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　　上半年27家百億級私募中24家獲正收益，景林凱豐稱雄

　　來源：金融1號院

　　今年已過半，上半年各大百億級私募業績也紛紛出爐。日前，「金融1號院」根據WIND資訊和格上財富數據統計發現，上半年有數據統計的27家百億級私募中，24家機構錄得正收益率，3家私募收益率為負；其中，在股票多頭和宏觀對沖策略中，景林資產和凱豐投資分別稱雄。

　　私募機構認為，上半年國際經濟形勢紛繁複雜，國內市場基本面指向不一，加大了私募對市場走勢的不確定性。從市場風格來看，價值藍籌上半年整體表現非常優異，在存量經濟下和外資的引導下，市場越來越開始關注公司的質地而非業績的單純變化。

　　凱豐有產品收益近30%

　　在躋身百億級私募的機構中，呈現出百花齊放的態勢，但收益才是投資者最為看重的唯一指標。

　　日前，「金融1號院」根據WIND資訊和格上財富數據統計發現，上半年，在有數據統計的27家百億級私募中，24家私募取得正收益率，3家錄得負收益率；其中，分策略來看，在股票多頭和宏觀對沖方面，景林資產和凱豐投資分別奪冠，在債券策略中，明毅博厚投資的明毅固益九號以6.05%的收益率奪得第一，成為了上半年最佳債券型產品。

　　具體來看，在股票多頭方面，景林資產、銀葉投資、千合資本旗下的相關產品在上半年表現不錯，分別以32.82%、28.85%、25.35%的收益率勇奪前三，緊追其後的是高毅資產、淡水泉、源樂晟、拾貝、敦和、重陽和明達等私募的相關產品。

　　在宏觀對沖策略方面，凱豐投資和永安國富旗下相關產品收益率居前。

　　凱豐宏觀對沖9號上半年收益率為29.21%，在該策略中排名第一；永安國富的永富1號以29.19%的收益率排名第二；樂瑞資產的樂瑞宏觀配置以22.09%排名第三。

　　在取得負收益率的三家私募中，映雪投資、匯勢通投資和友山基金的相關產品均未能有較好表現。其中，映雪投資的映雪霜雪2期以-6.56%墊底，匯勢通投資的揚帆17號和友山基金的五礦信託-穩健3號的收益率分別為-5.73%、-2.61%。

　　清和泉資本分析表示，上半年A股全面走強，一方面得益於去年估值的大幅壓縮，年初全A指數估值低至13倍PE，處於歷史10%分位數上下，另一方面今年政策逆周期調控的效果顯現，信用周期觸底回升，對改革的重拾信心。同時，上半年國際經濟形勢紛繁複雜，國內市場基本面指向不一，加大了私募對市場走勢的不確定性。

　　清和泉資本表示，從市場風格來看，價值藍籌上半年整體表現非常優異，在存量經濟下和外資的引導下，市場越來越開始關注公司的質地而非業績的單純變化。市場的估值體系也在發生很大的變化，市場越來越開始關注ROE、ROCI和現金流等這些財務指標以及DCF和DDM等估值模型。

　　百億級私募調研熱情下降

　　在上述百億級私募業績排名洗牌的同時，其調研熱情也有所下降。根據格上財富數據顯示，共有15家百億級私募在6月進行了調研，涉及上市公司有50家，環比減少18家；其中，調研上市公司最多的前3家私募分別是景林資產（14家）、凱豐投資（11家）、高毅資產（10家）；未出現調研記錄的分別是暖流資產、保銀投資、明達資產。新增調研機構為涌峰投資。

　　從調研標的來看，百億級私募共同調研的上市公司僅16家，環比減少9家；其中，匯川技術、美年健康、中科創達成為機構關注重點。機構投資者主要關注匯川技術新能源乘用車零件的產能及銷量方面，以及對於后崛起的新興中小競爭者的應對。從整體調研方向來看，機構關注邏輯基本相同，關注度最高的是電子計算機、醫藥生物等行業。

　　整體而言，全市場私募調研熱情均有較大回落，這與市場情緒修復、內外因素趨好緊密相關。

　　機構投資者更傾向於在市場情緒低迷的底部尋找投資機會，然而從6月份的事後指標來看，市場情緒發生較為明顯的轉變，同期A股主要指數的表現樂觀，與市場情緒好轉形成相互作用的良性循環，這一時期的機構投資者更關注風險和回撤，對投資機會的挖掘側重有所降低。

　　數據同時顯示，6月份共有484家私募機構參與調研，較5月份的823家私募機構調研大幅下降；共調研745次，較5月份的1708次減少近六成；共調研上市公司741家，其中，主板公司96家（佔比12.96%）、中小板公司330家（佔比44.53%）、創業板公司315家（佔比42.51%）。