國營事業民營化預算，在立法院本會期中遭到在野黨大幅刪減五四一億元之多，不但數家國營企業今年民營化的進程將受到嚴重的衝擊，連帶地國庫也因為短收了此筆收入而可能陷入預期外的財務困窘。
台大教授周治邦更認為，在野黨常以國營事業民營化有賤賣國產之嫌疑，而阻撓預算通過，此理由難以成立，相反的，適當地引入財團介入國營事業的經營，反倒會增進國營事業民營化後的產業效率。尤其，台灣在加入ＷＴＯ之後，為因應世界經濟自由化與國際化的趨勢，國營事業的民營化已經成為勢在必行，必須加速進行，國營事業預算闖關的失敗，意味著台灣經濟自由化的腳步，仍受到政治力相當的干擾。
利益均霑 民營化後股價宜低
對於在野黨反對最力的民營化過程中有賤賣國產之嫌疑，據周治邦指出，在民營化的過程中，無論對國營事業股價的訂定採取偏高或偏低的策略，實際上都會招致有心人士的批評。
以近來民營化爭議最大的中華電信為例，當時在第一波釋股時所定每股一○四元的價碼，也有人認為是在賤賣國產，不過事後在上市時，就狠狠地被市場修正到目前的每股五十元左右，說明了當初在訂定價格之時，資產的認定在相對應價格方面，會遭遇到相當的困難，何況行政機關在估算資產的時間與實際上市的時間，通常會有一段時間的落差，再加上股票市場受到外在景氣影響甚鉅，因此釋股策略的訂定，常常是令行政機關兩面不是人，因為如果把價格定低了，會招致外界賤賣國家資產之嫌，不過若是將價格定高了，使得認股股東遭到套牢，又會引發外界質疑坑殺散戶的非議。
因此，周治邦認為，就我國的狀況，民營化的訴求主要置於國家利益全民均霑的前提下，在定價策略上，應以低價為優先，讓有意認購的國民皆有機會買到，即使有賤賣國家資產之實，至少從中獲利的還是以全民為主。
釋股策略 股權不宜過度分散
此外，就目前台灣國營企業民營化的過程而言，其實已偏離了民營化最重要的目的，周治邦表示，民營化的目的，在於減輕國家的財政負擔，藉由對國營事業的釋股所得，挹注國庫收入。不過從一九八九年經建會開始推動國營事業民營化以來，近十五年以來，政治力的介入已經成為民營化進度嚴重落後最主要的原因之一，連已經公開上市的中華電信，嚴格說來還不能算是已經完成民營化的國營事業。更不用說其他大型的國營事業，如中油、台電、中船、唐榮等，更是八字還沒一撇。
其中，釋股策略的選擇，也是影響國營事業民營化能否順利的重要因素。周治邦表示，傳統民營化的銷售方式主要經由拍賣、公開招標、公開承銷等三種方式進行，不過，國營事業本身的體質，將直接影響到外界對於其民營化是否認同的問題。舉例而言，中油、台電等外界認為獲利能力受到肯定的公司，只要售價合理，市場上的投資人通常都會有意願認購其股權，但是如果是中船、台鐵等長年虧損的公司，相對地就會面臨到公開釋股可能會失敗的命運。
這就造成的一個現象，就是好的國營企業大家都有染指的打算，而經營不善的國營企業，政府可能就得洽詢特定的企業認購，甚至不排除讓虧損連年的國營事業關廠停業。
然而，過度分散股權，同時也代表了民營化後股權可能過度分散的問題，周治邦主張，為提升國營事業民營化的效率，適度的「財團化」有其必要性。雖然廣泛分散股權是國營事業民營的目標之一，然而，為了有效監督經理人，機構投資人也應持有相當數量的股份。
董監成分 自以專業人才優先
基於民營化後，自由市場中競爭性之考量，未來董監事構成的問題，也必須納入考量的範圍內，這是因為在過去的國營事業之董事長或監事大都是來自行政部門的屆齡退休主管，或由現職官員兼任，或安插未連任之民意代表或縣市首長，而這些因政治酬庸或兼任性質的董監事不是年齡老化，就是其專業知識不符合事業營運之需要，以致董事長或經營者或監督人之決策及監督職能無法有效發揮，對於國營事業的發展殊為不利。
民營化以後的企業，其所面臨的競爭壓力很大，若無專業的人才作全職的服務，根本無法在競爭市場中生存，徒然浪費國家資源。因此，政府在聘任國營事業相關機構之董監事時，不宜讓意識形態無限上綱，應以專業為考量，以企業的永續發展為主要的目標。
民營化以後的企業，也必須選擇適當的專業人士來經營相關的業務，亦即民營化後的國營事業不宜再有政黨性的考量，也就是國營事業民營化以後的「非政黨化」是民營化所必須遵循的基本法則，而官股五分之一可能是較適當的選擇，否則就失去了民營化的目的了。
周治邦認為，其實經過多年的努力，台灣的民營化遇到的，都是其他國家所遇到的相同問題，而這些困難並沒有能夠達到雙贏的明確解決方式，因此在目前能夠民營化的國營事業，都已經在民營化的程序上有所進展的同時，那些尚未推動民營化的企業將何去何從，是政府現在應該認真考慮的時候了。
ＢＯＸ：員工抗爭有糖吃
除了釋股本身就需考量到公司本身的問題之外，國營企業原有員工的反應，通常也是民營化是否能夠成功的一大變數，尤其一旦國營事業轉民營化之後，員工將會喪失原有公務人員的保障，目前政府所採取的措施多半以優惠補貼的方式，辦理優退或編列民營化員工權益補償金的方式，補償員工之後可能會面臨到的失業風險問題，但是卻未有效改善國營事業員工抗爭的情形，以致於影響到政府想要將部分國營事業整個出售的想法。比較特殊的是台汽，直接就以員工認股的方式，成立國光客運公司取代原有的股權結構。
2003/06/04
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