S&P 標準普爾
S&P Micropal 是一家英國公司，成立於 1985 年，於 1997 年被標準普爾公司收購， 是投資人最常用來查詢海外基金資訊的機構，也是全世界最大的共同基金分析機構，取樣涵蓋美國以外的海外基金，目前共追蹤全球 25 個國家，近 5 萬檔的共同基金 。此外， S&P 在評等保險公司也有 26 年以上的經驗，對全世界的 4,000 多家人壽 / 產物保險公司進行評鑑。所有的保險公司都是自願接受 Standard & Poor`s 全面性的分析，以及取得一個財務安全等級及標誌。
S&P 的 Micropal 基金評比方式，除了提供海外基金的報酬率及整體排名外，還以不同的星號數來表示各基金的的報酬率等級。不過， Micropal 的星號評比制度，僅限於已成立超過三年的基金，且同類型的基金數目必需達五檔以上，才會予以評定。所以，沒有星號的基金，並不表示它的操作績效不佳，可能是因為該基金成立的時間過短，或同類型的基金數額過少，而無法評比。
此外， Micropal 星號評比制度，主要是依據基金過去的表現。然而，基金過去的表現並不能 100% 保證其未來的獲利力，選擇了五顆星的基金，更不保證未來絕無投資風險。所以， S&P 另外還提供了一個基金研究評等 (Fund Research Rating) 工具，用來衡量整體基金管理公司的背景、經營情況、投資風格、及管理能力等，以協助投資人降低基金投資的風險。 標準普爾是世界權威金融分析機構，由亨利·瓦納姆·普爾（Mr Henry Varnum Poor）於1860年創立。標準普爾由普爾出版公司和標準統計公司於1941年合併而成。標準普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資諮詢等服務，其中包括反映全球股市表現的標準普爾全球1200指數和為美國投資組合指數的基準的標準普爾500指數等一系列指數。其母公司為麥格羅·希爾（McGraw-Hill）。標準普爾評等強調的是，只要是第一塊錢的損失，而非預期損失額。若一家公司未能如期按照借款條件償還債務者，無論為利息或本金，其發行人評等等級可能被評為「D」或「SD」。標準普爾亦對發行人之特定債務授予長期債務發行信用評等，無論其為一般公司或為SPV。債務發行信用評等係按下列各因素予以考量（程度各有不同）：
* 還款的可能性─一般公司按照債務條件，履行其財務承諾的能力及意願；
* 債務條款及特性；
* 在一機構的資本結構中，該債務之相對順位所提供之保障；或就公司而言，按照破產法或其他影響債權人權益之相關法律，若發生破產、組織重整或其他安排時，該債務之求償順位所提供之保障；
* 債務評等定義係以違約風險來表示。因此與一機構的優先順位債務有關。較低順位之債務通常等級低於優先順位債務，以反映其在債務結構中的較低順位，或如上所述，在發生破產時的順位。標準普爾信用評等只是提供信用品質的意見，並非通知或建議投資人藉此買、賣或持有特定有價證券。投資人應審慎考慮投資之相關風險及報酬率，自行決定此項投資是否適當。
什麼是信用評等 ?
信用評等，是對企業的償債能力進行評比，簡單的說，包括：
- 發行體評等(Issuer Rating)：即對一個企業而言，其整體的償債能力，與國內其他債務人相比較的客觀評估。
- 債務發行評等(Issue Rating)：對特定債務而言，評估債務人依約準時還本付息的能力，以及此債務所提供的保障性。
由評等產生的排名和成績，使社會大眾更容易瞭解這些企業或機構的財務是否健全；不論是和金融機構往來，或是購買股票投資，都提供一項方便評估的管道。
標準普爾發行人信用評等反映公司履行其整體債務承諾的能力。標準普爾以如下所示的字母評等系統來代表發行人的實力：
AAA
受評為「AAA」表示該債務人有極強的履行財務承諾能力。「AAA」是標準普爾授予的發行人信用評等中之最高等級。
AA
受評為「AA」的債務人有相當強的履行財務承諾能力，與最高評等等級的債務人僅在程度上有些微的不同。
A
受評為「A」的債務人，有強的履行財務承諾能力，但較評等等級較高之債務人，更易受環境及經濟條件變動之不利效果所影響。
BBB
受評為「BBB」的債務人，指其具有適當的能力以履行其財務承諾。然而不利的經濟條件或環境變動可能因而減弱債務人履行其財務承諾的能力。
受評為「BB」、「B」、「CCC」及「CC」的債務人，視為具有顯著不確定性。「BB」代表不確定程度最低，「CC」程度最高。這些債務人可能仍擁有某些保障性，但仍可能因較大的不確定因素，或暴露於不利的條件下，而受到抵銷。
BB
受評為「BB」的債務人，在近期內較其他評等較低的債務人，其保障性稍高。然而由於需面對重要的長期性不確定因素，或暴露於不利的業務、財務、或經濟條件之下，故該債務人對其財務承諾的履行能力稍嫌不足。
B
受評為「B」的債務，較「BB」等級的債務更可能無法還款。但債務人目前有履行其財務承諾之能力。不利的業務、財務、或經濟條件，將可能損害其履行財務承諾的能力或意願。
CCC
受評為「CCC」之債務人，表示目前履行其財務承諾之能力非常脆弱，需在良好的業務、財務及經濟狀況下，才能履行其財務承諾。
CC
受評為「CC」之債務人，表示目前履行其財務承諾之能力極度脆弱。
SD及D
SD（selective default；選擇性違約）或D（違約）皆代表該債務人無法如期履行一項或多項債務（無論是否接受評等）。若標準普爾認為將發生一般性違約，且債務人將無法如期支付所有或大多數的債務，則授予「D」等級。若標準普爾認為債務人選擇性的針對某些特定的債務違約，但是仍將會如期履行其他債務，則授予「SD」等級。針對特定債務發行或特定債務的違約所造成影響之詳細說明，請參考標準普爾之債務發行信用評等。
加號(+)或減號(-)
由「AA」到「CCC」間之評等，可以增加一個加號(+)或減號(-)之方式調整，以代表在同等級間債信之強弱程度。
22. 標準普爾評等注重什麼？
標準普爾評等強調的是，只要是第一塊錢的損失，而非預期損失額。若一家公司未能如期按照借款條件償還債務者，無論為利息或本金，其發行人評等等級可能被評為「D」或「SD」。標準普爾亦對發行人之特定債務授予長期債務發行信用評等，無論其為一般公司或為SPV。債務發行信用評等係按下列各因素予以考量（程度各有不同）：
* 還款的可能性─一般公司按照債務條件，履行其財務承諾的能力及意願；
* 債務條款及特性；
* 在一機構的資本結構中，該債務之相對順位所提供之保障；或就公司而言，按照破產法或其他影響債權人權益之相關法律，若發生破產、組織重整或其他安排時，該債務之求償順位所提供之保障；
* 債務評等定義係以違約風險來表示。因此與一機構的優先順位債務有關。較低順位之債務通常等級低於優先順位債務，以反映其在債務結構中的較低順位，或如上所述，在發生破產時的順位。
23. 標準普爾評等是否為買、賣或持有任何有價證券、債券或結構化票券的建議？
