟這些機構手中的錢來自於共同出資；其二，歐盟目前的法律禁止這種做法；其三，如果歐洲央行、歐盟等同意對希臘債務進行官方減計，這一定程度上也等同於其承認早先的希臘救助措施已經失敗，歐洲官方心理上可能難以接受。
有專家認為，在經歷過第一輪的希臘債務減計之后，私人投資者持有的希臘債券數額已經大為減少，大量的希臘債券積聚在包括歐洲央行以及歐元區成員國政府手中。因而，僅僅依靠向希臘提供救援款是不足以解決希臘危機的，要想真正讓希臘債務走向可持續道路，則必須加大其債務減計的力度；而實現這一目標不能光依賴私人投資者對希臘債券的減計，歐洲央行以及歐元區成員國政府也應當參與其中。
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