24h購物| | PChome| 登入
2007-03-05 23:56:46| 人氣865| 回應2 | 上一篇 | 下一篇

是股災嗎?

推薦 0 收藏 0 轉貼0 訂閱站台

這幾天,全球股市重挫,今天亞股開盤更是一片慘綠,客服電話接到手軟…
到底這波又急又深的下殺,代表的是股市開始反轉,或只是獲利了結而已?看起來情況比較偏像前者,主要有以下三個原因…

其一,我們回到所謂「黑色星期二」2/27的早盤,也是這波股市回檔的起因:中國大陸。
在去年中國上海證券市場的漲幅有130%,僅次於越南市場的144%,是全亞洲(也是全球)第二大漲幅。各位如果有看新聞,中國大陸的股民,除了一窩瘋搶著開戶買股票、買基金,還去貸款來投資,幾乎如同台灣80~90年代的翻版,整個市場已經過度投機。

以中國政府的心態,是不可能放任市場持續不理性,加上明年2008的奧運開幕在即,如果等到明年出手讓股市重挫,勢必會讓中國官方臉上無光,於是中國即將出手干預的消息不逕而傳。就在大陸股市開紅盤後,未經證實的小道消息傳出,大陸即將開徵「資本利得稅」,2/27大陸上海、深圳股市一開盤即重挫,創下10年最大跌幅,將近9%!

其二,由於全球化浪潮日益深化,中國這麼大的市場具有舉足輕重的影響力,可謂牽一髮動全身,連帶亞洲股市,包括日韓港台東協無一倖免,接著歐美、新興市場如骨盤一般逐一倒下。在獲利了結賣壓湧現之下,基金贖回壓力大增,形成多殺多現象。初期一些短線投機客先落跑,接著觀望的客戶稍不具耐心的也跟著賣,市場供需開始傾斜,變成滾雪球效應,導致連日來跌勢不停反而加重。

第三個重點,近幾年國際套利資金(Carry Trade)遊走各市場,不論是股市或商品期貨,投機風氣盛行。除了導因全球利率水準偏低,還有來自日圓借貸部分,原因在日本利率全球最低(目前日本官方利率僅0.5%),資金借貸成本低廉,於是借日幣再投資其他外幣,在日本蔚為風行,也導致日幣匯率持續走低。根據日本官員預估,外國銀行從日本借貸資金約10兆至20兆日幣。這些情況在2月底突然轉變,日幣匯率陡升,從一美元兌換121日幣勁升到突破116價位,不到一週日幣升值接近5%,造成套利資金成本增加,市場資金急速抽回日本,更導致日圓加速升值,變成惡性循環。

股市除了觀察基本面及技術面,更要仰賴資金面的養分供給,當資金抽離代表動能消退。空方主導整個市場趨勢時,投資只能順勢而行,等待市場落底。
過去的經驗,第二季對於投資都是淡季,只是沒想到今年回檔時間較往年來得更早,後續市場的觀察,應該先注意這波市場下跌的導火線,中國大陸三月的人大、政協兩會有沒有針對股市的政策出來?
此外,剛才提到的國際套利資金,跟日圓匯率息息相關,如果日幣升值過大,資金抽離壓力會越大,股市回檔整理幅度就不容小覷!如果近日股市有反彈上來,絕不是搶短線套利,而是逃命波,單筆投資心態應該偏向保守,至於定期定額則不受影響繼續扣款。根據過去經驗,當跌幅越重,可能縮短整理時間,假如又提早整理,則逢低佈局時間可以注意提前至5、6月。

台長: piggy
人氣(865) | 回應(2)| 推薦 (0)| 收藏 (0)| 轉寄
全站分類: 財經企管(投資、理財、保險、經濟、企管、人資) | 個人分類: 投資分享 |
此分類下一篇:投資市場的化妝舞會
此分類上一篇:金融資產證券化商品

Nikki
看完你的分析,讓我的想法又更深一層了,謝謝
2007-03-06 22:38:21
piggy
現在自己回顧之前的文章,發現自己真的是很渺小。
以為自己思慮清楚,其實還是力有未逮。
市場的千變萬化,就如同萬花筒一樣,美麗又迷惘。稍有遺漏,就陷入漏一掛萬,見樹不見林的窘境。
只能提醒自己持著謙卑的態度,更宏觀嚴謹得求證。
2007-04-26 23:00:39
是 (若未登入"個人新聞台帳號"則看不到回覆唷!)
* 請輸入識別碼:
請輸入圖片中算式的結果(可能為0) 
(有*為必填)
TOP
詳全文