美國是否升息，關係全球景氣走勢，如何投資才能減少風險、增加獲利，《遠見》深入分析，帶你掌握未來市場趨勢！
近年來美國聯準會升息傳言不斷，但遲遲不敢升息，反映全球景氣變數仍多。
在市場動盪還未止穩之前，如何投資才可以減少風險、放大報酬率？
首先參考過去一年各市場的績效。《遠見》委託投資研究機構「晨星」檢視所有在台核備銷售的境內、外基金，並針對最能反映景氣波動的股票型基金，整理出過去一年來的各區域市場平均報酬率。
截至2015年9月15日，全球市場的平均年報酬率為-0.2％，顯示投資人過去一年的平均基金績效在損益邊緣。
但如果押寶在日本股票市場，卻可享有10.28％的年報酬率，領先所有區域市場。而歐洲、美國與印度也是正報酬，各有6.99％、5.52％與5.35％的年報酬率。
去年底陸股飆漲，台灣投資人也跟著瘋A股，跟進連結陸股、港股的大中華概念基金。
在今年6月初陸股飆上高點時，國內投信發行的大中華基金，平均績效超過三成，也看得到超過50％、甚至100％的超高報酬。
但6月中，陸股創下七年新高後，行情直轉急下，三個月內從近5200點摜破3000點、跌逾四成，也吃掉了今年以來的獲利。
根據晨星統計，大中華基金近一年平均績效呈負數-0.8％，近三個月的績效更「抱歉」約-23.2％，跌幅居各區域之冠。
近一年來走跌市場還包括新興亞洲（除日本）與拉丁美洲，績效分別約-10.2％、-35.4％。
然而，過去績效不代表未來表現。投資人下手前，應先觀察全球景氣走勢。
首先是「升息」的影響。九月中美國聯準會已決定暫緩升息，但全球市場仍難擺脫因升息預期而來的動盪。
美國〉雖有波動 可望走多
中大型股 聚焦醫療科技
首當其衝的是美國股票市場。施羅德投信歐股產品分析師林良軍指出，以過去六次美國升息的經驗來看，升息前後美股表現通常落後全球股市，行情要整理約半年。
怕歷史重演，全球資金最近搶著從美股流出。
根據EPFR（新興市場投資基金研究公司）統計，截至9月9日、搶在聯準會利率會議前，今年以來美股資金已淨流出近1383億美元，但同為成熟市場的歐洲與日本，分別有983億美元與509億美元的淨流入。
但升息干擾應只是短期，景氣持續回暖的美國，仍被視為全球經濟領頭羊，具投資價值。
聯博投信基金產品協理黃森瑋觀察，美國基本面復甦比預期好，首先是就業率持續拉升，非農就業人數近來每個月都有約20萬的成長。
再者，美國的新屋開工與房屋銷售數字走揚，目前住房產值約占美國GDP的3.1％，市場樂觀預期可拉升到5％。
黃森瑋指出，美國企業獲利在未來一年預估可有2～3％的成長，若再加上2％的股利，投報率可有5％。但他也提醒，美股多頭已走了6年，免不了波動風險，可選擇有成長題材的中大型股，聚焦科技、醫療生技與非核心消費的類股。
也在「微復甦」之列的歐洲市場，是另一個關注熱點。
歐洲〉企業獲利創高
歐股基金 賺成長性、避匯損
林良軍說，歐洲製造業與服務業的PMI綜合指數近期都維持在54以上，若維持這水準，明年GDP成長能保持在2％以上。
歐洲央行在今年初宣布QE（量化寬鬆）政策後，銀行放貸情況熱絡，民間消費也加溫，有利於基本面邁入正向循環。
林良軍進一步指出，從去年上半年、歐元位居高點以來，至今歐元已貶值超過25％，再加上油價連番下挫，大幅壓低旅遊與物價成本，驅動了德、法、西、義等核心歐元區的旅遊消費。
今年第二季與去年同期相比，核心歐元區的平均企業獲利增長了18％，只論金融股，獲利增長更達56％。
