東嶽證券7月3日外匯評論:
外匯網 2009年07月03日 10:28 東嶽證券公司
已公佈的重要經濟數據及事件
市場綜述
因美國週四公佈的非農就業報告大幅遜於預期，引發投資者對美國經濟復甦前景的憂慮，市場上避險情緒激升，提振美元走強。歐市早盤，穆迪將愛爾蘭評級調降至AA1，評級展望為負面，給歐系貨幣帶來壓力。稍後，歐洲央行宣佈維持基準利率在1.00%不變，符合市場預期。歐洲央行行長特裡謝在新聞發佈會上表示，當前利率水平適宜，經濟前景風險大致平衡。由於歐洲央行利率決定和特裡謝的言論都沒有出人意料之處，因此對市場的影響有限。美國勞工部週四公佈的報告顯示，因製造業、建築業和專業服務業就業人數廣泛的下降，美國6月非農就業人數減少46.7萬人，降幅遠高於經濟學家預計的37.0萬人，表明美國經濟衰退尚未結束。同時，美國6月失業率上升0.1個百分點至9.5%，為1983年8月以來最高水平，預期為9.6%。受風險厭惡情緒上升影響，歐市開盤後，歐元兌美元基本呈現單邊下挫的行情，最低觸及1.3988，紐市午盤才略微企穩，余後時間匯價在低位做窄幅整理。
焦點直擊
週五美國市場因獨立紀念日補假而休市，預計紐約時段交投會比較清淡。歐洲時段，歐元區將公佈5月零售銷售數據。歐元區零售銷售是調查歐元區除服務業外包括所有主要從事零售業務的商店以現金或信用形式銷售的商品價值總額，評估短期內零售業完成狀況。零售銷售對於判定歐元區的經濟現狀和前景具有重要指導作用，因為零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化。零售銷售的提升意味著消費支出的增加，經濟情況好轉；反之，如果零售銷售疲弱，則表明景氣趨緩或不佳。市場預期歐元區5月零售銷售月率下降0.1%，年率下降2.7%，前值為月率上升0.2%，年率下降2.3%。如果屆時公佈的實際值不及市場預期，將利淡歐元；如果數據意外好於預期，將提振歐元的走勢。
市場的心態
如果走在平地上，吹來一陣風，那沒有什麼，在夏天的話，還會叫爽，巴不得多來幾下。如果在萬仞懸崖，左右均是千丈深谷時，吹來一陣風，可能除了緊緊抓住石稜，就是滿手的冷汗。
外匯市場現在的操作難度比較大。
我相信即使在過去，一個國家經濟數據有好有壞，很正常，對市場也有一些影響，但人基本上比較理性，稍有調整還是向原來的方向行進。
但是，現在市場的心態彷彿是遊走在萬仞山峰的狹長小路上，來回反覆，猶如一隻雪地裡的千年白狐，不管週遭有沒有人，仍要要四處不停張望，來回踩平自己留下的的足印。
個人認為，最主要的原因是：大部分投資者對是否經濟真正復甦心存疑慮。因此行為上，非常謹慎，一旦有不利的訊號出現，不管是否真實，立即平倉走人。
昨晚的美國非農數據，引發人們對經濟前景的憂慮，就這是一個例子。而其實對於美國就業數據，之前官方就屢次說過，在年底前，美國的失業率將達10%以上。
市場擔心的可能不僅是失業率的問題，而是整體經濟，如果失業率上升，那麼意味著收入減少，加之目前美國民眾儲蓄率已經由次貸前0%，上升到6%，也就是說，賺的錢少了，存的錢多了，消費力大減。
這種情況下，製造業能有出色表現？製造業不好，工廠業績下滑，工人有好的出路？有可能收入更少，實體經濟一旦陷入這種循環，結果大體都不妙。
其實，個人認為，不僅是就業數據可能引發市場一串串的聯想，最近一系列的數據都讓投資者心存恐懼，大部分人並不相信在不到半年時間，經濟立即可以從低谷快速復甦，即：
目前繁榮的，大部分是金融業，而實業的復甦，無從談起；
金融業的目前表現繁榮，無非是政府注入過多的資金，一方面促進貸款，一方面大部分資金流入股市，形成金融市場的表面繁榮。
而說實話，貸款方面，似乎對企業實體經濟的放貸，目前仍然十分少；而對個人房貸的放款卻大幅增加，這無疑是形成象中國一樣典型的結果：股市樓市大旺；中小企業並無太大改善。
而後者的復甦，才是真正的復甦。
匯市中謹慎與過度的震盪行為，表明了市場參與者赤裸的心態，即對復甦前景不明朗的擔心。由於歐美就業市場數據暗示全球經濟衰退時期將延長，令美元避險需求得以體現，美元兌歐元本週有望收漲。
英鎊/美元本週則可能1個月來首度收跌。分析師指出，今天晚些時候即將公佈的服務業PMI指數恐將持續降勢，暗示全球經濟衰退的完結依然遙遙無期。與此同時，歐元/美元也可能難逃5月零售數據的打擊。受黃金漲勢的帶動，澳元/美元時段內反彈，部分抹去本週跌幅。
法國興業銀行(Societe Generale SA)的外匯部門主管Yuji Saito表示："此前全球經濟復蘇預期一度被炒得火熱，經濟數據的公佈則將市場拉回現實。風險厭惡情緒重返市場，日元和美元有望獲得買盤支撐。"
蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland Group Plc)的外匯策略師Masafumi Yamamoto表示，"慘澹的經濟指標可能打擊風險資產的投資興趣，美元和日元走強的可能性很大，而商品貨幣回落的概率也高。"
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