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如果微軟對於收購Yahoo是認真的，為什麼市場沒有聽到微軟會採取什麼進一步的措施呢？

已經被 Yahoo 非正式拒絕的微軟其實是在等待「正式被拒絕」，然後才會考慮採取進一步的措施，例如提名董事會成員。微軟需要在3月14日前提名自己的董事會成員候選人。

儘管微軟可能提高其收購出價，一位消息人士表示，在 Yahoo 顯示出願意進行談判的誠意前，微軟看不到提高收購價格的好處。據紐約時報 DealBook 部落客表示，微軟計畫發動投票代理權爭奪戰

由於 Yahoo 已經公開宣示微軟每股31美元的出價低估了其價值，外界或許認為微軟作法太過拘泥。但 Yahoo 的確採取某種正式的步驟，好讓球傳回微軟手中。

據一位瞭解微軟想法的消息人士表示，「自微軟公佈收購計畫以來，Yahoo一直處在沈默狀態。除非 Yahoo 作出正式回應，我不知道為什麼微軟要提高收購價格。」

但一位瞭解Yahoo想法與沈默狀態的消息人士說，「在談判中，有時必須自己跟自己較勁。」

微軟在等待Yahoo的正式拒絕函。拒絕函的大意可能是，我們拒絕了你的收購價，認為我們的價值遠高於你的出價。簽署保密協議後，我們將向你展示我們有更高價值的理由。

瞭解微軟想法的消息人士向CNET表示，Yahoo需要在未來24小時內顯示出願意談判並開始接觸的誠意，微軟然後才能做出回應。

據一位投資銀行家說，但是在嘗試所有的其他選擇前，Yahoo不會願意坐下來進行談判。這位投資銀行家推測，Yahoo不正式拒絕微軟有二個目的。不正式拒絕微軟，它可以避免將來因沒有與微軟達成交易而受到股東起訴；如果微軟發動代理戰或收購股票，Yahoo可能透過Delaware Chancery 法院（Yahoo在此註冊成立）要求延後微軟的行動，因為它仍然在考慮其他的選擇，這也是它沒有正式回應微軟的原因所在。

Yahoo的一名女發言人則表示，Yahoo 在2月11日發表的公開聲明應當被看作是正式的拒絕函。

本週二有媒體報導表示，微軟正計畫在本周晚些時候開打投票代理權爭奪戰。瞭解微軟想法的這名消息人士向CNET News.com說，微軟願意以友好的方式完成交易。

微軟意識到，留住Yahoo的員工是這一交易的重要一部分，一些主要員工將是二家公司整合成敗的關鍵。

Yahoo沒有就任何可能的代理戰發表評論。微軟的一名發言人重申，微軟清楚其選擇。

瞭解微軟想法的這名消息人士表示，微軟的一些投資者也支援這一交易。例如，Matrix Asset Advisors表示，它不僅支持微軟當前的出價，還支持微軟將收購價格提高到每股33-35美元。在Yahoo最大的20家機構股東中，有許多股東持有微軟的股票，絕大多數這些股東持有的微軟股票多於Yahoo股票。

上周，紐約郵報報導，Yahoo董事會在微軟收購價格的評估上有分歧。據報導表示，難度主要集中在楊致遠希望找到除出售給微軟之外的其他解決方案。楊致遠得到了董事會成員軟體銀行Eric Hippeau、Activision 執行長Robert Kotick的支持。

但一位瞭解Yahoo的知情人士表示，這一報導的內容是失真的。這位知情人士表示，Yahoo董事會確實有一些分歧，但董事會內部並沒有形成涇渭分明的二派。

該知情人士表示，Yahoo的董事會在盡可能迅速地評估其各種選擇，並用盡可能長的時間做出決策。他還說，3月14日是提名董事會成員的截止日期不會加速決策過程。

微軟高層有信心完成Yahoo交易
儘管報導傳出Yahoo另與News Corp.商議合力抵抗微軟的併購攻勢，但微軟策略聯盟負責人仍表示，他有把握微軟能與Yahoo談攏交易。

微軟資深副總裁Yusuf Mehdi在Adweek周一刊出的專訪中表示：「我們仍深具信心，相信可以找出一種辦法與Yahoo結合。情況愈來愈明朗，我們是市場上最合邏輯的選擇。」

微軟已把這篇文章呈交美國證管會(SEC)，並貼上網路。要閱讀此文，必須先登記為Adweek的註冊用戶。

微軟提議併購Yahoo的背後動機，是為了整合雙方的搜尋索引、工程師、線上廣告系統、廣告客戶以及廣告庫存。微軟認為，兩者協力作戰，比各自單打獨鬥，對勁敵Google構成的威脅更大。

Mehdi說：「若是能在我們與Yahoo之間建立一套共同的架構，在規模方面就有第二種選擇，如此一來就可以降低媒體採購與管理的成本。我們從這樁交易得到的，是廣告平台的規模。」

Mehdi不擔心整合過程中可能遭遇的困難。他說：「我認為，一旦雙方能達成協議，並通過主管當局批准，我們就能迅速朝整合兩家公司的道路邁進。」他舉例說，微軟收購Aquantive之後，整合的步調就非常快，留住了90%的Aquantive管理階層。

他表示，微軟與Yahoo「願景一致」。他未明確說明這個願景是什麼，但顯然雙方都希望在線上廣告市場擊敗共同的勁敵--Google。

Yahoo的董事會已正式否決微軟的併購提案，這使得微軟別無選擇，只能設法把自己人推上Yahoo的董事席位。微軟也可以提高收購價碼，但那也要等到Yahoo表示願意坐下來談才行。