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Fed轉鴿派 新興債後市俏

新興股、債於Fed降息期間表現

全球經濟成長趨緩，為了刺激經濟成長動能，主要央行態度明顯轉鴿，在資金環境寬鬆，且長期低利的環境下，資金對於收益型商品的需求不減。投信法人指出，新興市場債因為實質利率仍高、未來或有溫和降息空間，加上各國財政體質轉佳、企業信用品質改善等利多因素支撐，投資機會顯現。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示，受到美國利率正常化影響，去年全球金融市場波動大，導致新興市場債表現失常，但今年來，美國聯準會（Fed）政策態度轉趨鴿派，新興市場重獲國際資金青睞。

觀察過去20年美國聯準會（Fed）兩輪降息循環，第一輪在2001～2004年，新興市場債總報酬達40％，遠勝新興市場股票的28％；第二輪在2007～2015年，新興市場債總報酬高達70％，新興市場股票卻為-29％。兩次平均報酬率，新興市場股票約-0.31％，新興市場債達55％。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示，目前新興市場債投資機會顯現，全球通膨溫和，為新興國家央行營造溫和降息的可能性，助長新興債券表現，另外，各國財政體質轉佳、企業信用品質改善，推升投資人信心。

宏利投信指出，新興市場今年全年景氣成長仍保持上揚趨勢，加上市場解讀美國利率決策偏向預防性降息，新興市場的通膨壓力仍低，將有利新興市場國家利率維持在相對寬鬆，目前新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇。

宏利投信建議，投資持債國家宜多分散，可關注受惠美國移轉貿易至其他亞洲、拉美等地區。

安本標準投信投資長彭炫通表示，新興市場債券近期已重拾強勁升勢，前景依舊相對樂觀。新興市場與已發展市場的經濟增長差距收窄，有利新興市場資金流入和貨幣表現。再者，新興市場債券在全球低利率的環境下，較高的收益優勢對投資者仍具不少吸引力。

台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，全球經濟疲弱但大衰退的機率不高，新興市場整體受益於全球央行的寬鬆預期，仍有機會看到利差收斂，帶動債市反彈。

NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興市場許多國家持續在溫和通膨及低估值貨幣的環境中增長。此外，由於新興市場的殖利率及通膨背景，預估新興市場央行有空間進行寬鬆貨幣政策，並進一步推動經濟增長。