不，標準普爾信用評等只是提供信用品質的意見，並非通知或建議投資人藉此買、賣或持有特定有價證券。投資人應審慎考慮投資之相關風險及報酬率，自行決定此項投資是否適當。
24. 標準普爾發行人評等與一公司發生違約可能性的關係為何？
標準普爾保存自1982年起，所有接受評等公司之違約記錄。利用這些資料，標準普爾可以估計一家公司在其目前的信用評等之下，發生違約的可能性，以及投資人暴露於公司風險的年數。
一、標準普爾介紹
標準普爾創立於1860年，是美國第一個獨立投資分析的資訊提供者。目前分支機構分佈在全球23個國家，並有8500位員工。標準普爾除了是全球最大的信用評等分析公司，也是全球相當重要的指數編製機構之一外，還是全球最大的ETF提供者。標準普爾同時是獨立的證券研究提供者，全球研究個股逾2000檔。
二、標準普爾全球指數編製發展里程碑
全球逾4.5兆美元的資金，根據包含S&P500、S&P Global 1200、S&P Europe 350以及S&P / Citigroup Global Equity Indices等標準普爾系列指數為操作指標，而標準普爾是全球最大的指數提供者，其指數亦提供全面的服務協助投資人及資產管理者衡量市場表現。
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1920s |
標準統計公司發展第一個股市指標 |
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1940s |
1941年，標準統計公司與普爾出版合併成為標準普爾 |
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1950s |
標準統計公司的指數在1957年逐漸發展成為S&P 500指數 |
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1980s |
S&P500的期貨和選擇權交易開始 |
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1990s |
推出具多種市值及種類特色的美國指數 |
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推出在歐洲及英國交易所掛牌的歐洲指數 |
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與加拿大及日本交易所合作發展全球指數 |
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發表指數警示平台 |
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完成全球工業分類標準(Global Industry Classification Standard)重新分類美國證券指數 |
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2000 |
由世界銀行集團(World Bank Group)取得IFCI及IFCG新興市場指數 |
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與澳洲交易所合作推出S&P / ASX系列指數 |
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2001 |
與俄羅斯的RTS-Interfax合作開發S&P / RUX指數 |
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2002 |
推出S&P對沖基金指數 |
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推出S&P ADR指數 |
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2003 |
與義大利Borsa Italiana合作推出S&P / MIB指數 |
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與香港交易所及Clearing Limited共同研究，推出S&P / HKEx指數 |
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取得花旗集團全球股票指數系列(Citigroup Global Equity Index Series)，前身為Salomon Smith Barney Index Series |
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推出第一檔alternatively-weighted指數，S&P Equal Weight Index |
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2004 |
與中國CITIC合作發展S&P / CITIC指數系列 |
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宣佈float adjustments adoptation的美國指數成份股 |
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2005 |
宣佈客製化指數解決方案 |
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推出新種S&P U.S. Style Indices以及S&P Pure Style indices |
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2006 |
將俄羅斯RTS指數納入全球指數家族 |
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推出S&P Select Industry Indices |
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推出S&P Completion Index及S&P Total Market Index |
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推出S&P / Case-Shiller Home Price Index |
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推出S&P U.S. Preferred Stock Index |
