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＊ 飛劍飛龍．文摘 http://goo.gl/V9GYI ＊

中國股市在海內外投資者興趣消褪的背景下，中國開始大力吸引國外資金進入其資本市場。據英國《金融時報》20日報導，中國金融官員正展開全球說明會的「路演」(roadshow)，勸說外國投資者投資中國股市。中國股票是世界最糟糕的投資之一。2010年，中國主要股指上證綜指下跌14%，2011年跌幅為23%，今年迄今進一步下跌6%。外國投資者和分析師表示，主要的問題是，中國股市就像一個受到操縱的賭場，內幕交易猖獗，公司治理不力。

文：【大紀元首發】中國股票魅力盡失 三大交易所全球「路演」兜售
．影片來源：新唐人電視 NTDTV.com
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三大交易所 四支隊伍 全球「路演」

據大陸媒體21日報導，這個全球「路演」由上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所聯手，在9月13日啟動，旨在遊說海外基金通過合格的境外機構投資者(Qualified Foreign Institutional Investors，QFII)渠道進入中國股市。

3大交易所分別由上交所總經理黃紅元、深交所總經理宋麗萍、中國金融期貨交易所第一副總李正強帶隊，組成4個隊伍赴歐洲市場、美國和加拿大、東南亞、日韓4個地區進行為期10天的路演，尋求這些投資者對中國股票的投資。

有評論認為，這是一個巨大的轉變，因為就在兩年前，中國政府還通過嚴格的配額體系來限制海外投資者，擔憂外資洪流衝擊中國。

為吸引投資 證監會今年出台QFII新規

為吸引QFII，中國政府今年7月推行里程碑式改革，大幅降低了外國機構按照中國QFII計劃申請投資額度所必須符合的要求。按照新規定，資產管理機構、保險公司、其他機構投資者(養老金、主權基金等)的經營時間由五年降為兩年，證券資產規模由50億美元降為5億美元。

中國證監會還允許合格投資者進入銀行間債券市場，從而使得QFII對養老基金和主權財富基金的吸引力大大增加。不過，監管者仍會通過不透明的「具體案例具體分析」方法分配額度，並將對沖基金拒之門外。

專家表示，此次改革是2003年推出QFII計劃的九年來，中國對外國投資者投資中國證券放鬆管制力度最大的一次。

中國一直嚴控資本的流入。今年4月，國務院表示將國際基金管理機構在中國資本市場的投資總額度從此前的300億美元提升到800億美元。

根據中國證監會與國家外匯局網站最新數據，截至今年7月，QFII機構數量已達173家，涵蓋資產管理公司、保險公司、主權基金、養老金、捐贈基金等機構；截至今年8月，共有152家QFII獲得審批投資額度298.68億美元。

中國股市表現差 外國投資者熱情減

據《金融時報》報導，中國證監會今年已向41家機構頒發投資許可，創下歷史記錄。然而，QFII 陣營的高速擴容並沒有給中國股市的業績表現帶來一絲暖意，A股市場一直陷於低迷狀態。

分析師認為，儘管實施以上舉措，中國資本市場的外國投資仍難以在短期內大幅增加。不但龐大的監管障礙依然存在，而且由於市場走軟、眾多國外基金公司忙於應付本國本地區的燃眉之急，它們對在華投資持觀望態度。

雖然目前無公開數據顯示申請QFII資格並等待處理的公司數量，但市場參與者和托管銀行稱，積壓的審批已幾乎處理完畢，而新申請的數量十分有限。

瑞信(Credit Suisse)大中華地區證券部主管袁淑琴(Nicole Yuen)對《金融時報》表示：「國內外投資者對於當前在中國市場採取任何行動的情緒顯然都相當低迷。」

袁淑琴是2003年在新出爐的QFII計劃下購買股票的第一人，她認為該計劃已經走到了「困難關頭」。她說，中國股市近年表現低迷是國際投資者對QFII熱情冷卻的主要原因。

中國股票是世界最糟糕投資之一

一位政府顧問表示，證券監管機構本來預計，QFII較高的上限會帶來大量的投資申請，但相對冷清的狀況令其吃驚。他說：「他們認為這主要是因為全球經濟放緩，但認為中國自身的增長前景也有影響。」

中國股票是世界最糟糕的投資之一。2010年，中國主要股指上證綜指下跌14%，2011年跌幅為23%，今年迄今進一步下跌6%。

中國股市如賭場 內幕交易猖獗

外國投資者和分析師表示，主要的問題是，中國股市就像一個受到操縱的賭場，內幕交易猖獗，公司治理不力。

盈利下降及不信任 推至股市歷史新低

據海灣通訊社(Gulf News)報導，在上海和深圳股票交易所上市的 2,475家公司發佈上半年淨利潤總計1.02億元人民幣，同比下跌 1.50%。與2011年上半年同比增長20%和2010年上半年同比增長40%相比，上市公司的聯合淨利潤顯著下滑。

另外，在所有的上市企業中，上半年虧損的公司占總數的14%；盈利的共有2,130 家公司，但其中46%的公司盈利下降。

報導說，利潤率下降以及總體上對財務報告信息的不信任，已將中國國內股票市場推至2009年以來的歷史新低。

首次公開募股同比下降53%

觀察家警告說，中國企業正在努力維持他們的現金餘額，投資者應該根據現金流而非盈利來判斷公司狀況。就目前的經濟狀況而言，專家警告說，所公佈的利潤的質量可能經不起嚴格的審查。

中國證券監督管理委員會的數字揭示新股發行(IPO)的停滯。受悲觀的市場前景的影響，在今年首七個月，只有122家公司首次公開募股，募股總額為860億人民幣，比去年同期下降了53%。

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