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【聯合報╱編譯李京倫／報導】2012.09.11 03:18 am

歐元區本周進入關鍵的一周，12日是最重要的一天，德國憲法法院將裁定歐元區常設金融紓困基金是否違憲；歐盟執委會將公布歐元區銀行聯盟計畫的細節；荷蘭將舉行大選，如果選出的政府並不堅持維繫歐元貨幣聯盟，歐元區情勢會更加惡化。

˙德憲法法院定歐元區生與死

紐約時報報導，上周歐洲央行（ECB）宣布將無上限收購歐元區困難國家的公債，帶動全球股市強勁反彈，不過本周幾件大事的結果，將決定前述計畫是否真能解決歐元區危機。

德國憲法法院將於12日裁定歐元區常設金融紓困基金「歐洲穩定機制」（ESM）是否違憲，法官可能阻止德國出資挹注ESM，而ESM正是歐洲央行收購公債計畫的重要資金來源。

這將考驗憲法法院院長福斯庫勒（Andreas Vosskuhle，圖，路透）的權威。48歲的福斯庫勒是有史以來最年輕的院長，是位務實主義者。同事私下說：「壓力是有的。但對他來說，這是工作的一部分，而他也認真對待自己的工作。」同事並表示，福斯庫勒的「務實開放」作風，有助他調解8位法官考量此案時的不同意見。

多數分析師預測，憲法法院不會阻止政府出資挹注ESM，但可能設下條件。假如憲法法院否決ESM，對債券與貨幣市場形同災難。一旦德國不出錢，歐洲央行就無法拯救西班牙銀行業和控制市場利率。歐洲央行總裁德拉吉表明，只會用ESM購買困難國家公債。

換言之，少了ESM的銀彈就不會買公債。德國商銀分析師瑞格說：「德國憲法法院的裁決可能讓歐洲央行的計畫成為泡影。」

反之，如果法官裁定ESM合憲，對德國政府的參與不設下太多條件，解決歐債問題的一大困難就此消除，市場可望以大漲回應。

˙歐洲央行伸手要銀行監理權

歐盟執委會也將在同天公布「銀行聯盟」計畫的重要內容。執委會已預告，要提議讓歐洲央行對歐元區內所有銀行擁有最高監理權。歐債危機反映出某些國家（如愛爾蘭、西班牙）無法有效管理銀行、銀行發生問題後政府付不出援助款，也無法保障客戶存款，防止擠兌。

不過，許多國家不願意把對國內機構的控制權轉讓給歐洲央行，而且對歐洲央行要求這麼大的權力頗有怨言。依據新計畫，歐洲央行將成為唯一有權授予及撤銷銀行營業執照的機構，有權判斷那些銀行應由央行直接監管，以及何時接管問題銀行的日常業務。

歐盟執委會官員認為，歐元區約6千家銀行應該納入新的監理體系，各國原有的監理單位只保有部分權力。不過德國政壇領袖主張歐洲央行只能管理大型跨國銀行，不能插手德國境內數百家小型地方銀行。不願具名的德國高官透露：「我們對於建立權威的歐洲銀行監理機構樂觀其成，這件事很快就會實現。」不過他也說，單是在德國就有1500名金融監理人員，歐洲央行要配置許多人力才能勝任新的任務。

˙荷蘭新政府撙節？不撙節？

同一天，荷蘭人要選出新政府。外界預計沒有一個政黨能取得過半席次，政治領袖可能會花好幾個月組成聯合政府。荷蘭跟德國、芬蘭一樣，民眾普遍不願意出錢拯救歐元區困難國家，因此可能會讓立場相同的政黨出線。瑞士信貸分析師說：「各政黨和選民對於是否支持撙節計畫立場分歧，我們認為最有可能的結果是支持歐元的幾個政黨險勝，組成聯合政府。」

14日歐元區財長將在塞普勒斯開會，試圖解決對於銀行監理機構的歧見、討論對接受援款的西班牙和義大利應設下什麼條件，還有希臘的問題。