他分析，美國三波QE政策讓美股大漲一倍之多。以此經驗，從年初至6月底已漲18％的歐股，雖然近期回檔，仍然有起漲空間。
只是餘緒未了的希臘危機和近來發燒的難民議題，會是拖累歐洲復甦腳步的黑天鵝嗎？
林良軍說，希臘危機從2011年歐債危機爆發以來就存在，現在希臘的債務結構已有防火牆，由歐洲央行、歐盟與國際貨幣基金擋著，不至於危及金融秩序。
而難民議題還在發展中，短期看不出顯著影響，至少得觀察個三、五年。
倒是升息與否，與歐洲經濟關聯比較大。他表示，美國終究會升息，可預期的是美元持續走強，而歐元、日圓等他國貨幣會跟貶，但升息時點的美股又不如歐、日股，「最好是投資有美元對沖股份的歐、日股票型基金，賺到成長性又能避掉匯損！」
過去一年賺最多的日本市場，來年還能如此來勁嗎？
日本〉貨幣寬鬆政策待驗證
不宜追高 逢低布局中長期
「日本景氣是否復甦？其實問的就是『安倍經濟學』是否奏效？」安本日本股票團隊投資副理岡村慧指出，安倍在2012年底射出的三支箭，前兩支是廣義的貨幣寬鬆政策，看來已經有效果，特別是日圓大貶已嘉惠出口業者。
而第三支箭涉及產業結構調整，還有待驗證。
他說，過去一年，日圓急貶近兩成，如今約120兌一美元，讓許多海外遊客，特別是中國與台灣觀光客湧入消費，帶動零售與服務業獲利。
據統計，與2014年初相較，七月訪日遊客大增近100萬人。而繼去年日本企業每股盈餘創35年新高後，今年第二季營收和獲利年增率，預估值分別達5％及21％，再度刷新歷史紀錄。
然而，日本民間消費力道還未顯著恢復。
今年4月，日股衝破2萬點，站上15年新高，但8月中以來受制於美國何時升息，及中國經濟放緩、人民幣急貶，日股一度摜破1萬8000點。
為達到通膨率2％的目標，日本央行可能再加碼寬鬆政策，日圓很可能續貶。
但岡村慧提醒，日股畢竟已在高點，現在投資不見得有之前的高獲利，但股市回檔後的估值相對合理，適合中長期投資，「想買好公司，現在可留意買點。」
多元分散 勝過單一市場
「與其單壓一個市場，不如做好資產配置！」富臺北翻譯社蘭克林投顧副總羅尤美提醒，在景氣差時，不要因此離開市場，這樣會錯過起漲段的獲利。
她觀察，股市多頭時間與漲幅遠大於空頭，過去40～50年來，多頭時間平均有35個月、漲幅96％，勝過空頭平均9.8個月、跌幅27％。 臺北翻譯社
如果怕買貴，她建議可以基金定期定額的方式逐步買進，且搭配「核心／衛星」資產的母子基金配置。核心資產可以是有固定收益的債券型基臺北翻譯社金，而衛星資產則可是短期衝刺獲利的股票型基金。
「在升息前後，仍然是股優於債的格局！」黃森瑋也指出，像是美、歐、日等成熟市場，會勝過波動度大、易受匯率干擾的新興市場，但整體仍建議採多元分散的資產組合。
如果真的不知道如何作資產配置，可以考慮風險分散的全球型基金。
「升息環境，較不建議持債，因為可能臺北翻譯社賺了利差，卻賠了價差！」林良軍建議，債券部位過高者可減碼，特別是新興市場債券易因當地貨幣走貶，引發資金出走潮，加大違約疑慮。
若真要投資匯率風險高的資產，建議可以美元計價類別來減緩損失。
「時機歹歹，還是要待在市場中，才有機會賺錢！」專家提醒，全球經濟遭逢亂流，此時更要做好資產配置，才能布局未來商機。
美國是否升息，關係全球景氣走勢，如何臺北翻譯社投資才能減少風險、增加獲利，《遠見》深入分析，帶你掌握未來市場趨勢！
近年來美國聯準會升息傳言不斷，但遲遲不敢升息，反映全球景氣變數仍多。
