中美央行聯手從緊引發全球資金震盪
美元資產狂飆 歐洲貨幣暴跌解讀貨幣戰爭背後的國家戰略
2月18日，美聯儲突然宣佈提高貼現率25個基點，繼中國央行春節前最後一個交易日宣佈上調存款準備金率0.5個百分點之後，中美兩國央行相繼聯手退出寬鬆貨幣政策。儘管兩國央行都表態寬鬆貨幣政策並沒有改變，但全球投資者早已嗅到了2010年趨勢的轉變，全球流動性收縮已經到來。市場聞風而變
2 月19日，亞太股市一開盤就聞風下跌，日經指數全天大跌212點，跌幅達到2.09%；香港恆生指數暴跌528點，跌幅達到2.59%。在剛剛過去的中國農曆春節的一周，美元指數有效突破80點的前期壓力關口，發出再次走強的信號；截至2月18日，美元指數收盤為81.18，創下近8個月的歷史高點。
與美元指數負相關的道瓊斯指數出人意料也緊跟美元走強，美國國債收益曲線上漲，美元資產出現狂飆；以黃金和原油為代表的商品價格經過前期暴跌之後並沒有因為美元大漲而繼續暴跌，反而也出現反彈，出人意料地展開同向上漲。
一位曾經就職於國際私募投資機構的人士告訴記者，本輪趨勢的逆轉開始於去年12月4日美元的上漲和黃金的暴跌，國際市場一些主力資金在聖誕節前已經佈局好2010年的投資。
「從美國評級機構下調歐洲主權債務評級開始，一大批國際游資已經準備好做空歐元獲利。」這位人士表示，投資者預計歐洲退出寬鬆貨幣政策將比美國和中國晚半年，美元上漲趨勢隨著美國退出刺激政策變得不可逆轉。中美聯手收縮流動性引發了全球投資者的緊張，美元套利資金快速撤離。
中大期貨研究院院長高輝博士認為，美元一旦有效突破80關口就確立了強勢地位，商品市場的趨勢將受到壓力，但經濟復甦和通脹預期仍然將強烈支撐大宗商品的價格，這兩種力量的博弈將在2010年交替上演。「中國經濟出現過熱的趨勢，但全球經濟復甦仍然將導致資源產品的緊張，商品價格長期仍然看漲。」
最典型的是代表商品價格的澳元經過連續兩個月下跌之後，2月份出現探底反彈的走勢，在美元指數暴漲突破80點大關之時，澳元等商品貨幣卻逆勢上漲，於是，投資者看到最近一周美元和大宗商品都出現同步上漲。
美元資產趨勢逆轉
美聯儲提高貼現率，被華爾街分析師認為是美聯儲退出緊急貸款計劃的舉措之一。
作為兩種掛鉤在一起的貨幣，中美收縮流動性影響到了全球資金成本預期，帶動了美元繼續走強，也為美股和美國國債在內的美元資產帶來了利好。2月5日以來，道瓊斯指數從9900點左右持續上攻，2月18日，道瓊斯工業指數大漲83.66點，以10392點收盤。長期國債收益率也創下歷史新高，截至北京時間2月 19日凌晨，美國10年期國債的收益率上升7個基點，至3.80%，創下自1月12日以來的最高水平；兩年期國債的收益率上升2個基點，至0.87%，此前曾一度上觸0.88%，創下自2月12日以來的最高水平。
北京中期期貨的分析師說，美元指數大漲有兩方面的原因：一是美國提高貼現率和美國經濟數據利好；二是歐洲希臘債務危機的解決方案撲朔迷離，在這些因素綜合作用下，近期美元指數將維持強勢格局。
「美國金融危機實際上被誇大了，美國的高科技、農業、軍工和文化四大傳統優勢並沒有喪失，仍然獨放異彩，華爾街被預言已經死掉了，但現在又活過來了。」2月 19日，新加坡歸國學者汪康懋教授接受記者採訪時表示，美元的上漲就是美國經濟基本面的體現，儘管美國經濟還有失業率和債務問題，但是，投資者比較歐洲和日本的主權債務危機以及新興市場的泡沫等問題之後發現，美元資產仍然是最優的選擇。
美元指數走強，最強大的動力來自美國經濟自身，近期，美國經濟數據也接連帶來利好，1月份新屋開工數較2009年同期上升21.1%；美國聯邦儲備委員會週三公佈，美國1月份工業產值增長0.9%，其中汽車業產值增幅領先，汽車及零部件產值增長4.9%。
