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週三美聯儲公佈3月政策會議紀要，承諾在復蘇更加穩固之前，將繼續以寬鬆的政策支撐經濟。紀要沒有透露新的立場，但表明“顯示距離縮減購債計劃可能還需要一些時間”。紀要公佈後，10年期美債收益率小幅上漲至1.67%，但是漲勢頗微，美國股市尾盤小幅上揚並維持在近期的高位附近。

短期利率市場預期美聯儲最快在明年就開啟加息，美聯儲部分官員在近期的講話中也透露了相似的立場，達拉斯聯儲主席卡普蘭就對加息持開放態度，表示一旦疫情消退，美聯儲應縮減購債規模，並在2022年轉向加息。可以預期如果美國經濟按照當前的步伐推進甚至是加快，有機會聽到更多的偏鷹的言論。

昨晚，美聯儲主席鮑威爾參加國際貨幣基金組織研討會，就全球經濟發表講話，這是繼紀要公佈後又一尋求政策前景信號的機會。鮑威爾上一次公開講話是在兩週前，當時他意外用了偏鷹的措辭表示：在美國經濟復甦和通脹目標“取得實質性進展”之後，美聯儲將逐步減少美國國債和抵押貸款支持證券的購買規模。當時講話一出，一度引發市場的短暫波動。

根據IMF在周二發布的報告，指出美國經濟儘管在復蘇，但在貨幣政策正常化進程中需要保持耐心。同時美聯儲在收緊貨幣政策前，需要向市場進行清晰的溝通。

數據方面需要關注美國上周初請失業金人數的公佈，從上周非農數據公佈以來，市場對就業市場的信心一直在增強，週二公佈的職位空缺從2月份的710萬增加到740萬，為2019年1月以來的最高水平。截止3月28日當週，初請人數已經連續六週低於80萬，市場預期今晚公佈的數據將進一步降至70萬以下，如果數據穩步減少，將確認美國就業市場迎來更穩固復甦的信號。

當前，美國較2020年2月疫情爆發前還有840萬個工作崗位缺失，美聯儲什麼時候滿足收緊政策的條件，這在很大程度上取決於就業市場會以多快的速度趕上美聯儲認為應該達到的目標。 10年期美債收益率儘管多次反复攀升至1.7%以上，但仍遠低於2014年9月的2.5%，當時美國的失業率在金融危機後首次降至6%以下，也就是當前的失業率水平，如果就業加速改善，則債息仍有更多的上揚空間。

儘管本月以來10年期美債收益率呈現回落，但美國三大指數維持漲跌不一的勢頭，標普500指數本週兩度創下新高，納指則小幅收跌，道指維持在記錄高位下方不遠處，顯示價值股隨著經濟的複蘇持續跑贏以科技相關股為主的成長股，同時整體的美股市場也在等待更多能進一步刺激向上的消息，特別是4月中旬即將到來的財報季，在此之前市場將主要從美國經濟數據獲取指引。

道指期貨
道指期貨自上週觸及記錄高位回落以來，33526是近期的上行阻礙，只有突破才能重返33633的記錄高位，並有機會分別挑戰上方的33696/33833目標。如果在當前阻力附近被拒，則留意可能下試33387，意味著向下行通道底部靠近，如果跌破需要關注33252水平。

【道指期貨4小時圖】

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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