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陸股瘋牛行情再現，今年來政策密集出台，包括降息降準、放鬆房市、一帶一路、亞投行、中國製造2025等題材不斷，政策行情激勵上海和深圳兩市融資餘額屢創新高，成交額創1.5兆元人民幣歷史新高，中國A股扶搖直上，近1年漲勢翻倍，本周上證指數延續上周盤中站上4,000點關卡的氣勢，本周一早盤於4,100點下方徘徊，午盤開盤後突破至4,100點，至收盤位於4,100點上方，再創下7年新高，而不僅深圳A股和深圳綜合指數今年累積漲幅皆超過54％，高居全球冠亞軍，且上證綜合和上證A股指數今年來漲幅也都超過27％。根據中國證券登記結算有限公司（中國結算），上海和深圳兩市有效帳戶數共1.5億戶，且3月30日至4月3日當周兩市新增A股帳戶數共156萬戶的歷史高位，散戶買氣直線上升，強力資金行情除了帶動滬深兩市A股漲勢強強滾，也帶動B股上周五暴漲近9％，創自2009年來單日最大漲幅，本周B股漲勢不減，周一再漲9％，周二一開盤便直衝400點，再漲逾9％。if (typeof(ONEAD) !== "undefined"){ONEAD.cmd = ONEAD.cmd || [];ONEAD.cmd.push(function(){ONEAD_slot('div-inread-ad', 'inread');});} 由於B股長期落後A股表現，成交量又遠小於A股，易受資金追捧而大漲，因此，在A股資金外溢效應下而大幅走升，此外，A、B股合併預期再起，也進一步挹注B股上漲動能，不過，短線不理性急漲，恐增添後續波動大增，宜多加留意。中國結算12日公布，本周一（13日）正式取消自然人投資者開立A股帳戶的1人1戶限制，讓自然人投資者可依實際需要同時擁有多家證券公司於上海和深圳的A股帳戶和封閉式基金帳戶，即1人可在多家證券公司開設多個證券帳戶，惟每個帳戶指定1家證券公司，最高可同時開設20個帳戶，但仍只有1個統一的「一碼通」帳戶，即投資者在1個總帳戶下開設多個不同類型的子帳戶，包括人民幣普通股票帳戶（A股帳戶）、封閉式基金帳戶、人民幣特種股票帳戶（B股帳戶）、開放式基金帳戶、全國中小企業股份轉讓系統帳戶等。事實上，為了避免證券遭到盜賣，上海證券市場自1998年實施「全面指定交易制度」以來，投資者只能選擇1家證券公司作為證券買賣的唯一受託人，一直到去年11月滬港通開通前夕，規定才稍微放寬，但也只有機構投資者和滬港通個人投資者可同時開設多個股東帳戶，且新開立的帳戶雖可正常交易上海和深圳兩市的股票，卻仍無法買賣港股，眼見目前證券盜賣情形已消除，中國結算放行「一人多戶」，不僅有利股民調動戶口資金，增加買賣A股效率，對投資氣氛也有正面影響，預期將進一步刺激中國股市成交量，並延續火熱行情。隨著A股急漲，連帶將A股的股價淨值比推高至1.98倍，反觀H股目前股價淨值比僅1.21倍，仍遠低於長期平均，看好估值較A股折價30％的H股可望急起直追，漲勢趕上A股，大陸資產管理公司的資金紛紛搶先透過滬港通機制中的「港股通」大量湧入香港股市。回顧自去年底滬港通車以來，南下交易使用率從未超過17％，但僅4月8日單日「港股通」交易額度卻出現首度用罄，港股成交額更爆出天量，並創2011年來最大單日漲幅，隨著南下資金搶進物美價廉的H股市場，恆生中國企業指數4月來漲幅16％。儘管中國證監會大開閘門，開放中國當地公募基金，無須先取得QDII資格，便可透過「港股通」投資港股，但法令開放與資金實際入市仍有時間落差，觀察近期港股中小型股漲勢凌厲，顯示本波資金流入主要來自A股散戶投資人，法人資金尚未入港，因此，包括基金、保險等法人長線資金將是股市下一波助漲動力。根據中金公司預估，未來12個月潛在北水南下資金可達6,000～8,000億元人民幣，人行行長周小川更表態2015年前完成人民幣資本帳戶可兌換，跨境投資限制可望大幅放寬，H股可望受惠源源不絕資金活水。儘管近期隨著H股強漲，帶動AH股溢價差顯著收斂，但H股各產業仍普遍處於折價，很多公司A股估值甚至較H股高了一到兩倍，在中小型股尤為明顯，回顧2011年以來，每當A股溢價H股幅度超過12％，往往就是資金轉向H股的時點，現在就是進場H股大撿便宜的機會。
