創紀錄減產又怎樣，油市要的遠不止一紙協議＠ATFX

2020-04-13 14:47:24| 人氣454| 回應1 | 上一篇 | 下一篇

創紀錄減產又怎樣，油市要的遠不止一紙協議

從3月8日以來，石油價格戰已經持續了整整一個月，在油價大跌、原油需求前景堪憂的背景下，全球主要產油國終於就減產問題重新回到談判桌前。因為這麼短的時間內，價格戰和疫情已經迫使大型石油巨頭以及美國頁岩油獨立企業削減開支、解僱工人和取消項目。如果需求進一步下降將導致庫存積壓，煉油廠大幅減產，繼而出現油井關閉。OPEC預計，原油產能過剩的情況下，5月份全球原油儲能將全部耗盡。

來自Rystad Energy的報告顯示，4月份石油需求預計將下降多達2700萬桶/天，降幅超過歷史上的任何一次。5月份的需求將減少約2000萬桶/天，6月份的需求將超過1500萬桶/天。在整個2020年期間，需求增長都將為負。

擺在面前的現實是，如果主要原油生產國不減少供應，油市將會變得更加糟糕。3月份，油價一度跌至2002年以來的新低，美油更曾跌破20美元關口，年內跌幅最高達約50%，甚至達到直接腰斬的狀態。此次OPEC+會議被視為石油市場的拐點，因為當前市場需要一劑強心劑，油價不至於在跌勢中越陷越深。之前憑藉著市場對減產的希冀，油價在上週上演大反彈，布倫特原油及美國原油分別憑藉40%、35%的單週漲幅創下紀錄。

在目前的環境下，沙特阿拉伯是世界上為數不多的原油生產且有利可圖的國家之一。但沙特經濟也面臨相應的風險，因為利雅得需要高油價來支撐預算。在沙特政府的收入中，石油收入就占到了三分之二，此前已經連續六年出現赤字。

會議前，市場原本擔憂各方在減產上大概率難有成果，但經過11個小時的會談，還是達成了以下共識：

沙特阿拉伯和俄羅斯各自將日產量削減至850萬桶左右，除墨西哥以外所有成員國都同意將供應量削減23%；

自2020年5月1日開始減產1000萬桶/日，較正常水平減少約10%，為期兩個月；自2020年7月至12月，減產800萬桶/日；

自2021年1月至2022年4月，減產600萬桶/日。

這也是自OPEC成立以來，減產幅度最大的一次。雖然這次減產對原油市場來說可能是潛在的轉折點，但面對當前受到疫情衝擊的全球經濟，即便減產1000萬桶/日也無法成為拯救油價的特效藥，因為供過於求的局面暫時難以改變。正常情況下，全球每天消耗約1億桶石油。但當前全球市場每日過剩多達3500萬桶，可以說減產幅度僅占到受疫情影響可能削減需求量的近三分之一。

此外，新的減產計劃要到5月份才會開始，在此之前石油供應依然會增加。而且一些參與削減的國家是否會真正遵守這些規定，減產執行度能達到多少，這些其實還是未知數。昨日的減產會議上還有一個細節，墨西哥拒絕參與減產，並在沒有批准該協議的情況下離開了會議現場。這意味著，如果墨西哥不配合支持，那麼週四達成的協議最終可能無法推進。

所以儘管市場迫切需要減產，但對會議結果並不欣然接納，美國原油價格先是大漲近12%至28.36美元/桶的時段高位，但最終收跌9%，盤中震盪逾5美元。減產遠跟不上需求的下降，疲憊仍將是油價的主題，可能還會看到油價重新跌回20美元以下。油市復蘇真正需要的是疫情拐點出現以及經濟盡快恢復，至少應當在各國的封鎖解除後，油價才可能有真正的起色。

OPEC+表示，將在6月10日召開另一次視頻會議以評估市場。G20能源部長將於週五舉行遠程會議，討論穩定市場的更廣泛措施。目標是推動其他產油國減產500萬桶/日，如果減產繼續擴大，可能會對油價反彈帶來有效刺激。

美國原油在過去四個交易日第三次收跌，今日原油期貨因耶穌受難日休市，所以會議結果要等到假期回歸後才會體現在價格上，如果會上能夠釋放利好消息，油價有望短暫企穩回升，阻力方面，關注26.45、28.32，初步支撐則在22.55，更低的目標在21.74。