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2008電子十大潛力股

2007年台北股市圓滿落幕，加權指數由2006年底的7823點，到2007年封關的8506點，經過幾波大幅震盪之後，最後上漲了683點，漲幅8.7％，不過許多電子股過去一年卻都能繳出超過一倍的漲幅，其中又以佳能旗下的金屬機殼製造廠～應華(5392)，漲幅高達234％，IC設計股的義隆電(2458)，已有190％的漲幅，其他包括太陽能的中美晶(5483)、合晶(6182)，中小尺寸面板的元太(8069)、中日新(8266)，也都是萬寶週刊為讀者長期推薦追蹤的好股票，過去一年也都有機會為投資人創造數以倍計的投資報酬率。
展望2008年，從太陽能、面板、液晶電視、手機、低價電腦等眾家研究機構看好的產業，以及WiMAX、超級藍芽等殺手級新產品之中，精選出電子十大潛力股，作為投資人未來布局的投資方向。

一. 中美晶：太陽能原料持續火熱
1. 太陽能在德國、美國等政府的補助之下，根據產業調查機構研究報告顯示，2007年全球太陽能電池市場需求規模約127億美元，預估2010年以前仍以27.7％的複合成長率持續成長。其中又以製造太陽能電池關鍵原材料～多晶矽(Polysilicon)的供給短缺情況最為嚴重。由於多晶矽產業屬高資本支出且擴產時間長達2～3年，因此進入門檻較高，既有廠商擴產心態也相當保守，供給面2010年以前都不會大增，亦即未來兩年太陽能上游的多晶矽產業仍將維持供不應求的好景。
2. 中美晶為國內生產太陽能多晶矽晶棒及矽晶圓之領導廠商，在長晶的品質、矽晶圓切片的技術及料源的掌握度上，都具競爭優勢。日前中美晶宣布以4500萬美元現金併購美國磊晶廠GLOBITECH，未來透過中美晶提供晶圓原料給GLOBITECH，除可順利解決磊晶量產瓶頸外，對其產品線的完整性及客戶群拓展都可帶來正面效果。
3. 2007年中美晶每股盈餘估計約9元，2008年預估可達14元，成長率逾5成，目前本益比約18倍，仍是國內太陽能股最具價值的指標。

二. 友達：第1季產業淡季是買點
1. 面板景氣2007年下半年開始展現榮景，展望2008年，以面積計算，全球面板需求成長幅度預估約28％，但供給增加僅約19～20％。雖然LPL、友達、奇美電均有意加速八代廠的擴建計畫，但依建廠進度，最快也要到2009年下半年產能才會開出。因此2008～2009年上半年以前整體產業供需仍是健康，僅隨淡旺季因素而有價格的調整。
2. 2008年第1季，雖然由於是產業淡季而可能有小幅供過於求的情形，但第2季起，又將隨需求升溫而再度供需吃緊、供不應求，因此第1季趁產業淡季，卻也可能是股價逢低布局時機。
3. 據市調機構統計，友達2007年1～11月TFT-LCD面板出貨量達7344萬片，其中又以液晶電視面板出貨量為主，已超越南韓LPL與三星，居全球面板出貨片數第一大廠。2007年每股盈餘估達5.5元，2008年上看8.8元，以景氣高峰時本益比約9～10倍評估，股價有挑戰歷史高峰的實力。

三. 佳世達：液晶電視代工訂單大增
1. 佳世達將品牌事業獨立出去，母體專心經營3C產品代工業務之後，代工接單已見到立竿見影的效果。由於過去佳世達在LCD下游的影像和光電產品(LCD監視器、LCD電視、Projector)就已有相當強的組裝技術，加上擁有友達穩定的面板產能奧援，因此宣布專心代工之後，代工客戶由原本只有SANYO及自家的BENQ，目前已陸續接獲來自SAMSUNG、LG、SONY、PHILLIPS等韓、日、歐系大廠的ODM和OEM訂單，使得2008年佳世達液晶電視出貨，將較2007年倍數成長。
2. 轉投資面板廠友達2008年預估有大賺800億實力，佳世達持有8.3％持股，認列轉投資收益每股盈餘貢獻度達3元以上。
3. 再加上處分達方、達興、瑞鼎的收益，佳世達2008年每股盈餘上看7元，目前本益比僅5倍左右。為低價位電子股之中，獲利成長性、每股盈餘最高，本益比最低的黑馬指標股。

