在周二短暫歇息後，空頭力量週三再度主導美國股市，三天前一度跌去逾900點的道指，昨日盤中再下挫逾500點，標準普爾500指數週三再度接近回調區間（回調區間的定義是從近期高點回落10%）。美聯儲主席連續兩日的講話對於股市而言喜憂參半，喜的是對於經濟前景復甦的信心，但鮑威爾卻不願做出進一步加碼寬鬆政策的表態，如同上一周的利率決議聲明一樣，令市場失望。
自7月初開始美國股市整體淨多頭頭寸連續8週增加，但在8月底出現見頂，伴隨著的是9月份各大股指的下滑。政府的刺激計劃拖沓不前，美國國內新增病例不斷增加，臨近美國大選帶來不確定性，投資者持續衡量美國股市的估值相對過高。下週（9月29日）將迎來美國總統選舉的第一場辯論，不確定性的陰霾進一步籠罩。且最近關於接替大法官魯斯·巴德·金斯伯格的最高法院大法官提名之爭進一步增添了政治不確定。
美國國內各界關於疫苗何時能真正出台的說法不一，一周前特朗普還稱疫苗可能在10月份推出，美國疾控中心負責人本週表示，疫苗可能在明年4月前大範圍上市。但面對不確定，越是接近秋季，人們越發擔心疫情會不會再度大規模爆發。
儘管此前5個月都是連漲，但9月份的美國股市還是未能走出下跌的魔咒。經過9月份的震盪下挫，道瓊斯指數與2月份的歷史收盤高位距離已經擴大至9.4%，標準普爾指數較9月份的歷史高點低9.6%，納斯達克指數較9月份的歷史高點低11.8%。
本周同樣出現大跌的還有黃金，截止週三收盤，現貨金本周自1955美元上方高位回落以來，已經跌了近100美元，週四亞市盤中還在向下刷新兩個月低位，有機會創下3月份以來的最大單週跌幅。
今年3月份以來我們已經多次看到這種股金同跌的情況，股市作為典型風險資產，黃金則是當之無愧的避險資產，為何兩者出現同跌的情況？背後原因在於實際收益率下滑，寬鬆的財政和貨幣政策會同時支撐美股和金價的上漲，種種跡象表明美聯儲短期內推出新的刺激措施機會不大，黃金和股市同樣感到失望。
另一方面，是黃金與美元的反向關係。當投資者對經濟悲觀，資金流出股市，卻會進入美元作為避險，美元作為黃金最大的對手，美元強勢反彈直接施壓的就是金價。雖然避險情緒在這段時間一直處於升溫，但黃金卻沒能從中受益，因為避險資金更大規模湧入了美元。所以說，美股和黃金兩者間的關係部分也是通過美元而折射出來的。
而支撐美元重獲活力的底氣，更是來自於部分美國經濟數據的改善以及美國出台更多刺激措施的希望減弱有關，關鍵的是美聯儲對於經濟恢復保持信心，且沒有表明會進一步採取寬鬆政策的立場。另外美國國債自8月初以來，這些利率一直保持平穩，不像前段時間跌至負值，當時就提振了黃金的買盤需求。
但如我們此前評論所表達觀點，黃金仍將受益於不確定性和低息環境，特別是進入第四季度還有更多不明朗因素會吸引避險資金。彭博數據顯示，過去20年裡，金價往往會在美國總統大選前後波動增加，因投資者會權衡其對美元、美國國債收益率和全球政治風險的潛在影響。今年同樣如此，而且當前無論是經濟還是政治面臨的不確定性更加高於往年，因此仍可能看到越是臨近美國大選，黃金仍會受到買盤的青睞。
下週我們就將迎來風險事件密集的一周，其中就包括市場極為關注的美國總統大選首輪辯論，該辯論結果對民調的影響，將直接左右整個金融市場的情緒。而英國與歐盟也將迎來新一輪的談判，市場既擔憂無成果但同時也期待好消息。數據面則將迎來美國9月份非農報告和第二季度GDP報告，就業市場恢復的快慢直接影響的是美聯儲政策，而GDP則更直觀體現美國經濟恢復情況。因此以上風險事件集中，都可能為黃金帶來避險需求，而整個金融市場也可能在事件穿插中大幅波動。
技術面看，自周一下破三角形形態後，金價週二進一步跌破了1900美元，目前已經直接來到了兩個月低位，交投在1850美元附近，進一步下看的是1824水平的支撐，如果跌破需關注1813.40-1790.60美元區間。日圖RSI顯示金價已經接近超賣，如果在3月份的低點能獲得支撐反彈，則意味金價回升信號，阻力方面，暫時看向1900-1920美元區間，如果突破則有機會重返1960美元附近。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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