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CTA基金 投資新寵

2010/12/22

【經濟日報╱曹佳琪】 CTA市場規模從十年前的379億美元，至今年第三季已經來到了2,459億美元，至今成長近五倍之多，儼然成為全球資金追逐的新寵，其中，又以主權基金，退休基金，以及保險業、銀行業的自有資金為主。 寶富期信總經理賴聖唐指出，CTA因為具備獨特的操作特性，如多空順勢交易、系統化交易、多元資產配置等優勢，因此，持續受到全球法人青睞，成為這些法人操作的主要金融商品之一。 賴聖唐表示，CTA多空都可操作，且多空順勢交易可不預設立場，也不猜測頭部或底部位置，當判斷頭部形成則建立空頭部位，判斷底部形成，則建立多頭部位。 系統化交易主要是降低人為主觀式決策對績效的影響。這樣系統化的交易，可以克服金融操作中，人性的貪婪和恐懼兩大弱點，並能隨時保持紀律的操作方式。 此外，CTA也兼顧多元資產配置的效益，因為CTA的操作是將總資產分散投資於股價指數、利率、債券、外匯、貴金屬、民生金屬、農產品、能源等資產類別，透過多元化的配置，不但可降低市場風險，也同時能創造穩健的報酬。 賴聖唐指出，CTA的操作是不斷研究及測試投資策略。透過研發新的交易策略，來加強商品的可適性，並不斷檢視原投資策略的有效性和風險性，壓力測試以及模擬分析。 賴聖唐表示，CTA發展的每個投資策略，都根據市場長期合理的行為架構或假設為前提，僅在高流動性市場中進行趨勢性的交易策略，以避免產生流動性的風險。 由於CTA基金的操作特性和其他共同基金有明顯的差異，因此，CTA基金能創造出與傳統投資工具低度相關性的績效。 賴聖唐認為，由於CTA基金長期所展現出來的績效，並不亞於股票型基金或是債券型基金，因此，在目前這個時間點，CTA基金確實是投資人在建立投資組合時，絕佳的核心資產配置工具。

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