四. 華碩：Eee PC打響ASUS品牌知名度
1. 有台灣「巨獅」之稱的華碩，2008年起也將邁向品牌、代工的路線，品牌事業將留在華碩，而百分之百持股的代工事業則分割為和碩及永碩兩家子公司，前者負責電腦代工事業，後者負責機殼模具研製及非電腦代工業務。品牌與代工分家的過程，初期雖然產生一些打銷庫存和年資結算等費用，對2007年第4季獲利造成短期影響，不過代工業務獨立後已新增DELL、TOSHIBA的訂單，對業績成長絕對具有正面加分的作用。
2. 自有品牌的部分，華碩以「ASUS」闖蕩全球，更領先麻省理工學院率先推出低價電腦Eee PC，成功的行銷手法，大大打響了「ASUS」的名號，2007年Eee PC出貨超過35萬台，高於預期，2008年保守出貨目標380萬台，為營收再添增數百億的動能。而華碩還有包括皮革機、晶鑽機、藍寶堅尼等高階NB機種銷售亦持續成長。整體NB出貨量2007年估計420萬台，2008年挑戰720萬台，若再加計Eee PC的出貨，2008年華碩自有品牌NB出貨預估可突破1000萬台數字。
3. 華碩2007年EPS預估7.5元，2008年上看9.3元應無問題，本益比10倍左右，相較於國際自有品牌PC大廠明顯偏低(戴爾電腦19倍、捷威電腦35倍、IBM 21倍、蘋果超過100倍)，至少應有15倍本益比的價值。


五. 宏達電：智慧型手機領先全球
1. 宏達電為智慧型手機龍頭大廠，靠著多年來為國際級電信客戶量身訂作ODM智慧手機的品質，樹立起宏達電在智慧型手機的品質形象，2007年更開始推出自有品牌「HTC」的產品。初試啼聲的阿福機(HTC Touch)，以獨樹一格的人性化操作介面(包含TouchFlo、Touch Cube、HTC Home等專屬軟體)大為成功，光是台灣地區銷售已超過10萬支，全球銷售量更超過百萬支。
2. 第二代阿福機(Touch Dual)更領先假想敵～Apple仍只有2G(GPRS)版本iPhone之時，就領先推出3.5G通訊技術，成為全球第一支3.5G觸控式手機，宏達電再次證明了在智慧型手機的技術領先地位。
3. 除了微軟平台的智慧型手機之外，2008年Google推出Android平台的Gphone手機也將是消費電子的重量級新產品，而宏達電也是Google開放式手機聯盟的重要合作夥伴之一。因此Google與微軟的大戰從電腦網路延燒手機市場後，無論誰能勝出，宏達電都將是當中的贏家。2007年每股盈餘達成45元以上應無太大問題，2008年若不計員工分紅費用化影響，更有挑戰55元以上實力，即使員工分紅費用化稀釋獲利之後，應仍可保持45元以上實力，目前本益比14倍。



六. 凌巨：2008年獲利倍數成長
1. 無論是數位相框、數位相機、手持式導航裝置，甚至Eee PC，以及中國大陸熱賣的白牌手機，這些熱門消費性電子產品市場，都讓中小尺寸面板的需求大增，2007年價格漲勢更較大尺寸面板強勁，業界預估，2008年中小尺寸面板需求將出現約10％供應缺口。
2. 凌巨原為中小尺寸液晶面板後段模組(LCM)廠，2007年斥資65億元購買華映三代廠，由於以整廠人力移轉模式，因此無產能調整問題，預估2008年第1季開始即可正式運轉。凌巨將由後段LCM模組廠升級為TFT全製程一貫廠，在中小尺寸面板缺貨下，可望取得競爭優勢，並將TFT產品營收比重拉升至7成以上，提升整體ASP，亦有助於爭取國際一線大廠訂單。
3. 2007年凌巨每股盈餘預估2元，2008年在3代廠效應貢獻下，每股盈餘上看4.4元，擁有倍數成長的動能，本益比目標15倍，也有挑戰歷史股價高峰的實力。