美聯儲18日盤後宣佈將聯邦貼現率從0.5%上調至0.75%，一度令投資者憂慮將有更多退市措施出台。不過，19日，市場進一步解讀認為美聯儲此舉某種程度上體現了對經濟恢復增長的肯定，特別是銀行系統承受能力增強，市場情緒得到提振，原油期貨價格隨之上揚。隨著投資者情緒轉變，美元沖高回落，也為以美元計價的原油期貨價格提供上行動力。歐洲貨幣面臨挑戰
從全球外匯市場「12·4」暴跌以來，歐元兌美元已經連續三個月大跌，從1歐元兌1.5137美元一路下跌，2月19日，已經跌到1歐元最低兌換1.3445美元。英鎊和瑞士法郎也連續三個月下跌，歐系貨幣的暴跌成為美元指數反彈的主要推動因素，趨勢發生了逆轉。作為歐元區四個經濟實力比較弱的國家，希臘債務危機成為歐元的暴跌起源，葡萄牙、西班牙和意大利也相繼陷入債務危機，國際評級機構紛紛對這些國家主權債務降級，演變成一場歐系貨幣危機，包括英鎊和瑞士法郎都受到衝擊。
希臘等國的赤字危機是新年以來歐元區乃至歐盟國家所面臨的最尷尬的一次金融動盪，2月3日至今，希臘債務問題已經持續大半個月，如果希臘發生國家破產，那必將會牽連到整個歐元區以及歐盟的經濟安全。
2月17日，英國公佈了上月公共收支數字，為赤字43億英鎊。這是自1993年來英國首次在1月份的公共支出上出現收支赤字。對於主權債務額外敏感的投資者在消息公佈後紛紛拋售英鎊，英鎊兌美元大跌，已經接近9個月最低水平。
「歐元區主要是一些後來加入歐元的窮兄弟出了問題，歐元是不同國家聯合的貨幣，內部穩定性很差。這些陷入主權債務危機的國家不得不增加稅收，壓縮財政預算開支，達到歐元的財政赤字要求，這就走向了反面，本來應該擴大赤字，刺激經濟復甦，結果變成了緊縮。」汪康懋說。
還有市場人士認為，債務問題將對歐洲國家形成一種壓迫，希臘等國未來將盡量削減財政赤字，因此很難為實體經濟實行擴張性財政政策，歐洲一些企業的稅收壓力也將加重。
貨幣戰爭背後的國家戰略
歐元作為美元的競爭性貨幣，歐元暴跌背後是美元戰略的勝利，歐洲債務危機將延緩歐元區經濟復甦的步伐，美國打敗了歐元，重樹了美元的信心，在出口貿易方面瞄準了日本和中國。
著名財經評論家水皮認為，豐田汽車事件就是日美貿易戰略之爭中的一個典型事件，「豐田汽車事件已經升級了，美國在打擊以豐田汽車為代表的日本汽車業，為美國汽車業在全球市場的復甦掃清障礙。」
「歐系貨幣的暴跌帶來的一個嚴重後果是人民幣坐上了美元的飛機被動升值，中國的出口將遭遇嚴重衝擊。」汪康懋認為，來自歐洲要求人民幣升值的壓力小了，但來自美國要求人民幣升值的壓力又會上升。
中國在美元上漲的途中已經迅速逢高拋售了美國國債，最新的數據顯示，中國持有美國國債已經下降到日本之後，居第二位。
「中國逢高減持美國國債之後應該逢低買入歐元、黃金和原油，對沖單一貨幣的風險。」汪康懋說，「買入歐元可以實現風險對沖，又可以穩定歐元匯率，降低人民幣對歐元區出口的衝擊；對美國的策略方面，我們可以在軍工和文化貿易方面的放開做一些讓步，平衡一下美國的情緒，避免雙方陷入貿易戰的困局。」
清華大學經濟外交研究中心主任何茂春則表示，在減持美元資產問題上，美國的擔心要比中國大得多，但這對中美關係影響並不大，而且「從經濟角度看，中美兩國互相影響只會越來越深，彼此誰也不能脫離誰」。
美國《華爾街日報》分析說，「數據顯示，大陸購買的美國國債正在回落，有助於緩和中國國內的批評，還讓花錢大手大腳的美國決策者有所清醒，而不是一味地以為中國將會永無休止地搶購美國的債務」。
美國康奈爾大學貿易政策教授普拉薩德認為，中國政府正在部署儲備，以設法向美國施壓，迫使美國停止在貨幣問題和貿易問題上對中國叫嚷，並且迫使美國停止干涉中國內政和停止在人權問題上向中國施壓。日本共同社也認為，中國減持美國國債是中國政府就美國貿易政策和巨額財政赤字問題發出的「無聲抗議」。「中國減持美國國債的時候恰是美國對華貿易戰逐步升級之時」。2010年02月21日15:12 來源：
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