■ 劉凱平
5月10日到5 月22日全球金融市場出現了近年久違的激烈震盪。波及的範圍包括貴金屬、原油、大宗物資及股市，債券市場則是在投資人趨吉避凶資金移轉的效應下，唯一價格呈現反向上揚的市場。屬於 金磚四國的印度股市，在短短八個交易日跌幅就高達16.9% 、俄國股市跌幅是14.4% 、巴西股市也跌了12.6% ，金磚的成分登時減色不少。
許多人開始紛紛打探為什麼會大跌？為什麼早不跌、晚不跌而是現在跌？膽小的人問市場會不會繼續跌？該不該退場？膽大的人則問是否該進場？該加碼攤平？ 這些問題從退休理財規劃的角度來看，除了第一個問題有比較具體的理由外，其餘的問題沒有專家能知道正確的答案，更遑論時下市面上的理財專員。
這次國際股票市場重跌前，金磚四國基金、能源基金、貴金屬基金或是大宗物資基金在市場上成為投資人寵兒，已有段時間。 這樣的場景與2000年3月美國科技泡沫破滅前，高科技類股及基金賣得滿天飛幾乎是如出一轍。看來還是有許多人並沒有從科技泡沫幻滅的教訓中累積到經驗，以致於五年後再度在金磚四國吃悶虧 。如果我們嘗試從這次國際金融市場震盪中得到一些啟示，作為日後退休理財規劃參考依據的話， 以下幾點也許值得大家思考：
1、投資報酬率永遠要和風險一起看 ，當世界一切都變得十分美好時，不要光被美好表象所蒙蔽，忘記了風險。
2、 退休理財規劃概念首重風險控管。有效率的投資理財風險控管機制是全球分散投資、全球性資產配置、多重經理人及揀選投資標的物原則符合QVDT的標準，四者缺一不可，金磚四國並不符合此一標準 。
3、貴金屬、原油、大宗物資及新興股市並非不能碰，但因為 投資風險很高，所以不應該成為投資組合的核心。
4 、從資產配置的角度看全球分散投資，配置在全球新興股市的比重都不會超過9%，因為全球新興股市長期的投資報酬與風險偏高，並不適合押寶式一次投資 。
5、集中投資高風險的貴金屬、原油及全球新興股市等標的物的人 不妨利用這次國際市場重跌的機會，省視自己的風險管理架構是否完整。
退休理財規劃首重規劃，因為為晚年安養準備的資金，風險是首要考量，不是報酬率 。 跟據金融市場短期間的變化，追逐流行的金融商品的作法違背退休理財規劃風險控管架構，無法有效積累財富滿足老年的安養需要。
（作者是台灣理財顧問認證協會秘書長）
【2006/05/29 經濟日報】
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