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中國大陸國企的債務違約可能為全球帶來難以預料的風險，匯豐銀行近日公布對2016年全球金融市場的展望，提出特別需要注意的八大風險，八大風險中的一個重要風險來自大陸，由於信貸壓力增高，大陸企業可能會出現「資不抵債」狀況，其中煤炭產業是最脆弱的一環。鳳凰財經報導，近日，匯豐銀行發表一份研究報告，盤點2016年的最大風險和利多。先從好的面向來看，如果一切進行順利，可以預期兩個好的狀況會發生，其中包括「美國資本支出恢復」導致需求前景改善，以及「新興市場資本流動暴漲」。

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工業產能過剩嚴重不過，後者的前提是，「大陸結構性改革成功，政策刺激奏效，更寬鬆的貨幣條件會支撐對新興市場資產的需求」，結果讓整個新興市場的資產財富改善。雖然匯豐銀行仍預估明年朝好的方向發展可能性較大，但如果不幸往壞的方向發展，則可能導致「政策癱瘓」等八種不利狀況發生，其中，中國公司債務違約比率升高，則被列名在內。由於大陸的信貸壓力增高，企業會出現資不抵債，尤其是那些遭受產能過剩和產出價格通縮的工業領域。這些企業債務違約升高，將對中國大陸甚至全球經濟產生不利影響。匯豐銀行指出，煤炭、化工及鋼鐵是大陸最容易出現債務違約的三大產業，匯豐針對2016年上半年到期的中國國內信用債券，做了一個信用測試。基於流動性、收益和債務償付比的標準，認為如果沒有外部干預或是支持，有30家信用債發行公司（發行了43支債券），可能在2016年上半年出現潛在的債務償付問題。國企央企發債不少這其中大多數脆弱的債券發行公司落入了煤炭（按名義債券劃分占75%），化工（9%）或鋼鐵（8%）行業。如果按公司類型劃分，問題最嚴重的公司主要是省級國企（按名義債券劃分占73%），其次是央企（10%），私人企業在脆弱名單中所占比例是最小的。但匯豐也認為，中國政府應該能對潛在的違約進行強有力的直接控制，因此，私人領域比起國企行業反倒會更早遭遇痛苦。從這個觀點來看，大陸股市和點心債券市場會直接受到影響。(旺報)

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