【海期營業員】美債期貨是什麼?與利率期貨的關係?大昌樹林林珈汶手機可開戶＠大昌證券林珈汶全省皆可開戶0921080128

2023-10-06 10:10:23| 人氣3| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

【海期營業員】美債期貨是什麼?與利率期貨的關係?大昌樹林林珈汶手機可開戶

推薦 0 收藏 0 轉貼0 訂閱站台

美債期貨

美國五年債(FV)/美國十年債(TY)/美國三十年債(US)

為了對抗通膨，聯準會快速又大幅度升息，使美國公債市場出現巨大波動，出現了難得的股債雙殺情境。市場的劇變，也直接提升了美債期貨的重要性，投資者需要尋找適當的避險策略以及投資機會。以往聽到債券市場，動輒數百萬的資金進出，總讓小資族望而卻步，但美債期貨作為一種金融衍生品，為投資者提供了輕薄短小的對沖利率風險工具，同時也為投機者提供了機會，以從利率變動中獲取潛在利益。

美債期貨是什麼?與利率期貨的關係?

1. 影響美債期貨的因素?

2. 美債期貨的報價方式?

3. 美債期貨如何計算損益?

認識美債期貨

美債期貨是以美國公債為現貨標的之期貨商品，是利率期貨的一種。

債券具有低風險，報酬率固定的特性，而債券價格與殖利率呈反向關係，因此債券商品也稱為利率商品，債券期貨就是以債券為標的物所衍生出來的期貨商品，價格的變動當然也隨利率有所變化。

美國公債是美國財政部通過公債局發行的政府債券，是世界上最大的利率市場，截至2022年總規模高達23.9兆美元，因美國公債由美國政府擔保，被視為「不會違約」的債券，故美國公債的利率被稱為「無風險利率」，也被視為金融市場的定海神針：任何的投資商品報酬率若低於無風險利率，還不如去買美國公債。

美債期貨的用途

除了直接投資美債的投資大眾外，債券市場的交易參與者主要是機構投資者。這些投資者持有大量的債券，但由於業務需求或法律限制，他們在市場上的交易靈活性受限，部分債券甚至流動性不足。因此，債券期貨的出現為這些機構提供了避險機會。

在進行期貨避險時，這些機構若在期貨合約到期前平倉，就無需實際交割債券，僅需準備保證金，這一做法降低了交易成本；另一方面，若手上有債券現貨也可以透過期貨的結算進行實物交割，以實現避險目的。

影響美債期貨的因素

影響債券最重要的因素就是利率，債券價格與殖利率呈反向關係。當殖利率上揚↑，則債券價格下跌；當殖利率下跌↓，則債券價格上漲

殖利率的意義:

考慮債券買入價格、未來可領取的利息、持有到期後拿回本金，來推算出的年化報酬率。換句話說，債券殖利率就是指買入債券一直持有至到期為止的實質投資報酬率，因此又可稱為「到期殖利率」 (英文：Yield to Maturity, YTM)。

為甚麼債券價格與利率呈反向關係?

想像你手上有一張舊債券，年利率是 3%。突然有一天，市場上出現了一些新債券，它們的年利率是 5%。因為新債券的利率較高，投資者會更傾向購買新債券，而不是你手上的舊債券。

為了讓你的舊債券變得更有吸引力，你必須降低它的價格。降低價格後，投資者購買你的舊債券時，相對於支付的價格，將能獲得更高的利息收益（收益率提高）。這樣一來，舊債券和新債券之間的競爭就變得更加公平了。

債券價格和利率之間的反向關係是由市場競爭和投資者需求所驅動，利率變動會影響債券的吸引力，進而改變其價格。

可能導致利率上漲的原因:

1. 經濟增長：經濟表現良好，企業和消費者信心增強，對資金的需求上升，利率可能隨之上升。

2. 通膨預期：市場預期未來通膨上升，可能會使投資者要求更高的利率來彌補購買力的損失。

3. 貨幣政策：聯準會升息或縮小資產負債表，以達到緊縮貨幣政策的目的，可能導致利率上升。

4. 信用評級下降：信用評級機構降低美國國債的評級，可能會使投資者要求更高的利率，以彌補風險。

5. 投資者風險偏好：投資者對風險的偏好增加，轉向購買風險較高的資產，導致對國債的需求減少，利率上升。

6. 國際資金流動：國際資金流入其他國家或地區，導致美國國債需求減弱，利率可能上升。

美國公債種類

美國公債可依到期的年限長短，主要分為3大類:

1. U.S. Treasury bill, T-bill

2. U.S. Treasury Note, T-Note

3. U.S. Treasury Bonds, T-Bonds

美債期貨合約規格

以下是美國公債期貨各商品的合約規格

美國公債期貨合約的價格以債券的百分比表示，例如，如果十年期公債期貨合約的價格為107(%)，表示合約價值為107,000美元（即10萬美元面額的債券乘以1.07）；每1%即是面值的百分之一，相當於1,000美元。而十年期公債期貨合約之報價以0.5/32點為最小跳動單位(一檔)，於看盤軟體通常表示為 0.5/32，所以每一檔的價值為 $1,000*0.5/32 = 15.625美元。