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台股不缺好題材 只缺好演員
8月2日美國國債上限調高2.4兆美元，國會歹戲拖棚宣告結束。但華爾街不爽附帶十年減少支出2.4兆美元，先在美國總統歐巴馬50歲生日的8月4日當天，送上道瓊指數長黑512點生日大禮，8月5日盤後的標準普爾再下調美國債信評等，讓「美國隊長」少了一個「A」，造成全球股市大地震；台股8月9日跌到7,148點。緊接著8月18日摩根士丹利再補一槍，下修美國今明兩年的經濟成長率（GDP）預估值。這次歐巴馬在9月8日發表談話，送出高達4,470億美元救失業大禮，該如何解讀？

今年全球資金風險意識提高，尤其8月股災後，投資人心態恐慌至極，資金全數流向風險趨避度最高的「五隻黑天鵝」：

一、黃金：金價（倫敦交易所期貨價）在8月23日、9月6日分別創下每盎司1,913美元、1,921美元的新高，成為避險資金大舉停泊的主要實體資產，但近日也開始出現大跌的波動。

二、美債：標準普爾下調美國債信評等，照理來說美債該跌，但10年期公債殖利率跌破2%（債券價格與殖利率成反向走勢，殖利率下跌代表價格上揚。目前約1.98%），比2008年金融海嘯還低。

三、德債：梅克爾總理所屬的執政黨在地方選舉中大敗，不利於2013年大選，使德股為全球唯一跌破8月9日低點的主要股市，10年期公債同樣在9月5日創1.845%新低，和美債同步。

四、瑞士法郎：歐債危機拖累歐元走勢，資金流向相對穩健的瑞士法郎，對美元匯率今年以來大幅升值26.5%。瑞士為挽救因升值而受創的出口業，瑞士央行9月6日下重手，將瑞士法郎改為「聯繫匯率」，對歐元匯率下限訂在1.2，單日瑞郎對歐元重貶8.7%，這隻黑天鵝折翼。

五、日圓：即使3月震災重擊日本經濟，以及維持零利率政策，但日圓不貶反升，甚至未終止2007年7月開始的長期大升值。

資金瘋狂搶進五隻黑天鵝，恐慌程度急速升高，但冷靜想，柏南克8月9日的談話：「聯準會（Fed）將維持超低利率到2013年。」已暗示美國企業及華爾街該大力進場了。政府救經濟有兩種作法：貨幣及財政政策，但前者已先後祭出第一及第二輪寬鬆貨幣政策（QE1、QE2），又不敢續推QE3，只剩後者還有招可出。因此歐巴馬原本放消息要推出3,000億美元方案救失業，但據傳共和黨要喊出5,000億元，歐巴馬又在9月8日演說當天加碼到4,470億美元。

歐巴馬2008年挾著高民意支持度當選總統，如今只剩四成左右，這次欲砸下大錢救失業，等於玩民粹逼共和黨。除了延長工資稅減免、投入1,050億美元布建基礎建設外，歐巴馬更在演說中17次提及「right now」（就是現在），還呼籲共和黨立刻「停止耍把戲，開始做事（Stop the political circus）」，狠角色演技一流。

歐巴馬是政客，更是一流的好演員。台灣的經濟成長和兩岸關係的進步，其實有足夠素材寫出一部好劇本。目前台灣國債占GDP比率僅38%，體質仍相當健全。第七次江陳會拖到大約在9月28日，兩岸投保協定該簽就簽，政府護盤也不用遮掩，要學歐巴馬大聲說出來，民眾才有感受。 （作者是萬寶投顧董事長，國家考試合格CSIA證券分析師，投資資歷24年）
【2011/09/11 經濟日報】