自2000年開始颳起的全球不景氣旋風，導因於通訊以及PC市場需求不如預期，國外手機大廠累積許多庫存，因此緊縮對台灣代工廠商下單量，明電手機部門營收因此大受影響。加上監視器（Monitor）部門也因需求減少而出貨量銳減，使得明電營收雪上加霜。
然而，自2001年第二季開始，明電毛利率已見回升，且經營管理能力在近五季表現亦佳，而新出爐的第三季營收數字亦出現回升跡象，因此預估第四季明電財務數字將會比第三季更好。
營收逐季下滑 至2001第三季始見回升
受到通訊以及PC市場需求不如預期的影響，明電二大主力產品手機及監視器出貨量減少，營收在2000年第三季攀上高峰之後就一路下滑，2001年第二季僅剩約新台幣111億元，是近五季低點。
由於摩扥羅拉（Motorola）在2001年上半將手機庫存去化到一定水準後，開始釋放出代工訂單，明電因此受惠，9月份營收創新高。
根據最新初估數據顯示，2001年第三季明電營收將近新台幣130億元，雖然仍比2000年第三季營收少約8億元，但仍較2001年第二季成長17％，顯見明電從2001下半年開始，營收有回升跡象。
毛利有回升跡象 獲利部分靠業外支撐
2001年第二季明電毛利率仍高於致福的10.09％以及大霸的8.56％，而營業利益則在致福與大霸皆呈現虧損的情況下，仍能保持在新台幣3.72億元，可見明電在過去幾季不景氣中，來自本業獲利仍維持一定水準。
然而，需要特別留意的是，明電有許多業外投資，在過去幾季中，明電都曾處分其所投資的股票及基金等，因此明電在獲利方面的良好表現，有部分是來自於處分業外投資的收益。由於明電尚持有不少業外投資股票及基金，因此未來若營收不若預期時，仍會以業外收益美化帳面，此會造成股價下探壓力。
存貨管理能力佳 應收帳款週轉率偏低
存貨週轉率方面，除2000年第四季，因當時手機與PC市場需求不若預期造成存貨增加，使得存貨週轉率下降外，其他各季均維持在2.8次以上，高於同業平均水準2.38次，足見明電存貨管理能力優於同業。應收帳款週轉率則一路下滑，直到2001年第二季才上升。
由此二項數據來看明電經營管理能力，雖然過去幾季在應收帳款收現能力方面有待加強，但從2001年第二季開始明電已有所改善。而存貨管理能力明電則一直維持相當水準，故可說未來明電在經營管理上未來仍會有不錯表現。
綜合以上所述，明電在本業上由於受到通訊及PC產業不景氣影響，營收表現不佳，但由於明電業外投資部分獲利豐厚，因此盈餘表現仍佳。由於預估2001年第四季明電手機出貨可望攀升至220萬支，比起第三季成長，因此明電第四季財報數字應可較第三季亮眼。
文章定位：