七. 瑞昱：超級藍芽具殺手級明星相
1. 瑞昱為國內IC設計大廠，主力產品包括WLAN晶片、音效晶片、LOM網路晶片、LCD控制IC等，其中超高速交換器(Gb Switch)晶片與802.11n晶片可望成為2008年成長動力來源。目前瑞昱超高速交換器晶片單月出貨量約達20萬顆，預計2008年第2季有機會達到50萬顆規模，將超越競爭對手Broadcom，登上全球超高速交換器晶片的龍頭寶座。
2. 此外，瑞昱在WLAN晶片耕耘多年，除了持續搶占802.11b/g規格的市占率，下一代新規格802.11n晶片預計2008年首季開始出貨給PC客戶，並持續研發高階製程單晶片，預估2007年WLAN晶片出貨量為1900萬套，2008年將達3700萬套，也是2008年成長動力來源之一。
3. 此外眾所矚目的殺手級產品～UWB晶片，具有「超級藍芽」之稱，雖然目前市場尚未完全成熟，業績貢獻度仍有限，但瑞昱在UWB晶片技術領先全球的加持下，對股價依舊具有加分效果。2007年每股盈餘估8.2元，2008年預估挑戰10.2元，本益比10倍左右，已是歷史區間的低點。

八. 正文：WiMAX加速 長線底部浮現
1. WiMAX為政府2008年全力推動的新興產業，目前政府推動WiMAX的投資金額已達300億元以上，INTEL也宣布2008年將推出搭載WiMAX的Montevina平台，未來WiMAX的整合將有機會成為行動裝置的標準配備，估計2007年WiMAX產值約28.8億元，2008年產值預計將達161億元，成長5倍以上，其中又以WiMAX用戶端產品成長力到最為強勁。
2. 正文為無線寬頻用戶端產品的龍頭大廠，2007年第4季WiMAX產品出貨開始成長，2008年預估出貨量將成長超過300％，占整體營收比重約15％。WiFi產品也將由802.11n取代11g成為主流規格後，帶動換機升級需求，加上IAD及IP-STB等新產品將在2008年第1季末開始成長，正文業績可望逐季走強。
3. 2007年正文每股盈餘預估5.3元，2008年上看6.0元，本益比約9倍左右，歷年來本益比區間約在9～18倍，目前正是在相對的低檔區，從谷底出發的好機會。

九. 聯強：大陸手機成長動能持續看俏
1. 2008年總統大選過後，無論由誰執政，對兩岸政策都有進一步開放的契機，對中國收成股都有加分作用。電子中概通路大廠～聯強(2347)，雖然台灣地區的成長有限，但中國大陸市場已成為未來2～3年的主要成長動能。
2. 個人電腦部分，聯強目前於大陸PC市場之市占率約5％，2007年已取得8家品牌電腦的代理權，多品牌的效應將推升市占率持續提升。通訊手機貢獻營收將達580億元以上，大幅成長。
3. 2008年聯強每股盈餘上看5元以上，較2007年成長2成，成長動能不變，但2007年第4季股價受大盤影響大幅回跌後，已經超跌。大陸最大手機代理商「天音通訊」本益比達50倍，大陸最大3C產品代理商「國美電器」本益比達35倍，聯強目前本益比僅有15倍左右，可望從底部再度出發。

十. 順德：進軍LED導線架 潛力十足
1. 順德為IC導線架國內龍頭大廠，毛利率約在2成以內，主要視國際銅價波動而定；相對LED導線架毛利率2成以上，高於現有產品毛利水準，因此順德正積極切入LED導線架封裝市場。順德2007年擁有一條LED導線架封裝生產線進行試產，研發的LED面板用與照明用LED導線架已通過一家日本國際大廠及兩家台灣LED大廠的認證，預估至2008年底將擴充至10條產線，可貢獻營收約1.8億元。
2. 由於LED在未來幾年將逐漸滲透到傳統室內照明、汽車、戶外看板，甚至目前開始應用在LCD背光源等領域，發展潛力相當可觀，順德由IC導線架業務擴展到LED市場，可望為2008年起帶來新的成長動能。
3. 2007年順德每股盈餘估約3.2元，2008年上看4.2元，成長約3成，本益比僅約6.5倍，明顯低估，可望成為LED族群中的潛力黑馬。