在市場動盪還未止穩之前，如何投資才可以臺北翻譯社減少風險、放大報酬率？
首先參考過去一年各市場的績效。《遠見》委託投資研究機構「晨星」檢視所有在台核備銷售的境內、外基金，並針對最能反映景氣波動的股票型基金，整理出過去一年來的各區域市場平均報酬率。
截至2015年9月15日，全球市場的平均年報酬臺北翻譯社率為-0.2％，顯示投資人過去一年的平均基金績效在損益邊緣。
但如果押寶在日本股票市場，卻可享有10.28％的年報酬率，領先所有區域市場。而歐洲、美國與印度也是正報酬，各有6.99％、5.52％與5.35％的年報酬率。
去年底陸股飆漲，台灣投資人也跟著瘋A股，臺北翻譯社跟進連結陸股、港股的大中華概念基金。
在今年6月初陸股飆上高點時，國內投信發行的大中華基金，平均績效超過三成，也看得到超過50％、甚至100％的超高報酬。
但6月中，陸股創下七年新高後，行情直轉急下，三個月內從近5200點摜破3000點、跌逾四成，也吃掉了今年以來的獲利。
根據晨星統計，大中華基金近一年平均臺北翻譯社績效呈負數-0.8％，近三個月的績效更「抱歉」約-23.2％，跌幅居各區域之冠。
近一年來走跌市場還包括新興亞洲（除日本）與拉丁美洲，績效分別約-10.2％、-35.4％。
然而，過去績效不代表未來表現。投臺北翻譯社資人下手前，應先觀察全球景氣走勢。
首先是「升息」的影響。九月中美國聯準會已決定暫緩升息，但全球市場仍難擺脫因升息預期而來的動盪。
美國〉雖有波動 可望走多
中大型股 聚焦醫療科技
首當其衝的是美國股票市場。施羅德投臺北翻譯社信歐股產品分析師林良軍指出，以過去六次美國升息的經驗來看，升息前後美股表現通常落後全球股市，行情要整理約半年。
怕歷史重演，全球資金最近搶著從美股流出。
根據EPFR（新興市場投資基金研究公司）統計，截至9月9日、搶在聯準會利率會議前，今年以來美股資金已淨流出近1383億美元，但同為臺北翻譯社成熟市場的歐洲與日本，分別有983億美元與509億美元的淨流入。
但升息干擾應只是短期，景氣持續回暖臺北翻譯社的美國，仍被視為全球經濟領頭羊，具投資價值。
聯博投信基金產品協理黃森瑋觀察，美國基本面復甦比預期好，首先是就業率持續拉升，非農就業人數近來每個月都有約20萬的成長。
再者，美國的新屋開工與房屋銷售數字走揚，目前臺北翻譯社住房產值約占美國GDP的3.1％，市場樂觀預期可拉升到5％。 臺北翻譯社
黃森瑋指出，美國企業獲利在未來一年預估可有2～3％的成長，若再加上2％的股利，投報率可有5％。但他也提醒，美股多頭已走了6年，免不了波動風險，可選擇有成長題材的中大型股，聚焦科技、醫療生技與非核心消費的臺北翻譯社類股。
也在「微復甦」之列的歐洲市場，是另一個關注熱點。
歐洲〉企業獲利創高
歐股基金 賺成長性、避匯損 臺北翻譯社
林良軍說，歐洲製造業與服務業的PMI綜合指數近期都維持在54以上，若維持這水準，明年GDP成長能保持在2％以上。 臺北翻譯社
歐洲央行在今年初宣布QE（量化寬鬆）政策後，銀行放貸情況熱絡，民間消費也加溫，有利於基本面邁入正向循環。
林良軍進一步指出，從去年上半年、歐元位居高點以來，至今歐元已貶值超過25％，再加上油價連番下挫，大幅壓低旅遊與物價成本臺北翻譯社，驅動了德、法、西、義等核心歐元區的旅遊消費。
今年第二季與去年同期相比，核心歐元區的平均企業獲利增長了18％，只論金融股，獲利增長更達56％。
