價值投資法 -- 從石頭中挑選出寶藏＠Ez法科有聲書

2011-03-08 09:06:35| 人氣265| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

價值投資法 -- 從石頭中挑選出寶藏

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價值投資法 -- 從石頭中挑選出寶藏

價值投資法著重的是公司的真實內含價值，並且耐心尋找並等待市場價格與該內含價值產生重大差異的時機。

公司的內含價值到底是什麼?

從定性方面 (產品、管理階層、競爭力)與定量資料 (營收成長、本益比、土地、資產)..等可探究一二

下面介紹幾個思考的方向

持續 & 穩定的高殖利率

殖利率 = 股票股利 / 股票市價

舉例來說，如果公司配發現金股利 1.5，目前股價 20，

則該殖利率 = 1.5 /20 = 7.5 %

也就是把 2萬元存入該公司股票，每一年會有 7.5 % 的利息，比起銀行定存要好很多

假設公司每一年可以穩定的配發 1.5 元的現金股利，

那麼就可以利用這樣的方式來存股票 or 判斷該股價是否低估 or 高估

另一方面，如果股價下跌至 10，

則表示該殖利率 = 1.5 / 10 = 15%

這說明為什麼價值型投資法，會在股價便宜時買進的原因

好的負債與好的股本來源

一家好的公司會有自行產生盈餘的能力

想像如果一家公司常常要跑 1530 來還錢 or

常常需要現金增資跟股東要錢

營業活動的獲利無法產生足夠的盈餘 or 現金以供未來投資使用的話，那就很危險

負債到底要多高 or 多低? 其實沒有定論

依照產業別會有所不同，例如- 銀行的負債就是好的負債，因為利息收入是銀行的主要收入

分享一個簡單的方式來檢視

查閱過去五年來該公司資產負債表，所有資產、負債與股東權益的比例變化

如果有一年某個負債項目的相對比例(必非絕對數字)突然爆增，那就必須小心!

舉例來說 -

我們每年都會去做身體健康檢查，每個人的體質不同，

體重 60 公斤 or 80 公斤對每一個人都有不同的意義

但是如果體重某一年是爆增從 60 增長到 80 或是爆減，那就必須要特別注意

因為突然大量的增加或是減少，都會造成一些影響，可能是好的或是不好的，就要去了解背後的原因

安全邊際

葛拉漢所提出的安全邊際的概念

當買下一家公司，如果以 20買下，那麼該公司的內含真實價格必須為 30 或是更高

這樣的公司就是值得買下的公司，接著大家都會問的問題..

如果我 or 大家都知道該公司的內含價值是 30 怎麼可能會有 20 元的價格給我買?

這就是市場先生的機制，看看公司股價的波動高點與低點的差異可以數倍就知道...

個人覺得最難的是 - 能否耐心等待市場價格低迷 & 有信心的持續買進 & 等待到市場還給該公司一個公道!

'價值投資法' ...又是一篇跟技術面 or 線型圖沒有關連的文章.

我要檢舉

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