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2006-06-08 11:22:20| 人氣105| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

轉機，還是危機？投資者費思量

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觀察近期市場表現，明顯看出投資人似乎對經濟前景感到不安。儘管上周五(6/2)全球股市動盪走勢趨於緩和，使股市至周五收盤時相較於前一周的股價水準接近持平或翻紅，但周一(6/5)股市走勢卻變得不同調，將上周收盤時的樂觀氣氛一掃而空。

保誠投信指出，目前市場走勢詭譎多變，然而觀察其中影響因素始終是通膨及升息疑慮，由於市場最擔心的莫過於不確定因素，因此在經濟成長和通膨威脅間如何找出平衡點，不僅考驗的是美國聯準會新任主席的功力，也測試投資人對未來景氣信心的程度。

保誠投信認為，投資人目前所需思考的一件事情是沈重的賣壓對市場而言，究竟是一個轉機、抑或是危機。保誠投信指出，若檢視目前美國的經濟狀況，房市降溫、零售銷售與企業投資均呈溫和成長，而且企業獲利續創佳績，加上股價本益比仍低於歷史平均，照理說股市應呈正向反應，但是似乎這些數據不足以說服投資人。

保誠投信表示，觀察其中原因主要有以下幾點，首先是聯準會新任主席柏南克缺乏過去政績以說服投資人完全信賴其能力；其次為美國繼續升息是否將大幅減緩全球經濟成長。因為目前歐亞主要國家皆處在升息循環中，美國利率政策是否出現骨牌效應，是令市場投資人擔憂之處。最後為油價與基本金屬價格相較於去年同期分別高出37%與98%，價格飆漲之快，不禁令人想到通膨隱憂。

保誠投信表示，在利率政策動向未釐清前，短線市場將持續震盪整理。由於聯準會主席柏南克每次談話皆引起市場極大波動，在其表示將謹慎發言後，對市場而言，預測未來利率動向難度更高。因此目前對市場看法抱持中性觀望態度，不過值得注意的是，股市在快速回檔過後，使得全球股價本益比落在近十年低點，故預期股價下檔應有限。

而在全球股市同步修正下，保誠投信認為亞洲市場仍舊是較具投資價值的標的市場，其次為歐洲。由於亞洲股市今年以來表現相對突出，因此累積較大獲利了結賣壓，加上外資策略性減碼新興市場，致使亞股亦受到衝擊，但亞洲經濟仍維持成長趨勢，區域景氣持續看好，預期在修正過後亞股將有機會重拾上漲動能。至於歐洲部份，景氣復甦態勢明確，惟歐洲股票指數中原物料及能源類股占有影響性的比重，因此在金屬及原油價格波動性增大的情況下，短線不排除歐洲股市的波動性也會比較大。

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台長： Henry˙宗漢
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