ATFX

3愛的鼓勵 1訂閱站台

經過美聯儲主席鮑威爾連續兩日送上寬鬆政策定心丸，美股市場昨日加大反彈，道指終於結束了自2月上旬以來的盤整趨勢，迎來突破後創下記錄新高，並錄得2月初以來的最大單日上漲。按照目前的漲幅看，道指有望創下去年11月以來的最佳月度表現。

【道指期貨2月月線有望創去年11月以來的最佳表現圖】

倒回去看上周美股市場的表現，10年期美國國債收益率觸及2020年2月以來的最高水平，連同通脹上升前景引發股市估值擔憂，不少機構發聲認為股市將迎來回調，預計今年年底，美國十年期國債收益率將達到近1.5%-2%的水平，美股恐迎來10%的回調，甚至談及美股泡沫可能被戳破。

【美債收益率圖】

股市正逐漸消化美債收益率飆升構成的威脅，但市場的擔憂並不會就此褪去，而且美債收益率的上升時一個明顯的趨勢，而美股原本就對長期利率走高勢頭敏感，所以其對股市估值的打壓或者引發的震盪仍將存在，尤其當美債收益率出現過快上行的時候。

但並不意味著美股上漲前景被打斷，儘管不斷上升的利率令股市感到恐慌，但當前的利率仍對股市市盈率有利，即便投資者撤出科技股和其他成長型股，因利率上升將侵蝕企業未來利潤價值，但與經濟復甦相關的周期股和價值股仍獲益於投資者對經濟復甦的押注。

更主要的是，市場向來是具有前瞻性的，其實當前收益率曲線的上升，對應的正是市場對經濟前景更強勁增長的押注，這本身就是推升股市上漲的最大動力，所以說市場對於收益率曲線變陡對股市構成威脅的擔憂有些過頭。另一方面，如果利率不斷攀升，到了阻礙經濟復甦的地步，可能促使美聯儲采取收益率曲線控制，向債市注資，壓低美債收益率，刺激經濟的同時讓美股足以維持上行。

回到今晚美國數據面上，本週上半段數據指引都是清淡為主，但今晚將密集迎來GDP和就業市場及消費物價數據，而且都同時在21:30公佈。第四季度GDP修正值，一般會進行修正的可能性較小，如果和前值保持不變，預計對市場指引有限。

相比起GDP，上周初請失業人數更值得關注，前一周的數據意外升至90萬以上令市場擔憂，而市場預期數據仍將維持在高位，甚至較上周可能有進一步增加的可能。低迷的勞動市場會削弱市場對於經濟恢復的信心。

另外還需留意1月耐用品訂單月率和第四季度核心個人消費支出物價指數等消費板塊的數據，此前1月份美國整體消費數據較前兩個月有較大回升，市場也積極預期以上數據較前值上漲，如果意外超預期表現，將是亮點所在。

道指期貨在亞市時段繼續刷新紀錄高位，在數據指引前，暫時留意在32106至31913之間的交投，如果今晚初請數據能夠帶來一些改善甚至是驚喜，道指有望看向32300的目標位。相反，如果數據表明就業市場疲憊信號，則留意道指向31674的調整可能。

【道指期貨日圖】

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

ATFX 是由多家公司共同使用的業務品牌，包括：

• AT Global Markets LLC 是位於聖文森特和格林納丁斯的有限責任公司，公司編號為 333 LLC 2020。註冊地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
• AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管，FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是：1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
• ATFX Global Markets (CY) Ltd. 獲塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 授權並受其監管，許可證號碼為 285/15。註冊地址是：159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。
• AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管，許可證號碼為 C118023331。註冊地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cyber​​​​​​city, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。