他分析，美國三波QE政策讓美股大漲一倍之多。以此經驗，從年初至6月底已漲18％的歐股，雖然近期回檔，仍然有起漲空間。臺北翻譯社
只是餘緒未了的希臘危機和近來發燒的難民議題，會是拖累歐洲復甦腳步的黑天鵝嗎？
林良軍說，希臘危機從2011年歐債危機爆發以來就存在，現在希臘的債務結構已有防火牆，由歐洲央行、歐盟與國際貨幣基金擋著，不至於危及金融秩序。
而難民議題還在發展中，短期看不出顯著影響臺北翻譯社，至少得觀察個三、五年。
倒是升息與否，與歐洲經濟關聯比較大。他表示，美國終究會升息，可預期的是美元持續走強，而歐元、日圓等他國貨幣會跟貶臺北翻譯社，但升息時點的美股又不如歐、日股，「最好是投資有美元對沖股份的歐、日股票型基金，賺到成長性又能避掉匯損！」
過去一年賺最多的日本市場，來年還能如此來勁嗎？
日本〉貨幣寬鬆政策待驗證
不宜追高 逢低布局中長期
「日本景氣是否復甦？其實問的就是『安倍經濟學』是否奏效？」安本日本股票團隊投資副理岡村慧指出，安倍在2012年底射出的三臺北翻譯社支箭，前兩支是廣義的貨幣寬鬆政策，看來已經有效果，特別是日圓大貶已嘉惠出口業者。
而第三支箭涉及產業結構調整，還有待臺北翻譯社驗證。
他說，過去一年，日圓急貶近兩成，如今約120兌一美元，讓許多海外遊客，特別是中國與台灣觀光客湧入消費，帶動零售與服務業獲利。
據統計，與2014年初相較，七月訪日臺北翻譯社遊客大增近100萬人。而繼去年日本企業每股盈餘創35年新高後，今年第二季營收和獲利年增率，預估值分別達5％及21％，再度刷新歷史紀錄。
然而，日本民間消費力道還未顯著恢復。
今年4月，日股衝破2萬點，站上1臺北翻譯社5年新高，但8月中以來受制於美國何時升息，及中國經濟放緩、人民幣急貶，日股一度摜破1萬8000點。
為達到通膨率2％的目標，日本央行可能再加碼寬鬆政策，日圓很可能續貶。
但岡村慧提醒，日股畢竟已在高點，現臺北翻譯社在投資不見得有之前的高獲利，但股市回檔後的估值相對合理，適合中長期投資，「想買好公司，現在可留意買點。」
多元分散 勝過單一市場
「與其單壓一個市場，不如做好資產配臺北翻譯社置！」富蘭克林投顧副總羅尤美提醒，在景氣差時，不要因此離開市場，這樣會錯過起漲段的獲利。
她觀察，股市多頭時間與漲幅遠大臺北翻譯社於空頭，過去40～50年來，多頭時間平均有35個月、漲幅96％，勝過空頭平均9.8個月、跌幅27％。
如果怕買貴，她建議可以基金定期定額的方式逐步買進，且搭配「核心／衛星」資產的母子基金配置。核心資產可以是有固定收益臺北翻譯社的債券型基金，而衛星資產則可是短期衝刺獲利的股票型基金。
「在升息前後，仍然是股優於債的格局！」黃森瑋也指出，像是美、歐、日等成熟市場，會勝過波動度大、易受匯率干擾的新興市場，但整體仍建議採多元分散的資產組合。
如果真的不知道如何作資產配置，可以考慮風險臺北翻譯社分散的全球型基金。
「升息環境，較不建議持債，因為可能賺了利差，卻賠了價差！」林良軍建議，債券部位過高者可減碼，特別是新興市場債券易因當地貨臺北翻譯社幣走貶，引發資金出走潮，加大違約疑慮。
若真要投資匯率風險高的資產，建議可以美元計價類別來減緩損失。
「時機歹歹，還是要待在市場臺北翻譯社中，才有機會賺錢！」專家提醒，全球經濟遭逢亂流，此時更要做好資產配置，才能布局未來商機。
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