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2004-10-04 16:12:48| 人氣94| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

【投資理論】甩掉低利率時代 Investment Theory

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今年第一季開始，己經可以慢慢嗅到油價等原物料帶頭在漲了，當然物價會也開始在蠢蠢欲動。我想，全球經濟活動己經在慢慢明顯在復甦了，這次美國又吹起了升息的號角，台灣未來和全球都會籠罩在升息氣氛下，我們真的要甩開「低利率時代」了嗎？


很多人認為台灣和美國的利差一但擴大，就會導致資金抽離台灣。尤其，美國3度升息後，台灣為了防止資金外流及考量國際油價飆漲等因素，央行月底理監事會議己經做出調升利率的決定。 而且，若消費者物價指數走高但卻呈現負利率現象時，可能也會導致不必要的政治紛擾。


只是，反對升息的也大有人在，因為銀行對銀行之間的隔夜提款利率，現在已拉上升至1.1％早就遠遠高於1％的目標區。而且目前，央行宣示的利率重貼現率，為1.375％。二者相差才1碼左右，如果央行再調升重貼現率，勢必使得二者利差擴大，導致實際操作困難度提高和銀行的資金成本明顯加重，如果轉嫁給客戶也不見好事。更何況，我們偉大的扁政府施政方針是“拚經濟”，而房地產一向都是推動經成長重要的指標，只有房地產宣告脫離谷底，台灣景氣才會明顯復甦；台灣房地場市場己經經歷一段很長的蕭條期了，這個時候若再進一步調高利率，正在拚經濟的房地產業，可能又要降降溫了。


美國升息號角一吹，好像意味著低利時代已經觸底。只是，按照台灣過去經驗，央行的升息動作通常比美國遲個三個月，升息幅度也比較小。因此，就算央行調升重貼現率或是銀行定存利率，利息還是很低，在這種情況之下，低利時代應該不會馬上就結束。


過去幾年裡，利率低到了個不行，怪現象也一堆。很多企業不是借錢來擴廠，而是先還舊債；很多民眾對房地產也是抱著租不如買的心態，借錢來買房子。部分銀行更是猛推理財型房貸，鼓勵大眾來個“邊負債，邊投資“吧，而卡債族更是超過百萬人，過度舉債幾乎成了全民運動。


低利時代，大家變得很敢借錢，很敢投資，認定「租不如買」、「負債理財」人，不在少數。只是，未來如果央行調高利率，民眾利息負擔相對增加，被債務追著跑的人，恐怕難以想像的多。

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台長： 晴

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